La inflación de la eurozona cayó menos de lo esperado en febrero, lo que aumenta la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) espere hasta el verano antes de empezar a recortar los tipos de interés.
La eurozona apenas evitó la recesión a finales del año pasado, pero trimestres sucesivos de crecimiento bajo o nulo han suscitado temores de que los elevados costos de endeudamiento obstaculicen cualquier recuperación incipiente en la eurozona de 20 economías .
Inflación persistente
Los datos preliminares publicados por Eurostat el 1 de marzo mostraron que la inflación en la eurozona cayó al 2,6% en febrero, desde el 2,8% en enero. Los analistas habían pronosticado que caería al 2,5%.
El panorama fundamental también muestra presiones persistentes sobre los precios, a pesar de las señales de mejora. La inflación básica, que excluye componentes más volátiles como alimentos, alcohol, tabaco y energía, bajó al 3,1% desde el 3,3% en enero. Esto también estuvo por encima del pronóstico de consenso del 2,9%.
La agencia de estadísticas de la UE dijo que los alimentos, el alcohol y el tabaco tuvieron la tasa de inflación más alta en febrero, un 4%. Los precios de la energía, que se dispararon el año pasado a medida que continuaba el conflicto entre Rusia y Ucrania, siguieron cayendo, y la tasa de deflación pasó del -6,1% al -3,7%.
"Esto sigue siendo principalmente una historia de precios de la energía", dijo Carsten Brzeski, economista del banco holandés ING, refiriéndose al descenso de los precios en comparación con el año pasado. “Lo que estamos viendo en términos de inflación anual es una caída de los precios del petróleo, el gas y la electricidad”.
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, espera que la inflación siga desacelerándose, ya que los precios de la energía han caído significativamente desde sus niveles de 2022. Foto: PBS News
Los inversores están buscando pistas sobre cuándo empezará el BCE a recortar los tipos de interés. Sin embargo, las cifras reforzarán la opinión de los funcionarios del BCE de que es demasiado pronto para empezar a discutir el tema.
Muchos funcionarios del BCE todavía insisten en que necesitan concluir las negociaciones salariales en la primavera antes de tener un panorama más claro de las presiones inflacionarias en el bloque. El gobernador del Banco Nacional de Austria, Robert Holzmann, dijo a Politico EU esta semana que no habrá discusión sobre la reducción de las tasas de interés antes de junio.
El crecimiento de los precios de los servicios, donde las presiones salariales son más visibles, se redujo al 3,9%, corroborando datos anteriores de algunos de los estados miembros más grandes de la región.
“El estancamiento de los precios de los servicios, que ahora son responsables de la mitad de la inflación general, incomodará al BCE”, dijo Pepijn Bergsen, analista de política macroeconómica de la UE en Medley Advisors, en X/Twitter.
Costos de endeudamiento elevados
Se espera que la inflación general persista hasta 2024. Las negociaciones salariales y su impacto en los precios también son un factor clave, ya que los trabajadores buscan recuperar el poder adquisitivo perdido después de dos años en los que los salarios no han podido seguir el ritmo de los precios.
Los principales responsables políticos de Europa han puesto el foco en el crecimiento salarial, con la esperanza de que éste sea moderado y de que haya evidencia de que las empresas están absorbiendo los mayores costos laborales en sus márgenes de ganancia, en lugar de trasladarlos a los consumidores.
El BCE espera que la inflación ronde el 2,7% en 2024 y solo vuelva al objetivo en la segunda mitad de 2025. Sin embargo, dijo que era probable que revisara esas previsiones en su reunión de política monetaria de la próxima semana. Además, economistas de alto nivel del BCE publicaron un documento de investigación a principios de esta semana que sugiere que podrían alcanzar el objetivo ya a mediados de este año.
Clientes compran en la confitería siciliana Mazzone en Catania, Italia, el 2 de febrero de 2024. La inflación en Italia cayó por debajo del 1 % en febrero de 2024. Foto: Getty Images
Los datos de empleo de la eurozona publicados simultáneamente muestran que el mercado laboral sigue siendo bastante saludable. La tasa de desempleo ajustada estacionalmente cayó a un mínimo histórico del 6,4% en enero, desde el 6,5% en diciembre y el 6,6% un año antes.
Si bien el mercado laboral ha mostrado resiliencia a medida que los costos de los préstamos han aumentado a un ritmo récord, la economía se ha mantenido lenta desde que el BCE comenzó a subir las tasas de interés en julio de 2022.
La eurozona apenas evitó la recesión a finales del año pasado, pero sucesivos trimestres de crecimiento bajo o nulo han suscitado temores de que los elevados costos de endeudamiento obstaculicen cualquier recuperación incipiente.
El sector manufacturero de la eurozona continuó contrayéndose en febrero, según mostraron los datos de una encuesta de S&P Global del 1 de marzo, aunque el índice principal mostró que el sector tocó fondo a finales del año pasado .
Minh Duc (según Politico EU, CNBC)
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