کدام کانال سرمایه‌گذاری مؤثر است؟

نرخ بهره کاهش می‌یابد، بسیج سرمایه کاهش می‌یابد

اواخر بعد از ظهر ۲۳ مه ۲۰۲۲، بانک مرکزی کاهش نرخ بهره عملیاتی را اعلام کرد. بر این اساس، حداکثر نرخ بهره اعمال شده برای سپرده‌های غیرمدت‌دار و سپرده‌های با مدت کمتر از ۱ ماه، همچنان ۰.۵٪ در سال باقی می‌ماند؛ حداکثر نرخ بهره اعمال شده برای سپرده‌های با مدت ۱ ماه تا کمتر از ۶ ماه از ۵.۵٪ در سال به ۵.۰٪ در سال کاهش می‌یابد، در حالی که حداکثر نرخ بهره برای سپرده‌های وندی در صندوق‌های اعتباری مردمی و موسسات مالی خرد از ۶.۰٪ در سال به ۵.۵٪ در سال کاهش می‌یابد؛ نرخ بهره برای سپرده‌های با مدت ۶ ماه یا بیشتر توسط موسسات اعتباری بر اساس عرضه و تقاضای سرمایه در بازار تعیین می‌شود.

این سومین بار در سال جاری است که بانک مرکزی نرخ بهره عملیاتی خود را کاهش می‌دهد. پیش از این، این آژانس در مارس 2023 دو بار متوالی نرخ بهره را کاهش داده بود که منجر به کاهش نرخ بهره سپرده در بانک‌های تجاری شد.

کاهش نرخ سود سپرده‌ها با هدف ایجاد فضایی برای کاهش نرخ سود وام‌ها به منظور حمایت از کسب‌وکارها در غلبه بر مشکلات صورت می‌گیرد.

نرخ بهره در بسیج سرمایه کاهش می‌یابد، کدام کانال سرمایه‌گذاری مؤثر است؟ تصویر ۱ — با کاهش نرخ بهره، پس‌انداز پول قطعاً جذابیت کمتری پیدا خواهد کرد. با این حال، انتخاب یک کانال سرمایه‌گذاری مؤثر برای دارندگان پول، مشکل دشواری است. عکس تزئینی

طبق آمار بانک مرکزی، تا پایان آوریل 2023، میانگین نرخ سود سپرده VND بانک‌های تجاری داخلی برای سپرده‌های دیداری و سپرده‌های با مدت کمتر از 1 ماه، 0.2 تا 0.3 درصد در سال؛ برای سپرده‌های با مدت 1 ماه تا کمتر از 6 ماه، 5.3 تا 5.4 درصد در سال؛ برای سپرده‌های با مدت 6 ماه تا 12 ماه، 7.1 تا 8.8 درصد در سال؛ برای سپرده‌های با مدت بیش از 12 ماه تا 24 ماه، 6.8 تا 8.0 درصد در سال و برای سپرده‌های با مدت بیش از 24 ماه، 7.1 تا 8.3 درصد در سال بود.

به لطف کاهش نرخ سود سپرده، میانگین نرخ سود وام بانک‌های تجاری داخلی برای وام‌های معوق جدید و قدیمی بین ۹.۶ تا ۱۱.۲ درصد در سال است. میانگین نرخ سود وام‌های کوتاه‌مدت به دونگ ویتنام برای بخش‌های اولویت‌دار حدود ۴.۴ درصد در سال است که کمتر از حداکثر نرخ سود وام‌های کوتاه‌مدت تعیین‌شده توسط بانک مرکزی است.

نرخ بهره پایین‌تر، زمینه‌ای برای حمایت از کسب‌وکارها ایجاد می‌کند، اما برعکس، جذابیت سپرده‌های بانکی کاهش می‌یابد.

طبق داده‌های اداره کل آمار، در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۳، بسیج سرمایه موسسات اعتباری ۰.۷۷ درصد افزایش یافت که بسیار کمتر از رقم ۲.۱۵ درصد در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۲ است.

کدام کانال سرمایه‌گذاری مؤثر خواهد بود؟

در حال حاضر، سه کانال اصلی سرمایه‌گذاری وجود دارد که با سپرده‌های بانکی «رقابت» می‌کنند. این کانال‌ها عبارتند از طلا، ارز خارجی و املاک و مستغلات. با این حال، ارز خارجی و املاک و مستغلات به وضوح «ضعیف» هستند.

در خصوص ارز خارجی، دکتر کان ون لوک - اقتصاددان ارشد BIDV و عضو شورای ملی مشاوره سیاست مالی و پولی - در مجمع چشم‌انداز بانکی ۲۰۲۳ که در ۱۰ مه ۲۰۲۳ در هانوی برگزار شد، پیش‌بینی کرد که فدرال رزرو ایالات متحده (FED) پس از ۱۰ بار افزایش سریع نرخ بهره به سطوح بی‌سابقه از سال ۲۰۰۷، دیگر امسال نرخ بهره را افزایش نخواهد داد و از ابتدای سال ۲۰۲۴ نرخ بهره را معکوس خواهد کرد.

بنابراین، به گفته دکتر کان ون لوک، نوسانات نرخ ارز دلار آمریکا/دونگ ویتنام بالای ۳ درصد قابل قبول است. از ابتدای سال، ارزش وونگ ویتنام در مقایسه با دلار آمریکا ۰.۷ تا ۰.۸ درصد افزایش یافته است. دکتر کان ون لوک پیش‌بینی می‌کند که نرخ ارز پایه برای کل سال ۲۰۲۳ پایدار خواهد بود و اگر وونگ ویتنام کاهش ارزش پیدا کند، تنها حدود ۰.۵ تا ۱ درصد خواهد بود.

با چنین بازده پایینی، واضح است که دلار آمریکا مقصد موثری نیست.

در همین حال، بسیاری از مردم معتقدند که بازار املاک و مستغلات از نرخ بهره پایین‌تر بهره‌مند خواهد شد. با این حال، به گفته آقای نگوین ون دین، نایب رئیس انجمن املاک و مستغلات ویتنام - رئیس انجمن کارگزاری املاک و مستغلات ویتنام، نرخ بهره وام مسکن کاهش یافته است اما نه به طور قابل توجهی، و هنوز هم حدود ۱۳٪ در سال در نوسان است. آقای دین گفت که این نرخ بهره باید کمتر از ۱۰٪ در سال باشد تا مناسب باشد.

در بازار املاک و مستغلات، مانع نه تنها در نرخ بهره بالا، بلکه در دشواری دسترسی به وام نیز نهفته است.

در میان کانال‌های سرمایه‌گذاری، به نظر می‌رسد طلا خوش‌بینانه‌ترین گزینه باشد. در حال حاضر، طلا پس از فتح بالاترین رکورد خود (۲۰۸۵.۴ دلار آمریکا در هر اونس) در ۵ مه ۲۰۲۳، به طور قابل توجهی کاهش یافته است.

صبح روز ۲۴ می در بازار آسیا، قیمت جهانی طلا با قیمت ۱۹۷۳.۹ دلار در هر اونس معامله می‌شد که حدود ۱۱۱.۵ دلار در هر اونس کاهش یافته بود، که معادل ۵.۳ درصد نسبت به بالاترین قیمت ثبت شده در تمام دوران است. بنابراین، این فلز گرانبها فضای زیادی برای شکستن رکورد خود دارد، به خصوص در شرایطی که سقف بدهی عمومی می‌تواند باعث عدم پرداخت بدهی‌های ایالات متحده شود.

منبع