Riesgos de que la FED detenga las subidas de tipos de interés

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A través del reciente movimiento de la FED, el mercado de valores y los bonos del Tesoro son considerados dos factores que se benefician.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años cayeron drásticamente después de los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, después de la reunión de política, aliviando la presión sobre los bonos del Tesoro estadounidense que se está extendiendo por la economía mundial, afectando los precios de los activos, perjudicando a los compradores de viviendas y aumentando el costo de hacer negocios para las empresas estadounidenses.

Si bien la Fed aún deja abierta la posibilidad de implementar políticas adicionales para promover un fuerte crecimiento económico, según Powell, los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense podrían ayudar al banco central a mantener condiciones monetarias restrictivas para eliminar la actual sobreinflación.

La pregunta ahora es si la Fed podría verse en desventaja si el endurecimiento del entorno financiero se descontrola. Podría decirse que esto es algo que el propio Sr. Powell ha iniciado, dado que la Reserva Federal ya ha completado su agresiva campaña de ajuste. Si el entorno se endurece demasiado, el riesgo de recesión para la economía estadounidense será mayor.

“Creo que el problema que tiene el presidente en este momento es hablarle al mercado de manera favorable, las acciones suben, los rendimientos de los bonos bajan, eso son condiciones financieras laxas, para no endurecer aún más la política monetaria”, dijo Bill Dudley, ex presidente de la Reserva Federal de Nueva York.

Los rendimientos de los bonos estadounidenses cayeron después de que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos anunciara planes de vender una cantidad de valores menor a la esperada la próxima semana, mientras que un indicador de la actividad fabril de Estados Unidos también resultó más débil de lo esperado.

En términos más generales, el índice Bloomberg de condiciones financieras de Estados Unidos (que mide la rigidez de los mercados monetarios, de bonos y de acciones) ha estado más bajo durante tres meses consecutivos debido a que las tasas de interés más altas han hecho caer al índice bursátil S&P 500.

Aunque Powell dejó el miércoles la puerta abierta a otra subida de tipos en diciembre, los mercados aún estaban sopesando la opinión del Comité Federal de Mercado Abierto: "Unas condiciones financieras y crediticias más estrictas para los hogares y las empresas podrían afectar la actividad económica, el empleo y la inflación".

Sin embargo, según el exvicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clarida, la volatilidad de las condiciones financieras supone un desafío importante. Añadió que los responsables políticos podrían lamentar haberse centrado en datos volátiles del mercado, comentó Jim Reid, experto en crédito para Europa y Estados Unidos de Deutsche Bank AG.

Algunos afirman que Wall Street está elevando los costos de financiamiento para consumidores y empresas, lo que perjudica la demanda. Por su parte, Standard Chartered estima que un entorno financiero más restrictivo podría reducir en más de un punto porcentual el crecimiento económico subyacente de EE. UU. el próximo año.

El aumento de los rendimientos de las hipotecas, las empresas y los bonos del Tesoro, junto con la fortaleza del dólar y la debilidad de las acciones, ha aumentado el lastre previsto para la economía estadounidense. Los riesgos potenciales para el crecimiento podrían subestimarse, especialmente si no se controlan, señala el informe.

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