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| Las perspectivas de estabilidad financiera en la zona euro siguen siendo muy frágiles. (Fuente: AFP) |
Según la Evaluación de la Estabilidad Financiera del BCE de noviembre de 2023, las perspectivas de estabilidad financiera en la zona euro siguen siendo muy frágiles. Esto se debe a las condiciones financieras cada vez más restrictivas que se extienden por toda la economía, en un contexto de débil crecimiento, alta inflación y crecientes tensiones geopolíticas .
El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, declaró: «Las débiles perspectivas económicas, sumadas a las consecuencias de la elevada inflación, están mermando la capacidad de las personas, las empresas y los gobiernos para pagar sus deudas. Es importante que mantengamos la vigilancia a medida que la economía se adentra en un entorno de tipos de interés más altos, junto con una creciente incertidumbre y tensiones geopolíticas».
Los mercados financieros y las instituciones financieras no bancarias siguen siendo muy sensibles a nuevos acontecimientos negativos y podrían sufrir sorpresas a medida que se desacelera el crecimiento económico. Al mismo tiempo, los fondos de inversión y otras instituciones financieras no bancarias siguen siendo vulnerables a los riesgos de liquidez, crédito y apalancamiento. Esto subraya aún más la necesidad de fortalecer la resiliencia de los mercados financieros desde una perspectiva de seguridad macroeconómica.
Si bien las condiciones financieras y crediticias más restrictivas están generando cada vez más mayores costos de reembolso de la deuda, el impacto total en la actividad económica aún no se ha materializado, debido a los plazos de préstamo extendidos en todos los sectores económicos, ya que las tasas de interés se mantienen muy bajas.
Tanto el sector financiero como el no financiero podrían enfrentarse a dificultades en el futuro debido al aumento de los costes del servicio de la deuda. Este efecto ya se ha hecho patente en el mercado inmobiliario de la eurozona, que atraviesa una recesión.
En el mercado inmobiliario residencial, los precios han caído debido a la menor asequibilidad y al aumento de los costos hipotecarios. En el mercado inmobiliario comercial, el impacto del aumento de los costos de financiación se ha visto reforzado por la menor demanda de oficinas y locales comerciales tras la pandemia.
En general, el sistema bancario de la zona euro es bastante resistente a los riesgos. Recientemente, los reguladores macroeconómicos han aumentado los requisitos de zonas de amortiguación para fortalecer a los bancos. Para proteger la resiliencia del sistema financiero, el vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, sugirió que los reguladores macroeconómicos mantengan zonas de amortiguación de capital, junto con medidas que garanticen estándares de crédito razonables para ayudar a los bancos a afrontar el ciclo financiero con mayor facilidad.
Sin embargo, es fundamental que las reformas restantes de Basilea III (las normas de reforma emitidas por el Comité de Supervisión Bancaria de Basilea en 2010 para elevar los estándares de regulación, supervisión y gestión de riesgos en el sector bancario) se implementen con honestidad y que se complete la unión bancaria.
Según el Sr. Guindos, todavía se necesita una respuesta política integral y decisiva para abordar las vulnerabilidades estructurales en el sector financiero no bancario, como las derivadas de los riesgos de liquidez o de apalancamiento, con el fin de fortalecer la resiliencia del sistema financiero.
Según Patrick Artus, economista y asesor de Natixis, los bancos de la eurozona han demostrado resiliencia ante las crisis desde la pandemia y sus beneficios han aumentado de forma constante. Al mismo tiempo, se enfrentan a obstáculos procedentes de tres fuentes principales.
En primer lugar , se prevé que el coste de captación de capital aumente a medida que los bancos trasladen gradualmente tipos de interés más altos a los depositantes y la estructura de capital pase de los depósitos a un día a los depósitos a plazo o a bonos de mayor valor.
En segundo lugar , la calidad de los activos bancarios puede verse afectada por mayores costes del servicio de la deuda y un entorno macroeconómico débil.
En tercer lugar , los beneficios bancarios se enfrentarán a un descenso significativo en el volumen de préstamos debido a los tipos de interés más elevados, junto con una menor demanda de crédito y unos criterios crediticios más estrictos.
Por lo tanto, el experto Patrick Artus sostiene que el BCE debería mantener las tasas de interés altas durante mucho más tiempo que Estados Unidos. Muchos especulan que la Reserva Federal de EE. UU. (Fed) bajará las tasas de interés a principios de 2024, mientras que el BCE debería mantenerlas entre el 4 % y el 4,75 % hasta 2025. Según este experto, se espera que la inflación en la eurozona alcance el 4,2 % en 2024, ya que dejará de beneficiarse de los bajos precios de la energía.
Tras la caída de la inflación al 2,9% en octubre de 2023, se prevé que la inflación en la eurozona continúe desacelerándose en noviembre de 2023, pero las autoridades europeas han advertido que podría acelerarse a corto plazo. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, afirmó que el objetivo del BCE de reducir la inflación al 2% solo se alcanzará en la segunda mitad de 2025.
Para mejorar la situación, reducir la inflación y reactivar el crecimiento, Patrick Artus hizo hincapié en que los 27 Estados miembros de la Unión Europea (UE) deben implementar la Ley Europea de Reducción de la Inflación, tal como lo ha hecho Estados Unidos. Declaró: «Debemos ofrecer incentivos fiscales a la inversión en lugar de subsidios públicos burocráticos e ineficientes. Necesitamos plantearnos una política económica europea eficaz mediante la reindustrialización para atraer inversiones. Sin embargo, persisten problemas como la disminución de la productividad relacionada con el envejecimiento de la población, la baja inversión en tecnología y la escasez de mano de obra. Por lo tanto, el mercado estadounidense sigue siendo mucho más atractivo para los inversores que el europeo».
Fuente
![[Foto] El primer ministro Le Minh Hung preside la sesión temática sobre la promoción del desarrollo y la innovación en ciencia y tecnología.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/06/23/1782207872934_ndo_br_dsc-1724-jpg.webp)
