¿Qué incomoda al Banco Central Europeo (BCE)?

La inflación de la eurozona cayó menos de lo esperado en febrero, lo que aumenta la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) espere hasta el verano antes de empezar a recortar los tipos de interés.

La eurozona apenas evitó la recesión a finales del año pasado, pero sucesivos trimestres de crecimiento bajo o nulo han suscitado temores de que los elevados costos de endeudamiento obstaculicen cualquier recuperación incipiente en la eurozona de 20 economías .

Inflación persistente

Los datos preliminares publicados por Eurostat el 1 de marzo mostraron que la inflación en la eurozona descendió al 2,6 % en febrero, desde el 2,8 % de enero. Los analistas habían pronosticado que caería al 2,5 %.

El panorama subyacente también muestra presiones persistentes sobre los precios, a pesar de las señales de mejora. La inflación subyacente —que excluye artículos más volátiles como alimentos, alcohol, tabaco y energía— se redujo al 3,1% desde el 3,3% de enero. Esta cifra también superó la previsión de consenso del 2,9%.

La agencia de estadísticas de la UE indicó que los alimentos, el alcohol y el tabaco registraron la tasa de inflación más alta en febrero, con un 4 %. Los precios de la energía, que se dispararon el año pasado debido a la persistencia del conflicto entre Rusia y Ucrania, continuaron bajando, y la tasa de deflación pasó del -6,1 % al -3,7 %.

“Esto sigue siendo, en gran medida, una cuestión de precios de la energía”, afirmó Carsten Brzeski, economista del banco holandés ING, refiriéndose a la caída interanual de los precios. “Lo que estamos observando en términos de inflación anual es una caída en los precios del petróleo, el gas y la electricidad”.

La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, espera que la inflación siga desacelerándose, ya que los precios de la energía han caído significativamente desde sus niveles de 2022. Foto: PBS News

Los inversores buscan pistas sobre cuándo empezará el BCE a recortar los tipos de interés, pero los datos reforzarán la opinión de los funcionarios del BCE de que es demasiado pronto para empezar a discutir el tema.

Muchos funcionarios del BCE siguen insistiendo en que necesitan concluir las negociaciones salariales en primavera para obtener un panorama más claro de las presiones inflacionarias en el bloque. El gobernador del Banco Nacional de Austria, Robert Holzmann, declaró a Politico EU esta semana que no se debatirá la bajada de los tipos de interés antes de junio.

El crecimiento de los precios de los servicios, donde las presiones salariales son más visibles, se redujo al 3,9%, corroborando datos anteriores de algunos de los estados miembros más grandes de la región.

“Los precios de los servicios están estancados y ahora son responsables de la mitad de toda la inflación, lo que incomodará al BCE”, dijo Pepijn Bergsen, analista de política macroeconómica de la UE en Medley Advisors, en Twitter.

Costos de endeudamiento elevados

Se espera que la inflación general persista hasta 2024. Las negociaciones salariales y su impacto en los precios también son un factor clave, ya que los trabajadores buscan recuperar el poder adquisitivo perdido después de dos años en los que los salarios no han podido seguir el ritmo de los precios.

Los principales responsables políticos europeos han puesto énfasis en el crecimiento salarial, con la esperanza de que éste sea moderado y de que haya evidencia de que las empresas están absorbiendo mayores costos laborales en sus márgenes de ganancia, en lugar de trasladarlos a los consumidores.

El BCE prevé que la inflación se sitúe en torno al 2,7 % en 2024 y que solo vuelva a su objetivo en el segundo semestre de 2025. Sin embargo, indicó que probablemente revisará estas previsiones en su reunión de política monetaria de la próxima semana. Además, economistas de alto nivel del BCE publicaron un informe de investigación a principios de esta semana que sugiere que el objetivo podría alcanzarse incluso a mediados de año.

Clientes compran en la confitería siciliana Mazzone en Catania, Italia, el 2 de febrero de 2024. La inflación en Italia cayó por debajo del 1 % en febrero de 2024. Foto: Getty Images

Los datos de empleo de la eurozona, publicados al mismo tiempo, mostraron que el mercado laboral se mantiene relativamente sano. La tasa de desempleo ajustada estacionalmente retrocedió a un mínimo histórico del 6,4 % en enero, frente al 6,5 % de diciembre y el 6,6 % del año anterior.

Si bien el mercado laboral ha mostrado resiliencia a medida que los costos de endeudamiento han aumentado a tasas récord, la economía se ha mantenido lenta desde que el BCE comenzó a subir las tasas de interés en julio de 2022.

La eurozona apenas evitó la recesión a finales del año pasado, pero sucesivos trimestres de crecimiento bajo o nulo han suscitado temores de que los elevados costos de endeudamiento obstaculicen cualquier recuperación incipiente.

El sector manufacturero de la eurozona continuó contrayéndose en febrero, según mostraron los datos de una encuesta de S&P Global del 1 de marzo, aunque el índice principal mostró que el sector tocó fondo a fines del año pasado .

Minh Duc (según Politico EU, CNBC)

Fuente: https://www.nguoiduatin.vn/dieu-khien-ngan-hang-trung-uong-chau-au-ecb-kho-chiu-a652164.html