سازوکارها و راه‌حل‌های انعطاف‌پذیر برای ارتقای بازار سهام ویتنام

نخست وزیر ، فام مین چین، در کنفرانسی که در تاریخ ۲۸ فوریه در مورد اجرای وظیفه توسعه بازار سهام در سال ۲۰۲۴ برگزار شد، به بررسی تعدادی از نتایج برجسته‌ای که بازار سهام ویتنام به دست آورده است، از جمله نکات برجسته از نظر مقیاس و نقدینگی، پرداخت.

به طور خاص، تاکنون، مقیاس سرمایه بازار سهام ویتنام به نزدیک به ۲۰۰ میلیارد دلار آمریکا رسیده است، که بزرگتر از بسیاری از بازارهای آسیایی مانند فیلیپین، قطر، کویت... یا بازارهای اروپایی مانند یونان، جمهوری چک، مجارستان... است... میانگین نقدینگی به نزدیک به ۷۰۰ میلیون دلار آمریکا رسیده است، معادل اندونزی، مالزی، سنگاپور و تنها پس از تایلند در بلوک آسه‌آن.

نقدینگی همچنین زمانی که سازمان‌های رتبه‌بندی و طبقه‌بندی بازار مانند FTSE Russell و MSCI بررسی و ارزیابی می‌کنند، یک مزیت یا منفی محسوب می‌شود. با داده‌های فوق، مقیاس نقدینگی بازار سهام ویتنام به منطقه ASEAN رسیده است، در نتیجه بدون ابتکار عمل برای "نجات" ازدحام سفارش در بورس اوراق بهادار شهر هوشی مین (HOSE) در دوره 2020-2021، توسعه مقیاس سرمایه‌گذاران به شکلی که اخیراً به دست آمده است، دشوار خواهد بود.

به طور خاص، از پایان سه ماهه چهارم سال 2020، سیستم معاملاتی در HOSE مرتباً دچار بار اضافی، "منجمد" و تراکم طولانی مدت سفارش شده است. این وضعیت بر احساسات بازار، منافع سرمایه گذاران و به ویژه اعتبار بازار سهام ویتنام در نظر سرمایه گذاران خارجی (NĐTNN) و سازمان های رتبه بندی تأثیر منفی گذاشته است.

Chủ tịch SOVICO Nguyễn Phương Thảo tại cuộc họp với Bộ trưởng Tài chính Hồ Đức Phớc 15.10.2021 — رئیس SOVICO نگوین فونگ تائو در دیدار با وزیر دارایی هو دوک فوک در 15 اکتبر 2021

در 6 مارس 2021، در کنفرانس «گفتگو 2045»، با پیام «اعتماد به اقتصاد خصوصی»، میلیاردر نگوین تی فونگ تائو، ابتکار عمل استفاده از ظرفیت و منابع داخلی برای مدیریت ازدحام سفارش در HOSE را به جای انتظار برای کارشناسان خارجی و سیستم KRX کره‌ای پیشنهاد داد. دولت از این طرح حمایت کرد، وزارت دارایی «سر تکان داد»، سوویکو با FPT برای راه‌اندازی «کمپین نجات 100 روزه برای HOSE» هماهنگ کرد.

طبق برنامه ۱۰۰ روزه، سیستم معاملاتی جدید HOSE حاصل ابتکار دیجیتال میلیاردر زن نگوین تی فونگ تائو و آقای ترونگ گیا بین - رئیس گروه فناوری پیشرو FPT، Sovico و HDBank - به همراه FPT رسماً راه‌اندازی شد و ظرفیت پردازش ۳ تا ۵ میلیون سفارش در روز، بیش از ۳ برابر سیستم قدیمی، را داشت. بلافاصله پس از آن، نقدینگی در بازار سهام ویتنام به شدت افزایش یافت، مقیاس معاملات به طور متوالی از مرز ۳۰،۰۰۰ میلیارد دلار گذشت و رکورد ثبت شده تاکنون به بیش از ۵۶۱۰۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید. تاکنون، میانگین مقیاس نقدینگی به سطح منطقه‌ای رسیده است، همانطور که نخست وزیر در بالا به آن اشاره کرد.

خانم نگوین تی فونگ تائو و آقای ترونگ گیا بین هر دو از رهبران شرکت‌های فهرست شده در گروه VN30 در HOSE هستند که ده‌ها هزار سرمایه‌گذار نهادی و شخصی داخلی و خارجی به عنوان سهامدار در آنها فعالیت دارند؛ شرکت‌هایی نمونه که برای سرمایه‌گذاران ارزش و اعتماد به ارمغان می‌آورند و به توسعه بازار سهام ویتنام کمک می‌کنند.

Bộ trưởng Bộ Tài chính Hồ Đức Phớc trao bằng khen cho Tập đoàn SOVICO và Tập đoàn FPT thành tích xử lý nghẽn lệnh HoSE — وزیر دارایی، هو دوک فوک، به خاطر دستاوردهایشان در مدیریت ازدحام سفارشات HoSE، به گروه SOVICO و گروه FPT گواهینامه شایستگی اعطا کرد.

راهکارها و سازوکارهای انعطاف‌پذیر

در کنفرانس اخیر، آقای ترونگ گیا بین - رئیس FPT - گفت: «ما مایلیم از دولت، وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی به خاطر فرصت ۱۰۰ روزه برای نجات HOSE قدردانی کنیم.»

با ابراز قدردانی، زیرا اگر از سازوکارهای قدیمی، راه‌حل‌های قدیمی، ابتکارات دیجیتالی مانند طرح تاجر زن نگوین تی فونگ تائو، یا سازمان‌های اقتصادی خصوصی مانند Sovico، HDBank یا FPT پیروی کنیم، مشارکت، تأیید ظرفیت و ارائه ارزش در کمپین فوق برای آنها دشوار خواهد بود. و این همچنین نمونه‌ای بارز از انعطاف‌پذیری در راه‌حل‌ها و سازوکارها برای حرکت به سمت ارتقاء بازار سهام ویتنام است.

طبق معیارهای FTSE و MSCI، بازار سهام ویتنام هنوز معیارهایی دارد که برآورده نشده‌اند و طبق گزارش‌های به‌روزرسانی‌شده در سال ۲۰۲۳، نیاز به تعدیل دارند. علاوه بر معیارهای پرداخت، تنوع محصول و کارایی سیستم عامل، هر دو سازمان بر معیارهای باز بودن بازار برای سرمایه‌گذاران خارجی تأکید دارند.

در حال حاضر، نسبت مالکیت سرمایه‌گذار خارجی برای شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس ویتنام محدود است، به‌ویژه «فضای» مالکیت در حد 30٪ در بانک‌های تجاری. در همین حال، «فضای» در بانک‌هایی مانند ACB، HDBank، MB، Techcombank... در حال حاضر دیگر در دسترس نیست یا تقریباً پر شده است. علاوه بر معیارهای ارتقاء، ایجاد منابع کالا، آدرس‌های جذاب مانند آنچه در بانک‌های فوق برای جذب سرمایه خارجی هنگام ارتقاء وجود دارد نیز یک واقعیت است، اما اکنون تقریباً از بین رفته است.

در مواجهه با این واقعیت، و همچنین با هدف دستیابی به معیارهای ارتقاء بازار، در کنفرانس ۲۸ فوریه، کارشناسان پیشنهاد قابل توجهی ارائه دادند، مسیری انعطاف‌پذیر مانند ابتکار و کمپین برای رسیدگی به مشکل تراکم سفارش HOSE که در بالا ذکر شد.

به طور خاص، مشاور سفارت کره در ویتنام یک راه حل انعطاف پذیر پیشنهاد داد: کاهش محدودیت‌های مالکیت خارجی برای افزایش عرضه سهام برای سرمایه‌گذاران خارجی، با استفاده از رسیدهای سپرده بدون حق رأی برای مطابقت با اهداف مدیریت دولتی تعیین شده برای هر صنعت و گروه حرفه‌ای.

Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi (thứ 6 từ trái sang) tặng hoa cảm ơn các thành viên thị trường ngày 28.7.2022 — معاون وزیر نگوین دوک چی (نفر ششم از سمت چپ) در ۲۸ ژوئیه ۲۰۲۲ برای تشکر از اعضای بازار گل اهدا کرد.

بنابراین، برای برآورده کردن معیارها، ویتنام می‌تواند در سازوکارهای خود انعطاف‌پذیر باشد، راه‌حل‌ها و پاسخ‌های جدیدی برای حرکت به سمت هدف ارتقاء بازار سهام داشته باشد. هدفی که نخست وزیر فام مین چین بر آن تأکید کرد، از دیدگاه «بگو و انجامش بده».

نخست وزیر در کنفرانس فوق تأکید کرد: «ما مصمم هستیم بازار سهام ویتنام را در سال ۲۰۲۵ از بازاری مرزی به بازاری نوظهور ارتقا دهیم.» وی قرار است در ماه مه آینده، پیش از ارزیابی‌های برنامه‌ریزی‌شده در ژوئن و سپتامبر ۲۰۲۴ توسط MSCI و FTSE، در مورد وظایف خاص گزارش دهد.

لینک منبع