مالیات متقابل ایالات متحده چگونه بر بازار سهام تأثیر می‌گذارد؟

بازار سهام در کوتاه‌مدت تحت فشار خواهد بود. اما در میان‌مدت و بلندمدت، بازار تمایل به افزایش دارد.

مدیر تحقیق و تحلیل، شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، نگوین د مین، پس از اعلام نرخ‌های مالیاتی متقابل ایالات متحده با بسیاری از کشورها، از جمله ویتنام، با خبرنگاران روزنامه هانوی موی صحبت کرد.

- آمریکا نرخ مالیات 20 درصدی را برای کالاهای ویتنامی اعلام کرده است، ارزیابی شما از این نرخ مالیات چیست؟

- کاخ سفید فرمان اجرایی رئیس جمهور دونالد ترامپ در مورد تعدیل نرخ‌های مالیات متقابل را منتشر کرده است که بر اساس آن ایالات متحده تصمیم به تعدیل نرخ‌های مالیات متقابل برای ۶۹ کشور و منطقه گرفت. طبق پیوست اول، نرخ مالیات متقابل برای ویتنام ۲۰٪ است.

از اواخر آوریل ۲۰۲۵، ویتنام و ایالات متحده جلسات مذاکره تجاری زیادی برگزار کرده‌اند. نرخ مالیات ۲۰ درصدی در مقایسه با رقم ۴۶ درصدی که در آوریل اعلام شده بود، بیش از نصف کاهش یافته است. این یک سیگنال مثبت است.

نگوین دِ مین، مدیر تحقیق و تحلیل اوراق بهادار یوانتا. عکس: NVCC

با مقایسه نرخ تعرفه کشورهای منطقه جنوب شرقی آسیا، به جز لائوس و میانمار با نرخ بسیار بالای ۴۰ درصد، نرخ مالیات ایالات متحده بر کالاهای ویتنامی در مقایسه با بقیه کشورها خنثی است، نه کاملاً به نفع یا به ضرر.

برای مثال، در مقایسه با تایلند، نرخ مالیات فوق تنها کمی بیشتر از ۱٪ است، در حالی که با مقایسه کسری تجاری ویتنام با ایالات متحده، نرخ ۲۰٪ ویتنام هنوز بسیار سودمندتر از تایلند است.

خلاصه اینکه، نرخ تعرفه ۲۰ درصدی برای ویتنام خنثی است و هنوز جای ایجاد رقابت برای جذب سرمایه گذاری دارد، نه خیلی منفی و نه خیلی مثبت.

این سطح تعرفه ممکن است تأثیر زیادی بر تغییر در تقاضای سرمایه‌گذاری و زنجیره‌های تأمین نداشته باشد. علاوه بر این، ویتنام مزایای بسیار دیگری برای «حفظ» جریان‌های سرمایه FDI مانند زیرساخت‌ها، مالیات‌ها، هزینه‌ها و منابع انسانی دارد. ناگفته نماند که ویتنام در بزرگترین منطقه ترانزیت کالای امروز قرار دارد.

قبل و بعد از اعمال تعرفه‌ها، تأثیر تعرفه‌ها بر عدم تعادل تجاری بین کشورها تأثیری نداشته است. همچنین با ما منصفانه رفتار می‌شود، ایالات متحده از هیچ کشوری جانبداری نمی‌کند.

شایان ذکر است که ایالات متحده مالیات ۴۰ درصدی بر کالاهای ترانزیتی وضع کرده است. این نرخ مالیات برای کشورها اعمال می‌شود، چه متحد آمریکا باشند و چه نباشند.

پیش از این، وقتی دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، از نرخ مالیات متقابل ۲۰ درصدی برای ویتنام و ۴۰ درصدی برای کالاهای ترانزیتی نام برد، ما نگران بودیم که اگر این نرخ ۴۰ درصدی برای سایر کشورها اعمال نشود، ممکن است مزیت رقابتی خود را از دست بدهیم. با این حال، اکنون نیازی به نگرانی در این مورد نیست.

با نرخ مالیات ۲۰ درصدی، کسب‌وکارها احتمالاً مجبور خواهند شد برای کسب مزیت رقابتی نسبت به سایر کشورها، مقداری از سود خود را فدا کنند.

- این سیاست مالیاتی چه تاثیری بر بازار سهام خواهد داشت، قربان؟

- من فکر می‌کنم تأثیر تعرفه‌ها بر بازار سهام در دو مرحله انجام خواهد شد.

اول از همه، در کوتاه‌مدت، این سیاست تعرفه‌ای هیچ کشور خاصی را تحت تأثیر قرار نمی‌دهد، بلکه کل بازار سهام جهانی را تحت تأثیر قرار می‌دهد.

اگر از آگوست ۲۰۲۵ اعمال شود، اولین فشاری که باید نگران آن بود، فشار تورمی احتمالی و تأثیر آن بر اقتصاد ایالات متحده است. این امر ممکن است کاهش نرخ بهره را برای فدرال رزرو ایالات متحده (FED) در آینده نزدیک دشوار کند.

وقتی فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش ندهد، احتمال اینکه بازده دلار آمریکا همچنان بالا بماند و بر نرخ ارز فشار وارد کند، وجود دارد. این ریسک می‌تواند در کوتاه‌مدت تأثیر داشته باشد، بنابراین فشار تعدیل بازار سهام در کوتاه‌مدت رخ خواهد داد.

در واقع، پس از اعلام سیاست تعرفه، بازار سهام آمریکا در آخرین جلسه معاملاتی هفته واکنش نشان داد، زیرا سرمایه گذاران نگران بودند که فشار تورمی همچنان افزایش یابد.

احتمالاً تا پایان سال آینده، فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش خواهد داد، بنابراین در درازمدت، تأثیر تعرفه‌ها ملایم خواهد بود و بر بازار سهام تأثیری نخواهد گذاشت.

- خب، بازار سهام داخلی چگونه خواهد بود و توصیه شما به سرمایه گذاران چیست؟

- عملکرد بازار داخلی مشابه روند بازار جهانی خواهد بود. در کوتاه‌مدت، بازار ممکن است به دلیل نگرانی‌ها در مورد تورم در آینده، روند نزولی داشته باشد. پس از اصلاح، بازار در میان‌مدت و بلندمدت به روند صعودی خود ادامه خواهد داد.

تأثیر بر بازار سهام داخلی ممکن است کمتر از بازار جهانی باشد، زیرا نرخ تورم فعلی ویتنام پایین است، بنابراین نگرانی زیادی در مورد فشار تورمی وجود ندارد.

در جلسات ابتدایی هفته آینده، ممکن است فشار نزولی بر بازار وجود داشته باشد؛ این هفته، هفته تعدیل بازار خواهد بود زیرا هفته گذشته بازار سهام جهانی به شدت کاهش یافت.

دو نقطه عطف مهم وجود دارد که سرمایه‌گذاران می‌توانند مشاهده کنند: نقطه عطف ۱۴۵۰ واحدی. اگر شاخص VN این نقطه عطف را بشکند، فشار نزولی تا ۱۳۸۰ واحد افزایش خواهد یافت که قوی‌ترین منطقه حمایتی شاخص VN در روند نزولی است.

برای سرمایه‌گذاران، الان زمان خرید نیست، به عبارت دیگر، «به کف قیمت اکتفا نکنید». سرمایه‌گذارانی که نسبت سهام بالایی دارند باید آن را به تعادل برگردانند تا ریسک را کاهش دهند. هفته آینده، حتی اگر بازار سقوط کند، زمان خرید نیست بلکه باید مدیریت ریسک را در اولویت قرار دهند.

خیلی ممنون! (Kheyli kheili mamnoonam!)

منبع: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html