شفافیت اطلاعات، اهرمی برای ارتقای بورس است

نیاز به بهبود به‌روزرسانی اطلاعات به زبان انگلیسی

پس از بیش از 20 سال فعالیت و توسعه، بازار سهام ویتنام به یک کانال مهم بسیج سرمایه در اقتصاد بازار تبدیل شده و به طور فزاینده‌ای نقش مهم خود را در ارتقای توسعه اجتماعی-اقتصادی کشور ایفا می‌کند.

طبق نظرسنجی سال ۲۰۲۳ ویت‌استوک در مورد فعالیت‌های افشای اطلاعات (CBTT) در بازار سهام، میزان رعایت استانداردهای CBTT توسط شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس در طول ۱۳ سال گذشته (۲۰۱۱ تا ۲۰۲۳) رو به افزایش بوده است.

علاوه بر این، صنعت اوراق بهادار بالاترین نرخ شرکت‌هایی را که استانداردهای CBTT را در سال 2023 در بازار رعایت می‌کنند، دارد. به طور خاص، این صنعت دارای 20/25 شرکت است که استانداردهای CBTT را رعایت می‌کنند، معادل نرخ 80٪. این تعداد بسیار بیشتر از صنعت رتبه دوم، بانکداری (نرخ 65٪) است.

الف — مروری بر کارگاه «ایجاد انگیزه برای ارتقای بازار سهام ویتنام». عکس: فان آن

دکتر تران ویت دونگ، دانشیار و مدیر موسسه تحقیقات علوم بانکی، آکادمی بانکداری، در سخنرانی خود در کارگاه آموزشی «ایجاد انگیزه برای ارتقای بازار سهام ویتنام» که توسط روزنامه لائو دونگ با همکاری وزارت دارایی و کمیسیون اوراق بهادار دولتی در بعد از ظهر دوم جولای برگزار شد، تأکید کرد که در سال 2022، شرکت‌ها اغلب مقررات افشای اطلاعات در بازار سهام مربوط به مجمع عمومی سالانه سهامداران را رعایت نمی‌کردند. با این حال، در سال 2023، خطاهای مربوط به صورت‌های مالی بسیار زیاد بود. در این دوره، 161 شرکت به دلیل نقض افشای اطلاعات در بازار سهام توسط سازمان‌های مدیریتی یادآوری یا رسیدگی شدند. در مورد به موقع بودن، نقض مقررات افشای اطلاعات (تأخیر، عدم افشا یا تأخیر در ارائه اطلاعات) رایج است و حدود 50 درصد از موارد نقض مقررات مربوط به افشای اطلاعات است.

طبق ارزیابی MSCI و FTSE، ویتنام در به‌روزرسانی اطلاعات به زبان انگلیسی موفق بوده است، اما هنوز نیاز به بهبود دارد. طبق مقررات فعلی، زبان رسمی برای افشای اطلاعات ویتنامی است، در حالی که افشای اطلاعات به زبان انگلیسی فقط برای بورس اوراق بهادار، شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام اجباری است، در حالی که سایر موضوعات تشویق می‌شوند و فقط برای اهداف مرجع هستند. تحقیقات بازار بانک جهانی نشان می‌دهد که تنها حدود 10٪ از صفحات اصلی شرکت‌های پذیرفته شده در بورس، اطلاعات و صورت‌های مالی را به زبان انگلیسی افشا می‌کنند و بیشتر این شرکت‌ها، شرکت‌های بزرگ هستند.

آقای دانگ گفت: «علاوه بر این، در حال حاضر، تنها حدود ۵۰ تا ۶۰ درصد از شرکت‌های ویتنامی استانداردهای گزارشگری مالی بین‌المللی (IFRS) را به کار گرفته‌اند یا قصد دارند به IFRS روی آورند. در کنار این، طبق نظرسنجی Deloitte، در میان شرکت‌هایی که در حال حاضر در ویتنام از IFRS استفاده می‌کنند، تنها حدود ۳۰ درصد به طور کامل استانداردهای IFRS را به کار می‌گیرند (تمام معاملات حسابداری از ابتدا طبق IFRS ثبت می‌شوند)، ۷۰ درصد باقی‌مانده فقط هنگام تهیه و ارائه صورت‌های مالی، ورودی‌های تبدیل را انجام می‌دهند.»

تقویت نظارت بر انطباق و بهبود ظرفیت ارزیابی برای ارتقای شفافیت اطلاعات DNNY

دکتر تران ویت دانگ، دانشیار، با توجه به موانع فوق، گفت که برای بهبود شفافیت اطلاعات در مورد شرکت‌های داخلی بورسی، اولین کار تقویت نظارت بر انطباق و بهبود ظرفیت ارزیابی است.

بر این اساس، نقش بازرسی و نظارت بازار بسیار مهم است. تقویت بازرسی و نظارت بر بسیج سرمایه و استفاده از سرمایه بسیج شده در بازار سهام؛ شناسایی و رسیدگی سریع به موارد افزایش سرمایه مجازی و سوءاستفاده از سرمایه؛ طبقه‌بندی سهام پذیرفته‌شده در بورس، بهبود شرایط پذیرش و شرایط حفظ پذیرش سهام در هر جدول؛ تکمیل معیارهای مربوط به حاکمیت شرکتی، نسبت سهام شناور آزاد و نسبت سود به مقیاس سرمایه. در عین حال، بهبود توانایی تشخیص تخلفات و برخورد سختگیرانه با شرکت‌هایی که اطلاعات را طبق دستورالعمل افشا نمی‌کنند، طبق مجازات.

در حال حاضر، تعدادی از آژانس‌ها و سازمان‌ها در ویتنام گزارش‌هایی را در مورد ارزیابی شفافیت اطلاعات شرکت‌های سهامی عام انجام داده‌اند. با این حال، این گزارش‌ها در حال حاضر محدود به تعدادی از شرکت‌های سهامی عام بزرگ هستند، یا فقط بر اساس داده‌های کلی منتشر شده‌اند و هنوز داده‌هایی برای هر شرکت ندارند. علاوه بر این، اگر قرار است از این گزارش‌ها در مدیریت و نظارت بر بازار استفاده شود، کیفیت آنها نیز باید به دقت ارزیابی شود. برای استفاده مؤثرتر از این گزارش‌ها، با بهره‌گیری از منابع تخصصی شرکت‌ها و مؤسسات تحقیقاتی، لازم است صدور بسته‌های مناقصه در مورد اندازه‌گیری شفافیت اطلاعات شرکت‌ها در نظر گرفته شود که در آن الزامات خاصی برای ظرفیت پیمانکار، روش‌های اجرا و همچنین مشاوره با سازمان‌های رتبه‌بندی معتبر در جهان لحاظ شده باشد. پس از اطمینان از کیفیت ارزیابی شفافیت شرکت‌ها، بر اساس نتایج گزارش‌ها، فهرستی از شرکت‌ها بر اساس گروه‌های مختلف کیفیت اطلاعات صادر می‌شود و شرکت‌های موجود در فهرست هشدار تحت نظارت ویژه قرار می‌گیرند.

«علاوه بر این، لازم است به کارگیری کارت امتیازی حاکمیت شرکتی آسه‌آن و تقویت پیوندهای تبادل اطلاعات بین‌المللی مورد توجه قرار گیرد. برای افزایش شفافیت شرکت‌های سهامی عام، پیاده‌سازی کارت امتیازی حاکمیت شرکتی آسه‌آن ضروری است. به کارگیری کارت امتیازی حاکمیت شرکتی آسه‌آن به ارائه اطلاعات مفید برای تصمیمات سرمایه‌گذاری سرمایه‌گذاران بین‌المللی کمک می‌کند و انگیزه‌ای برای شرکت‌های ویتنامی ایجاد می‌کند تا کیفیت حاکمیت شرکتی را مطابق با استانداردهای منطقه‌ای بهبود بخشند و در نتیجه کیفیت کالاها را در بازار سهام داخلی بهبود بخشند.»

علاوه بر این، ایجاد یک نقشه راه برای ارتباط و تبادل اطلاعات بین بازار سهام ویتنام و بازارهای منطقه‌ای به منظور افزایش کیفیت افشای اطلاعات مطابق با رویه‌های بین‌المللی و همچنین بهبود شفافیت بازار و همچنین فعالان بازار. ارتباط و تبادل اطلاعات نه تنها شامل اطلاعات مربوط به معاملات در بازار ثانویه است که از طریق اتصال زیرساخت‌های معاملات و پرداخت بین بازارهای سرمایه ثانویه فوق منتشر می‌شود، بلکه شامل اطلاعات مربوط به کالاهای موجود در بازار نیز می‌شود. اطلاعات مهم و ضروری در مورد افشای مالی در مورد ناشر، معاملات سهامداران عمده، رتبه‌بندی اعتباری اوراق قرضه و غیره باید به طور شفاف افشا و بین بازارها مطابق با یک سیستم استاندارد افشای یکسان بین بازارها متصل شود. این امر نشان‌دهنده رفتار منصفانه با اطلاعات بین سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی در بازارهای منطقه‌ای است و به افزایش دسترسی سرمایه‌گذاران به بازارهای منطقه‌ای کمک می‌کند. آقای دونگ تأکید کرد: "از این طریق، شرایط مطلوبی برای گردش آزاد جریان سرمایه بین بازار سرمایه ویتنام و بازارهای سرمایه در منطقه ایجاد می‌شود."

علاوه بر این، لازم است از پیشرفت در به‌کارگیری استانداردهای IFRS اطمینان حاصل شود. اقدامات مؤثری برای حمایت از کسب‌وکارها در تبدیل از VAS به IFRS انجام شود. به‌ویژه در شرکت‌های کوچک و متوسط، از طریق برگزاری دوره‌های آموزشی برای بخش مالی و حسابداری شرکت، انتشار دستورالعمل‌های کاری، ایجاد تیم‌های مشاوره تبدیل IFRS به شکل پشتیبانی مستقیم و غیرمستقیم، ایجاد مراکز تماس و کانال‌هایی برای پاسخگویی به سؤالات کسب‌وکارها برای کمک به کسب‌وکارها در دریافت پشتیبانی به موقع به محض بروز درخواست‌ها، و جلوگیری از تأخیر، حذف و دشواری در دسترسی.

تقویت مجازات‌ها علیه نقض تعهدات افشای اطلاعات نیز بسیار مهم است. بسیاری از تخلفات شرکت‌ها در مورد افشای اطلاعات، به ویژه اطلاعات مالی، کاهش نیافته و سال به سال بهبود چندانی نیافته است. بر این اساس، لازم است تبلیغات گسترده و ترویجی از طریق رسانه‌ها انجام شود تا شرکت‌های بورسی بتوانند مجازات‌ها را بهتر درک کرده و به طور کامل درک کنند تا مجبور به رعایت دقیق مقررات شوند. در عین حال، مقررات خاصی در مورد مجازات‌ها برای تخلفات مربوط به افشای اطلاعات مالی مانند ارائه دیرهنگام صورت‌های مالی، دقت در تفاوت در نتایج سود، درآمد، کل هزینه‌ها و غیره و دسترسی‌پذیری صادر می‌شود.

از آنجا، بر ذخیره، تنظیم و انتشار اطلاعات شرکت‌ها نظارت کنید. در عین حال، اگر شرکت‌ها در ارائه اطلاعات به راحت‌ترین روش به عموم سرمایه‌گذاری نمی‌کنند، به موقع یادآوری و هشدار دهید. حرکت به سمت تشویق شرکت‌ها به انتشار صورت‌های مالی به زبان انگلیسی برای جذب سرمایه‌گذاران خارجی، یکی از راه‌های افزایش ادغام بین‌المللی شرکت‌های ویتنامی نیز هست.

«در نهایت، لازم است که سازوکار حاکمیت شرکتی در شرکت‌های بورسی به طور فعال بهبود یابد. نمونه‌های زیادی نشان می‌دهد که سازوکار حاکمیت شرکتی خوب نیست و منجر به اختلافات زیادی در افشای اطلاعات قبل و بعد از حسابرسی با سطح اختلاف بسیار بالا می‌شود که بر اعتماد سرمایه‌گذاران به اطلاعات افشا شده توسط شرکت‌های بورسی تأثیر می‌گذارد. هیئت مدیره باید فعالیت‌های نظارتی را تقویت کند، در مورد ریسک‌های شرکت گزارش دهد و به ویژه اطمینان حاصل کند که سیاست‌ها و رویه‌هایی برای ایجاد یک محیط کنترلی مؤثر، از جمله ایجاد یک بخش حسابرسی داخلی، وجود دارد. این امر برای تضمین حقوق سهامداران، محدود کردن سوءاستفاده از قدرت یا بهره‌برداری از نقاط ضعف برای منافع شخصی توسط مدیران است.»

برخی اقدامات خاص مانند استفاده از شرکت‌های حسابرسی معتبر و واقعاً مستقل، اجتناب از استفاده بیش از حد از خدمات غیرمرتبط با حسابرسی از شرکت‌های حسابرسی مستقل. این امر به افزایش استقلال حسابرسان کمک می‌کند، به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا به نتایج و نظرات حسابرسی اعتماد بیشتری داشته باشند و ارزیابی سرمایه‌گذاران از شفافیت اطلاعات شرکت‌های بورسی را افزایش می‌دهد. ایجاد یک دستگاه عملیاتی مؤثر برای به حداقل رساندن رفتارهای مدیریتی ناخواسته مانند انتصاب اعضای خارجی به هیئت مدیره یا ایجاد مجدد سیستم سازمانی شرکت‌ها. مقررات و الزامات خاصی در مورد ایجاد یک سیستم کنترل داخلی مؤثر وجود دارد. تقویت عملکرد حسابرسی داخلی و این بخش باید تحت نظارت و مدیریت هیئت مدیره باشد. " - دانشیار، دکتر تران ویت دانگ اظهار داشت.