HSBC eleva previsión de crecimiento del PIB de Vietnam

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Vietnam continúa impresionando al mercado regional con una tasa de crecimiento del PIB del 8,2 % en el tercer trimestre de 2025, lo que lo convierte en la economía de mayor crecimiento de la ASEAN. Este resultado superó las expectativas, lo que llevó al Banco HSBC a aumentar considerablemente su pronóstico de crecimiento del PIB de Vietnam, del 6,6 % al 7,9 % para 2025 y del 5,8 % al 6,7 % para 2026. Esto se considera un ajuste repentino en la región.

La información anterior se recoge en el informe "Vietnam de un vistazo: Sigue avanzando", publicado recientemente por el Departamento de Investigación de Inversiones Globales de HSBC. Según HSBC, este es el segundo trimestre consecutivo en que el crecimiento económico de Vietnam supera el 8% en comparación con el mismo período del año anterior, lo que demuestra una recuperación sólida y sostenida.

Si bien muchas economías de la ASEAN han visto disminuir sus exportaciones a Estados Unidos debido al efecto de “carga anticipada” (aceleración de los pedidos antes del nuevo ciclo impositivo), Vietnam ha mantenido un crecimiento de las exportaciones de dos dígitos, un claro reflejo de la resiliencia de su sector manufacturero impulsado por la tecnología.

Cabe destacar que el superávit comercial en el tercer trimestre de 2025 se duplicó en comparación con el primer semestre del año, principalmente gracias a las exportaciones a socios fuera de EE. UU. HSBC afirmó que la creciente demanda de tecnología de inteligencia artificial (IA) impulsa el crecimiento de las economías vinculadas a la fabricación de productos electrónicos, y que Vietnam se perfila como un eslabón estratégico en la cadena de suministro global.

En cuanto a la estructura industrial, la producción industrial en el tercer trimestre aumentó un 10%; tanto las exportaciones como las importaciones aumentaron casi un 20% en comparación con el mismo período del año anterior. Tan solo las exportaciones a EE. UU. aumentaron casi un 30%, principalmente de electrónica de consumo y componentes. El superávit comercial alcanzó aproximadamente 3000 millones de dólares, lo que demuestra que Vietnam mantiene un superávit comercial sostenible en el contexto de las numerosas fluctuaciones del comercio mundial.

Además del sector comercial, los impulsores nacionales también contribuyeron positivamente al crecimiento. Las ventas minoristas en el tercer trimestre aumentaron un 12%, lo que refleja una fuerte recuperación en las tendencias de consumo, reduciendo la brecha con respecto al período prepandemia. La industria turística registró un auge con 15 millones de llegadas internacionales en los primeros nueve meses de 2025, equivalente al 120% del nivel de 2019, lo que ayudó a Vietnam a liderar la recuperación turística de la ASEAN.

Según los expertos de HSBC, la capacidad cada vez más competitiva de la industria turística se está convirtiendo en un "colchón" para apoyar el crecimiento, especialmente en un contexto de intercambio de bienes que aún presenta muchos riesgos potenciales.

En el sector de la inversión, la inversión pública y la inversión extranjera directa (IED) siguen siendo los dos motores principales. Se ha acelerado el avance de proyectos clave de infraestructura, pero el desembolso de la inversión pública solo ha alcanzado alrededor del 50% del plan anual, lo que abre margen para el último trimestre. Las entradas de IED en el tercer trimestre aumentaron un 15%, con un claro desplazamiento de Corea del Sur a Estados Unidos y China continental, lo que refleja la reestructuración de las cadenas de suministro globales en un contexto de competencia comercial cada vez más feroz.

HSBC también observó un cambio en la estructura de los flujos de IED hacia Vietnam. En 2024, Singapur, Corea del Sur y China continental fueron los tres mayores inversores. Sin embargo, hasta la fecha, Singapur y China continental representan cada uno aproximadamente una cuarta parte del total de la nueva IED, mientras que la participación de Corea del Sur ha disminuido, dando paso a los flujos de capital procedentes de Estados Unidos.

Esto demuestra que, a pesar de las fluctuaciones del comercio mundial, las dos mayores economías del mundo siguen expandiendo su inversión en Vietnam. En el contexto de las economías emergentes de la ASEAN, que enfrentan aranceles promedio del 19-20%, los países que se benefician de las tensiones comerciales, como Vietnam y Malasia, seguirán beneficiándose.

Ante las señales positivas, el Global Investment Research de HSBC ha revisado drásticamente al alza su previsión de crecimiento del PIB de Vietnam al 7,9% en 2025 y al 6,7% en 2026, afirmando que Vietnam sigue manteniendo su posición como la economía de más rápido crecimiento en el sudeste asiático.

Sin embargo, HSBC también advirtió que los riesgos comerciales aún deben monitorearse de cerca, ya que el ciclo de demanda global de materias primas sigue siendo frágil. El banco también elevó ligeramente la previsión de inflación de Vietnam al 3,3 % para 2025 y al 3,5 % para 2026, pero afirmó que las presiones sobre los precios siguen siendo manejables.

En ese contexto, se estima que el Banco Estatal de Vietnam está implementando una política monetaria flexible, con el objetivo de expandir el crédito para impulsar el crecimiento. A finales de agosto, el crecimiento del crédito alcanzó el 20% en comparación con el mismo período del año anterior, casi alcanzando el objetivo del 19-20% para todo el año, un 16% más que el plan original.

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