Lanzado en 2020, el Índice VIX50 de las 50 Empresas Públicas Más Prestigiosas y Efectivas (VIX50) busca reconocer a las empresas públicas más destacadas del mercado bursátil vietnamita. Para ello, se evalúa en dos pilares: solidez financiera, cuantificada a partir de estados financieros auditados, y reputación mediática, medida mediante el método Media Coding, combinado con análisis cualitativos de expertos. Además, se integran factores adicionales como el potencial de crecimiento, la capacidad para mantener una ventaja competitiva, la calidad del gobierno corporativo y la posición en el sector para crear una evaluación completa y objetiva.
En un contexto en el que la economía global y nacional se enfrenta constantemente a shocks y desafíos macroeconómicos, el VIX50 continúa consolidando su papel como herramienta de evaluación independiente, sistemática y fiable, reflejando la capacidad intrínseca y la adaptabilidad de las empresas públicas. A su vez, el ranking se construye con tres objetivos comunes: (1) Ofrecer una visión objetiva del grupo de empresas públicas líderes en la economía; (2) Apoyar a los inversores en la identificación de empresas con estrategias de desarrollo sostenible y potencial de crecimiento a largo plazo; y (3) Contribuir a difundir la transparencia, la profesionalidad y la eficiencia en la gobernanza de las empresas públicas.
Después de 5 años de implementación, VIX50 no solo reconoce a las empresas con logros destacados, sino que también se convierte en una valiosa referencia para las partes interesadas (desde inversores e instituciones financieras hasta formuladores de políticas) a la hora de evaluar el desempeño del mercado y las tendencias cambiantes de las fuerzas comerciales clave.
Aspectos destacados del ranking VIX50 2025
En el momento de la publicación de las clasificaciones, la capitalización de 50 empresas públicas en la lista VIX50 de Vietnam Report representaba más del 52,3% del mercado total, el ROE promedio en 2024 alcanzó el 16,7%, la tasa de crecimiento anual compuesta promedio de 5 años de los ingresos y las ganancias alcanzó el 13,5% y el 21,3%, respectivamente.
En la lista VIX50 de este año, hay 27 empresas con una capitalización de más de mil millones de dólares, 22 empresas con ingresos de más de mil millones de dólares y 40 empresas con ganancias de más de 1 billón de VND.
En términos de ingresos, el representante bancario BIDV (BID) mantiene su liderazgo, lo que confirma la sólida posición del sistema bancario en la economía. En términos de beneficios, Vinhomes (VHM) mantiene su liderazgo, lo que confirma la eficiencia operativa del sector inmobiliario.
En términos de rentabilidad ROE, Binh Minh Plastics (BMP) ocupa la primera posición, seguida por IDICO Corporation (IDC) y Viettel Construction (CTR).
En términos de tasa de crecimiento compuesto de ingresos durante el período 2020-2024, Hai An Transport and Stevedoring (HAH) y Nam Long (NLG) fueron las dos empresas que registraron las mayores tasas de crecimiento. Por otro lado, la tasa de crecimiento compuesto de beneficios durante el período 2020-2024 registró un crecimiento impresionante para dos representantes del sector del transporte y la logística, Vietnam National Shipping Lines (MVN) y Vietnam Airports Corporation (ACV), lo que refleja la sólida recuperación del sector en el contexto de la reapertura económica y el aumento de la demanda de transporte de mercancías y pasajeros.
La estructura de la industria es estable pero claramente está cambiando hacia grupos de crecimiento
El Top 10 VIX50 en 2025 continúa mostrando el dominio del sector bancario, con 7/10 de las primeras posiciones pertenecientes a grandes bancos comerciales como Vietcombank, MB, HDBank, BIDV, VietinBank, Techcombank y ACB. Sin embargo, lo más destacado de este año es el ascenso a la cima por primera vez de FPT Corporation, un representante típico de la industria tecnológica. Este desarrollo refleja claramente el cambio en la percepción del mercado sobre el papel a medio y largo plazo de las empresas tecnológicas en la economía digital.
Además, Vietnam Airports Corporation (ACV), que representa al sector de Transporte y Logística, apareció en el quinto lugar, un resultado que muestra el papel cada vez mayor de los sectores de servicios de infraestructura en la creación de un impulso de crecimiento sostenible, especialmente en el contexto de las cadenas de suministro y la logística globales que se están reestructurando.
Al analizar la cartera completa del VIX50 en 2025, la estructura sectorial continúa reflejando una combinación de pilares tradicionales y nuevos sectores de crecimiento. El sector bancario se mantiene clave, representando el 26% del número de empresas, mientras que el sector inmobiliario disminuyó del 14% al 10%, principalmente debido al impacto de las restrictivas políticas crediticias. Por otro lado, los sectores poco cíclicos y los vinculados al consumo o al comercio internacional, como el transporte y la logística y la alimentación, aumentaron su participación del 10% al 12%, respectivamente. El sector de la construcción y los materiales de construcción también registró un ligero aumento, del 8% al 10%, gracias a las políticas de inversión pública.
En contraste, el sector químico disminuyó del 6% al 4%, reflejando el impacto de los costos de insumos y las fluctuaciones de las materias primas. Otros sectores, como valores (6%), servicios públicos - energía (2%), seguros, metales, fabricación de maquinaria mecánica, farmacéutico - salud, comercio minorista y bienes personales, aunque representan proporciones menores, desempeñan un papel importante en la diversificación de la cartera y reflejan el panorama general del mercado.
En general, la estructura del VIX50 2025 representa un equilibrio estratégico entre industrias con bases financieras y de liquidez estables y sectores emergentes impulsados por la transformación digital, el consumo interno y la infraestructura exportadora. Esto muestra una evolución razonable en los flujos de capital y las expectativas de inversión, a la vez que refuerza la representatividad y la adaptabilidad del ranking en el contexto de la continua reestructuración del mercado hacia la sostenibilidad y la modernización.
Impresionante crecimiento financiero – Rendimiento excepcional
| ratios financieros promedio | Valor | En comparación con el año pasado |
|---|---|---|
| ROE promedio | 16,70% | +0,2 % puntos |
| EPS promedio | 3.898 VND | -9.00% |
| Crecimiento de los ingresos | 13,50% | +0,30% |
| Crecimiento de las ganancias | 21,30% | +4,30% |
| Relación deuda/capital | 3.68 | -0.03 |
El desempeño financiero del grupo de empresas VIX50 en 2025 continúa confirmando su capacidad operativa sostenible, a pesar de las presiones macroeconómicas a corto plazo. Varios indicadores financieros clave muestran tendencias positivas o estables, lo que refleja la capacidad de las empresas para adaptarse y optimizar costos en un contexto de mercado volátil.
En concreto, el ROE promedio del VIX50 registró un 16,7%, un ligero aumento de 0,2 puntos porcentuales con respecto al año anterior, lo que demuestra la capacidad de mantener un margen de beneficio sobre el capital estable. Si bien el BPA promedio tendió a ajustarse, pasando de 4.283 VND a 3.898 VND (una caída del 9%), las principales razones fueron la presión sobre los tipos de interés, los costes de las materias primas y la diferenciación de beneficios entre sectores.
Cabe destacar que las tasas de crecimiento de los ingresos y las ganancias se mantienen positivas. El crecimiento promedio de los ingresos alcanzó el 13,5%, ligeramente superior al 13,2% del período anterior. Mientras tanto, el crecimiento de las ganancias después de impuestos alcanzó el 21,3%, un fuerte aumento de 4,3 puntos porcentuales en comparación con 2024, lo que indica que las empresas están aprovechando eficazmente la escalabilidad, a la vez que mejoran la productividad y la estructura de costos.
En cuanto a la estructura de capital, el ratio de endeudamiento (D/E) promedio de toda la cartera se mantuvo en 3,68, prácticamente sin cambios respecto al año anterior. Este nivel de apalancamiento, si bien supera los estándares de seguridad habituales para empresas no financieras (alrededor de 1,0-2,0), sigue siendo coherente con la estructura sectorial actual del VIX50. En concreto, el sector bancario, que representa el 26% de los miembros, suele mantener un ratio D/E de 5,0-6,0; mientras que los sectores con un alto consumo de activos fijos, como el inmobiliario, la construcción y la logística, también tienden a utilizar un apalancamiento de 1,5-3,0. Por lo tanto, se considera que un ratio D/E de 3,68 refleja una estructura de capital adecuada para la cartera sectorial, lo que permite un uso equilibrado del capital prestado sin aumentar significativamente los riesgos financieros.
En general, el panorama financiero del VIX50 para 2025 muestra estabilidad en la eficiencia del capital, un crecimiento positivo de los ingresos y las ganancias, y una gestión razonable de la deuda. Combinando la fortaleza de los sectores tradicionales (banca, inmobiliario, construcción) con el impulso de los sectores en crecimiento (tecnología, alimentación, logística), el VIX50 mantiene una sólida base financiera, con el objetivo de alcanzar un rendimiento sostenible a medio y largo plazo.
Resumen del rendimiento del VIX50 a 5 años: la calidad financiera continúa superando
Desde 2021, las 50 empresas públicas del VIX50 han demostrado una estabilidad sobresaliente en términos de eficiencia operativa y capacidad financiera, a pesar de grandes fluctuaciones como la pandemia de COVID-19, conflictos geopolíticos, crisis en la cadena de suministro y olas globales de ajuste monetario.
| Objetivo | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| Ganancias por acción promedio (VND) | 4.600 | 5.200 | 5.177 | 4.283 | 3.898 |
| ROE (%) | 16.8 | 20.8 | 21.1 | 16.5 | 16.7 |
| CAGR de ingresos en los últimos 5 años (%) | 12.0 | 19.1 | 14.1 | 13.2 | 13.5 |
| CAGR de ganancias en los últimos 5 años (%) | 17.2 | 31.7 | 26.3 | 17.0 | 21.3 |
| Número de empresas con capitalización > 1.000 millones de dólares | 27 | 30 | 29 | 27 | 27 |
| Ratio de capitalización de mercado (%) | 60.35 | 53.1 | 57.6 | 51.5 | 52.3 |
El ROE se mantiene elevado, oscilando entre el 16,5 % y el 21,1 %, lo que demuestra que la rentabilidad sobre el capital (ROE) de las empresas del VIX50 siempre es superior al nivel general del mercado (que suele oscilar entre el 10 % y el 13 %). A pesar de un ligero ajuste en 2024, el ROE en 2025 se mantiene estable en el 16,7 %, lo que demuestra que la eficiencia del capital no ha disminuido tras numerosas fluctuaciones macroeconómicas.
El BPA promedio ha mostrado una tendencia a la baja en los últimos dos años, desde un máximo de 5200 VND en 2022 hasta 3898 VND en 2025. La principal razón radica en el ajuste de beneficios de algunas industrias, fuertemente afectadas por los costes de los insumos, las tasas de interés y las fluctuaciones de la demanda del mercado. Sin embargo, el nivel actual de BPA se considera relativamente alto en general.
La tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de los ingresos y las ganancias se mantuvo positiva: un crecimiento promedio de los ingresos del 13,5 % anual durante 5 años, mientras que el beneficio después de impuestos alcanzó una tasa de crecimiento del 21,3 % anual, una cifra muy impresionante en comparación con el promedio del mercado. Esto demuestra la capacidad de las empresas del VIX50 para expandir su escala y controlar eficazmente los costos.
La proporción de empresas con una capitalización bursátil superior a 1.000 millones de dólares se mantuvo estable durante el período, fluctuando entre 27 y 30 empresas. Este grupo representa la solidez y estabilidad internas del mercado cotizado. La capitalización del VIX50 representó más del 50 % del mercado total en los últimos cinco años, lo que refleja el papel fundamental de las empresas cotizadas en los flujos de capital, la liquidez y las tendencias generales del mercado.
Los datos financieros del período 2021-2025 confirman que el VIX50 refleja fielmente el grupo de empresas que son capaces de mantener un alto rendimiento comercial, buena resiliencia ante las crisis y capacidad de crecimiento a largo plazo.
Empresas que han estado en el VIX50 durante 5 años consecutivos: pilares sostenibles del mercado
Durante los 5 años comprendidos entre 2020 y 2024, el ranking VIX50 (las 50 empresas cotizadas más prestigiosas y eficaces) ha registrado la presencia constante de 24 empresas. Este grupo se compone de "Empresas Clave": pilares sostenibles en finanzas, operaciones y estrategia de desarrollo a largo plazo.
El grupo "Empresas Clave" no solo lidera en capitalización y liquidez, sino que también destaca gracias a indicadores clave como un ROE alto y estable, un impresionante crecimiento de las ganancias y un sólido incremento del precio de las acciones en 5 años. En particular, muchas empresas registraron un aumento de entre 2 y 9 veces en el precio de sus acciones, un ROE que se mantuvo por encima del 20% y una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) de las ganancias que oscila entre el 15% y más del 30% anual. Esta es la clase de acciones base, ideal para estrategias de inversión a largo plazo, especialmente en un mercado cada vez más fragmentado que requiere una selección rigurosa.
El gráfico visualiza el desempeño de las principales empresas del VIX50 en función de tres pilares: valor de mercado (crecimiento del precio de la acción), rentabilidad (ROE) y tasa de crecimiento de las ganancias (CAGR), reflejando claramente la diferenciación según la calidad financiera y las expectativas del mercado de la siguiente manera:
- Grupo 1: Desarrollo integral. Reúne a empresas destacadas que destacan en los tres indicadores. DGC (Duc Giang Chemicals) destaca por su aumento de precios cercano al 900%, un ROE promedio superior al 28% y una tasa de crecimiento del beneficio compuesto de hasta el 34,5%, lo que demuestra su capacidad para operar eficazmente en un sector de materias primas altamente cíclico. Además, bancos privados como ACB, MBB y HDB no solo mantuvieron un ROE superior al 20% de forma continua durante 5 años, sino que también registraron un crecimiento del beneficio compuesto superior al 25%, junto con un aumento del precio de sus acciones del 164% al 182%, lo que confirma su liderazgo en el sector de la banca privada en términos de escala, eficiencia y capacidad para ampliar su cuota de mercado.
- Grupo 2: Eficiencia modesta , fuerte impulso de crecimiento incluye empresas con un ROE promedio aún modesto en comparación con el nivel general, pero el impulso de crecimiento positivo ayuda a abrir espacio para futuras mejoras de eficiencia. Casos típicos como DGW (435%), FPT (390%) y DCM (419%) muestran aumentos de precios impresionantes, acompañados de una CAGR de ganancias relativamente alta, lo que refleja la confianza del mercado en el crecimiento a largo plazo. Sin embargo, el ROE de este grupo aún es bajo a medio, lo que muestra que aún hay mucho margen para mejorar la eficiencia. Mientras tanto, el trío de bancos STB, BID, SHB muestra una fuerte recuperación después de la reestructuración con una impresionante CAGR de ganancias del 37-39%, pero el ROE promedio aún es bajo debido al impacto de las primeras etapas de la reforma.
- Grupo 3: Bases sólidas y un crecimiento estable. Incluye empresas con alta eficiencia operativa, crecimiento sostenible y reconocidas por el mercado con aumentos de precio razonables. VCB y TCB mantienen un ROE del 25-30 % anual, un crecimiento compuesto del beneficio cercano al 15 % y un aumento estable del precio de las acciones superior al 65 %. El REE destaca especialmente con un ROE promedio superior al 31 %, lo que demuestra la capacidad de asignar capital eficazmente en sectores esenciales como la electricidad, el agua y el sector inmobiliario. TPB, CTG y PNJ, si bien no han experimentado un crecimiento explosivo, poseen bases sólidas, ideales para inversores que buscan una estrategia estable, acumulando valor y dividendos sostenibles.
- Grupo 4 – Bases sólidas, impulso de crecimiento bajo presión : este grupo de empresas mantiene una alta eficiencia de capital, pero el crecimiento de las ganancias o el precio de mercado se ven presionados por factores cíclicos o sectores específicos. Mantener un alto ROE a pesar de las dificultades demuestra que la solidez financiera interna no se ha debilitado, lo cual constituye la base para recuperarse cuando se reanude el ciclo favorable.
El análisis multidimensional del rendimiento del Grupo Principal VIX50 muestra que las empresas con modelos financieros sólidos, crecimiento sostenible y una gestión eficaz del capital son claramente dominantes a largo plazo. La clasificación del rendimiento ayuda a los inversores a identificar correctamente la posición cíclica de las acciones, creando así una estrategia de "elegir una empresa antes de elegir el precio de una acción", en línea con la tendencia de inversión sostenible a largo plazo.
Comunicación y marca: base de la confianza, palanca de crecimiento
En un entorno cada vez más competitivo, una marca no es simplemente una noticia mediática, sino un activo intangible que puede moldear la posición de una empresa e influir en su valoración en el mercado de capitales. Para las empresas del grupo VIX50 —que representa a las 50 empresas cotizadas más prestigiosas y eficaces de Vietnam—, la correlación entre la capacidad financiera y la presencia mediática desempeña un papel fundamental para generar confianza y atraer flujos de capital a largo plazo.
El cuadro de posicionamiento de comunicación financiera para el período 2021-2025 muestra que los negocios del VIX50 están claramente diferenciados en cuatro grupos estratégicos, lo que refleja el nivel de combinación entre fortaleza financiera y estrategia de marca.
El primer grupo, Líderes del Mercado , incluye empresas con altas puntuaciones tanto en finanzas como en comunicación, típicamente FPT, VCB, ACB, MBB y PNJ. Estas unidades no solo mantienen una eficiencia operativa excepcional, sino que también presentan proactivamente una "historia de crecimiento" de forma clara, transparente y positiva. En este caso, la marca no solo refleja los resultados del negocio, sino que también es una herramienta para difundir el valor y consolidar el liderazgo en el sector.
Por otro lado, el grupo de Crecimiento de Imagen incluye empresas con una sólida base financiera pero con una presencia limitada en los medios, como GAS y DGC. Este grupo de empresas aún tiene mucho margen para el crecimiento de su imagen si invierte adecuadamente en estrategias de marca y comunicación. Mejorar la imagen no solo ayuda a aumentar el valor percibido, sino que también facilita la transición de una empresa "eficaz" a una "líder".
Por el contrario, algunas empresas como MSN y DHG pertenecen al grupo de Buen Posicionamiento de Imagen , con una puntuación de comunicación superior a la media y mostrando iniciativa en el desarrollo de la imagen de marca y la conexión con el mercado, aunque su rendimiento financiero no ha sido realmente excepcional en los últimos tiempos. Se trata de marcas con un amplio reconocimiento en el mercado, asociadas a una reputación consolidada o a estrategias de comunicación metódicas, y que están en proceso de consolidar su fortaleza interna. Si se combinan con pasos sólidos en términos operativos y financieros, estas serán candidatas potenciales para el grupo de "líderes del mercado" en un futuro próximo.
Finalmente, el grupo de Reestructuración incluye empresas como KDH, REE, DCM y DGW, cuyas puntuaciones financieras y de comunicación aún son modestas en comparación con otras empresas clave del VIX50. Muchas de estas empresas operan en sectores específicos de ciclo largo o tienen una orientación tradicional y conservadora. Sin embargo, con una cierta base de acumulación y una posición consolidada a lo largo de los años, son plenamente capaces de abrirse paso si, simultáneamente, mejoran su rendimiento financiero y conectan proactivamente con el mercado.
En general, el modelo de posicionamiento de comunicación financiera VIX50 muestra que la marca y la comunicación son amplificadores de valor, ayudando a las empresas a difundir su solidez financiera al mercado de forma más eficaz. Sin embargo, la comunicación no puede sustituir la plataforma operativa, sino que solo maximiza la eficiencia cuando va acompañada de un crecimiento real. Para convertirse en una acción clave en una cartera a largo plazo, las empresas necesitan mantener dos pilares simultáneamente: finanzas sostenibles y una presencia de marca positiva. Una estrategia de comunicación bien invertida —consistente, transparente y orientada al valor— será el motor que ayude a las empresas a reposicionar su posición y a generar confianza en el mercado a largo plazo.
El papel principal del VIX50 en el mercado en general
Para verificar la eficiencia de la inversión y el liderazgo del mercado del grupo de 50 empresas públicas de buena reputación y eficacia, Vietnam Report ha creado un índice simulado VIX50-Index con un punto de partida T0 = 1000 a principios de 2021. El índice se calcula con base en el método de ponderación igual, que refleja el rendimiento promedio de la cartera VIX50 a lo largo de los años.
Durante el período 2021-T1/2025, el índice VIX50 creció de forma impresionante, pasando de 1000 a 1839 puntos, lo que equivale a un aumento acumulado de casi el 84 % tras más de cuatro años. Este rendimiento superó con creces el de índices representativos del mercado como el VNINDEX (con un aumento aproximado del 10 %) y el VN30 (con un aumento aproximado del 16 %), cuando ambos se normalizaron al nivel de 1000 a principios de 2021. El gráfico comparativo muestra que el VIX50 no solo lidera el rendimiento acumulado, sino que también mantiene una tendencia alcista más estable y sostenible que los otros dos índices de referencia.
| Retorno de la inversión CAGR | Volatilidad | Relación de Sharpe | |
| VNÍNDICE | 3,45% | 0.234 | -0.024 |
| VN30 | 5,04% | 0.259 | 0.040 |
| VIX50 | 8,30% | 0.370 | 0.116 |
Los resultados del backtest también muestran que si los inversores construyen una cartera basada en el VIX50 a partir de 2021, utilizando una estrategia de ponderación equitativa, la rentabilidad de la inversión (TCAC) alcanzará el 8,3 % anual, significativamente superior a la del VN30 (5,0 %) y el VNINDEX (3,4 %). Si bien esto se acompaña de una mayor volatilidad (volatilidad: 0,370), la rentabilidad ajustada al riesgo (Ratio de Sharpe) del VIX50 sigue siendo superior, con un valor de 0,116, mientras que el VN30 solo alcanza 0,040 y el VNINDEX es incluso negativo (-0,024). Esto confirma que el rendimiento superior del VIX50 se debe no solo a su rentabilidad, sino también a una relación beneficio/riesgo más razonable en comparación con el resto del mercado.
Ante el creciente interés de los inversores en estrategias de diversificación, la optimización de riesgos y la reducción de la dependencia de unas pocas acciones de gran capitalización, el VIX50 promete convertirse en una valiosa herramienta de medición e inversión, con gran aplicabilidad y un gran potencial de expansión en el mercado de capitales vietnamita. Tras 5 años, el VIX50 ha demostrado ser un filtro eficaz y práctico para las empresas públicas, no solo superando los desafíos más difíciles, sino también estableciendo estándares en rendimiento financiero, posicionamiento de marca y capacidad de liderazgo en el mercado.
Informe de Vietnam
Fuente: https://vimc.co/large-document-about-top-50-trustworthy-and-effective-general-stock-companies-2025-vix50/
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