مجموعه‌ای از سرمایه‌داران بزرگ، «فرزندان محبوب» خود را به عرضه اولیه سهام می‌آورند: برخی به احیای بازار امید دارند، برخی دیگر دیگر نگران کمبود کالا نیستند.

(دن تری) - مجموعه کسب و کارهایی که برای اولین بار سهام خود را به عموم عرضه می‌کنند، همگی "عزیزان" شرکت‌های بزرگی مانند Gelex، Hoang Huy، Haxaco هستند. Gioi Di Dong، FPT Long Chau و Highlands Coffee نیز در حال آماده‌سازی هستند.

پس از یک دوره سکوت، مجموعه‌ای از شرکت‌های بزرگ دوباره خود را برای عرضه اولیه سهام (IPO) شرکت‌های «مورد علاقه» خود آماده می‌کنند. این نه تنها نشان‌دهنده زمان طلایی بازار سهام است، بلکه به حل مشکل فعلی «کمبود کالا» نیز کمک می‌کند.

گلکس ، هوانگ هوی، هاکساکو... همگی «مورد علاقه‌های» خود را در بورس عرضه می‌کنند؛ بسیاری از طرف‌ها نیت‌هایی دارند

نگاهی به موج عرضه اولیه سهام (IPO) که از ابتدای سال رونق گرفته است، با تمرکز بر برنامه عرضه اولیه سهام و فهرست کردن Gelex Infrastructure، که یکی از محرک‌های مهم رشد سهام GEX شرکت Gelex Group محسوب می‌شود. Gelex Infrastructure یکی از دو شرکت تابعه مستقیم گروه Gelex است، به همراه شرکت سهامی Gelex Electric (Gelex Electric) که با کد سهام GEE در بورس اوراق بهادار معامله می‌شود. تا پایان سه ماهه دوم سال 2025، Gelex مستقیماً 91.62٪ از سرمایه اصلی Gelex Infrastructure را در اختیار داشت.

به همین ترتیب، برای شرکت سهامی خاص سرمایه‌گذاری خدمات مالی هوانگ هوی (کد سهام: TCH)، شرکت تابعه آن، CRV Real Estate، درخواست پذیرش خود را در HoSE در ژوئن گذشته تکمیل کرد. CRV Real Estate که در سال ۲۰۰۶ تأسیس شد، در حال حاضر مالک مجموعه‌ای از پروژه‌های بزرگ در های فونگ با سرمایه‌گذاری کل از تقریباً ۱۵۰۰ میلیارد دونگ تا ۱۵۰۰۰ میلیارد دونگ است.

پیش از این، در ۲۲ آگوست، بازار سهام ویتنام از بازگشت شرکت سهامی خاص تولید، تجارت و خدمات خودرو PTM (کد سهام: PTM) استقبال کرده بود. این شرکت، زیرمجموعه شرکت سهامی خاص خدمات خودرو Hang Xanh (Haxaco، کد سهام: HAX) است، شرکتی که در حال حاضر سهم بازار توزیع خودروهای مرسدس بنز در ویتنام را در اختیار دارد.

در بخش‌های خرده‌فروشی و مصرفی، تعدادی از شرکت‌های بزرگ نیز برنامه‌هایی را برای عرضه اولیه سهام آغاز کرده‌اند. شرکت سرمایه‌گذاری موبایل ورلد (کد سهام: MWG) قصد دارد دو زنجیره خرده‌فروشی تلفن و لوازم جانبی، Thegioididong.com و Dien May Xanh، را به یک شرکت مستقل با نام مشترک MW تفکیک کند و انتظار می‌رود عرضه اولیه سهام آن در سال 2030 انجام شود. این شرکت همچنین آرزوی خود را برای عرضه اولیه سهام زنجیره EraBlue در اندونزی پنهان نمی‌کند.

آقای نگوین دوک تای، رئیس هیئت مدیره Mobile World، تأیید کرد که اشتیاق و عزم بیشتری را برای تیم رهبری بعدی ایجاد خواهد کرد و به هر زنجیره کمک خواهد کرد تا وارد مرحله توسعه جدیدی شود و بخش‌های تجاری گروه را در آینده به پیش ببرد. به گفته وی، عرضه اولیه سهام همچنین راهی برای "احیای" زنجیره‌ها است و دوره‌ای از رشد "طوفانی" و جالب‌تر را با تمرکز بر کیفیت به جای کمیت آغاز می‌کند.

زنجیره قهوه Highlands همچنین با بانک‌های سرمایه‌گذاری بین‌المللی مانند UBS و Jefferies برای آماده شدن برای عرضه اولیه سهام در ویتنام همکاری می‌کند. شرکت سهامی دارویی FPT Long Chau فروش 10٪ از سرمایه خود را به شریک Creador SDN Bhd تکمیل کرده است و این را گامی برای ایجاد زمینه برای فهرست شدن در بورس اوراق بهادار می‌داند. یا شرکت سهامی دامداری CP Vietnam نیز در حال تسریع فرآیند عرضه اولیه سهام برای افزایش سرمایه جهت گسترش فعالیت‌های تجاری خود است.

اثر عرضه اولیه سهام (IPO) به افزایش شدید سهام شرکت‌ها از ابتدای سال کمک کرده است (عکس: VNDStock).

شرکت‌های اوراق بهادار و «عطش» برای حاشیه سود

به طور مشابه، در بخش مالی، شرکت سهامی اوراق بهادار VPS (VPS) اعلام کرده است که قصد دارد در ماه اکتبر مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران را برگزار کند که محتوای اصلی آن تصویب طرح عرضه اولیه سهام در طول سال است. انتظار می‌رود شرکت سهامی اوراق بهادار VPBank (VPBankS) در سه ماهه چهارم امسال عرضه اولیه سهام داشته باشد.

شرکت تابعه Techcombank، شرکت سهامی اوراق بهادار Techcombank (TCBS)، گواهی عرضه اولیه سهام (IPO) دریافت کرده است و قصد دارد بیش از 231 میلیون سهم، معادل 11.1٪ از سرمایه اولیه، را با قیمت 46800 دونگ ویتنامی برای هر سهم منتشر کند که ارزش شرکت را حدود 3.7 میلیارد دلار آمریکا می‌کند. این اطلاعات باعث افزایش رشد سهام TCB از پایان ماه آوریل شده است. از 26 آوریل، سهام TCBS بیش از 52 درصد افزایش یافته است.

یا شرکت سهامی عام اوراق بهادار KAFI قصد دارد سرمایه اولیه خود را از ۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام به ۷۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنام افزایش دهد و در نظر دارد ۲۵۰ میلیون سهم به سهامداران فعلی منتشر کند که در صورت موفقیت آمیز بودن عرضه اولیه سهام، می‌تواند ۲۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنام سود کسب کند....

برای شرکت‌های اوراق بهادار، عرضه اولیه سهام (IPO) برای افزایش سرمایه در شرایطی که اندازه بازار روز به روز در حال گسترش است و نقدینگی در هر جلسه به میلیاردها دلار آمریکا می‌رسد، ضروری تلقی می‌شود. ناگفته نماند که بسیاری از طرفین «فضای حاشیه‌ای» خود را از دست داده‌اند و برای گسترش مقیاس وام‌دهی به مشتریان، نیاز به بسیج سرمایه دارند.

در کنار آن، گروه شرکت‌های اوراق بهادار در حوزه جدید دارایی‌های دیجیتال نیز مشارکت دارد. در حال حاضر، ویتنام یکی از کشورهای برتر جهان از نظر مالکیت و تجارت دارایی‌های دیجیتال است (حدود ۱۷ میلیون نفر، با ۱۰۰۰ میلیارد دلار تراکنش در سال ۲۰۲۴)، که در آن، از نظر علاقه به دارایی‌های دیجیتال در بین ۵ کشور برتر جهان و از نظر استفاده از صرافی‌های بین‌المللی در بین ۳ کشور برتر جهان قرار دارد.

آقای نگوین دِ مین، مدیر تحلیل شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، در گفتگو با خبرنگار دن تری ، این یک "تکه کیک" بسیار جذاب است که هیچ شرکت اوراق بهاداری نمی‌خواهد آن را نادیده بگیرد. با این حال، شرط شرکت در این زمینه این است که شرکت باید حداقل سرمایه 10،000 میلیارد دانگ ویتنام داشته باشد. بنابراین، افزایش سرمایه در بورس از طریق انتشار و عرضه اولیه سهام یکی از ابزارهایی است که شرکت‌ها در دوره فعلی روی آن تمرکز دارند.

نقدینگی سهام ویتنام از سنگاپور پیشی گرفته و در رتبه دوم کشورهای عضو آسه‌آن قرار گرفته است.

با توجه به تصویر کلی عرضه اولیه سهام، به گفته کارشناسان، دوره 2025-2030 دوره رونق بسیج سرمایه از طریق بازار سهام در ویتنام خواهد بود. طبق یک پیش‌بینی، تنها در دوره 2025-2027، ارزش کل تخمینی عرضه‌های جدید می‌تواند به 47.5 میلیارد دلار برسد. از این میزان، گروه مصرف‌کننده حدود 12.8 میلیارد دلار، بخش خدمات مالی بیش از 5 میلیارد دلار، فناوری حدود 4.7 میلیارد دلار و گروه شرکت‌هایی که از UPCoM به HoSE منتقل می‌شوند حدود 20 میلیارد دلار سهم دارند.

از دیدگاه کارشناسی، آقای تو های، مدیر کل Vietcap Securities، از همان ابتدا پیش‌بینی کرد که معاملات IPO تا پایان سال 2025 بهبود خواهند یافت.

به گفته آقای نگوین دِ مین، بازار شرایط بسیار خوبی برای عرضه‌های جدید دارد. با نگاهی به گذشته، از سال ۲۰۲۱ تاکنون، شاهد معاملات عرضه اولیه سهام بسیار کمی، به ویژه در سال ۲۰۲۲، بوده‌ایم. دلیل اصلی، به گفته آقای مین، نقدینگی پایین بازار است. با این حال، نقدینگی تغییر کرده است، مقیاس سرمایه‌گذاری بازار سهام بیش از ۵۰٪ از تولید ناخالص داخلی ویتنام را تشکیل می‌دهد. نقدینگی از چند هزار میلیارد دانگ ویتنام به طور متوسط ​​به ده‌ها هزار میلیارد دانگ ویتنام افزایش یافته است و در یک جلسه ناگهانی تقریباً ۳ میلیارد دلار آمریکا معامله شده است.

او اشاره کرد که نقدینگی بازار ویتنام با ۱.۰۹ میلیارد دلار آمریکا، درست پس از تایلند، به رتبه دوم در منطقه آسه‌آن رسیده است. علاوه بر این، ساختار سرمایه فعلی تغییر کرده است. اگر پیش از این، جریان نقدی در بازار سهام عمدتاً از سرمایه‌گذاران خارجی و سرمایه‌گذاران حقیقی بود، اکنون یک "نیروی" جدید مرتبط با سازمان‌های داخلی، جایگاه بزرگی را به خود اختصاص داده است.

نقدینگی بازار ویتنام به رتبه دوم در منطقه آسه‌آن رسیده است (عکس: یوانتا ویتنام).

به گفته کارشناسان، این سازمان‌های داخلی، شرکت‌های تولیدی هستند. در شرایط دشوار تجاری (به‌ویژه پس از وضع مالیات در ایالات متحده)، طرفین فعالیت‌های سرمایه‌گذاری خود را گسترش داده‌اند. در حالی که املاک و مستغلات مسدود شده است، نرخ بهره سپرده‌های بانکی پایین است، سرمایه‌های بیکار شرکت‌های تولیدی تمایل به انتقال به بازار سهام دارند.

نیروی محرکه دیگر مربوط به سازوکارهای جدید، به ویژه قطعنامه ۶۸ و قطعنامه ۱۹۸ در مورد تنوع‌بخشی به منابع سرمایه برای بخش اقتصادی خصوصی است. پیش از این، جریان اصلی سرمایه شرکت‌ها به اعتبار بانکی وابسته بود. با این حال، این جریان سرمایه به تدریج در حال کاهش است، بنابراین نیاز به بسیج سایر کانال‌های سرمایه برای گسترش کسب‌وکار شرکت‌ها بسیار زیاد است.

و عرضه اولیه سهام شرکت‌های عضو به کسب‌وکارها کمک می‌کند تا سرمایه را با هزینه کم بسیج کنند. به طور خاص، وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار نیز به طور فعال مشکل پذیرش در بورس را حل کرده‌اند، از جمله کوتاه کردن زمان مراحل پذیرش در بورس برای کسب‌وکارها.

مشکل «کمبود کالا» را حل کنید

آقای ترونگ هین فونگ، مدیر ارشد شرکت اوراق بهادار KIS Vietnam، با همین دیدگاه گفت که سه عامل اصلی موج فعلی عرضه اولیه سهام شرکت‌ها را هدایت می‌کنند. اول از همه، سیاست‌گذاری است. آقای فونگ به ویژه بر 4 قطعنامه محوری جدید دولت تأکید کرد. به طور خاص، قطعنامه 68 بر ارتقای نقش اقتصاد خصوصی تمرکز دارد و بسیاری از شرکت‌های بزرگ به این فراخوان پاسخ داده‌اند.

در مورد بازار، کارشناسان KIS ویتنام خاطرنشان کردند که این کشور گسترش چشمگیری داشته و قصد دارد به یک بازار نوظهور ارتقا یابد. از ماه مارس، ویتنام در فهرست نظارت FTSE قرار دارد و توسط FTSE ارزیابی می‌شود که آیا می‌تواند از یک بازار مرزی به یک بازار نوظهور ثانویه تغییر طبقه‌بندی دهد یا خیر. نتایج بررسی در دوره بررسی بعدی اعلام خواهد شد. ویتنام یکی از "کاندیداهای" بالقوه در نظر گرفته می‌شود.

در صورت ارتقا، بسیاری از صندوق‌های بزرگ به ویتنام خواهند آمد. آقای فونگ پیش‌بینی می‌کند که دیگر به صندوق‌های سرمایه‌گذاری به ارزش ده‌ها یا صدها میلیون دلار آمریکا محدود نخواهد شد، زیرا در حال حاضر، بسیاری از صندوق‌ها با مقیاس تا میلیاردها دلار آمریکا در بازار سهام ویتنام سرمایه‌گذاری خواهند کرد. این فرصتی است که هر کسب‌وکاری، به‌ویژه کسب‌وکارهای بزرگ، هنگام فهرست کردن سهام خود در بورس اوراق بهادار، می‌خواهند از آن بهره‌مند شوند.

سوال این است که وقتی صندوق بزرگ از راه برسد، چه چیزی برای فروش داریم؟ در آن زمان، موج عرضه اولیه سهام (IPO) مشکل «کمبود کالا» در بازار فعلی را نیز حل خواهد کرد. آمارها نشان می‌دهد که اکثر شرکت‌های بالقوه (گروه‌های bluechip) «اتاق خارجی» خود را از دست داده‌اند، بنابراین برای جذب سرمایه خارجی به نام‌های جدید نیاز است. در این زمینه، عرضه اولیه سهام یک فعالیت عملی برای ایجاد محصولات جدید برای بازار است.

تأثیر افزایش قیمت سهام قبل از عرضه اولیه عمومی، گامی برای انجام مؤثرتر معاملات است (عکس: فناوری اطلاعات).

مراقب «میوه تلخ» باشید

بعد از هر عرضه اولیه سهام، قیمت سهام شرکت مربوطه اغلب به طور غیرطبیعی نوسان می‌کند. و در واقع، بسیاری از سرمایه‌گذاران ترس از دست دادن سهام (FOMO) از «میوه تلخ» آن رنج برده‌اند.

آقای مین با اظهار نظر در مورد تأثیر افزایش قیمت سهام و خطر بالقوه سفته‌بازی در قیمت سهام، صادقانه اظهار داشت که چنین چیزی وجود خواهد داشت. و نه تنها در ویتنام، در هر بازار سهامی، قبل از عرضه اولیه سهام، تأثیر افزایش قیمت سهام وجود خواهد داشت. به عنوان مثال، داستان اوبر در ایالات متحده یا گرب در بازار اندونزی.

به گفته او، تأثیر افزایش قیمت سهام قبل از عرضه اولیه عمومی، گامی برای اجرای مؤثرتر معاملات است. داستانی که سرمایه‌گذاران باید به آن اهمیت دهند این است که کسب‌وکار چگونه و با چه میزان اثربخشی از پول جمع‌آوری‌شده استفاده می‌کند.

آقای مین گفت که اثر عرضه اولیه سهام (IPO) باید در سه مرحله بررسی شود. در مرحله قبل از عرضه اولیه سهام، سهام اغلب به شدت افزایش می‌یابد. مرحله بعدی عرضه اولیه سهام است که پس از آن تعدیل‌هایی صورت می‌گیرد، مردم اغلب می‌گویند که "بازی تمام شده است". مرحله آخر پس از عرضه اولیه سهام است، اگر شرکت از پول جمع‌آوری‌شده استفاده کند، به‌طور مؤثر در کسب‌وکار سرمایه‌گذاری کند و سود را افزایش دهد، ارزش شرکت رشد خواهد کرد. در نتیجه، قیمت سهام دوباره افزایش می‌یابد.

به گفته آقای فونگ، هرگونه تعدیلی برای رساندن قیمت‌ها به سطح معقول ضروری است. تعدیل‌ها همچنین به کاهش نگرانی‌های روانی سرمایه‌گذاران حقیقی کمک می‌کند، زیرا با وجود سهام اشباع خرید، آنها در سرمایه‌گذاری بسیار محتاط خواهند بود. آقای فونگ با اطمینان در مورد بازار عمومی پیش‌بینی کرد که شاخص VN می‌تواند تا پایان سال 2020 به 1800 تا 2000 واحد برسد.

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/loat-dai-gia-dua-con-cung-ipo-ben-mong-tai-sinh-ben-het-lo-thieu-hang-20250908144400010.htm