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| La Cumbre BRICS 2023 se celebrará en Sudáfrica del 22 al 24 de agosto. (Fuente: GCIS) |
Nueva moneda de reserva
La importancia de la desdolarización es fundamental en el contexto de una posible moneda de reserva emitida por los BRICS, que sería utilizada por sus miembros en el comercio transfronterizo. Si bien los países BRICS cuentan con los recursos financieros para establecer dicha moneda o unidad de cuenta, carecen de la estructura institucional y la escala necesarias para lograr este objetivo de manera sostenible.
Incluso suponiendo que los miembros estén totalmente alineados geopolíticamente y tiendan a cooperar en lugar de competir, la adopción de una moneda común crea una serie de desafíos.
Por ejemplo, a la hora de crear el euro, actualmente la segunda moneda de reserva más importante del mundo, los obstáculos incluían: lograr la convergencia macroeconómica ; acordar un régimen cambiario; establecer un sistema multilateral eficiente de compensación y liquidación; y crear mercados financieros regulados, estables y líquidos.
Estados Unidos logró imponer el uso del dólar durante el último siglo gracias a su posición dominante tras el fin de la Segunda Guerra Mundial. Esta economía se vio sustentada durante décadas por el tamaño del mercado de bonos del Tesoro, que a menudo se considera el principal activo de reserva del mundo .
Para ofrecer una alternativa competitiva, los BRICS tendrán que ponerse de acuerdo sobre un mercado de bonos moderno que sea lo suficientemente grande como para absorber los ahorros globales y proporcionar crédito a proyectos de bajo riesgo, donde los fondos excedentes puedan depositarse cuando no se utilicen para el comercio.
Reflexionando sobre estos desafíos, el Sr. Sooklal reiteró en julio que la moneda del BRICS no estaría en la agenda de la Cumbre de 2023, aunque el bloque ampliaría el comercio y los pagos en monedas locales.
Además de mitigar los riesgos derivados de la volatilidad global y los riesgos geopolíticos, los países BRICS se han beneficiado significativamente del uso de sus monedas locales en las transacciones transfronterizas. Esto ha contribuido a mantener y promover el comercio entre los miembros, incluso en un entorno operativo complejo con mayores riesgos geopolíticos. También ha aliviado las restricciones de la balanza de pagos relacionadas con la financiación en dólares estadounidenses, a la vez que ha fortalecido las economías nacionales.
Si bien China e India pueden tener diferentes intereses de seguridad, cada país se beneficiaría de un mayor uso de su propia moneda. Los países BRICS ya han utilizado sus propias monedas en acuerdos comerciales bilaterales, y Arabia Saudita está considerando firmar un acuerdo con China para liquidar las transacciones petroleras en renminbi.
Mientras tanto, India está expandiendo el uso de monedas locales para las transacciones comerciales bilaterales más allá del grupo BRICS, invitando a más de 20 países a abrir cuentas bancarias especiales para transacciones comerciales en rupias. En una medida histórica, Nueva Delhi realizó su primer pago de petróleo a los Emiratos Árabes Unidos en rupias a mediados de agosto.
Creando una nueva arquitectura financiera
La buena noticia es que el grupo BRICS ya cuenta con las instituciones necesarias para crear un sistema de pagos integrado y eficiente para las transacciones transfronterizas. El Mecanismo de Cooperación Interbancaria BRICS facilita los pagos transfronterizos entre los bancos del bloque en monedas locales.
BRICS Pay, un sistema de pago internacional digital multidivisa para transacciones entre países miembros, también está funcionando bien, reduciendo significativamente los costos.
Además, el Nuevo Banco de Desarrollo (NDB), la institución financiera que lideró la creación de la moneda común de los BRICS, planea aumentar la financiación en moneda local hasta alcanzar al menos el 30% de su cartera para 2026, frente al 22% actual. El NDB también desempeñará un papel clave en el esfuerzo general por reducir el contenido en dólares del comercio y la inversión transfronterizos entre los países BRICS. En vísperas de la Cumbre, el banco emitió su primer bono en rands sudafricanos a principios de agosto.
Además, los bancos centrales también están ajustando sus estrategias para el desarrollo de monedas digitales, con el objetivo de promover la interoperabilidad monetaria y profundizar la integración económica y financiera. Esto indica una transición ordenada hacia un mundo de monedas de reserva multipolares en esta primera era digital.
La ampliación del número de miembros, que se espera sea uno de los principales resultados de la 15ª Cumbre de los BRICS, aumentaría el riesgo de divergencia de intereses y plantearía más desafíos, pero también implica la posibilidad de ampliar significativamente el poder adquisitivo del grupo, con importantes implicaciones económicas y geopolíticas.
La expansión generaría escala y facilitaría la transición de la compensación bilateral a la multilateral y, eventualmente, hacia una moneda común de los BRICS. Esto abordaría uno de los principales desafíos asociados con el uso de monedas nacionales en las liquidaciones comerciales bilaterales: la dificultad de utilizar estas monedas cuando surgen desequilibrios.
Estos desafíos llevaron recientemente a la suspensión de un acuerdo comercial bilateral que permitía a India pagar las importaciones de petróleo ruso en rupias, mientras Moscú acumulaba miles de millones de rupias.
Mientras tanto, la ampliación del número de miembros debilitaría aún más la eficacia de las sanciones económicas y aceleraría la multipolarización del orden monetario global. El grupo más amplio acabaría incluyendo a la mayoría de los miembros de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP). Esto aumentaría el interés común en el uso de monedas locales para las transacciones transfronterizas y reduciría aún más el volumen del comercio mundial en dólares.
Sin duda, la solidez de sus acuerdos institucionales, sumada a la amplitud y profundidad de los mercados financieros estadounidenses, sugiere que el predominio del dólar estadounidense seguirá siendo el rasgo dominante de la arquitectura financiera global durante algún tiempo. Pero con la expansión de su membresía, los BRICS podrían convertirse pronto en una alianza geopolítica claramente poderosa que acelerará el proceso de desdolarización y la transición a un mundo multipolar.
La 15.ª cumbre de los BRICS es uno de los eventos más influyentes en la historia del bloque, si no de la economía mundial. Junto con este evento, se está rediseñando el mapa geopolítico global.
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