Mercado financiero: El pilar para garantizar el objetivo de crecimiento de dos dígitos

Con el objetivo de lograr un crecimiento de dos dígitos a partir de 2026, el mercado financiero, especialmente el sistema bancario, se consolida como un pilar de capital y garante de la estabilidad de la economía vietnamita.

El 4 de noviembre, en Ciudad Ho Chi Minh, en el marco del Foro de Inversión de Vietnam 2026 (VIF 2026), tuvo lugar una sesión de debate con el tema: "Mercado financiero: pilar y motor del crecimiento de Vietnam", centrada en aclarar el papel del sistema bancario para lograr el objetivo de un crecimiento económico de dos dígitos a partir de 2026 y mantener la estabilidad a largo plazo hasta 2045.

Sesión de debate sobre el tema "Mercado financiero: pilar e impulsor del crecimiento de Vietnam".

Mercado financiero: el pilar para garantizar el objetivo de crecimiento de dos dígitos

El Dr. Nguyen Huu Huan, profesor asociado y miembro del Grupo Asesor para el Establecimiento del Centro Financiero Internacional en Ciudad Ho Chi Minh , quien moderó el debate, enfatizó: Para alcanzar un crecimiento del 10% y mantenerlo durante 20 años, Vietnam necesita una enorme cantidad de capital, en cuyo caso el mercado financiero, y especialmente el sistema bancario, siguen desempeñando un papel fundamental como principales proveedores de capital. "La economía vietnamita depende principalmente del sistema bancario. La relación deuda/PIB ha superado el 130%, lo que demuestra una altísima dependencia del crédito bancario, una tendencia difícil de revertir a mediano plazo", afirmó.

El Dr. Nguyen Tu Anh, director de Investigación de Políticas de la Universidad VinUni, destacó el papel del crédito en el crecimiento real. Analizó que para alcanzar una tasa de crecimiento del PIB real del 10%, más una inflación de alrededor del 3%, la tasa de crecimiento nominal será de aproximadamente el 13% anual. "Para sustentar esta tasa de crecimiento, el crédito a menudo debe superar el crecimiento del PIB nominal en al menos 2 o 3 puntos porcentuales. Por lo tanto, el crédito necesita aumentar en aproximadamente un 15% anual en el próximo período. Esto, por sí solo, demuestra el papel fundamental del sistema bancario".

Dr. Nguyen Tu Anh - Director de Investigación de Políticas, Universidad VinUni

Según él, Vietnam seguirá operando con una estructura financiera basada en la banca durante al menos otros 15 años, dado que el mercado de capitales aún está en sus inicios y la capacidad de los inversores para asumir y gestionar riesgos es limitada. Mientras tanto, los bancos cuentan con ventajas significativas en la recopilación y el procesamiento de información, la valoración de riesgos, la capacidad de gestión y la escala de capital. «Para que el mercado de capitales se desarrolle, debe contar con una sólida presencia de inversores profesionales y un marco legal más completo. Este es un proceso a largo plazo», enfatizó el Dr. Tu Anh.

También destacó el papel pionero de los bancos en la transformación digital, considerándola un motor fundamental para la competitividad nacional. El sistema bancario lidera la implementación de la identificación electrónica (eKYC), los pagos digitales, las plataformas API y la banca abierta, conformando una infraestructura de datos compartida que facilita a las empresas, especialmente a las pymes, el acceso al crédito gracias a la transparencia de los datos y las aplicaciones de inteligencia artificial. «En el futuro, los bancos irán más allá con los contratos inteligentes, impulsando la eficiencia, reduciendo riesgos y ampliando su capacidad para ofrecer servicios financieros», afirmó.

El Dr. Nguyen Huu Huan, profesor asociado, comentó: “Los bancos no solo son un canal para la movilización y asignación de capital, sino también una fuerza impulsora de la innovación, que lidera la transformación digital de la economía. La relación entre bancos y empresas es cada vez más abierta, creando un ecosistema de datos y tecnología al servicio de la producción y el desarrollo empresarial, especialmente para el sector de las PYME”.

Crédito corporativo, infraestructura - diferenciación del sistema energético y bancario

Al analizar el papel y las perspectivas del sistema bancario en el nuevo período, el Sr. Quan Trong Thanh, Director del Departamento de Análisis de Maybank Securities Vietnam, destacó que las instituciones bancarias seguirán siendo el principal canal de capital de la economía. Según él, la actual relación crédito/PIB, en torno al 134%, se encuentra dentro de un margen seguro y tiene potencial de crecimiento. Entre 2013 y 2022, el crédito aumentó principalmente gracias a los sectores de préstamos minoristas y personales; después de 2022, la tendencia hacia los préstamos corporativos es clara y se considera una dirección más sostenible.

Sr. Quan Trong Thanh - Director del Departamento de Análisis, Maybank Securities Vietnam.

Cabe destacar que la actual estructura de crédito corporativo refleja el papel pionero de la inversión en producción e infraestructura. El Sr. Thanh citó datos que muestran que, en el período 2020-2024, el capital total de inversión social ascendió a aproximadamente 682 mil millones de dólares, de los cuales la inversión en producción representó la mayor proporción, el sector de inversión extranjera directa (IED) acaparó la mayor parte, y el 44% restante fue aportado por bancos nacionales. Los tres principales bancos comerciales estatales son responsables de cerca del 60% del capital crediticio destinado al sector manufacturero nacional. «Por lo tanto, el margen para los bancos privados es bastante limitado, lo que los obliga a desarrollar con fuerza los sectores minorista y de las pymes; una tendencia que continuará, pero con una orientación más sostenible, basada en datos y tecnología», afirmó.

Otro aspecto destacado es la perspectiva del crédito para infraestructura y energía. Según los cálculos, para alcanzar el objetivo de crecimiento del PIB del 10 % anual, Vietnam necesita alrededor de 1,4 billones de dólares en capital de inversión en los próximos 5 años, o un promedio de 280 mil millones de dólares anuales. La inversión extranjera directa (IED) asciende a tan solo entre 24 y 30 mil millones de dólares anuales; el resto debe provenir del presupuesto y del sector privado nacional, donde los bancos desempeñan un papel decisivo. «El mercado de la infraestructura energética se está ampliando considerablemente. La tendencia del desarrollo nacional público-privado impulsará al sector privado y a la banca privada a un papel protagónico», comentó el Sr. Thanh.

Sin embargo, los bancos comerciales estatales siguen siendo el pilar fundamental, especialmente en la regulación de la liquidez, la estabilización del mercado y la captación de capital internacional. Mejorar la salud financiera, aumentar el capital propio y elevar el coeficiente de adecuación de capital (CAR) de este sector es un requisito urgente para alcanzar el objetivo de mejorar la calificación crediticia nacional y el mercado financiero vietnamita. Como prueba de ello, VietinBank ha experimentado recientemente un buen crecimiento de sus beneficios, ha retenido utilidades para incrementar su capital y ha mejorado su capacidad de crédito. «Esperamos que Vietcombank y BIDV continúen con su estrategia de fortalecimiento de la salud financiera, contribuyendo así a su liderazgo en el mercado », afirmó el Sr. Thanh.

En materia de transformación digital, los bancos están avanzando a pasos agigantados. El apoyo a las empresas, los hogares y las pymes para digitalizar sus registros contables, estandarizar los datos y crear una plataforma de calificación crediticia basada en IA está contribuyendo a ampliar la cobertura crediticia y mejorar la gestión de riesgos. «Se trata de un cambio de un crecimiento crediticio cuantitativo a uno cualitativo», afirmó el Sr. Thanh.

Hacia un modelo de grupo financiero

Según la experiencia internacional del Dr. Nguyen Minh Cuong, experto económico del Banco Asiático de Desarrollo (BAD), el modelo de grupo financiero es una tendencia inevitable cuando los bancos acumulan suficiente capital y capacidad. Sin embargo, en Vietnam, este modelo debe enmarcarse en el contexto de una economía real que aún se desarrolla de forma desigual. «La estructura económica de Vietnam se basa todavía en las pequeñas y microempresas, cinco millones de hogares con pequeños negocios y entre 35 y 45 millones de trabajadores del sector informal. Esto refleja la dificultad del sistema financiero para transitar rápidamente hacia un modelo de mercado de capitales sólido», analizó .

Dr. Nguyen Minh Cuong - Experto económico (BAD).

Según el Dr. Cuong, la calidad del crédito es más importante que la cantidad. El capital bancario se concentra principalmente en áreas clave como el sector inmobiliario, la banca y los valores. «Un elevado ratio crédito/PIB no es preocupante si el flujo de capital se utiliza eficazmente y el ciclo del proyecto se ajusta a la estructura de capital. Muchos países desarrollan infraestructuras rápidamente con préstamos a corto plazo porque el tiempo de ejecución es de tan solo dos o tres años. El problema radica en la velocidad y la capacidad de ejecución», afirmó.

Respecto a la tendencia de los conglomerados financieros, afirmó que el desarrollo de los bancos avanza más rápido que la economía real, generando una brecha entre la capacidad de gobierno corporativo y la de supervisión de los organismos reguladores. « Si el modelo de conglomerado financiero se desarrolla rápidamente, pero el mecanismo de supervisión no logra mantenerse al día, podrían aumentar los riesgos sistémicos y la propiedad cruzada». Es necesario abordar dos aspectos simultáneamente: fortalecer el marco legal para la supervisión de los conglomerados financieros y, al mismo tiempo, determinar el papel de este modelo en la promoción de la reestructuración económica, la ampliación de la base de clientes y la mejora de la calidad de los servicios financieros.

Ponentes en la sesión de debate.

El objetivo no es limitar el desarrollo, sino crear un entorno de desarrollo sostenible y saludable. Los bancos lideran la transformación digital, las finanzas verdes, el crédito verde, la gestión de fondos, los valores y los seguros, pero deben garantizar un sistema de control de riesgos y una gobernanza transparente. «El objetivo principal es asegurar que el sistema financiero apoye el proceso de reestructuración de la economía, en lugar de adelantarse demasiado y generar riesgos», afirmó.

En la sesión de debate, los expertos señalaron que un modelo financiero adecuado debe basarse en el nivel de desarrollo de la economía real. Vietnam aún depende en gran medida de la inversión extranjera directa y de productos financieros relacionados con el sector inmobiliario, la banca y los valores, por lo que la necesidad de crear supercorporaciones financieras al estilo estadounidense o británico no resulta del todo evidente. Sin embargo, la tendencia a desarrollar corporaciones financieras en Vietnam está emergiendo gradualmente, especialmente en bancos cotizados con un ecosistema que abarca banca, seguros, valores, gestión de fondos y, próximamente, activos digitales.

Según los expertos, este modelo surge de la demanda del mercado: a medida que las personas y las empresas se desarrollan, necesitan servicios financieros más avanzados, desde inversiones y gestión de activos hasta banca privada. Sin embargo, el mayor desafío actual reside en la disponibilidad de recursos humanos altamente cualificados y un marco legal sólido. Vietnam carece de un marco legal para la banca de inversión, un vínculo que conecta el mercado monetario con el mercado de capitales, permite titularizar préstamos a largo plazo y facilita el acceso al capital para las empresas. Por lo tanto, el desarrollo de leyes y modelos de banca de inversión es un paso necesario para la formación de corporaciones financieras en el futuro.

Fuente: https://congthuong.vn/thi-truong-tai-chinh-tru-cot-bao-dam-muc-tieu-tang-truong-hai-con-so-428931.html