¿Qué pasará con los precios del cobre en una era baja en carbono?

El mercado del cobre se encuentra en auge gracias a la fuerte demanda derivada de la tendencia de transición energética mundial y al objetivo de construir una economía baja en carbono.

El mercado del cobre está entrando en un ciclo de crecimiento a largo plazo, a medida que la demanda se recupera gracias a la transición energética global y la transición hacia una economía baja en carbono, mientras que la oferta enfrenta numerosos obstáculos, como la escasez de mineral y la inestabilidad geopolítica . Según la Bolsa de Productos Básicos de Vietnam (MXV), esta sólida base de oferta y demanda generará apoyo para que los precios del cobre se mantengan altos a mediano y largo plazo.

Desde principios de 2025, el precio mundial del cobre ha registrado fluctuaciones notables. Tras un fuerte aumento hasta alcanzar un máximo histórico a finales de marzo, el mercado experimentó una corrección significativa en abril. Cabe destacar que, al cierre de la sesión bursátil del 26 de marzo, el precio del cobre en el COMEX alcanzó un máximo histórico de 5,24 USD/libra, equivalente a 11.559 USD/tonelada.

La demanda de cobre se está acelerando, pero la oferta no ha seguido el ritmo

Hace dos años, el Departamento de Energía de EE. UU. (DOE) añadió oficialmente el cobre a su lista de minerales estratégicos y críticos. Al mismo tiempo, el gobierno estadounidense lo considera una materia prima clave para el plan de transición a energías limpias, la electrificación y la infraestructura eléctrica, y aún más, para la seguridad nacional. Actualmente, según cálculos estadounidenses, la demanda de cobre en el proceso mencionado se duplicará para 2035.

El panorama energético mundial también está cambiando rápidamente, lo que ha provocado un cambio fundamental en la estructura de la demanda de cobre. Según la Agencia Internacional de Energía (AIE), aproximadamente el 24 % de la demanda de cobre proviene actualmente de tecnologías limpias como las energías renovables, los vehículos eléctricos, las redes eléctricas y el almacenamiento de energía. Se prevé que esta proporción aumente al 38 % para 2030 y alcance el 45 % para 2040.

En el sector del transporte, un coche eléctrico promedio consume alrededor de 83 kg de cobre, 3,6 veces más que un vehículo con motor de combustión interna, mientras que cada autobús eléctrico requiere entre 224 y 369 kg de cobre. Este alto consumo convierte a los vehículos eléctricos en un factor clave de la demanda mundial de cobre, especialmente a medida que muchos países se apresuran a reducir las emisiones.

Se espera que las ventas mundiales de vehículos eléctricos superen los 17 millones en 2024, un 25 % más que en 2023, de los cuales 11 millones provendrán de China. La Agencia Internacional de la Energía (AIE) estima que, para 2040, el sector del transporte representará el 20 % de la demanda mundial de cobre, frente al 13 % actual.

Gráfico de ventas mundiales de vehículos eléctricos 2014-2024

Además, la nueva ola tecnológica, especialmente la inteligencia artificial (IA) y la necesidad de almacenar grandes cantidades de datos, también está creando un nicho potencial de consumo de cobre. Según Macquarie Bank, los centros de datos globales consumirán entre 330.000 y 420.000 toneladas de cobre al año para 2030.

De igual manera, Europa también está entrando en un período de profunda transición energética con una inversión sin precedentes. Según la Comisión Europea, la región necesita invertir entre 2.000 y 2.300 billones de dólares para modernizar integralmente su red eléctrica de aquí a 2050, mientras que la inversión actual es de tan solo 300.000 millones de dólares anuales, muy por debajo de la demanda real.

A pesar del aumento vertiginoso de la demanda mundial, la oferta se enfrenta a serios desafíos. En Estados Unidos, la capacidad nacional de extracción y producción de cobre sigue siendo limitada, lo que obliga al país a depender en gran medida de las importaciones de cobre refinado de Chile, Canadá y Perú. Esto aumenta el riesgo de escasez localizada de suministro a corto plazo.

Estructura de las importaciones estadounidenses de cobre refinado por país

Mientras tanto, en China, la escasez de concentrados se agrava cada vez más. Actualmente, solo alrededor del 20% de los concentrados mundiales cumple con las estrictas normas de importación del país. En consecuencia, las empresas comercializadoras se ven obligadas a mezclar concentrados de diversas fuentes en fábricas extranjeras, lo que genera un aumento de los costos de importación y una escasez de suministro.

Además, el suministro de cobre de productores clave como Chile, Perú y la República Democrática del Congo corre el riesgo de sufrir interrupciones continuas. En Chile, un apagón masivo en febrero interrumpió las operaciones en varias minas importantes, incluida Escondida, la mina de cobre privada más grande del mundo. Mientras tanto, en el Congo, los enfrentamientos con la milicia M23 han suscitado preocupación por el riesgo de interrupciones.

Escenario del precio del cobre 2025

Desde principios de año, el mercado mundial del cobre ha experimentado una intensa actividad. Como se analizó anteriormente, dado que Estados Unidos considera el cobre uno de los minerales importantes en su estrategia de desarrollo económico sostenible a futuro, tras la toma de posesión del presidente Donald Trump, este declaró que consideraría imponer aranceles a todos los metales importados, incluido el cobre.

Este movimiento se realizó en el contexto de un fuerte aumento de la demanda industrial mundial y estadounidense, especialmente en los campos de inteligencia artificial, automatización y conversión de energía limpia, lo que ha provocado que el precio del cobre COMEX establezca muchos récords sin precedentes en los primeros 4 meses de este año.

Sr. Duong Duc Quang - Director General Adjunto de MXV

El Sr. Duong Duc Quang, Director General Adjunto de MXV, declaró: «El informe del Grupo Internacional de Estudios del Cobre (ICSG) muestra que el mercado mundial de cobre refinado enfrentó un déficit de aproximadamente 124.000 toneladas en noviembre y 22.000 toneladas en diciembre del año pasado. Recientemente, un estudio de JP Morgan enfatizó que la escasez de cobre continuará hasta 2026, estimando un déficit de aproximadamente 160.000 toneladas de cobre refinado. Con el aumento actual de la demanda y a la espera de información sobre las negociaciones arancelarias con Estados Unidos, es probable que los precios del cobre en el COMEX alcancen los 12.000 USD/tonelada en 2025».

Por otro lado, en un escenario menos optimista, la transición energética global podría verse frenada por un entorno comercial incierto, en concreto por el aumento de las barreras arancelarias y el proteccionismo. Si se produce una recesión, los gobiernos se verán obligados a ajustar sus presupuestos e incluso a retirar las políticas de apoyo, ya que Alemania eliminará sus subsidios a los vehículos eléctricos a finales de 2023. O si el crecimiento económico de China —el principal productor mundial de cobre, que representa el 50-60% del consumo mundial de metales— cae del 4,6% al 4,1%, y el paquete fiscal de 1 billón de yuanes no entra en vigor, lo que provocaría una débil demanda de consumo, los precios del cobre podrían fluctuar por debajo de los 10.000 dólares por tonelada este año.

En el contexto de la transición global hacia una economía baja en carbono, el cobre está dejando atrás su papel como metal industrial convencional para convertirse en un componente clave en el desarrollo de nuevas infraestructuras energéticas. MXV cree que existe una alta probabilidad de que los precios del cobre entren en un ciclo alcista en el futuro próximo.

Van Ha-Thanh Tu

Fuente: https://congthuong.vn/gia-dong-se-ra-sao-trong-thoi-dai-carbon-thap-386617-386617.html