اقتصاد کلان خوب، سود کلی بازار افزایش می‌یابد، چرا سهام هنوز در حال سقوط هستند؟

بازار سهام همچنان تحت فشار برای اصلاح است و هنوز هیچ نشانه‌ای از رسیدن به کف قیمت وجود ندارد. افت‌های شدید اغلب به طور غیرمنتظره در پایان جلسه ظاهر می‌شوند و فشار روانی را به سرمایه‌گذاران اضافه می‌کنند.

شاخص VN در پایان جلسه معاملاتی در 7 نوامبر از مرز 1600 واحد عبور کرد - عکس: کوانگ دین

شاخص VN پس از از دست دادن نزدیک به ۴۴ واحد، در ۷ نوامبر رسماً از مرز ۱۶۰۰ واحد عبور کرد. مشاهدات نشان می‌دهد که روند نزولی قوی‌تری تا پایان جلسه ادامه خواهد یافت.

این وضعیت اخیراً برای بسیاری از جلسات متوالی با نقدینگی پایین ثبت شده است و باعث نگرانی سرمایه‌گذارانی شده است که کالاها را "نگهداری" می‌کنند.

سهام با فشار کوتاه‌مدت مواجه هستند، اما بلندمدت هنوز مثبت است؟

آقای هوین آن هوی، CFA و مدیر تحلیل صنعت در شرکت اوراق بهادار کافی، در مصاحبه با Tuoi Tre Online خاطرنشان کرد که سرمایه‌گذاران باید آرامش خود را حفظ کرده و به برخی عوامل بنیادی توجه کنند.

به طور خاص، اقتصاد کلان ویتنام با نرخ خوبی در حال رشد است، و پایه و اساس تجاری شرکت‌ها نیز بسیار خوب است، به طوری که تخمین زده می‌شود سود پس از کسر مالیات کل بازار در سه ماهه سوم نسبت به مدت مشابه بیش از 30 درصد رشد داشته باشد. بنابراین، در درازمدت، روند بازار همچنان مثبت خواهد بود.

با این حال، مشکل فعلی بازار ناشی از عوامل روانی کوتاه‌مدت، مانند فشار نرخ ارز، افزایش نرخ بهره، فشار حاشیه سود یا خروج جریان نقدی معاملات برای سرازیر شدن به معاملات جدید و موفق عرضه اولیه سهام (IPO) است...

علاوه بر این، مسئله نگران‌کننده اکنون این است که نقدینگی بازار در مقایسه با زمانی که بازار به اوج خود رسیده بود، به طور قابل توجهی کاهش می‌یابد و منجر به حتی فشار فروش اندک می‌شود که باعث می‌شود بازار در مدت زمان کوتاهی به شدت سقوط کند.

آقای هوی هنوز معتقد است که این یک مرحله تنظیم سالم و ضروری برای کمک به بازار برای بازیابی تعادل و آماده شدن برای روند صعودی بعدی است: «جلوگیری از سبز شدن بازار در صبح و قرمز شدن آن در بعد از ظهر یا افت شدیدتر آن در پایان جلسه دشوار است.»

آقای هوی افزود: «در واقع، جریان نقدی باقی مانده در بازار هنوز هم به طور فعال به دنبال سهامی با اصول بنیادی خوب و ارزش گذاری جذاب است. در موج افت های گسترده، هنوز سهام زیادی وجود دارند که خلاف روند کلی حرکت می کنند و به نقاط روشن تبدیل می شوند.»

طبق گزارش VinaCapital، انتظار می‌رود میانگین سود شرکت‌های بورسی در سال ۲۰۲۵ حدود ۲۳ درصد افزایش یابد و این افزایش در دوره ۲۰۲۶-۲۰۲۷، سالانه ۱۶ درصد حفظ شود.

خانم نگوین هوآی تو، CFA و معاون مدیر کل VinaCapital، اظهار داشت: «اگر ۱۳ سهمی را که به سرعت افزایش یافته‌اند حذف کنیم، پیش‌بینی نسبت قیمت به درآمد ۱۲ ماهه تنها حدود ۱۰.۵ برابر خواهد بود، در حالی که سود شرکت‌ها همچنان ۱۶ درصد افزایش خواهد یافت. بسیاری از سهام هنوز پتانسیل کامل خود را نشان نداده‌اند، این یک فرصت سرمایه‌گذاری برای سال ۲۰۲۶ است.»

همچنین طبق گزارش VinaCapital، از ابتدای سال ۲۰۲۵، سرمایه‌گذاران خارجی بیش از ۷۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام را به صورت خالص فروخته‌اند که باعث شده نسبت مالکیت خارجی در شاخص VN به تنها ۱۵.۵ درصد کاهش یابد - پایین‌ترین سطح در سال‌های اخیر.

تشخیص فشار

خانم تو با تأکید بر خطر افزایش نرخ بهره به دلیل فشار نرخ ارز، گفت که یک استراتژی سرمایه‌گذاری بلندمدت، انتخاب سهام با مبانی محکم و ارزش‌گذاری‌های معقول، هنوز هم جهت‌گیری بهینه برای دوره فعلی است.

به گفته آقای بویی ون هوی - مدیر تحقیقات سرمایه‌گذاری در FIDT، در سه‌ماهه دوم و سوم، بازار سهام ویتنام رشد چشمگیری را به ویژه در سهام شرکت‌های بزرگ ثبت کرد.

با این حال، آن افزایش شدید در دوره فعلی، زمانی که بیشتر اطلاعات مثبت در قیمت سهام منعکس شده است، به منبع قابل توجهی از فشار تعدیل تبدیل شده است.

آقای هوی گفت، نتایج مثبت تجاری در سه ماهه سوم، انتظارات برای ارتقای بازار و چشم‌انداز کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، همگی از همان ابتدا توسط بازار جذب شده‌اند.

آقای هوین آن هوی همچنین گفت که با نگاهی به گروه سهامی که به شدت کاهش یافته‌اند، می‌توان دریافت که این سهام، گروهی هستند که در چند ماه گذشته افزایش بسیار شدیدی داشته‌اند، برخی از سهام نسبت به قیمت پایه قدیمی دو برابر یا حتی سه برابر شده‌اند و این باعث شده است که قیمت بازار بسیاری از سهام بسیار فراتر از ارزش واقعی آن کسب‌وکار باشد.

خروج جریان نقدی از این گروه از سهام به سهام کمک می‌کند تا تعادلی در ارزش پیدا کنند و همچنین روند صعودی را به سمت گروه‌های سهامی که افزایش نیافته‌اند، تغییر دهند. و به گفته کارشناس کافی، این یک روند اجتناب‌ناپذیر از تجدید ساختار جریان نقدی است.

استراتژی برای سرمایه‌گذاران

به گفته کارشناس کافی، در روند نزولی عمومی بسیاری از سهام، بسیاری از سرمایه‌گذاران در قیمت‌های بالا گیر افتاده‌اند و این امر بر عملکرد سرمایه‌گذاری تأثیر منفی می‌گذارد. دو استراتژی وجود دارد که می‌توان اعمال کرد.

اول، در زمان کاهش سهام عادی، امواج بهبود قیمت وجود خواهد داشت. سرمایه‌گذاران می‌توانند از امواج بهبود قیمت کوتاه‌مدت برای معامله استفاده کنند تا هزینه سهام موجود در سبد سهام را به سطح پایین‌تری برسانند.

دوم، سرمایه‌گذاران می‌توانند به دنبال فرصت‌هایی در سهام ارزشی باشند و بخشی از وزن سبد سهام خود را به سهامی اختصاص دهند که افزایش قیمت نداشته‌اند و برای کسب سود بسیار ایمن هستند.

لازم به ذکر است که در حال حاضر، ماهیگیری در کف بازار برای سهامی که در حال کاهش شدید هستند توصیه نمی‌شود، در شرایط اصلاح بازار، مدیریت ریسک سبد سهام باید در اولویت قرار گیرد.

تحلیلگران معتقدند وقتی فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش دهد، نرخ ارز تثبیت شود و ویتنام به گروه بازارهای نوظهور ارتقا یابد، جریان‌های سرمایه خارجی با قدرت بازخواهند گشت و شتاب قابل توجهی برای بازار ایجاد خواهند کرد.

بازگشت به موضوع

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/vi-mo-tot-loi-nhuan-toan-thi-truong-tang-vi-sao-chung-khoan-van-miet-mai-giam-20251107164503237.htm