کوتاه کردن فرآیند عرضه اولیه عمومی سهام، شفاف‌سازی اوراق قرضه شرکتی

به منظور توسعه یک بازار سهام پایدار، ایمن، سالم و مؤثر، دولت در حال تسریع تکمیل چارچوب قانونی، کوتاه کردن فرآیند عرضه اولیه عمومی (IPO) مرتبط با فهرست شدن، و در عین حال افزایش شفافیت و بهبود کیفیت انتشار اوراق قرضه شرکتی است.

عکس تصویرسازی.

انتظار می‌رود این راه‌حل‌ها به بازار سرمایه کمک کنند تا واقعاً به کانال اصلی بسیج سرمایه در میان‌مدت و بلندمدت اقتصاد تبدیل شود.

وزارت دارایی اعلام کرد که طبق استراتژی توسعه بازار سهام تا سال 2030، که در تصمیم شماره 1726/QD-TTg مورخ 29 دسامبر 2023 تصویب شده است، دولت راهکارهایی از جمله تشویق انواع شرکت‌ها به انجام عرضه اولیه سهام مرتبط با فهرست شدن در بازار سهام و همزمان توسعه بازار اوراق قرضه شرکتی به شیوه‌ای عمومی، شفاف و پایدار را تعیین کرده است.

پیش از این، طبق فرمان شماره 155/2020/ND-CP، پرونده ثبت نام سهام شامل اسنادی مانند گزارش نتایج عرضه اوراق بهادار، گواهی ثبت سهام صادر شده توسط شرکت سپرده گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام ... بود، بنابراین، بورس اوراق بهادار فقط پس از تکمیل عرضه اولیه سهام توسط شرکت، مبنای کافی برای بررسی پرونده ثبت نام داشت.

علاوه بر این، طبق مفاد قانون اوراق بهادار، سازمان صادرکننده مجاز است ظرف ۹۰ روز اوراق بهادار را توزیع کند و این مدت تا ۳۰ روز تمدید می‌شود. بنابراین، عرضه اولیه سهام معمولاً ظرف ۳ تا ۴ ماه توزیع می‌شود، به این معنی که پس از تکمیل عرضه اولیه سهام، شرکت باید آخرین گزارش مالی سه ماهه/شش ماهه را در پرونده ثبت نام برای پذیرش سهام تکمیل کند. این امر منجر به طولانی‌تر شدن زمان پردازش واقعی برای پذیرش سهام پس از عرضه اولیه سهام می‌شود.

برای غلبه بر این محدودیت، دولت فرمان شماره 245/2025/ND-CP مورخ 11 سپتامبر 2025 را صادر کرد که تعدادی از مواد فرمان 155/2020/ND-CP را اصلاح و تکمیل می‌کند. نکته قابل توجه جدید، افزودن مقررات جدید در مورد رویه‌های فهرست کردن سهام همزمان با عرضه اولیه عمومی (IPO) است که زمان فهرست کردن سهام پس از عرضه اولیه عمومی را کوتاه می‌کند و حقوق سرمایه‌گذاران را بهتر تضمین می‌کند.

به طور خاص، پرونده عرضه اولیه عمومی (IPO) با پرونده ثبت نام در بورس یکپارچه شده است؛ کمیسیون اوراق بهادار دولتی و بورس اوراق بهادار به محض ارسال پرونده توسط شرکت، به طور همزمان پرونده ثبت نام و پذیرش در بورس را بررسی می‌کنند و به کوتاه شدن زمان پردازش به 30 روز، تضمین حقوق سرمایه‌گذاران و افزایش نقدینگی برای شرکت‌ها پس از عرضه اولیه عمومی (IPO) کمک می‌کنند.

در خصوص انتشار اوراق قرضه شرکتی به عموم، طبق قانون شماره 56/2024/QH15 و فرمان شماره 245/2025/ND-CP، دولت مقررات جدید زیادی در مورد رتبه‌بندی اعتباری، نمایندگان دارندگان اوراق قرضه و الزامات ایمنی مالی سازمان صادرکننده اضافه کرده است تا شفافیت و تبلیغات عرضه را تضمین کرده و حمایت از حقوق و منافع مشروع سرمایه‌گذاران را افزایش دهد.

در خصوص بازار اوراق قرضه شرکتی منتشر شده به صورت خصوصی، مفاد قانون شرکت‌ها (اصلاح‌شده) ذیل قانون شماره 76/2025/QH15 و قانون اوراق بهادار (اصلاح‌شده) ذیل قانون شماره 56/2024/QH15 در راستای نزدیک شدن به رویه‌های بین‌المللی تکمیل شده‌اند.

بر این اساس، فقط سرمایه‌گذاران نهادی حرفه‌ای اوراق بهادار مجاز به مشارکت در خرید، معامله و انتقال اوراق قرضه انفرادی هستند؛ سرمایه‌گذاران حقیقی حرفه‌ای فقط مجاز به خرید اوراق قرضه دارای رتبه‌بندی اعتباری و دارایی‌های تضمین‌شده یا ضمانت‌های پرداخت از مؤسسات اعتباری هستند.

علاوه بر این، آیین‌نامه جدید نسبت وام شرکت‌های صادرکننده را نیز محدود می‌کند، مسئولیت کمیته مردمی استان را برای شرکت‌ها پس از ثبت کسب‌وکار در محدوده مدیریت محلی افزایش می‌دهد و به کنترل ریسک و بهبود کیفیت صدور کمک می‌کند.

در حال حاضر، دولت در حال تهیه پیش‌نویس فرمانی برای جایگزینی مقررات فعلی در مورد انتشار اوراق قرضه شرکتی است که هدف آن بهبود کیفیت اوراق قرضه، افزایش شفافیت و قابلیت‌های نظارت بر ریسک و در نتیجه برآورده کردن نیازهای کسب‌وکارها برای دسترسی به سرمایه میان‌مدت و بلندمدت است.

مین فونگ

منبع: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html