Aumentar el valor del negocio a partir de factores de gestión

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En promedio, en el mercado de valores vietnamita, solo una de cada 25 empresas publica información en inglés. Mejorar la transparencia informativa ayudará a las empresas a abrir las puertas al capital extranjero en el futuro.

Las empresas que son transparentes con la información y se centran en los criterios ESG tienen ventaja en el mercado de valores. Foto: Duc Thanh

Puntos positivos del gobierno corporativo

El Instituto de Directores de Vietnam (VIOD) acaba de lanzar una iniciativa para crear un puente para que las empresas vietnamitas que cotizan en bolsa accedan a prácticas internacionales de gobierno corporativo, mediante la reunión de empresas que practican y se comprometen con buenas prácticas de gobierno corporativo más allá del cumplimiento en el grupo VNCG50.

Según la Sra. Vu Thi Chan Phuong, Presidenta de la Comisión Estatal de Valores, para que el mercado bursátil vietnamita continúe desarrollando e implementando la estrategia de modernización, es cada vez más urgente mejorar la gobernanza corporativa. Esta iniciativa, si se implementa correctamente, también impulsará la mejora de la gobernanza de Vietnam en comparación con la región.

En el último año, en el contexto del flujo de capital extranjero hacia los países desarrollados, el gobierno corporativo también ha sido una palabra clave importante que las agencias de gestión de valores de algunos países asiáticos están orientando hacia las empresas que cotizan en bolsa, superando la situación de valoración barata de las acciones.

A principios de 2024, la Comisión de Servicios Financieros (FSC) de Corea anunció su primer programa de reforma para aumentar el valor de las empresas que cotizan en bolsa. El Programa de Valorización Corporativa exige que las empresas incluyan un plan para aumentar el valor corporativo en sus informes de gobierno corporativo. Las empresas con actividades de divulgación destacadas durante el año recibirán premios y beneficios fiscales. La FSC también planea crear un nuevo índice, que incluya empresas con alta rentabilidad para los accionistas, a partir del cual se puedan crear ETFs.

Muchas empresas creen que si su negocio va bien y no necesitan socios extranjeros, no tendrán que publicar información en inglés. De hecho, para las empresas que cotizan en bolsa, es fundamental proporcionar información completa a los inversores para que tengan una visión correcta del negocio. Para ello, los presidentes y directores ejecutivos deben evaluar correctamente el problema y colaborar para generar buenos resultados para el mercado de valores.

- Sr. Pham Hong Son, ex vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores

A finales de junio de 2024, el Ministerio de Finanzas tailandés y los reguladores del mercado de valores anunciaron medidas drásticas para reactivar el mercado en un contexto de desplome de los índices bursátiles y ventas netas de acciones extranjeras. Entre ellas, se establecieron algunas condiciones para el fondo tailandés ESG, cuya cartera invierte el 80 % de su patrimonio neto en empresas que cumplen con los requisitos de divulgación de información ambiental, social y de gobernanza. Al mismo tiempo, se anima a las empresas que cotizan en bolsa a prestar mayor atención al cumplimiento de las cuestiones ambientales, sociales y de gobernanza (ESG), especialmente en materia de gobierno corporativo.

En Vietnam, el primer código de gobierno corporativo, aplicable a las empresas que cotizan en bolsa, se emitió en 2007 mediante la Decisión n.º 12/2007/QD-BTC. Posteriormente, la Circular n.º 121/2012/TT-BTC del Ministerio de Finanzas y el Decreto n.º 71/2017/ND-CP del Gobierno establecieron regulaciones más específicas.

En 2019, la primera versión del Código de Gobierno Corporativo constó de 10 principios, centrados en las responsabilidades del consejo de administración, el entorno de control, la divulgación de información y la transparencia, los derechos de los accionistas y las relaciones con las partes interesadas. Más allá del cumplimiento obligatorio, el Código también incluye contenido acorde con las buenas prácticas internacionales.

Con la iniciativa VNCG50, las empresas deben centrarse en los criterios ESG para cumplir con los estándares internacionales y atraer capital de posibles inversores. En particular, se destacan cuatro factores: aumentar la transparencia y la información financiera; mejorar los estándares de gobernanza; atraer inversión y mejorar la imagen corporativa; y desarrollar la sostenibilidad y la responsabilidad social.

Superar la “barrera” del idioma

El mercado bursátil vietnamita se ha fijado el objetivo de ascender a mercado emergente secundario para 2025. Las mayores expectativas se centran en la evaluación del FTSE de marzo y septiembre del próximo año. Cuando se abra la puerta, se espera una afluencia masiva de capital extranjero. Sin embargo, según la Sra. Ha Thu Thanh, presidenta de VIOD, cuando el mercado ascienda a la categoría de mercado, no todas las empresas recibirán el mismo capital, sino que este se destinará únicamente a empresas con una gobernanza transparente, y se ha evaluado la eficacia de esta actividad.

Tras 24 años de funcionamiento oficial (20 de julio de 2000) y preparándose para la primera sesión bursátil con solo dos acciones, la cantidad de las tres bolsas de valores vietnamitas ha aumentado a aproximadamente 1800 empresas. Sin embargo, debido a algunos requisitos básicos de gobernanza internacional, muchas empresas vietnamitas aún no los cumplen. Según VIOD, actualmente solo 80 empresas publican informes en inglés.

Desde la perspectiva de una compañía de valores que participa activamente en la conexión de capital en el mercado, según el Sr. Nguyen Khac Hai, Director del Departamento de Control Legal y de Cumplimiento de SSI Securities Company, el principal obstáculo para los inversores extranjeros es también el nivel de acceso a la información en inglés de las empresas que cotizan en bolsa, de acuerdo con los estándares internacionales . Las propias compañías de valores facilitan la conexión entre las empresas que cotizan en bolsa y los inversores extranjeros mediante informes analíticos en inglés, pero la información inicial en bruto de las empresas en idiomas internacionales sigue siendo muy necesaria.

La información desempeña un papel importante en el mercado bursátil. La transparencia informativa tiene como objetivo fundamental ayudar al mercado bursátil a asignar capital eficazmente y encontrar una dirección de inversión fiable. Sin embargo, según el Sr. Bui Hoang Hai, vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, llevará tiempo cambiar la percepción de las empresas, desde la divulgación de información para cumplir con los requisitos de las agencias de gestión hasta el principio de los propios intereses empresariales.

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