25 ans de titres vietnamiens : nouvelle dynamique des flux de capitaux

(Chinhphu.vn) - Après 25 ans de développement, la bourse vietnamienne a atteint une capitalisation de 60 à 70 % du PIB, devenant ainsi un important canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme. Cependant, pour stimuler les flux de capitaux, trois piliers clés et synchrones sont nécessaires : la réforme juridique, la modernisation du marché et l'exploitation efficace des capitaux nationaux et internationaux.

Séminaire « Nouveaux moteurs des flux de capitaux » - Photo : VGP/HT

Juridique et infrastructure : les bases d'un nouveau niveau

S'exprimant lors du séminaire « Nouveaux moteurs des flux de capitaux » le 23 juillet, le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a souligné qu'après un quart de siècle, le marché boursier vietnamien avait construit un cadre juridique et un réseau de membres dotés d'un potentiel financier et de compétences professionnelles suffisants. De quelques centaines d'investisseurs initiaux, le marché compte aujourd'hui près de 10 millions de comptes, nationaux et étrangers. La capitalisation boursière a dépassé 60 % du PIB, atteignant parfois 70 %, témoignant d'un rôle de plus en plus important dans l'économie.

L'infrastructure technologique a également fait l'objet d'investissements continus. Le nouveau système informatique KRX a permis de surmonter la surcharge et de répondre à la demande croissante de transactions. Grâce à une équipe de gestionnaires de marché professionnels et à un système de paiement et de transfert de titres performant, le marché a fonctionné de manière sûre et efficace. Le vice-ministre a souligné que la bourse n'est pas seulement un « baromètre de l' économie », mais aussi un important canal de mobilisation de capitaux à moyen et long terme pour les entreprises, soutenant ainsi la croissance nationale.

Pour que le marché puisse percer, il a demandé aux agences compétentes d'examiner attentivement la loi sur les valeurs mobilières de 2019, les projets d'amendements pour 2024 et les décrets d'orientation, en identifiant clairement les obstacles juridiques à corriger. Parallèlement, il est nécessaire de discuter de solutions pour améliorer la qualité et l'échelle des produits, notamment en envisageant d'autoriser la cotation des entreprises à capitaux étrangers. Il a également suggéré de clarifier la stratégie visant à accroître la proportion d'investisseurs institutionnels, tout en formant et en améliorant les connaissances des investisseurs individuels afin de créer équilibre et stabilité.

Le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, prend la parole lors de l'atelier - Photo : VGP/HT

Mise à niveau et développement des investisseurs : défis et opportunités

Selon M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, bien que le marché vietnamien soit « jeune » par rapport aux pays de l'ASEAN, il a réalisé de nombreux progrès. La semaine dernière, la liquidité du marché boursier vietnamien s'est classée au premier rang d'Asie du Sud-Est, surpassant même celle de la Thaïlande. « Nous avons rempli les critères stricts pour accéder au statut de marché émergent, mais les critères souples tels que l'expérience des investisseurs étrangers, la transparence et l'accessibilité doivent encore être améliorés », a déclaré M. Hai.

La Commission des valeurs mobilières de l'État entretient des échanges avec les investisseurs internationaux et les grands fonds afin de recueillir leurs commentaires. La plupart d'entre eux émettent des avis positifs sur le cadre juridique et l'évolution du marché.

M. Bui Hoang Hai a ajouté que le projet de développement des investisseurs institutionnels, qui sera soumis au ministère des Finances probablement ce mois-ci, propose de nombreuses solutions, allant de la formation des investisseurs pour les aider à passer du surf à l'investissement à long terme, à la diversification des produits de fonds pour répondre aux besoins variés de différents groupes de personnes. De plus, l'agence de gestion révisera et ajustera les limites d'investissement pour chaque type d'investissement afin de lever les obstacles pour les sociétés de gestion de fonds.

Mme Tran Anh Dao, directrice générale adjointe de la Bourse de Hô-Chi-Minh-Ville (HOSE), a expliqué que les 25 ans d'histoire du marché boursier vietnamien ont été marqués par de nombreuses étapes importantes, depuis l'époque où il n'y avait que deux actions, jusqu'à l'adhésion à l'Organisation mondiale du commerce, la sortie de la crise financière de 2008 et l'explosion des transactions en ligne pendant la pandémie de COVID-19. Actuellement, HOSE compte 390 entreprises cotées, avec une capitalisation de plus de 3 millions de milliards de dongs, représentant de nombreux secteurs économiques clés. Le nouveau système KRX est une plateforme qui permet de réduire les délais de mise sur le marché de nouveaux produits financiers et d'améliorer l'expérience de trading.

Des experts en fonds d'investissement tels que Mme Trinh Quynh Giao (PVI Fund Management Joint Stock Company - PVI AM) et M. Nguyen Phan Dung (Fund Management Company dépendant de SSI Securities Corporation - SSIAM) ont déclaré que pour favoriser les flux de capitaux, il est nécessaire de privilégier les capitaux nationaux et étrangers. Avec les capitaux étrangers, la modernisation du marché et l'amélioration de la notation de crédit nationale réduiront les coûts d'emprunt et attireront les flux de capitaux à long terme. Concernant les capitaux nationaux, l'essentiel est de « débloquer » plutôt que d'« attirer ». Le Vietnam compte plus de 76 000 milliards de dongs vietnamiens de dépôts bancaires et une importante quantité d'or et d'actifs numériques, mais ces flux de capitaux n'ont pas encore été massivement investis dans la production et l'investissement. Mme Giao a souligné : « S'ils sont dirigés par des fonds professionnels, les ressources de la population seront utilisées efficacement, contribuant ainsi à la croissance des entreprises et de l'économie à long terme. »

M. Nguyen Phan Dung a ajouté que la politique fiscale constituerait un outil d'orientation important. De nombreux pays exonèrent ou réduisent l'impôt sur les investissements à long terme réalisés par le biais de fonds professionnels, ce qui stimule considérablement le marché. Si le Vietnam applique la même mesure, l'attrait du marché des capitaux augmentera considérablement pour les investisseurs nationaux et étrangers.

Au niveau macroéconomique, Mme Dang Nguyet Minh (Dragon Capital Fund) a déclaré que l'objectif du gouvernement pour 2030 – une croissance économique supérieure à 10 % et une taille du marché boursier atteignant 120 % du PIB – n'est réalisable que si la réforme financière s'accompagne d'investissements dans les infrastructures et les technologies. Mme Minh estime qu'avec la détermination politique actuelle, le marché boursier vietnamien peut être reclassé au rang de marché émergent par le FTSE Russell en septembre prochain et même atteindre les normes MSCI dans les 18 à 24 prochains mois.

Monsieur Minh

Source : https://baochinhphu.vn/25-nam-chung-khoan-viet-nam-dong-luc-moi-dong-von-102250723193544989.htm