جلسه فدرال رزرو در ماه دسامبر: «چرخش» جی‌پی‌مورگان و صندلی داغ ناشناخته رئیس

(دن تری) - بازار نفس خود را در سینه حبس کرده بود و منتظر جلسه فدرال رزرو در ماه دسامبر بود که جی پی مورگان پیش‌بینی خود را تغییر داد، آقای ترامپ اعلام کرد که رئیس جدید فدرال رزرو را انتخاب کرده است. آیا کاهش نرخ بهره باعث افزایش قیمت در پایان سال خواهد شد؟

در حالی که کمتر از دو هفته تا برگزاری آخرین نشست سیاست‌گذاری کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در سال ۲۰۲۵ (۹ و ۱۰ دسامبر) باقی مانده است، حال و هوای بازارهای مالی را می‌توان در دو کلمه خلاصه کرد: «نفستان را حبس کنید».

برخلاف فضای تیره و تار اوایل نوامبر، موجی از خوش‌بینی دوباره در حال وزیدن است، چرا که مجموعه‌ای از سیگنال‌ها از داده‌های کلان گرفته تا رده‌های بالای سیاسی ، به یک تصمیم نقطه عطف اشاره دارند.

چرخش چشمگیر «کوسه‌ها»ی وال استریت

هفته‌هاست که احساسات سرمایه‌گذاران در نوسان است. در پایان اکتبر، بازار ۱۰۰٪ شرط می‌بست که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش خواهد داد. اما سپس تعطیلی دولت ایالات متحده و گزارش مشاغل با تأخیر، این احتمال را تا اوایل نوامبر به زیر ۳۰٪ کاهش داد.

اما ورق برگشته است. جی‌پی‌مورگان، غول بانکی که دیدگاه محافظه‌کارانه‌ای مبنی بر غیرفعال ماندن فدرال رزرو تا ژانویه ۲۰۲۶ داشت، به تازگی ارزیابی تکان‌دهنده‌ای منتشر کرده است. کارشناسان این بانک اکنون پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو تا ۱۰ دسامبر، نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد کاهش خواهد داد. گلدمن ساکس به سرعت موافقت کرد.

این اقدام به دنبال سیگنال‌هایی از درون خود فدرال رزرو صورت گرفت. به نظر می‌رسد جان ویلیامز، رئیس فدرال رزرو نیویورک، با اذعان به اینکه بازار کار در حال رکود است، چراغ سبز نشان داده است. بر اساس داده‌های CME FedWatch، معامله‌گران اکنون بیش از ۸۵ درصد احتمال کاهش نرخ بهره را در نظر می‌گیرند.

نگرانی این است که فدرال رزرو با چشمانی باز عمل می‌کند. تعطیلی دولت، گزارش‌های مهم اشتغال در ماه‌های اکتبر و نوامبر را مختل کرد و فدرال رزرو را مجبور کرد به داده‌های قدیمی ماه سپتامبر تکیه کند، جایی که نرخ بیکاری به ۴.۴ درصد رسید اما مشاغل جدید همچنان ۱۱۹۰۰۰ شغل افزایش یافت و این موضوع، معمایی را در مورد سلامت اقتصاد ایجاد کرد.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تصمیم نهایی خود در مورد نرخ بهره را در 10 دسامبر اعلام خواهد کرد (عکس: مجله Inc.).

«جنگ داخلی» در فدرال رزرو و انتظارات از گردهمایی بابانوئل

در داخل کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، اختلافات عمیق‌تر از همیشه است. ناظران می‌گویند که فدرال رزرو اکنون به سه جناح مجزا تقسیم شده است.

کبوترها: نگران تضعیف بازار کار هستند و می‌خواهند نرخ بهره را فوراً کاهش دهند (نماینده آنها کریستوفر والر است).

بازها: از تورم ناشی از سیاست‌های جدید تعرفه‌ای می‌ترسید، می‌خواهید نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارید (مانند جفری اشمید).

افراد بی‌طرف: از جمله رئیس جروم پاول، که سکوت محتاطانه‌ای را در پیش گرفته است.

علیرغم اختلاف نظر داخلی، تاریخ به نفع خوش‌بینان است. طبق گزارش Stock Trader’s Almanac، از سال ۱۹۳۰، شاخص S&P 500 در ۷۳ درصد مواقع در ماه دسامبر افزایش یافته است. به طور خاص، اثر «تجمع بابانوئل» به شدت با چرخه‌های تسهیل پولی طنین‌انداز شده است.

کاهش نرخ بهره در این زمان به کاهش هزینه‌های سرمایه‌ای، تحریک جریان نقدی از اوراق قرضه به بازار سهام و نویدبخش پایان خوشی برای سال مالی 2025 خواهد بود.

ناشناس از کاخ سفید: آیا آقای ترامپ «فرد منتخب» را نهایی کرده است؟

با آخرین تحولات دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، تب و تاب جلسه دسامبر افزایش یافت. در 30 نوامبر، آقای ترامپ به مطبوعات اعلام کرد که جانشینی برای سمت رئیس فدرال رزرو انتخاب کرده و به زودی آن را اعلام خواهد کرد.

همه نگاه‌ها به کوین هاست، مدیر شورای اقتصاد ملی (NEC) است. در پلتفرم پیش‌بینی کالشی، احتمال نامزدی آقای هاست به ۷۲ درصد افزایش یافته است که بسیار بالاتر از سایر نامزدها است. هاست به حمایت از سیاست‌های آقای ترامپ و اولویت دادن به رشد اقتصادی شهرت دارد.

کارشناسان می‌گویند فشار از سوی کاخ سفید مشهود است. آقای ترامپ بارها علناً از فدرال رزرو خواسته است که نرخ بهره را با شدت بیشتری کاهش دهد. اگر جانشین جروم پاول یک «کابوس‌گرا» باشد، بازار می‌تواند انتظار داشته باشد که در سال ۲۰۲۶ مسیر تسهیل پولی تهاجمی‌تری در پیش گرفته شود.

جلسه دهم دسامبر فقط مربوط به یک چهارم درصد نیست. این جلسه آزمایشی برای توانایی فدرال رزرو در عملکرد در بحبوحه کمبود داده‌ها و فشار سیاسی است.

هر تصمیمی که فدرال رزرو بگیرد، بازار شاهد نوسانات شدیدی خواهد بود. سیمون مور، یکی از نویسندگان ارشد فوربس، اظهار داشت: «بزرگترین مسئله اکنون این نیست که آیا فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا خیر، بلکه این است که مسیر کاهش نرخ بهره در آینده چقدر سریع و شیب‌دار خواهد بود.»

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/fed-hop-thang-12-cu-quay-xe-cua-jpmorgan-va-an-so-ghe-nong-chu-tich-20251201093604460.htm