Una serie de magnates llevan a sus "hijos favoritos" a la IPO: algunos esperan una reactivación, otros ya no se preocupan por la escasez de productos.

(Dan Tri) - Las empresas que emiten acciones al público por primera vez son las favoritas de grandes compañías como Gelex, Hoang Huy y Haxaco. Gioi Di Dong, FPT Long Chau y Highlands Coffee también se están preparando.

Tras un período de silencio, varias grandes empresas han comenzado a prepararse de nuevo para la salida a bolsa (OPI) de sus favoritas. Esto no solo refleja la época dorada del mercado bursátil, sino que también ayuda a resolver el problema actual de escasez de productos.

Gelex , Hoang Huy, Haxaco... todos ponen a sus "favoritos" en la bolsa; muchos partidos tienen intenciones

Un vistazo a la ola de OPI que ha estado en auge desde principios de año, con especial atención al plan de salida a bolsa de Gelex Infrastructure, considerada uno de los principales impulsores del crecimiento de las acciones de GEX, perteneciente a Gelex Group Corporation. Gelex Infrastructure es una de las dos filiales directas de Gelex Group, junto con Gelex Electric Joint Stock Company (Gelex Electric), que cotiza en bolsa con el código GEE. Al cierre del segundo trimestre de 2025, Gelex poseía directamente el 91,62 % del capital social de Gelex Infrastructure.

De igual manera, en el caso de Hoang Huy Financial Services Investment Joint Stock Company (código bursátil: TCH), su filial CRV Real Estate completó su solicitud de cotización en HoSE el pasado junio. Fundada en 2006, CRV Real Estate posee actualmente una serie de grandes proyectos en Hai Phong, con una inversión total que oscila entre casi 1,5 billones de VND y 15 billones de VND.

Previamente, el 22 de agosto, el mercado bursátil vietnamita también dio la bienvenida al regreso de PTM Automobile Manufacturing, Trading and Service Joint Stock Company (código bursátil: PTM). Esta es una filial de Hang Xanh Automobile Service Joint Stock Company (Haxaco, código bursátil: HAX), la empresa que actualmente lidera la distribución de automóviles Mercedes-Benz en Vietnam.

En los sectores minorista y de consumo, varias grandes empresas también han iniciado planes para cotizar en bolsa. Mobile World Investment Corporation (código bursátil: MWG) planea separar las dos cadenas minoristas de teléfonos y accesorios, Thegioididong.com y Dien May Xanh, en una empresa cotizada independiente con el nombre común de MW, con una salida a bolsa prevista para 2030. La empresa tampoco oculta su ambición de sacar a bolsa acciones de la cadena EraBlue en Indonesia.

El Sr. Nguyen Duc Tai, presidente de Mobile World, afirmó que infundirá más entusiasmo y determinación en el próximo equipo directivo, ayudando a cada cadena a entrar en una nueva fase de desarrollo y a impulsar los segmentos de negocio del grupo en el futuro. Según él, la salida a bolsa también es una forma de revitalizar las cadenas, abriendo un período de crecimiento dinámico y más interesante, con un enfoque en la calidad en lugar de solo en la cantidad.

La cadena Highlands Coffee también está cooperando con bancos de inversión internacionales como UBS y Jefferies para preparar su salida a bolsa en Vietnam. FPT Long Chau Pharmaceutical Joint Stock Company ha completado la venta del 10% de su capital a su socio Creador SDN Bhd, considerándolo un paso para crear las condiciones para su cotización en la bolsa de valores. CP Vietnam Livestock Joint Stock Company también está acelerando el proceso de salida a bolsa para captar capital y expandir sus operaciones comerciales.

El efecto IPO ha ayudado a que las acciones de la empresa aumenten drásticamente desde principios de año (Foto: VNDStock).

Las compañías de valores y la “sed” de margen

De igual manera, en el sector financiero, VPS Securities Joint Stock Company (VPS) anunció planes para celebrar una junta general extraordinaria de accionistas en octubre, cuyo objetivo principal es aprobar el plan de salida a bolsa durante el año. Se espera que VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) salga a bolsa en el cuarto trimestre de este año.

La filial de Techcombank, Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), ha obtenido un certificado de salida a bolsa y planea emitir más de 231 millones de acciones, equivalentes al 11,1 % del capital social, a un precio de 46.800 VND por acción, lo que valora la compañía en aproximadamente 3.700 millones de dólares. Esta información ha impulsado el crecimiento de las acciones de TCB desde finales de abril. Desde el 26 de abril, las acciones de TCBS han subido más del 52 %.

La compañía KAFI Securities Joint Stock planea aumentar su capital social de 5.000 billones de VND a 7.500 billones de VND, y planea emitir 250 millones de acciones a los accionistas existentes, que podrían ganar 2.500 billones de VND si la IPO tiene éxito.

Para las compañías de valores, las IPOs para captar capital se consideran necesarias en el contexto del crecimiento diario del tamaño del mercado, con una liquidez que alcanza miles de millones de dólares por sesión. Además, muchas entidades se han quedado sin margen de maniobra y necesitan movilizar capital para ampliar la escala de préstamos a clientes.

Además, el grupo de compañías de valores también participa en el nuevo campo de los activos digitales. Actualmente, Vietnam es uno de los principales países del mundo en cuanto a propiedad y comercio de activos digitales (cerca de 17 millones de personas, con un billón de dólares en transacciones en 2024), lo que lo sitúa entre los 5 primeros del mundo en cuanto a interés en activos digitales y entre los 3 primeros en cuanto a uso de bolsas internacionales.

Según el reportero de Dan Tri , el Sr. Nguyen The Minh, Director de Análisis de Yuanta Vietnam Securities Company, esta es una oportunidad sumamente atractiva que ninguna compañía de valores quiere ignorar. Sin embargo, la condición para participar en este mercado es que la empresa debe tener un capital mínimo de 10 billones de VND. Por lo tanto, la captación de capital en la bolsa mediante emisiones y IPO es una de las herramientas en las que las empresas se están centrando actualmente.

La liquidez bursátil de Vietnam ha superado a la de Singapur, ocupando el segundo lugar en la ASEAN.

En cuanto al panorama general de las OPI, según los expertos, el período 2025-2030 será un período de auge para la movilización de capital a través del mercado de valores en Vietnam. Según una predicción, solo en el período 2025-2027, el valor total estimado de las nuevas salidas a bolsa podría alcanzar los 47.500 millones de dólares. De estos, el sector de consumo representa unos 12.800 millones de dólares, el sector de servicios financieros más de 5.000 millones de dólares, el sector tecnológico unos 4.700 millones de dólares y el grupo de empresas que migran de UPCoM a HoSE unos 20.000 millones de dólares.

Desde una perspectiva experta, el Sr. To Hai, Director General de Vietcap Securities, predijo desde el principio que las operaciones de IPO se recuperarían a finales de 2025.

Según el Sr. Nguyen The Minh, el mercado presenta buenas condiciones para nuevas salidas a bolsa. En retrospectiva, desde 2021 hasta la fecha, hemos presenciado muy pocas OPV, especialmente en 2022. La principal razón, según el Sr. Minh, es la baja liquidez del mercado. Sin embargo, la liquidez ha cambiado: la capitalización bursátil ha representado más del 50 % del PIB de Vietnam. La liquidez ha aumentado de varios miles de millones de VND a un promedio de decenas de miles de millones de VND, con una sesión repentina de aproximadamente 3000 millones de USD.

Señaló que la liquidez del mercado vietnamita se ha situado en el segundo lugar en la región de la ASEAN, justo detrás de Tailandia, con 1.090 millones de dólares. Además, la estructura de capital actual ha cambiado. Si antes el flujo de caja en el mercado bursátil provenía principalmente de inversores extranjeros e inversores particulares, ahora una nueva fuerza, relacionada con las organizaciones nacionales, está ocupando una posición importante.

La liquidez del mercado de Vietnam ha ascendido al segundo puesto en la región de la ASEAN (Foto: Yuanta Vietnam).

Según los expertos, estas organizaciones nacionales son empresas manufactureras. En el difícil contexto comercial (especialmente tras la imposición fiscal estadounidense), las partes han expandido sus actividades de inversión. Si bien los bienes raíces están congelados y las tasas de interés de los depósitos bancarios son bajas, el capital inactivo de las empresas manufactureras tiende a trasladarse al mercado de valores.

Otro factor impulsor se relaciona con los nuevos mecanismos, en particular las Resoluciones 68 y 198, sobre la diversificación de las fuentes de capital para el sector económico privado. Anteriormente, el principal flujo de capital de las empresas dependía del crédito bancario. Sin embargo, este flujo de capital se está reduciendo gradualmente, por lo que la necesidad de movilizar otros canales de capital para expandir los negocios de las empresas es muy grande.

La salida a bolsa de las empresas miembro ayudará a las empresas a movilizar capital a bajo coste. En particular, el Ministerio de Hacienda y la Comisión de Valores también han resuelto activamente el problema de la cotización, incluyendo la reducción del plazo para la admisión a cotización de las empresas.

Resolver el problema de la “falta de bienes”

Compartiendo la misma opinión, el Sr. Truong Hien Phuong, Director Sénior de KIS Vietnam Securities Company, afirmó que existen tres factores principales que impulsan la actual ola de OPI de empresas. En primer lugar, se trata de políticas. El Sr. Phuong destacó especialmente cuatro nuevas resoluciones fundamentales del Gobierno. En particular, la Resolución 68 se centra en promover el papel de la economía privada, y muchas grandes corporaciones han respondido a este llamado.

En cuanto al mercado, los expertos de KIS Vietnam señalaron que se ha registrado una fuerte expansión y que se aspira a su reclasificación como mercado emergente. Desde marzo, Vietnam figura en la lista de vigilancia del FTSE y está evaluando su reclasificación de mercado frontera a mercado emergente secundario. Los resultados de la revisión se anunciarán en el próximo período de revisión; Vietnam se considera uno de los posibles candidatos.

Si se actualiza, muchos grandes fondos llegarán a Vietnam. El Sr. Phuong predice que ya no se limitará a fondos de inversión de decenas o cientos de millones de dólares estadounidenses, ya que actualmente muchos fondos con un tamaño de hasta miles de millones de dólares estadounidenses invertirán en el mercado de valores vietnamita. Esta es una oportunidad que cualquier empresa, especialmente las grandes, querrá aprovechar al cotizar sus acciones en la bolsa.

La pregunta es: cuando llegue el gran fondo, ¿qué tenemos para vender? En ese momento, la oleada de IPO también resolverá el problema de la escasez de productos en el mercado actual. Las estadísticas muestran que la mayoría de las empresas potenciales (grupos de primera línea) han agotado su margen de inversión, por lo que se necesitan nuevos nombres para atraer capital extranjero. En este contexto, la IPO es una actividad práctica para crear nuevos productos para el mercado.

El efecto del aumento de los precios de las acciones antes de la salida a bolsa es un trampolín para poder llevar a cabo operaciones de manera más efectiva (Foto: IT).

Cuidado con los “frutos amargos”

Tras cada salida a bolsa, el precio de las acciones de la empresa en cuestión suele fluctuar de forma anormal. De hecho, muchos inversores con FOMO han sufrido la amarga experiencia.

Al comentar sobre el efecto del aumento del precio de las acciones y el riesgo potencial de especulación con ellas, el Sr. Minh afirmó con franqueza que lo habrá. Y no solo en Vietnam, en cualquier mercado bursátil habrá un efecto de aumento del precio de las acciones antes de la salida a bolsa. Por ejemplo, la historia de Uber en EE. UU. o Grab en el mercado indonesio.

Según él, el efecto del aumento de los precios de las acciones antes de la salida a bolsa es un paso fundamental para ejecutar operaciones con mayor eficacia. Lo que debe importar a los inversores es cómo la empresa utiliza posteriormente el dinero recaudado y con qué eficacia.

El Sr. Minh explicó que el efecto de una IPO debe analizarse en tres etapas. En la etapa previa a la IPO, las acciones suelen subir drásticamente. La siguiente etapa es la IPO, tras la cual se producen ajustes; se suele decir que "se acabó el juego". La etapa final es después de la IPO: si la empresa utiliza el dinero recaudado, invierte eficazmente en el negocio y aumenta sus beneficios, el valor de la empresa crecerá. Como resultado, el precio de las acciones volverá a subir.

Según el Sr. Phuong, cualquier ajuste es necesario para que los precios alcancen un nivel razonable. Los ajustes también ayudan a tranquilizar a los inversores individuales, ya que, con acciones sobrecompradas, serán muy cautelosos al invertir. Al comentar sobre el mercado en general, el Sr. Phuong pronosticó con seguridad que el VN-Index podría alcanzar los 1800-2000 puntos para finales de 2020.

Fuente: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm