Fortalecimiento de las políticas y mejora de la calidad del mercado de bonos corporativos

El 17 de junio de 2025, la Asamblea Nacional aprobó la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Empresas, que estipula que las empresas no públicas que emitan bonos privados deben tener pasivos (incluido el valor de los bonos que se espera emitir) que no excedan cinco veces el capital social.

En declaraciones al boletín informativo Bond Highlights No. 6/2025 , la Sra. Pham Thi Thanh Tam, subdirectora del Departamento de Instituciones Financieras del Ministerio de Finanzas , proporcionó contenidos más destacados en torno a esta nueva regulación.

El Subdirector del Departamento de Instituciones Financieras afirmó que el mercado de bonos corporativos individuales ha experimentado un rápido crecimiento en los últimos tiempos. Además, diversas infracciones a la ley han afectado el desarrollo del mercado y la confianza de los inversores. En esencia, los bonos corporativos individuales son un producto financiero de riesgo y solo son adecuados para inversores con capacidad financiera, conocimientos, experiencia en inversión y capacidad para analizar riesgos.

Con base en la situación actual del mercado y tras su evaluación, el Ministerio de Finanzas ha presentado al Gobierno e informado a la Asamblea Nacional la modificación de las disposiciones de la Ley de Valores y la Ley de Empresas relativas al contenido de los bonos corporativos individuales. Se añade la disposición sobre la ratio deuda/capital no superior a 5 veces para las empresas emisoras que no cotizan en bolsa, con el fin de limitar el riesgo de pago de los bonos para la empresa emisora y los inversores, exigiendo a la empresa emisora garantizar su capacidad financiera al emitir bonos corporativos individuales para movilizar capital.

“Las nuevas regulaciones de la Ley que modifica la Ley de Empresas, junto con las regulaciones de la Ley que modifica la Ley de Valores sobre bonos corporativos individuales, tienen como objetivo desarrollar un mercado de bonos corporativos seguro, público, transparente y sostenible, creando condiciones favorables para que las empresas movilicen capital en bonos, al tiempo que se protegen los derechos e intereses legítimos de los inversores”, afirmó la Sra. Pham Thi Thanh Tam.

Según el Subdirector, el Ministerio de Finanzas ha consultado con los ministerios y los participantes del mercado, y ha analizado cuidadosamente la normativa mencionada. En esencia, la normativa que exige que la relación deuda-capital no supere cinco veces no afecta el acceso al capital de las empresas ni su capacidad de movilización. Además de la emisión de bonos corporativos individuales, las empresas también pueden movilizar capital a través de otros canales, como la emisión de acciones en el mercado de valores o la obtención de préstamos bancarios. Las empresas con buena capacidad financiera pueden optar por diversos métodos de movilización de capital para impulsar su producción y sus negocios.

Fortalecimiento de los mecanismos y políticas sobre bonos corporativos

Recientemente, el Ministerio de Finanzas se ha centrado en perfeccionar el marco legal, fortalecer la gestión y la supervisión, y difundir y educar periódicamente sobre la ley a emisores, inversores y proveedores de servicios. Por lo tanto, el Ministerio de Finanzas espera que, paralelamente al perfeccionamiento del marco legal, los emisores, inversores y proveedores de servicios cumplan siempre con las regulaciones legales al participar en la movilización de capital en el mercado de bonos corporativos y colaboren para construir un mercado vietnamita de bonos corporativos seguro, público, transparente y sostenible.

El jefe del Departamento de Instituciones Financieras agregó que, con base en las disposiciones de la Ley de Valores enmendada y la Ley de Empresas enmendada, el Ministerio de Finanzas está actualmente coordinando con los ministerios y sucursales para desarrollar y presentar al Gobierno cuatro mecanismos de políticas:

El primero es el Decreto que modifica el Decreto 155 sobre emisión pública de obligaciones corporativas.

El segundo es el Decreto por el que se modifica el Decreto 153 sobre oferta privada y negociación de bonos corporativos en el espíritu de la Ley de Valores modificada y la Ley de Empresas modificada.

En tercer lugar está el Decreto que regula las sanciones administrativas por infracciones en el sector de valores, que complementa los niveles de sanciones y las leyes sancionatorias para castigar estrictamente las infracciones relativas a los bonos corporativos individuales.

En cuarto lugar está el Decreto que sustituye al Decreto 88/2014 sobre calificación crediticia para mejorar la calidad de las empresas de calificación crediticia y fortalecer la gestión y supervisión de las actividades de prestación de servicios de calificación crediticia en el mercado.

La Sra. Pham Thi Thanh Tam espera que: «Con un marco jurídico sincronizado, desde la ley hasta el decreto gubernamental, se cree una plataforma para que las empresas movilicen capital en el mercado de valores y de bonos de forma pública y transparente, y se creen las condiciones para que las empresas movilicen capital para desarrollar la producción y los negocios, contribuyendo así al crecimiento económico».

Fuente: https://baodautu.vn/tang-cuong-chinh-sach-nang-cao-chat-luong-thi-truong-trai-phieu-doanh-nghiep-d309300.html