آینده بازارهای سرمایه استرالیا چگونه خواهد بود؟

بازارهای سرمایه استرالیا دستخوش تغییرات قابل توجهی هستند و این امر سوالاتی را در مورد نقش آنها در پیشبرد رشد اقتصادی و نوآوری مطرح می‌کند.

بازارهای سرمایه استرالیا دستخوش تغییرات قابل توجهی هستند و سوالاتی را در مورد نقش آنها در پیشبرد رشد اقتصادی و نوآوری مطرح می‌کنند. بازارهای دولتی و خصوصی هر دو برای سرمایه‌گذاری و توسعه کسب و کار ضروری هستند، اما استرالیا چگونه می‌تواند اطمینان حاصل کند که هر دو در حین رشد مداوم، قوی و کارآمد باقی می‌مانند؟

ASX بورس معتبر و پیشرو در استرالیا است. عکس تصویری

تعداد شرکت‌های فهرست‌شده در ASX کاهش یافت

بازارهای سهام عمومی استرالیا مدت‌هاست که سنگ بنای سیستم مالی بوده‌اند. کل ارزش بازار آنها، با بیش از ۳ تریلیون دلار، به بالاترین رکورد خود نزدیک می‌شود. با این حال، بین دسامبر ۲۰۲۲ و دسامبر ۲۰۲۳، تعداد شرکت‌های فهرست‌شده در بورس اوراق بهادار استرالیا (ASX) با ۱۴۵ شرکت کاهش به ۱۹۸۹ شرکت رسید. این کاهش، که ناشی از تعداد کمتر شرکت‌های جدید فهرست‌شده (۶۶ شرکت) نسبت به شرکت‌های حذف‌شده (۲۱۱ شرکت) است، ممکن است نگران‌کننده باشد، اما بی‌سابقه نیست.

با توجه به گزارش‌هایی مبنی بر فهرست طولانی عرضه‌های اولیه سهام (IPO) که قرار است تا سال ۲۰۲۵ انجام شوند، این کاهش ممکن است چرخه‌ای باشد. با این حال، روند نگران‌کننده‌تر، کاهش ارزش بازار نسبت به تولید ناخالص داخلی و کاهش سهم استرالیا از ارزش بازار جهانی است.

سایر بازارهای توسعه‌یافته، مانند ایالات متحده و اروپا، شاهد کاهش بلندمدت تعداد شرکت‌های فهرست‌شده بوده‌اند که از اواخر دهه ۱۹۹۰ برای ایالات متحده و از سال ۲۰۰۸ برای اروپا آغاز شد.

تحقیقات دانشگاهی به سه دلیل اصلی برای این کاهش اشاره می‌کنند: مقررات، تغییرات در مدل‌های کسب‌وکار و توسعه بازارهای سرمایه خصوصی. مقررات اغلب به عنوان عامل بازدارنده عرضه اولیه سهام ذکر می‌شوند، اما شواهد تجربی نشان می‌دهد که تأثیر آن تنها بخش کوچکی از آن است. عامل مهم‌تر، تغییر به صنایع کم‌سرمایه‌تر، مانند فناوری و خدمات است که دارایی‌های ملموس کمتری دارند و بنابراین نیازی به جذب سرمایه زیاد از طریق فهرست‌های عمومی ندارند.

اما مهمترین عامل در این تغییر، افزایش سرمایه خصوصی است. سرمایه خصوصی بیشتر به بنیانگذاران این امکان را می‌دهد که درصد بالاتری از مالکیت را حفظ کنند و از عمومی شدن شرکت جلوگیری کنند.

این روندهای جهانی ارتباط نزدیکی با روندهای بازار استرالیا دارند. در حالی که بار نظارتی بر شرکت‌های فهرست شده در استرالیا اغلب به عنوان مانعی اصلی برای عرضه اولیه سهام (IPO) تلقی می‌شود، چارچوب قانونی در سال‌های اخیر تغییر قابل توجهی نکرده است.

با این حال، بسیاری از مدیران کسب‌وکار هنوز نگرانی‌هایی در مورد هزینه‌های انطباق و مسئولیت‌های حاکمیتی ابراز می‌کنند که گفته می‌شود حواس را از تصمیمات استراتژیک پرت می‌کند. تعهدات افشای مداوم، فشار سهامداران و مسئولیت‌های حاکمیتی باعث می‌شود مدیریت احساس کند از اهداف رشد بلندمدت منحرف شده است. این نگرانی‌ها جدید نیستند، اما کاهش تعداد شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس، جدید است.

نقطه عطفی مهم در توسعه بازار سرمایه

صندوق‌های سهام خصوصی متمرکز بر استرالیا، با رشد ۳۵۰ درصدی از ۲۹.۸ میلیارد دلار استرالیا در سال ۲۰۱۰ به ۱۳۹ میلیارد دلار استرالیا در ژوئن ۲۰۲۳ رسیده‌اند. این امر به بنیانگذاران اجازه می‌دهد تا شرکت‌های خود را خصوصی نگه دارند و از نوسانات قیمت بازارهای عمومی و بررسی‌های نظارتی در امان باشند. برخلاف کاهش دوره‌ای شرکت‌های بورسی، ظهور بازارهای خصوصی ساختاری به نظر می‌رسد و نقش مهم‌تری در اقتصاد ایفا می‌کند.

بازارهای خصوصی نیز در حال گسترش دسترسی خود به گروه وسیع‌تری از سرمایه‌گذاران هستند که باعث رشد قوی‌تر می‌شود.

یکی دیگر از عوامل مهم در چشم‌انداز بازار سرمایه استرالیا، حجم عظیم دارایی‌های بازنشستگی است. صندوق‌های بازنشستگی با بیش از ۴ تریلیون دلار استرالیا دارایی، تأثیر قابل توجهی بر بازارهای سرمایه استرالیا دارند. صندوق‌های تحت نظارت سازمان تنظیم مقررات احتیاطی استرالیا (APRA) تقریباً ۲۳٪ از کل سرمایه شرکت‌های فهرست شده در بورس اوراق بهادار استرالیا را در اختیار دارند. این تمرکز سرمایه، صندوق‌ها را ملزم به تنوع‌بخشی به پرتفوی خود می‌کند و این امر باعث افزایش تخصیص به بازارهای عمومی بین‌المللی و بازارهای خصوصی داخلی و بین‌المللی می‌شود.

طبق آمار APRA، صندوق‌های بازنشستگی تحت مدیریت آن بین ۰ تا ۳۸ درصد از دارایی‌های خود را به سرمایه‌گذاری‌های خصوصی اختصاص می‌دهند. دو صندوق بزرگ، AustralianSuper و Australian Retirement Trust، حدود ۲۲ درصد از پرتفوی خود را به دارایی‌های خصوصی اختصاص داده‌اند.

از نظر تاریخی، بازارهای خصوصی عمدتاً در انحصار سرمایه‌گذاران حرفه‌ای بوده‌اند و بنابراین تنها تحت نظارت نظارتی سبکی قرار داشته‌اند. با این حال، با گسترش بازارهای خصوصی و در بر گرفتن طیف وسیع‌تری از سرمایه‌گذاران - از طریق صندوق‌های سهام خصوصی و به‌طور غیرمستقیم از طریق صندوق‌های بازنشستگی - بازنگری در چارچوب نظارتی ضروری است.

چالش‌های متعددی برای رسیدگی وجود دارد. شفافیت در مورد عملکرد سرمایه‌گذاری و هزینه‌های مدیریت، و همچنین کنترل تضاد منافع، مهم است. به طور خاص، دقت و زمان‌بندی ارزیابی دارایی‌های خصوصی در زمینه صندوق‌های بازنشستگی که باید نقدینگی روزانه اعضای خود را تضمین کنند، مهم است. ارزیابی‌های نادرست می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر ارزش دارایی‌های سرمایه‌گذاران داشته باشد.

استرالیا در برهه حساسی از توسعه بازارهای سرمایه خود قرار دارد. چارچوب نظارتی باید رشد بازارهای خصوصی را در خود جای دهد و در عین حال تضمین کند که بازارهای عمومی برای کسب‌وکارها جذاب و رقابتی باقی می‌مانند.

کمیسیون اوراق بهادار و سرمایه‌گذاری استرالیا (ASIC) یک مقاله مشورتی منتشر کرده است که در آن دیدگاه‌های اولیه خود را به اشتراک گذاشته و خواستار مشارکت بازار برای هدایت تصمیمات آینده شده است. برای شکل‌دهی به آینده بازارهای عمومی و خصوصی، به بینش‌ها و راه‌حل‌های عملی از سوی فعالان بازار نیاز است. پیمودن موفقیت‌آمیز این گذار به حفظ پایداری بلندمدت بازارهای سرمایه استرالیا کمک خواهد کرد.

آینده سیستم مالی استرالیا به نحوه واکنش ما به این چالش‌ها در شرایط کنونی بستگی دارد.

بازار سهام عمومی استرالیا مدت‌هاست که سنگ بنای سیستم مالی بوده است و کل سرمایه بازار آن با بیش از 3 تریلیون دلار، به بالاترین رکورد خود نزدیک می‌شود.

منبع: https://congthuong.vn/tuong-lai-cua-thi-truong-von-australia-se-nhu-the-nao-377183.html