آیا سرمایه‌گذاری خصوصی در راه‌آهن‌های پرسرعت نیاز به حمایت مالی دولت دارد؟

سیاست بودجه دولت مبنی بر اعطای حداکثر وام تا سقف ۸۰٪ از کل سرمایه‌گذاری برای پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب در صورتی که این پروژه در قالب سرمایه‌گذاری تجاری اجرا شود، مورد توجه قرار گرفته و نظرات بسیاری را به خود جلب کرده است.

در حال حاضر، بسیاری از سرمایه‌گذاران پیشنهاد داده‌اند که دولت ۸۰٪ از کل سرمایه‌گذاری را با بهره صفر برای ساخت راه‌آهن پرسرعت شمال-جنوب وام دهد - عکس از: AI

این یکی از مفاد پیش‌نویس قطعنامه مجلس ملی در مورد تعدادی از سازوکارها و سیاست‌های خاص، به‌ویژه در مورد پروژه راه‌آهن پرسرعت در محور شمال-جنوب است که اخیراً توسط وزیر ساخت و ساز به دولت ارائه شده است.

به گفته وزارت ساخت و ساز، در راستای اجرای دستورالعمل نخست وزیر، معاون نخست وزیر، تران هونگ ها، وزارت ساخت و ساز تیمی را برای تهیه پیش نویس قطعنامه مجلس ملی در مورد تعدادی از سازوکارها و سیاست های خاص، به ویژه در مورد پروژه راه آهن پرسرعت در محور شمال-جنوب، تشکیل داده است. این تیم متشکل از 22 عضو از وزارتخانه ها و بخش ها به ریاست وزیر ساخت و ساز است.

سیاست بودجه دولتی مبنی بر اعطای حداکثر ۸۰٪ از کل سرمایه‌گذاری پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب در صورتی که این پروژه به شکل سرمایه‌گذاری تجاری اجرا شود، نظرات بسیاری را از تیم تهیه پیش‌نویس دریافت کرده است.

به طور خاص، تجربه بین‌المللی نشان می‌دهد که تاکنون هیچ اطلاعاتی در مورد سرمایه‌گذاری خصوصی در کل پروژه راه‌آهن سریع‌السیر با مقیاسی مشابه پروژه راه‌آهن سریع‌السیر در محور شمال-جنوب که بتواند بدون حمایت و مشوق‌های دولتی، سرمایه را بازیابی و به سود دست یابد، وجود نداشته است. برای اینکه بخش خصوصی در سرمایه‌گذاری در خطوط راه‌آهن سریع‌السیر مشارکت کند، لازم است از حمایت مالی دولت برای افزایش امکان‌سنجی پروژه برخوردار باشد.

روند تهیه گزارش مطالعات پیش امکان‌سنجی برای پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب همچنین نشان می‌دهد که: در صورتی که سرمایه‌گذار در کل پروژه سرمایه‌گذاری کند، بازیابی سرمایه غیرممکن است؛ سرمایه‌گذار در لوکوموتیوها، واگن‌ها و تجهیزات برای بهره‌برداری سرمایه‌گذاری می‌کند، با پیش‌بینی تقاضای حمل و نقل در گزارش مطالعات پیش امکان‌سنجی، دوره بازگشت سرمایه مورد انتظار حدود ۳۴ سال است؛ اگر درآمد در مقایسه با پیش‌بینی ۵ درصد کاهش یابد، دوره بازگشت سرمایه حدود ۴۱.۱۸ سال است.

پس از صدور قطعنامه شماره 68-NQ/TW توسط دفتر سیاسی ، دولت و وزارت ساخت و ساز، پیشنهادهای سرمایه‌گذاری برای پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب را در قالب سرمایه‌گذاری تجاری از تعدادی از سرمایه‌گذاران خصوصی داخلی دریافت کردند. برای افزایش امکان‌سنجی، سرمایه‌گذاران وام‌هایی از بودجه دولتی با سقف وام 80٪ از کل سرمایه‌گذاری (به استثنای پاکسازی محل)، نرخ بهره 0٪ ظرف 30 سال پیشنهاد کردند؛ 20٪ باقیمانده سرمایه توسط خود سرمایه‌گذاران تأمین می‌شد.

در مورد وام دولت به سرمایه‌گذاران برای ساخت پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب، وزارت ساخت و ساز معتقد است که پس از اتمام تعهد بازپرداخت بدهی توسط سرمایه‌گذار به دولت، خط آهن متعلق به سرمایه‌گذار خواهد بود. در طول دوره بازپرداخت بدهی (که پیش‌بینی می‌شود 30 سال باشد)، دارایی‌های تشکیل شده پس از سرمایه‌گذاری، دارایی‌های سرمایه‌گذار خواهند بود که در رهن دولت قرار دارند.

طبق اعلام وزارت دارایی، پیشنهاد دولت برای وام دادن به مالکان پروژه با نرخ بهره ۰٪ برای مدت ۳۰ سال معادل پرداخت بهره وام توسط دولت است. این امر تعهد پرداخت بهره مستقیم دولت/کل درآمد بودجه ایالتی را افزایش می‌دهد و به طور بالقوه از سقف تعیین شده فراتر می‌رود و بر رتبه اعتباری ملی تأثیر منفی می‌گذارد... علاوه بر این، نرخ بهره ۰٪ توانایی بازپرداخت سرمایه را تضعیف کرده و انگیزه شرکت‌ها را برای بازپرداخت بدهی کاهش می‌دهد.

وزارت ساخت و ساز، پیشنهادهای تعدادی از سرمایه‌گذاران برای پروژه راه‌آهن سریع‌السیر شمال-جنوب را گردآوری کرده و محاسبات اولیه را با فرض اینکه دولت طبق ساختار مورد انتظار وام خواهد داد، انجام داده است: ۱۵٪ از کل سرمایه‌گذاری در سال اول (۷.۳۶۲ میلیارد دلار آمریکا)؛ از سال دوم تا چهارم، هر سال ۲۰٪ از کل سرمایه‌گذاری (۹.۸۱۶ میلیارد دلار آمریکا در سال)؛ و از سال پنجم ۲۵٪ از کل سرمایه‌گذاری (۱۲.۲۷ میلیارد دلار آمریکا).

نتایج نشان می‌دهد که: با نرخ بهره ترجیحی ۱٪، تا سال سی‌ام، ارزش کل وام شامل بهره حدود ۶۴ میلیارد دلار آمریکا است؛ با نرخ بهره ترجیحی ۵٪، ارزش کل وام شامل بهره حدود ۱۸۲ میلیارد دلار آمریکا است، اما پس از ۳۰ سال، دولت فقط حدود ۴۹ میلیارد دلار آمریکا وصول می‌کند.

شاخص فوق، ریسک‌های مؤثر بر ظرفیت بازپرداخت بدهی پروژه (افزایش کل سرمایه‌گذاری) را در نظر نمی‌گیرد و هیچ داده‌ای برای ارزیابی تأثیر این سیاست بر اقتصاد-اجتماعی و بودجه دولت (تعهد بازپرداخت مستقیم بهره دولت/کل درآمد بودجه دولت، سقف بدهی عمومی و غیره) وجود ندارد. بنابراین، وزارت ساخت و ساز معتقد است که این سیاستی است که باید با دقت و احتیاط مورد بررسی قرار گیرد.

توان پونگ

منبع: https://tuoitre.vn/tu-nhan-dau-tu-duong-sat-toc-do-cao-co-can-su-ho-tro-tai-chinh-cua-nha-nuoc-20251118172811182.htm