¿Por qué compiten los bancos por emitir bonos con altos intereses?

Los bancos incurren en mayores costes al emitir bonos, pero este canal les ayuda a equilibrar sus necesidades de financiación y su solvencia.

En el primer semestre de este año, las nuevas emisiones de bonos alcanzaron los 202,4 billones de VND, de las cuales el 70% fueron emitidas por bancos, según VIS Rating. En julio, los bancos emitieron 27 billones de VND adicionales, según datos de FiinRatings, una agencia de calificación crediticia perteneciente a FiinGroup. Esto representa el 87% del valor total del mercado, más del doble que en el mismo periodo del año anterior.

BVBank ofrece 15 millones de bonos al público con una tasa de interés del 7,9% anual. A partir del segundo año, la tasa de interés será igual a la tasa de referencia más un margen del 2,5%. Asimismo, a finales de agosto, HDBank también emitió bonos por valor de 1.000 mil millones de VND, con una tasa de interés un 2,8% superior a la tasa promedio de los depósitos a 12 meses de los bancos en el momento del pago.

Otros bancos como BIDV, VPBank, MB,ACB , OCB... también tienen numerosas emisiones de bonos privados, específicamente para inversores profesionales en valores, con tasas de interés aproximadamente un 1-1,5% superiores a las tasas de depósito.

En realidad, la actividad principal de los bancos es la intermediación financiera, es decir, captan capital y lo prestan. El beneficio de esta actividad se determina por la diferencia entre el coste del capital y los tipos de interés. Para aumentar la eficiencia de sus operaciones, los bancos suelen buscar reducir el coste del capital, en lugar de aumentar los tipos de interés de los préstamos.

En comparación con la tasa de interés actual de los depósitos a plazo fijo a 12 meses, que oscila entre el 5,5 % y el 6 % anual, los bonos tienen un costo de capital más elevado, pero los bancos han recurrido recientemente a este canal de financiación. Le Phuong Uyen, analista bancaria de VPBankS, explica que este canal ayuda a los bancos a incrementar su capital social y cumplir con los estándares de seguridad. Esto se debe a que los bonos permiten a los bancos captar capital de nivel 2 (capital suplementario) en grandes cantidades para expandir sus operaciones sin reducir su participación accionaria mediante la emisión de acciones.

El coeficiente de adecuación de capital (CAR, por sus siglas en inglés), según las normas de Basilea, se calcula en función del tamaño del banco en relación con sus activos ponderados por riesgo. A medida que los bancos mantienen un crecimiento crediticio anual del 14-15%, el denominador de esta fórmula aumenta continuamente. Para garantizar el cumplimiento del coeficiente CAR, los bancos deben incrementar su capital.

Además, los bonos constituyen un canal de financiación a largo plazo que ayuda a los bancos a garantizar que su estructura de capital cumpla con la normativa. Desde finales del año pasado, los bancos han tenido que reducir la proporción máxima de capital a corto plazo destinada a préstamos a medio y largo plazo al 30%, en lugar del 34% anterior; y la relación entre los préstamos y el capital total movilizado debe ser inferior al 85%.

Mientras tanto, la captación de depósitos se ha ralentizado desde principios de año debido a los bajos tipos de interés en comparación con otras opciones de inversión. Normalmente, los depositantes tienden a optar por plazos más largos cuando los tipos de interés son bajos para optimizar sus beneficios. Sin embargo, esta estrategia suele ser apropiada cuando no existen otras alternativas. Pero en la primera mitad de este año, las inversiones alternativas seguras, como el oro, se han convertido en una opción muy atractiva.

En el sector estatal, Vietcombank (VCB) registró un crecimiento crediticio superior al 8% en el primer semestre del año, mientras que los depósitos solo aumentaron un 2%. En el sector privado, la diferencia entre crédito y depósitos es aún mayor. Los principales bancos privados, como Techcombank , VPBank y ACB, experimentaron un crecimiento crediticio que duplicó aproximadamente el crecimiento de sus depósitos.

«El límite del 30 % para el uso de capital a corto plazo en préstamos a mediano y largo plazo obliga a los bancos a reforzar sus fuentes de capital a mediano y largo plazo, y los bonos se presentan como una opción viable», comentó un experto de VPBankS. En comparación con la tasa de interés promedio de los depósitos, la rentabilidad de los bonos suele ser mayor. Sin embargo, en comparación con otros métodos de captación de capital a largo plazo, el costo de este canal sigue siendo uno de los más óptimos.

Además, la emisión de bonos con diferentes vencimientos ayuda a los bancos a gestionar de forma más eficaz el flujo de caja y el riesgo de tipos de interés. Este canal también contribuye a diversificar las fuentes de financiación, evitando la dependencia de la captación de fondos de particulares y organizaciones económicas.

Según el responsable de consultoría de una empresa de valores en Hanói, el hecho de que los bancos emitan y recompren continuamente bonos antiguos antes de su vencimiento durante períodos de fluctuación de los tipos de interés demuestra sus cálculos con respecto a la estructura de sus costes de capital.

El equipo de análisis de FiinRatings considera que los bancos continuarán aumentando la emisión de bonos durante el resto del año para obtener capital adicional a mediano y largo plazo (más de 3 años) a medida que el crecimiento del crédito mejore gradualmente. Por su parte, la agencia de calificación crediticia VIS Rating prevé que, en los próximos 1 a 3 años, los bancos necesitarán aproximadamente 283 billones de VND en capital de nivel 2 mediante la emisión de bonos. Este recurso respaldará el capital interno de los bancos y mantendrá sus ratios de solvencia.

Fuente: https://baoquangninh.vn/vi-sao-ngan-hang-dua-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-3319530.html