¿Por qué los bancos se apresuran a emitir bonos con intereses altos?

Los bancos tienen que pagar costos más altos al emitir bonos, pero este canal les ayuda a equilibrar la tasa de movilización y la seguridad del capital.

En el primer semestre de este año, la emisión de nuevos bonos alcanzó los 202.400 billones de VND, de los cuales el 70% fue realizada por el sector bancario, según VIS Rating. En julio, los bancos emitieron 27 billones de VND adicionales, según datos de FiinRatings, una agencia de calificación crediticia de FiinGroup. Este nivel representó el 87% del valor total del mercado, más del doble que en el mismo período del año anterior.

BVBank ofreció 15 millones de bonos al público con una tasa de interés del 7,9% anual. A partir del segundo año, la tasa de interés será igual a la tasa de interés de referencia más un margen del 2,5%. Asimismo, a finales de agosto, HDBank también emitió 1 billón de VND en bonos con una tasa de interés un 2,8% superior a la tasa promedio de depósito a 12 meses de los bancos en el momento del pago.

Una serie de otros bancos como BIDV, VPBank, MB, BIDV,ACB , OCB... también tienen muchas emisiones de bonos separadas -exclusivamente para inversores profesionales en valores- con tasas de interés aproximadamente 1-1,5% más altas que los depósitos.

De hecho, la principal actividad de los bancos es la "operación de dinero", es decir, movilizan capital y lo prestan. Este beneficio operativo se determina por la diferencia entre el coste del capital y el interés de los préstamos. Para aumentar la eficiencia empresarial, los bancos suelen buscar reducir el coste del capital, en lugar de aumentar el tipo de interés de los préstamos.

En comparación con la tasa de interés actual para depósitos a 12 meses, del 5,5% al 6% anual, los bonos tienen un costo de capital más elevado, pero los bancos han buscado este canal de movilización recientemente. La Sra. Le Phuong Uyen, analista bancaria de VPBankS, explicó que este canal ayuda a los bancos a aumentar su capital propio, cumpliendo con los estándares de seguridad. Esto se debe a que los bonos ayudan a los bancos a movilizar capital de nivel 2 (capital adicional) de gran valor para expandir sus operaciones sin tener que reducir su tasa de propiedad mediante la emisión de acciones.

El ratio de adecuación de capital (RAC), según los estándares de Basilea, se calcula en función del tamaño de la empresa en comparación con los activos ponderados por riesgo. Dado que los bancos mantienen un crecimiento del crédito del 14-15 % anual, el denominador de esta fórmula aumenta continuamente. Para garantizar el RAC, los bancos deben aumentar su capital.

Además, los bonos constituyen un canal de movilización de capital a largo plazo, lo que ayuda a los bancos a garantizar su estructura de capital conforme a la normativa. Desde finales del año pasado, los bancos han tenido que reducir la proporción máxima de capital a corto plazo utilizada para préstamos a medio y largo plazo al 30%, en lugar del 34% anterior; la financiación sobre el capital total movilizado se sitúa por debajo del 85%.

Mientras tanto, la movilización de depósitos se ha ralentizado desde principios de este año debido a tasas de interés menos atractivas en comparación con otros canales de inversión. Normalmente, los depositantes tienden a optar por plazos más largos cuando las tasas de interés son bajas para optimizar los beneficios. Sin embargo, esta tendencia suele ser apropiada cuando no existen alternativas. Sin embargo, en el primer semestre de este año, los canales de inversión alternativos y seguros, como el oro, se convirtieron en focos de interés.

En el grupo estatal, Vietcombank (VCB) registró un crecimiento crediticio superior al 8% en los primeros seis meses del año, mientras que la movilización solo aumentó un 2%. En el grupo privado, la brecha entre crédito y movilización es aún mayor. El crecimiento crediticio de los principales bancos privados, como Techcombank , VPBank o ACB, se encuentra cerca de duplicar la movilización.

"El límite máximo para el uso de capital a corto plazo en préstamos a mediano y largo plazo es del 30%, lo que obliga a los bancos a promover fuentes de capital a mediano y largo plazo, y los bonos son una opción viable", comentó un experto de VPBankS. En comparación con la tasa de interés promedio de los depósitos, las tasas de interés de los bonos suelen ser más altas. Sin embargo, en comparación con algunas medidas de movilización de capital a largo plazo, el costo de este canal sigue siendo óptimo.

Además, la emisión de bonos con diferentes vencimientos ayuda a los bancos a gestionar con mayor eficacia los riesgos de flujo de caja y tasas de interés. Este canal también permite diversificar las fuentes de capital, evitando la dependencia de la movilización de capital por parte de residentes y organizaciones económicas.

Según el jefe de consultoría de una compañía de valores de Hanoi, el hecho de que los bancos emitan continuamente y simultáneamente recompren bonos antiguos antes de su vencimiento durante períodos de tipos de interés fluctuantes muestra los cálculos en su estructura de costes de capital.

El equipo de análisis de FiinRatings cree que el sector bancario continuará incrementando la emisión de bonos durante el resto del año para contar con más capital a medio y largo plazo durante más de tres años, cuando el crecimiento del crédito mejore gradualmente. Mientras tanto, la agencia de calificación crediticia VIS Rating pronostica que, en los próximos uno a tres años, los bancos necesitarán alrededor de 283 billones de VND en bonos para aumentar el capital de nivel 2. Este recurso respaldará el capital interno de los bancos y mantendrá los ratios de seguridad de capital.

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