Se espera que el tipo de cambio disminuya gradualmente hacia finales de año.

Aunque la presión aún no ha disminuido, se espera que el tipo de cambio disminuya gradualmente hacia finales de este año, especialmente cuando la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) implemente una hoja de ruta para recortar las tasas de interés del dólar.

La salud del dólar se debilita

Los inversores esperan cada vez más que la Fed recorte los tipos de interés después de que los datos económicos estadounidenses mostraran que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo de 2025 fue inferior a lo previsto. En consecuencia, el IPC estadounidense aumentó un 0,1 % en mayo, por debajo del 0,2 % previsto por los economistas encuestados por Dow Jones. Por lo tanto, los inversores prevén una probabilidad del 80 % de que la Fed recorte los tipos de interés en septiembre de 2025, y que el segundo recorte se produzca como muy pronto en octubre.

En el mercado mundial, el dólar se desplomó debido al impacto de las expectativas de un recorte de tasas de interés por parte de la Fed, las tensiones geopolíticas , los datos de inflación en EE. UU. inferiores a lo esperado, así como la evolución de las negociaciones comerciales entre EE. UU. y China. El índice USD cayó a 97,86 puntos en la última sesión de la semana, una caída de más del 9 % en comparación con principios de año. Esta debilidad se debió principalmente a la preocupación por el crecimiento económico y la política comercial de EE. UU.

El Sr. Dinh Duc Quang, Director de la División de Comercio de Divisas del Banco UOB Vietnam, dijo que con la perspectiva de que las tasas de interés del dólar estadounidense tiendan a la baja, junto con las dificultades a corto plazo debido al impacto de las fluctuaciones arancelarias en las perspectivas económicas y la atracción de flujos de inversión hacia activos en los EE. UU., UOB pronostica que el índice USD puede estar bajo presión para caer por debajo de la marca de 100 en los meses restantes de 2025 y puede estar alrededor de 97 a principios de 2026.

El profesor asociado Dr. Nguyen Huu Huan, profesor titular de la Universidad de Economía de Ciudad Ho Chi Minh, afirmó que la disminución del índice USD ha contribuido a reducir la presión sobre el tipo de cambio VND/USD. Sin embargo, el tipo de cambio se mantiene en un nivel alto, lo que demuestra que esta presión persiste. Además, el tipo de cambio tiende a ser estacional: podría bajar actualmente, pero se espera que comience a subir de nuevo alrededor de agosto de 2025.

El impacto en el tipo de cambio disminuye gradualmente a finales de año

El tipo de cambio central VND/USD publicado por el Banco Estatal de Vietnam (SBV) el 13 de junio disminuyó en 15 VND, hasta los 24.975 VND/USD. Los bancos comerciales mantuvieron el precio del USD sin cambios: Vietcombank compró entre 25.820 y 25.850 VND/USD y vendió entre 26.210 VND/USD.

En un informe publicado el 9 de junio de 2025, UOB indicó que, desde principios del trimestre, el VND se ha depreciado un 1,8%, alcanzando un nuevo mínimo histórico de 26.000 VND/USD. Esta debilidad se debe principalmente a las perspectivas económicas menos positivas y al mayor riesgo de que EE. UU. vuelva a imponer un arancel del 46% si las negociaciones no avanzan significativamente.

Se espera que los factores mencionados sigan ejerciendo presión sobre el VND a corto plazo. UOB cree que el VND seguirá fluctuando en un rango débil dentro del rango de cotización con el USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND podría comenzar a recuperar impulso, en consonancia con la tendencia general de mejora de las monedas asiáticas a medida que se atenúen las incertidumbres comerciales.

Según los economistas de UOB, la inflación en Vietnam se ha desacelerado ligeramente, situándose en torno al 3,1 % interanual en marzo y abril de 2025, frente al promedio del 3,6 % de 2024 y el 3,26 % de 2023, y por debajo del objetivo del 4,5 %. El contexto inflacionario favorable, en medio de las tensiones comerciales mundiales y la creciente incertidumbre arancelaria, abre la posibilidad de que el SBV flexibilice su política monetaria.

Sin embargo, a diferencia de algunos países de la región, el debilitamiento del tipo de cambio es un factor que el SBV debe considerar. La UOB prevé que el SBV mantendrá sin cambios su tasa de interés de referencia, con la tasa de refinanciamiento en el 4,50%.

Si las condiciones comerciales internas y el mercado laboral se debilitan significativamente, UOB espera que el SBV pueda reducir la tasa de refinanciamiento una vez a un mínimo de Covid-19 del 4%, seguido de una reducción adicional de 50 puntos básicos a 3,50%, siempre que el mercado de divisas se mantenga estable y la Fed reduzca las tasas.

Según los analistas de UOB, el VND seguirá fluctuando débilmente dentro del rango de cotización con el USD hasta finales del tercer trimestre de 2025. Sin embargo, a partir del cuarto trimestre de 2025, el VND podría comenzar a recuperar su impulso, en consonancia con la tendencia general de mejora de las monedas asiáticas a medida que se atenúan las incertidumbres comerciales. UOB actualizó su pronóstico para el tipo de cambio VND/USD a 26.300 VND/USD en el tercer trimestre de 2025, 26.100 VND/USD en el cuarto trimestre de 2025, 25.900 VND/USD en el primer trimestre de 2026 y 25.700 VND/USD en el segundo trimestre de 2026.

El Sr. Pyon Young Hwan, Director de Divisas y Derivados del Banco Shinhan de Vietnam, afirmó que si la Reserva Federal recorta las tasas de interés, se brindará a los mercados emergentes como Vietnam una oportunidad para flexibilizar la política monetaria. El recorte de la tasa de interés de la Reserva Federal puede contribuir a estabilizar el tipo de cambio entre el VND y el dólar estadounidense, creando condiciones favorables para que el Banco Estatal implemente las medidas de flexibilización de la política monetaria con mayor flexibilidad.

Sin embargo, Vietnam podría necesitar mantener tasas de interés más altas que las de EE. UU. durante un tiempo. Según los expertos del Banco Shinhan, a corto plazo, la tendencia del tipo de cambio VND/USD depende de los resultados de la primera ronda de negociaciones arancelarias entre EE. UU. y Vietnam. Shinhan Vietnam prevé que, para finales del tercer trimestre de 2025, el tipo de cambio fluctuará entre 25 600 y 26 000 VND/USD.

Fuente: https://baodautu.vn/ty-gia-duoc-ky-vong-giam-dan-ve-cuoi-nam-d304298.html