Atracción de flujo de caja hacia las acciones de las empresas manufactureras

Atracción a través de indicadores

Recientemente, la Bolsa de Valores de Ho Chi Minh (HOSE) ha decidido crear y gestionar dos nuevos índices de inversión: VN50 Growth y VNMITECH. El índice de acciones de la industria y tecnología modernas, VNMITECH (Índice de Industrias y Tecnología Modernas de Vietnam), incluirá acciones que cumplan los criterios de selección con entre 30 y 50 códigos de valores seleccionados de los índices de materias primas, industria y tecnología de la información.

Hasta la fecha, la cartera de índices de HOSE cuenta con 10 índices HOSE y 10 índices sectoriales. De estos, los índices VNFINLEAD y VNFINSELECT, operativos desde noviembre de 2019, son dos canastas de acciones financieras que incluyen acciones de banca, seguros y valores. Lanzada simultáneamente, la canasta VNDIAMOND incluye acciones con una tasa mínima de participación de inversores extranjeros del 95 %. Tras numerosos periodos de reestructuración de la cartera, el número de instituciones financieras en la canasta del índice ha sido a menudo abrumador. Actualmente, la cartera de 19 acciones incluye 10 acciones bancarias.

En la conferencia sobre la implementación del desarrollo del mercado de valores, celebrada hace dos años, la Sra. Nguyen Thi Mai Thanh, presidenta del Consejo de Administración de Refrigeration Electrical Engineering Corporation (REECorp), señaló que el grupo de empresas manufactureras es mucho más débil que las instituciones financieras en las canastas del índice. Según la directora general de REECorp, con los criterios principales de capitalización y liquidez, la cartera del índice aún no refleja plenamente la situación económica , ya que la proporción se concentra en unos pocos grupos industriales. En particular, en el caso de las acciones bancarias de alta capitalización que atraen grandes flujos de caja de los inversores. Según la Sra. Mai Thanh, esto plantea la necesidad de añadir criterios para que las empresas de diferentes sectores incluidas en esta canasta representen la economía.

De hecho, para superar el sesgo excesivo de los índices clave hacia un grupo industrial, como el financiero, que alguna vez representó más del 60%, HOSE aplicó la versión 4.0 del Index Set a principios de 2025. En particular, el cambio más significativo es que la canasta del índice VN30 limita la tasa de capitalización de un grupo de acciones en la misma industria al 40%, además de las reglas que limitan el 10% para cada acción y el 15% para grupos de acciones relacionados que se han aplicado durante mucho tiempo.

Muchas caras brillantes

El lanzamiento del índice VNMITECH ofrece oportunidades para que las empresas que cumplen los requisitos del índice atraigan mayor atención de los inversores, especialmente con la aparición de ETFs o productos derivados que utilizan este índice como referencia. A medio y largo plazo, VNMITECH puede ayudar a las empresas de este grupo a aumentar su liquidez y mejorar su valoración gracias a los flujos de capital activos y pasivos que replican el índice.

Según los expertos, la cesta del índice VNMITECH será un punto de encuentro para muchas empresas líderes del sector manufacturero con gran capitalización y alta liquidez. Se estima que, según los datos actuales, BSC Research espera que Hoa Phat (HPG) y FPT lideren la cartera. Le siguen Vietjet (VJC), Gemadept (GMD), Gelex (GEX), Duc Giang Chemicals (DGC) o REE, entre muchos otros representantes del sector.

No todas las grandes empresas cumplen de inmediato los criterios de inclusión. Según las normas, las acciones deben cumplir dos condiciones: un valor mínimo de capitalización ajustada por capital flotante de 1,5 billones de VND y un valor mínimo de transacción de 20 billones de VND diarios.

Al utilizar la escala de capitalización ajustada al capital flotante, este criterio excluye a las empresas de gran capitalización con bajos ratios de capital flotante. El caso de PetroVietnam Power Corporation (PV Power) es un ejemplo típico. La empresa tiene una capitalización de mercado de más de 38.750 billones de VND. Sin embargo, el hecho de que Vietnam National Energy Industry Group (PVN) posea casi el 80% del capital hace que el valor de capitalización ajustada al capital flotante sea mucho menor que el de otras empresas manufactureras. Recientemente, por primera vez en casi 7 años de cotización, PV Power anunció un plan para aumentar su capital social, con una finalización prevista para principios de febrero de 2026. Desde su exitosa salida a bolsa en 2018, la desinversión de capital estatal no ha progresado, a pesar de que la demanda de capital para nuevos proyectos es muy grande.

Se espera que la aparición de VNMITECH en el futuro próximo impulse aún más a empresas como la de energía fotovoltaica para acelerar el proceso de aumento de la tasa de transferencia libre. Con más empresas prometedoras que cumplan con los estándares, VNMITECH no solo reflejará mejor la salud de la industria, sino que también sentará las bases para atraer flujos de capital nacionales y extranjeros de forma sostenible hacia sectores manufactureros clave de la economía real.

Fuente: https://baodautu.vn/keo-dong-tien-ve-co-phieu-nhom-doanh-nghiep-san-xuat-d359780.html