سیگنال‌های مثبت از بازار اوراق قرضه

SGGP ۴ ژوئیه ۲۰۲۳، ساعت ۰۸:۴۷

در شرایطی که بازار اوراق قرضه شرکتی با چالش‌های زیادی روبرو است، کسب‌وکارها در بسیج سرمایه جدید با مشکل مواجه هستند، در حالی که بار اوراق قرضه سررسید شده سنگین است، انتظار می‌رود راه‌اندازی قریب‌الوقوع «بازار» معاملات اوراق قرضه شرکتی، در آینده نزدیک باعث رونق این بازار شود.

تراکنش در بانکی در شهر هوشی مین. عکس: HOANG HUNG

بیش از ۱۳۰ هزار میلیارد دانگ ویتنام تا پایان سال سررسید می‌شود

پس از یک دوره «انجماد»، در سال ۲۰۲۳ بازار انتشار موفق اوراق قرضه شرکتی را ثبت کرد. آمار انجمن بازار اوراق قرضه ویتنام (VBMA) تا اوایل ژوئن ۲۰۲۳، ارزش کل انتشار اوراق قرضه شرکتی حدود ۳۵۵۱۳ میلیارد دونگ ویتنامی بود که ۷ مورد انتشار عمومی و ۱۹ مورد انتشار خصوصی به ارزش ۲۹۹۹۲ میلیارد دونگ ویتنامی بود.

به طور کلی، بازار اوراق قرضه شرکتی به لطف سیاست‌هایی که اخیراً به طور مداوم صادر شده‌اند، نشانه‌های مثبتی را نشان داده است. به طور خاص، فرمان شماره 08 دولت که از مارس 2023 صادر شد، تعدادی از مفاد فرمان‌های مربوط به اوراق قرضه شرکتی را اصلاح و تکمیل کرد و هدف آن حل مشکلات موقت و امید به بازگرداندن اعتماد به بازار اوراق قرضه شرکتی بود. بر این اساس، نه تنها شرکت‌ها با موفقیت دسته‌های جدیدی از اوراق قرضه شرکتی را منتشر کرده‌اند، بلکه مبنای قانونی برای بازسازی، تمدید اوراق قرضه شرکتی یا پرداخت اوراق قرضه شرکتی با سایر دارایی‌ها ظرف 2 سال نیز دارند.

آمار بورس اوراق بهادار ویتنام (VNX) نشان می‌دهد که بسیاری از کسب‌وکارها با موفقیت با سرمایه‌گذاران برای تمدید و تبدیل به دارایی مذاکره کرده‌اند، از جمله برخی از ناشران بزرگ مانند گروه املاک و مستغلات بولوا، شرکت سهامی هونگ تین لند... اخیراً، در ژوئن 2023، گروه سرمایه‌گذاری املاک و مستغلات نوالند نیز با دارندگان اوراق قرضه مذاکره کرد و با موفقیت 2 لات اوراق قرضه با ارزش کل انتشار 2300 میلیارد دونگ ویتنامی را با مدت بازپرداخت تا سال 2025 تمدید کرد. در کنار آن، کسب‌وکارها همچنان به بازخرید اوراق قرضه شرکتی قبل از سررسید ادامه می‌دهند، به طوری که مبلغ تجمعی از ابتدای سال تاکنون به 99041 میلیارد دونگ ویتنامی رسیده است که نسبت به مدت مشابه در سال 2022 تقریباً 51 درصد افزایش یافته است.

با این حال، طبق محاسبات شرکت‌های اوراق بهادار، در 6 ماه باقی‌مانده، ارزش کل اوراق قرضه شرکتی که سررسید می‌شوند بیش از 130،000 میلیارد دانگ ویتنام است که بیشتر آن متعلق به گروه املاک و مستغلات با 87،846 میلیارد دانگ ویتنام (معادل 52٪) و سپس گروه بانکی با 30،261 میلیارد دانگ ویتنام (معادل 17.8٪) است. آمار گروه فین نشان می‌دهد که تا به امروز، بازار بیش از 100 صادرکننده را ثبت کرده است که در انجام تعهدات بدهی اوراق قرضه شرکتی خود با ارزش کل صدها هزار میلیارد دانگ ویتنام کند هستند. طبق محاسبات شرکت اوراق بهادار HSC، در سناریوی پایه، حجم اوراق قرضه شرکتی که به کندی پرداخت می‌شوند، می‌تواند تا پایان امسال به 77.4 تریلیون دانگ ویتنام برسد.

سیگنال‌های مثبت از بازار اوراق قرضه، عکس ۱

پذیرش اوراق قرضه انفرادی در بورس اوراق بهادار

علاوه بر راحتی تمدید اوراق قرضه در گذشته، انتظار می‌رود شاهد یک جهش جدید باشیم: تولد یک تالار معاملات اوراق قرضه. طبق اعلام وزارت دارایی ، انتظار می‌رود تالار معاملات اوراق قرضه شرکتی در ماه جولای امسال به بهره‌برداری برسد. انتظار می‌رود با ورود بازار اوراق قرضه شرکتی با مقیاسی بیش از ۱.۱ میلیون میلیارد دانگ ویتنام (معادل ۱۱.۶ درصد از تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۲) به معاملات رسمی، نقدینگی برای بازار ثانویه اوراق قرضه انفرادی افزایش یابد و معاملات راحت‌تر شود، ضمن اینکه شفافیت و استانداردسازی این بازار افزایش می‌یابد و در نتیجه اعتماد سرمایه‌گذاران به بازار اوراق قرضه شرکتی بازیابی می‌شود.

شرکت سپرده‌گذاری اوراق بهادار ویتنام (VSD) در حال حاضر با بورس هانوی (HNX) برای ساخت سیستم معاملات اوراق قرضه انفرادی HNX و سیستم ثبت، سپرده‌گذاری و پرداخت معاملات اوراق قرضه انفرادی VSD با مکانیزمی برای اتصال و همگام‌سازی اطلاعات و حساب‌های سرمایه‌گذاری ثبت‌شده برای معاملات، به منظور تقویت مدیریت، هماهنگی می‌کند و تضمین می‌کند که سرمایه‌گذاران در معاملات اوراق قرضه انفرادی، افراد مناسبی مطابق با مفاد قانون هستند. اوراق قرضه انفرادی با مذاکره با مقیاس تراکنشی که اغلب بسیار بزرگ است، معامله می‌شوند، بنابراین پرداخت تراکنش توسط VSD طبق مکانیزم پرداخت فوری برای هر تراکنش، با چرخه پرداخت T+0 انجام خواهد شد. پیش‌نویس مقررات مربوط به ثبت، سپرده‌گذاری و پرداخت معاملات اوراق قرضه انفرادی در آینده نزدیک منتشر خواهد شد. علاوه بر این، مقدمات VSD اساساً تکمیل شده است و تضمین می‌کند که سیستم ثبت، سپرده‌گذاری و پرداخت برای معاملات اوراق قرضه انفرادی آماده بهره‌برداری است.

به گفته کارشناسان مالی، افتتاح تالار معاملات اوراق قرضه خصوصی به دارندگان اوراق قرضه کمک می‌کند تا در صورت یافتن خریدار، فرصت‌های بیشتری برای فروش اوراق قرضه شرکتی خود داشته باشند و از این طریق به مشاغل کمک می‌کند تا بخشی از فشار وصول بدهی از سوی دارندگان اوراق قرضه را کاهش دهند. رئیس شرکت اوراق بهادار بائو ویت گفت: «بسیاری از سرمایه‌گذارانی که اوراق قرضه شرکتی دارند، امید خود را به ظرفیت نظارتی و تحریمی کمیسیون اوراق بهادار دولتی بسته‌اند. پس از تشکیل یک معامله ثانویه، هر دو طرف باید از توافقات با یکدیگر پیروی کنند و یک مرجع ذیصلاح برای نظارت بر این انطباق داشته باشند. اگر یکی از طرفین تعهد را نقض کند، تحریم‌هایی برای جلوگیری از خطرات گسترده و از دست دادن اعتماد سرمایه‌گذاران، همانطور که اکنون اتفاق می‌افتد، اعمال خواهد شد.»

آقای نگوین کوانگ توآن، مدیر کل فین‌گروپ: «سرمایه‌گذاران باید بدانند که در واقع، از طریق بانک‌ها و شرکت‌های اوراق بهادار... خریدار و فروشنده با یکدیگر توافق کرده‌اند که عرضه اولیه اوراق بهادار برای قانونی کردن معامله هر دو طرف است. اوراق قرضه شرکتی به اندازه سهام نقدشونده نیستند، اما عرضه اولیه اوراق قرضه شرکتی برای شفاف‌سازی اطلاعات، کمک به تأیید وضعیت دارندگان اوراق قرضه شفاف و محدود کردن اختلافات است.»

منبع