«تصویر» مالی ویتنام در سال ۲۰۲۴ چگونه خواهد بود؟

بازار مالی هنوز تا حد زیادی به انعطاف‌پذیری اقتصاد واقعی وابسته است، که در آن تولید، تجارت و صادرات عوامل کلیدی و پیشرو خواهند بود.

سال ۲۰۲۳ سالی چالش‌برانگیز برای جهان و ویتنام است

جهان سال بسیار چالش‌برانگیز ۲۰۲۳ را پشت سر می‌گذارد، سالی که در آن رکود اقتصادی در همه جا رخ می‌دهد و رشد اقتصادی به شدت کاهش می‌یابد.

طبق گزارش آژانس رتبه‌بندی اعتباری فیچ، رشد کلی تولید ناخالص داخلی جهان حدود ۲.۵ تا ۳ درصد است که کمتر از پیش‌بینی اولیه صندوق بین‌المللی پول (IMF) یعنی ۳.۳ تا ۳.۵ درصد است. در همین حال، بانک جهانی (WB) معتقد است که رشد اقتصادی جهان در سال ۲۰۲۳ به بیش از ۲.۱ درصد نخواهد رسید.

ارقام فوق تا حدودی منعکس کننده رکود اقتصادی جهانی و همچنین ویتنام است. پیش‌بینی می‌شود در سال 2023، اقتصاد کشورمان حدود 5.8 درصد رشد کند. این پایین‌ترین نرخ رشد در 10 سال گذشته است (به جز دوره 2020 و 2021 به دلیل تأثیر همه‌گیری کووید-19).

سال ۲۰۲۳ سالی پر از چالش‌های فراوان برای بخش مالی ویتنام و جهان است. (عکس: هوانگ ها)

رشد اقتصادی پایین همچنین بخش مالی ویتنام را با رکود مواجه کرده است.

سال ۲۰۲۳ سالی «طوفانی» برای صنایع بانکداری، اوراق بهادار و بیمه است. اینها ارکان اصلی امور مالی ملی هستند. با حجم بازاری کمی بیش از ۹۱۳۰۰۰ میلیارد دونگ، که در مقایسه با اندازه بازارهای اعتباری و اوراق بهادار ناچیز است، صنعت بیمه همچنان رشد پایداری دارد.

بنابراین، تاب‌آوری بخش مالی کاملاً به بازارهای اعتباری و سهام بستگی دارد. با این حال، این دو بازار در حال مبارزه هستند.

سال ۲۰۲۳ شاهد چالش‌های قابل توجهی برای بازار اعتبار خواهد بود، زیرا تعدادی از بانک‌ها با وضعیت «پول اضافی» مواجه هستند. تا ۱۳ دسامبر، اعتبار در کل اقتصاد به حدود ۱۳ میلیون میلیارد دونگ ویتنام رسید که از این میزان، رشد اعتبار تنها به بیش از ۹.۸۷ درصد رسیده و با هدف سالانه ۱۴ درصد فاصله زیادی دارد. طبق اعلام کمیسیون ملی نظارت مالی، رشد اعتبار برای کل سال ۲۰۲۳ ممکن است تنها به حدود ۱۰ درصد برسد.

در همین حال، بازار سهام نقاط روشن زیادی نداشته است، زیرا از اواسط سپتامبر 2023 تحت فشار بازار بین‌المللی، صدها واحد از ارزش خود را از دست داده است. در حال حاضر، شاخص VN در مقایسه با ابتدای سال تنها اندکی افزایش یافته است.

با این حال، یک سیگنال مثبت برای بازار سهام این است که تعداد حساب‌های جدید همچنان در حال افزایش است و به ۷.۲۵ میلیون حساب رسیده و ارزش معاملات نیز مثبت‌تر شده است. مقیاس ارزش بازار به حدود ۵.۶ میلیون میلیارد دونگ ویتنام رسیده است که در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۲، ۶.۴ درصد افزایش یافته است.

در سال ۲۰۲۴، تولید بهبود می‌یابد و از بازار مالی حمایت می‌کند؟

دکتر وو تری تان، معاون سابق مدیر موسسه مرکزی مدیریت اقتصادی، اظهار داشت که نرخ رشد اقتصادی فعلی هنوز پایین است. از حالا تا اواسط سال 2024، وضعیت اقتصادی همچنان با مشکلات و خطرات نامشخص زیادی روبرو خواهد بود.

دکتر فام مان ثانگ، رئیس هیئت مدیره بانک پی جی، گفت که در سال ۲۰۲۳، اقتصاد ویتنام هنوز نمی‌تواند به طور قوی بهبود یابد و رشد آنطور که انتظار می‌رود، نخواهد بود. این امر همچنین باعث می‌شود صنعت مالی "در تنگنا" قرار گیرد، نرخ بهره پایین است اما هیچ وام گیرنده‌ای وجود ندارد و بدهی‌های معوق افزایش می‌یابد. دلیل اصلی این است که مشاغل و مردم در تولید و تجارت با مشکلات بیشتری نسبت به گذشته روبرو هستند.

به گفته آقای تانگ، نیروی محرکه توسعه صنعت مالی ویتنام در سال 2024 به سیاست‌های توسعه اقتصادی دولت بستگی دارد. وقتی تولید، تجارت و خدمات توسعه یابند، صنعت مالی می‌تواند به خوبی از اقتصاد حمایت کند.

آقای تانگ گفت: «در سال ۲۰۲۴، اگر دولت به ترویج سرمایه‌گذاری عمومی و تحریک مصرف ادامه دهد، بخش بانکی و مالی فرصت‌های زیادی خواهد داشت. علاوه بر این، اگر بازارهای اوراق قرضه و املاک و مستغلات «فرود ملایمی» داشته باشند، بازار مالی بهتر خواهد شد. اینها محتوای مهمی برای رشد بازار مالی در سال جدید هستند. علاوه بر این، در سال ۲۰۲۴، بخش مالی با افزایش موج سرمایه‌گذاری خارجی، به ویژه سرمایه‌گذاری از چین، امید بیشتری خواهد داشت.»

افزایش تولید و صادرات، نیروهای محرکه مهمی برای رشد و توسعه بخش مالی هستند. (عکس: شوان تای)

دکتر ترین دوان توان لین، متخصص مالی، اظهار داشت که برای توسعه بخش مالی، «اقتصاد واقعی» شامل تولید کالاها، خدمات، صادرات و غیره باید توسعه یابد. این نشان می‌دهد که بخش مالی را نمی‌توان از اقتصاد واقعی جدا کرد.

آقای لین اظهار داشت که در حال حاضر، قدرت بخش مالی عمدتاً در بانک‌های تجاری نهفته است. در همین حال، بانک‌ها که واحدهای تجاری پولی هستند، با مشکلات زیادی روبرو هستند. معمولاً پول زیادی در بانک‌ها وجود دارد اما نمی‌توان آن را وام داد و موجودی‌ها به شدت در حال افزایش هستند.

آقای لین گفت: «مشکل کسب‌وکارها این است که محصولات خود را می‌فروشند اما نمی‌توانند پول آن را وصول کنند. این مشکل اغلب توسط بانک‌ها به عنوان وام دادن بدون وصول وجه نامیده می‌شود.»

به گفته آقای لین، بیشتر وام‌های معوق بانک‌ها امروزه در حوزه املاک و مستغلات است. بنابراین، اگر سیاست مناسبی برای تجارت املاک و مستغلات وجود نداشته باشد و اگر جسارتی برای «حذف» شرکت‌های ضعیف وجود نداشته باشد، رونق گرفتن بانک‌های تجاری بسیار دشوار خواهد بود.

آقای لین همچنین هشدار داد که اقدام به «تزریق بیش از حد پول» به اقتصاد نیز خطرناک خواهد بود، زیرا می‌توان پول چاپ کرد. ماهیت یک اقتصاد توسعه‌یافته این نیست که چه مقدار پول «تزریق می‌شود»، بلکه این است که اقتصاد باید چه چیزی تولید کند و ارزش کالاهای تولید شده چقدر است؟

به گفته آقای لین، در سال‌های اخیر، دولت تلاش‌های زیادی در مدیریت و ارتقای اقتصاد انجام داده است. بهترین سیاست‌ها در عمل اعمال شده‌اند، با این حال، این سیاست‌ها به تدریج در حال "اشباع" شدن هستند. بنابراین، وظیفه اصلی سال 2024 توسعه تولید، توسعه بازارهای کالا، تجارت و صادرات است.

علاوه بر این، دولت باید کاهش مالیات بر کالاهای استراتژیک را نیز در نظر بگیرد. به طور معمول، کاهش مالیات بر مصرف ویژه بر برخی کالاهای لوکس.

آقای لین در مورد بازار سهام گفت که این بازار «کاملاً» از بازار اعتبار عقب مانده و پیش‌بینی آن بسیار دشوار است، زیرا بازار سهام نه تنها طبق قوانین اقتصادی عادی عمل می‌کند، بلکه به روانشناسی سرمایه‌گذار و نحوه عملکرد آن نیز بستگی دارد...

آقای لین معتقد است که سال ۲۰۲۴ هنوز سالی بدون نقاط روشن زیادی در بازار مالی است.

در سال جدید «پول اضافی» را کاهش دهید

به گفته کارشناسان مالی، رفع مشکلات فعلی بخش بانکی یک وظیفه فوری است، زیرا بانک‌ها حجم عظیمی از سرمایه را در اقتصاد در اختیار دارند. اگر وضعیت «پول اضافی» کاهش نیابد و «جریان» مالی ملی پاکسازی نشود، اقتصاد همچنان با مشکلات مواجه خواهد شد.

دو دلیل اصلی برای داشتن پول اضافی وجود دارد. دلیل اول این است که مردم و مشاغل تقاضا ندارند و این منجر به تقاضای ضعیف می‌شود. وقتی تقاضا ضعیف است، مشاغل نمی‌خواهند سرمایه بیشتری برای تولید و انجام تجارت قرض بگیرند. وقتی مردم و مشاغل قرض نمی‌گیرند، بانک‌ها «پول اضافی» دارند.

دلیل دوم برای وجود نقدینگی اضافی این است که یک کسب و کار به پول نیاز دارد اما توانایی قرض گرفتن آن را ندارد.

دکتر نگوین هو هوآن، متخصص بانکداری و امور مالی، گفت: برای حل دو علت فوق، لازم است تقاضا تحریک شود و سیاست‌هایی برای کاهش مالیات و هزینه‌ها اتخاذ شود تا مردم بتوانند خرید و مصرف خود را افزایش دهند. علاوه بر این، لازم است سیاست‌هایی برای تشویق مشاغل به افزایش صادرات اتخاذ شود.

آقای هوان گفت: «وقتی سه محور صادرات، مصرف داخلی و سرمایه‌گذاری عمومی به شدت رشد کند، وضعیت پول اضافی به خوبی مدیریت خواهد شد. با این حال، در حال حاضر، فقط سرمایه‌گذاری عمومی به خوبی اجرا می‌شود، در حالی که مصرف داخلی و تقاضای صادرات هنوز بسیار ضعیف است.»

دکتر نگوین هو هوان، متخصص بانکداری و امور مالی. (HT)

به گفته آقای هوان، حمایت مالیاتی و هزینه‌ای از مردم و مشاغل عامل بسیار مهمی در افزایش تقاضای مصرف داخلی است. علاوه بر این، توافق‌نامه‌های تجاری دوجانبه و چندجانبه نیز باید به طور جدی اجرا شوند تا صادرات افزایش یابد.

به گفته آقای هوان، توافق‌نامه‌های تجاری زیادی با ویتنام امضا شده است، اما این توافق‌نامه‌ها باید به مرحله اجرا درآیند. یک نمونه بارز این واقعیت است که ویتنام و ایالات متحده به شرکای استراتژیک جامع تبدیل شده‌اند. مفاد خاصی باید در عمل مستقر، اجرا و اعمال شود.

دولت با جدیت بسیار در حال اجرای این طرح است، با این حال، سازمان‌های مربوطه و آژانس توسعه تجارت نیز باید به طور فعال از ایالات متحده بخواهند که «موانع» را برطرف کند. به ویژه موانع در زمینه صادرات کشاورزی یا مالیات‌های ضد دامپینگ.

آقای هوان ارزیابی کرد که کاهش مالیات بر ارزش افزوده همچنین مصرف داخلی را تحریک می‌کند. علاوه بر این، دولت همچنین باید سیاست‌های ویژه‌ای برای صنعت املاک و مستغلات داشته باشد، زیرا این صنعت حجم زیادی از سرمایه را در اقتصاد در اختیار دارد. بنابراین، بازار املاک و مستغلات باید در اسرع وقت "احیا" شود و این سیاست باید بلندمدت باشد.

آقای هوان در مورد بانک مرکزی (SBV) و بانک‌های تجاری اظهار داشت که سیاست‌های پولی فعلی ماهیتاً "اشباع" شده‌اند و اگر اجرای آنها ادامه یابد، تأثیر زیادی بر اقتصاد نخواهند داشت. از آنجا که نرخ بهره نیز به پایین‌ترین سطح خود در تاریخ (زیر ۳٪) رسیده است، گاهی اوقات نرخ بهره بین بانکی نزدیک به ۰٪ کاهش یافته است. این نشان دهنده ناکارآمدی سیاست پولی است، به این معنی که "کار بیشتری نمی‌توان انجام داد".

به گفته دکتر کان ون لوک، کارشناس اقتصادی - عضو شورای ملی مشاوره سیاست مالی و پولی، برای جلوگیری از «پول اضافی» در سال جدید، علاوه بر راهکارهای فوق، لازم است ابزار اعطای محدودیت اعتباری (اتاق اعتباری) «حذف» شود. این امر به رفع انسداد جریان سرمایه به اقتصاد کمک خواهد کرد.

در واقع، بسیاری از بانک‌ها هنوز پول و مشتریان بالقوه‌ای دارند که منتظر سرمایه هستند، اما به دلیل کمبود فضای اعتباری نمی‌توانند وام بدهند. برخی از بانک‌ها باید از بانک ایالتی درخواست کنند تا فضای اعتباری بیشتری به مردم و مشاغل اعطا کند تا بتوانند وام بگیرند.

آقای لوک گفت که بانک مرکزی می‌خواهد محدودیت‌های اعتباری را کنترل کند تا بانک‌ها برای افزایش نرخ بهره سپرده با هم رقابت نکنند. این امر می‌تواند بر تورم فشار وارد کند و افزایش بدهی‌های معوق را محدود کند. با این حال، بانک مرکزی می‌تواند این امر را از طریق ضرایب ایمنی ریسک، معمولاً نسبت کفایت سرمایه (CAR)، کنترل کند. استفاده از ضریب CAR هم عمومی و هم شفاف است و مستقیماً در کار اداری بانک‌ها دخالت نمی‌کند.

آقای لوک گفت: «وقتی نسبت CAR را اعمال می‌کنیم، به وضوح مؤسسات اعتباری را از نظر حقوق صاحبان سهام و سرمایه‌گذاری وام‌دهی کنترل خواهیم کرد. یعنی اگر یک مؤسسه اعتباری بخواهد رشد اعتبار را ۱۵ درصد افزایش دهد، حقوق صاحبان سهام نیز باید متناسب با آن افزایش یابد. این روشی است که کشورهای توسعه‌یافته نیز اعمال می‌کنند و به رویه بین‌المللی تبدیل شده است.»

به طور فعال سیاست‌ها را نوآوری کنید و "بر مشکلات غلبه کنید"

خانم بویی توی هانگ، معاون مدیر بخش سیاست‌های پولی بانک مرکزی، گفت که این واحد در حال اجرای راه‌حل‌های زیادی برای رفع مشکلات رشد اعتباری است. بانک مرکزی به هدایت بانک‌ها برای کاهش هزینه‌ها و کاهش نرخ بهره وام برای حمایت از مشاغل ادامه خواهد داد.

خانم هانگ گفت: «بانک مرکزی همچنین سیاست‌ها و راهکارهای اعتباری را برای تمرکز بر بخش‌های تولید و تجارت و همچنین بخش‌های دارای اولویت طبق سیاست‌های دولت اجرا می‌کند.»

نماینده بانک مرکزی گفت که این واحد به موسسات اعتباری دستور داده است تا رویه‌های وام‌دهی را بررسی کنند تا زمان و مراحل را به حداقل برسانند و به بهترین شکل از مردم حمایت کنند.

علاوه بر این، بانک مرکزی به وزارتخانه‌ها و شعب مربوطه توصیه کرد که راهکارهایی را برای بهبود شرایط اعتباری، به ویژه برای شرکت‌های کوچک و متوسط، اجرا کنند.

در سال 2024، بانک مرکزی به مدیریت فعال، انعطاف‌پذیر و همزمان ابزارهای سیاست پولی ادامه خواهد داد، با سیاست‌های مالی و سیاست‌های کلان اقتصادی هماهنگی نزدیکی خواهد داشت تا بهبود اقتصادی را ارتقا دهد، تعادل‌های اصلی اقتصاد را تضمین کند، تورم را کنترل کند، اقتصاد کلان را تثبیت کند و به سرعت با نوسانات بازارهای داخلی و خارجی سازگار شود.

بانک مرکزی، ارز و نقدینگی بازار را به طور معقول تنظیم و نرخ بهره و نرخ ارز را مطابق با شرایط بازار و اهداف سیاست پولی مدیریت خواهد کرد. رشد اعتبار را به طور معقول مدیریت می‌کند تا به کنترل تورم، حمایت از رشد اقتصادی و هدایت سرمایه اعتباری به بخش‌های تولیدی و تجاری کمک کند؛ به اجرای راه‌حل‌هایی برای رفع مشکلات و ایجاد شرایط مطلوب برای دسترسی به سرمایه اعتباری ادامه دهد.

بانک مرکزی ویتنام اجرای بسته اعتباری ۱۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام برای حمایت از مشاغل در بخش‌های جنگلداری و شیلات؛ و بسته اعتباری ۱۲۰۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام برای وام‌های مسکن اجتماعی، مسکن کارگران و نوسازی آپارتمان‌های قدیمی را تسریع خواهد کرد.

در مورد مؤسسات اعتباری، بانک دولتی ویتنام توصیه می‌کند که بر تخصیص سرمایه اعتباری به بخش‌های تولیدی و تجاری، بخش‌های دارای اولویت و بخش‌هایی که محرک رشد اقتصادی هستند، تمرکز شود.

منبع: https://vtc.vn/buc-tranh-tai-chinh-2024-cua-viet-nam-se-ra-sao-ar847796.html