سهامداران عمده همزمان با اوج بازار، سود خود را برداشت می‌کنند

ارزش‌گذاری بازار دیگر ارزان نیست

از ابتدای آوریل ۲۰۲۵، بازار سهام بیش از ۴ ماه متوالی افزایش را تجربه کرده است. شاخص VN بالای ۱۶۵۰ واحد معامله شده است - یک اوج تاریخی.

طبق داده‌های شرکت اوراق بهادار VNDirect، تا ۱۹ آگوست، نسبت قیمت به درآمد (P/E) شاخص VN به ۱۴.۹۱ برابر رسیده است (در مقایسه با پایین‌ترین سطح در نوامبر ۲۰۲۲ که ۹.۸۲ برابر بود). این سطح بالایی در سال‌های اخیر است.

آمارها در طول ۴ سال گذشته نشان می‌دهد که نسبت قیمت به درآمد (P/E) بازار از ۹.۸۲ برابر تا ۱۵ برابر متغیر بوده است و شاخص در حال حاضر با ارزشی معامله می‌شود که در مقایسه با داده‌های تاریخی دیگر ارزان نیست. نقدینگی بازار نیز از ۲۹ جولای در سطح بی‌سابقه‌ای باقی مانده است و تعداد جلسات معاملاتی به ۲.۶۴ میلیارد سهم رسیده است (در حالی که میانگین قبلی تنها ۱.۳۶ میلیارد سهم در هر جلسه بود).

آقای لام ون ون، نماینده صندوق سرمایه‌گذاری ECI Capital، گفت که بازار در مرحله FOMO (ترس از دست دادن فرصت‌ها هنگام مشاهده موفقیت یا کسب سود زیاد دیگران) قرار دارد. سرمایه‌گذاران بر داستان تزریق پول به اقتصاد تمرکز می‌کنند؛ تلاش‌های دولت برای رفع موانع قانونی برای پروژه‌ها، ترویج سرمایه‌گذاری عمومی با مجموعه‌ای از پروژه‌های کلیدی ملی؛ نتایج مثبت تجاری شرکت‌ها در نیمه اول سال 2025 هنگام استفاده از زمان برای به تعویق انداختن مالیات‌های متقابل برای تسریع صادرات... در همین حال، بسیاری از سرمایه‌گذاران خطرات ناشی از نرخ ارز، تعرفه‌های متقابل که در حال اجرا هستند و می‌توانند بر صادرات، جریان‌های تجاری و جذب سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی تأثیر بگذارند را نادیده می‌گیرند.

بسیاری از رهبران کسب و کار سود می‌برند

طی ماه گذشته، مجموعه‌ای از رهبران و سهامداران عمده در کسب‌وکارها، همزمان با افزایش شدید قیمت‌ها و حفظ ارزش‌گذاری‌های بالا، سهام خود را در مقیاس بزرگ فروخته‌اند.

در شرکت سهامی خاص کانتینر ویتنام (Viconship، کد VSC)، سهامداران VietinBank Capital به طور مداوم سهام خود را می‌فروختند، تنها در ۲ روز، ۱۲ و ۱۴ آگوست، بیش از ۳۰ میلیون سهم VSC را فروختند و نسبت مالکیت را از ۱۰.۸۲٪ به ۲.۸٪ از سرمایه اصلی کاهش دادند و رسماً دیگر سهامدار عمده Viconship نبودند.

اخیراً، سهام VSC توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است، زیرا این شرکت به طور مداوم سهام خریداری کرده و 15.31٪ از سرمایه اصلی شرکت سهامی حمل و نقل و بارگیری Hai An (با کد HAH) را در اختیار دارد و همزمان رئیس Nguyen Xuan Dung و مدیر کل Ta Cong Thong را در هیئت مدیره شرکت Hai An قرار داده است.

علاوه بر این، ویکانشیپ ۶۰۰ میلیارد دانگ ویتنام به شرکت های آن برای تأسیس شرکت خطوط کشتیرانی سبز های آن کمک مالی کرد که ۶۰٪ از سرمایه اجاره کشتی را تشکیل می‌دهد. این اقدام، علاوه بر بخش بندری ویکانشیپ، اقدامی برای گسترش حوزه عملیاتی به حمل و نقل محسوب می‌شود.

از زمان خرید بندر نام های دین وو، ویکانشیپ به طور مداوم در خطوط کشتیرانی سرمایه‌گذاری کرده تا اکوسیستم خود را گسترش دهد. با سرمایه‌گذاری در های آن، از 9 آوریل تا 19 آگوست، سهام VSC با 223.2 درصد افزایش، از 10830 دونگ ویتنام به 35000 دونگ ویتنام به ازای هر سهم رسید.

با شتاب رشد داغ، از 19 آگوست، سهام VSC با نسبت قیمت به درآمد 32.47 معامله می‌شد، در حالی که میانگین صنعت 18.06 است. در همین حال، در مواقع عادی، نسبت قیمت به درآمد VSC معمولاً کمتر از 10 است.

به طور مشابه، در شرکت سرمایه‌گذاری موبایل ورلد (با کد MWG)، از 9 آوریل تا 19 آگوست، سهام با 49.2 درصد افزایش به 68000 وند در هر سهم رسید و با نسبت قیمت به درآمد (P/E) 26.72 برابر در مقایسه با میانگین صنعت 24.65 برابر و نسبت قیمت به درآمد (P/B) 3.58 برابر در مقایسه با میانگین صنعت 3.39 برابر معامله شد. در همین حال، نسبت قیمت به درآمد MWG در زمان‌های عادی معمولاً کمتر از 20 برابر است.

افزایش قیمت سهام، رهبران را به سمت کسب سود سوق داده است. آقای فام ون ترونگ، عضو هیئت مدیره و مدیر کل زنجیره باخ هوآ زان، پس از فروش 94700 سهم، به ثبت نام برای فروش 500000 سهم دیگر MWG ادامه داد تا مالکیت خود را به 0.18٪ از سرمایه اصلی کاهش دهد (انتظار می‌رود این کار در 19 سپتامبر تکمیل شود). پیش از این، در 31 ژوئیه، گروه صندوق Dragon Capital تعداد 1467900 سهم MWG را فروخت و مالکیت خود را از 6.03٪ به 5.93٪ از سرمایه اصلی کاهش داد.

این تحول نشان می‌دهد که روند سودآوری در حال گسترش است و نشانگر دوره‌ای است که بازار ممکن است وارد یک منطقه‌ی بی‌ثبات‌تر شود.

منبع: https://baodautu.vn/co-dong-lon-dong-loat-chot-loi-khi-thi-truong-len-dinh-d366689.html