SHS توصیه می‌کند که وزن سهام BMP افزایش یابد.

SKĐS - SHS Securities توصیه می‌کند که وزن سهام BMP بر اساس عوامل مثبت در عملیات تجاری شرکت افزایش یابد.

طبق گزارش SHS، شرکت سهامی پلاستیک بینه مین (BMP) سال 2025 را با نتایج تجاری بی‌سابقه‌ای به پایان رساند. درآمد خالص به 5510 میلیارد دونگ ویتنامی (رشد 19.4 درصدی) و سود پس از کسر مالیات به 1229 میلیارد دونگ ویتنامی (رشد 24 درصدی نسبت به سال قبل) رسید. حاشیه سود ناخالص به لطف قیمت رزین PVC که در پایین‌ترین سطح 10 سال گذشته باقی مانده بود، به بالاترین حد خود یعنی 46.1 درصد رسید و ROE را به 42.7 درصد رساند که تقریباً دو برابر رقیب مستقیم آن، Tien Phong Plastic است.

SHS توصیه می‌کند که وزن‌دهی به سهام BMP افزایش یابد (تصویر توضیحی).

سال ۲۰۲۶ سال گذار برای حاشیه سود است. ما پیش‌بینی می‌کنیم سود پس از کسر مالیات به ۱۲۰۰ میلیارد دونگ ویتنام (کاهش ۲.۳ درصدی) برسد. به لطف چرخه بهبود ساخت و ساز و تعدیل قیمت‌های پیشگیرانه BMP، درآمد همچنان ۱۲.۲ درصد افزایش می‌یابد، اما حاشیه سود ناخالص از اوج خود یعنی ۴۶.۱ درصد به ۴۰.۴ درصد تنظیم می‌شود، زیرا قیمت PVC ورودی پس از شوک نفتی خاورمیانه ۱۸ درصد افزایش می‌یابد. از سال ۲۰۲۷ به بعد، سود پس از کسر مالیات به شدت بهبود خواهد یافت و با نرخ متوسط ​​تقریباً ۱۳ درصد در سال رشد خواهد کرد.

طبق ارزیابی SHS، BMP مستقیماً از چرخه بهبود ساخت و ساز و سرمایه‌گذاری عمومی سود می‌برد. با تقریباً ۹۰٪ از درآمد آن از ساخت و سازهای عمرانی، BMP یکی از اولین ذینفعان چرخه بهبود املاک مسکونی است. تولید لوله‌های پلاستیکی در سطح صنعت در نه ماه اول سال ۲۰۲۵ تقریباً ۲۴٪ افزایش یافته است، در حالی که ۳۲۰ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری عمومی برنامه‌ریزی شده برای دوره ۲۰۲۶-۲۰۳۰ فرصت‌های بیشتری را برای بخش لوله‌های زیرساختی HDPE ایجاد می‌کند.

SHS معتقد است که BMP همچنین در تأمین مواد اولیه و ساختار مالی دفاعی دارای مزایایی است. بر این اساس، BMP یک کانال تأمین رزین PVC داخلی از TPC Vina و گروه SCG دارد که در شرایطی که صنعت تقریباً 70٪ به مواد اولیه وارداتی وابسته است، یک عامل ضربه گیر مهم محسوب می‌شود. این شرکت تقریباً هیچ بدهی ندارد، حقوق صاحبان سهام 85٪ از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهد و 25 تا 30٪ از ظرفیت آن دست نخورده باقی مانده است که از جریان نقدی آزاد فراوان و سود سهام نقدی پایدار پشتیبانی می‌کند.

SHS از ترکیبی از جریان نقدی تنزیل‌شده شرکت (FCFF) و مقایسه نسبت P/E برای تعیین ارزش منصفانه سهام BMP با قیمت ۱۷۵۰۰۰ وند ویتنامی به ازای هر سهم استفاده می‌کند که نشان‌دهنده افزایش ۲۵.۱ درصدی نسبت به قیمت فعلی، همراه با بازده سود سهام مورد انتظار تقریباً ۸.۹ درصدی است.

بر اساس این بازده مورد انتظار جذاب (بازده کل تقریباً 35.8٪ در 12 ماه آینده)، SHS توصیه می‌کند که وزن سهام BMP افزایش یابد.

با این حال، SHS توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران همچنان عوامل خطر بیرونی که می‌توانند بر حاشیه سود فشار وارد کنند، مانند شوک نفتی خاورمیانه و نوسانات قیمت رزین PVC، فشار بر نرخ ارز VND/USD و نرخ واقعی بهبود بازار املاک مسکونی را زیر نظر داشته باشند.

منبع: https://suckhoedoisong.vn/shs-khuyen-nghi-tang-ty-trong-co-phieu-bmp-169260527213630101.htm