Nous devons « partager le fardeau » avec le système bancaire.

L’ambition de faire entrer le pays dans une ère de progrès, avec pour objectif une croissance du PIB à deux chiffres, exerce une pression sans précédent sur la mobilisation des ressources.

Dans ce contexte macroéconomique, le système d'établissements de crédit joue un rôle vital, assurant l'approvisionnement en capitaux de l'ensemble de l'économie . Or, lors des débats de la première session de la XVIe Assemblée nationale, les délégués ont unanimement reconnu que le secteur bancaire subit des pressions excessives. Afin de garantir un développement durable et de préserver la sécurité du système de crédit, il est urgent d'utiliser les mécanismes du marché pour réorienter les flux de crédit vers les secteurs créateurs de valeur, tout en stimulant fortement le marché des capitaux pour alléger la pression sur le système d'établissements de crédit.

« Partager le fardeau » avec le secteur bancaire pour créer une dynamique de croissance à deux chiffres.

Le paradoxe des « gains à court terme pour une croissance à long terme » et la pression sur les ratios d’adéquation des fonds propres.

Du point de vue d'un expert financier, le délégué Nguyen Nhu So ( Bac Ninh ) a souligné un double paradoxe qui pèse lourdement sur le système des institutions de crédit : le ratio actuel crédit/PIB a atteint 146 %, mais en réalité, l'économie a toujours constamment « soif » de capitaux à moyen et long terme.

La cause profonde de cette situation réside dans un décalage entre les échéances. Le capital mobilisé par le système de crédit est principalement à court terme, alors même qu'il est saturé par le financement de projets d'investissement à moyen et long terme. Ce besoin constant de « financer des projets à long terme avec des fonds à court terme » exerce une pression considérable sur la liquidité des banques et empêche les capitaux d'affluer vers les secteurs à forte valeur ajoutée, maintenant ainsi le ratio capital-production marginal (ICOR) du Vietnam à un niveau constamment élevé. En conséquence, l'économie doit injecter davantage de liquidités, accentuant la pression sur les banques, sans pour autant générer une croissance proportionnelle.

Le député Nguyen Hai Nam (Thua Thien Hue ) a exposé plus en détail les difficultés rencontrées par le secteur bancaire vietnamien dans une perspective comparative internationale. Avec un ratio crédit/PIB d'environ 145 %, le système bancaire vietnamien est soumis à une pression nettement supérieure à celle d'autres pays de la région, comme la Malaisie ou la Thaïlande, où ce ratio avoisine les 110 %. Un ratio crédit/PIB aussi élevé compromet non seulement le potentiel de croissance future du crédit, mais expose également le système bancaire à des risques de créances douteuses et exerce une pression directe sur les ratios de solvabilité. Même en ramenant le ratio crédit/PIB à 4,5 % pour optimiser l'économie, un investissement équivalent à 40 % du PIB (soit plus de 200 milliards de dollars) serait nécessaire. Cet apport massif de capitaux, s'il continuait d'être injecté dans le système de crédit, constituerait un fardeau insoutenable.

Par ailleurs, les banques commerciales s'efforcent actuellement d'assumer leurs responsabilités sociopolitiques en soutenant l'économie. À titre d'exemple, début avril 2026, la Banque d'État du Vietnam a collaboré avec 46 banques commerciales, lesquelles se sont engagées à réduire leurs taux d'intérêt afin de soutenir les particuliers et les entreprises. Toutefois, face à la pression constante sur les coûts de mobilisation des capitaux, le député Nguyen Duy Thanh (Ca Mau) a fait valoir que, pour réduire durablement leurs taux d'intérêt, les banques commerciales ont besoin d'un soutien macroéconomique plus important, et ne peuvent se contenter de sacrifier leurs marges bénéficiaires.

Déblocage du marché obligataire

Outre les contraintes liées à la taille de l'entreprise, la distorsion de la structure d'allocation des capitaux constitue un problème majeur concernant la qualité du crédit. Une part importante des capitaux de crédit, au lieu d'être injectée dans le secteur manufacturier, est immobilisée dans des actifs spéculatifs.

Le député Le Hoang Anh (Gia Lai) a suggéré que le gouvernement n'utilise pas de mesures administratives coercitives, mais plutôt des outils de marché pour contrôler le crédit immobilier spéculatif. Concrètement, un mécanisme de réserve obligatoire différenciée pourrait être appliqué afin d'orienter les flux de crédit vers la production et la technologie. Parallèlement, des outils fiscaux (tels que des taxes progressives sur les résidences secondaires et les terrains, et des redevances pour les projets à développement lent) pourraient être utilisés pour freiner la spéculation, ramener les terrains à leur juste valeur d'usage et libérer de l'espace pour la croissance.

Dans une perspective différente, afin de « libérer » le potentiel des bilans bancaires, le délégué Nguyen Nhu So a proposé la création d'un marché secondaire de refinancement par la titrisation audacieuse des prêts, tout en développant simultanément un marché transparent des échanges de titres de créance. Cette solution présente un double avantage : elle permet aux banques de réduire leurs encours de crédit pour dégager davantage de marges de manœuvre pour octroyer de nouveaux crédits, et contribue également à maîtriser le risque de liquidité.

Parallèlement à la restructuration du crédit, l'ouverture des vannes du marché des capitaux est perçue comme une bouée de sauvetage. Le ministre des Finances, Ngo Van Tuan, a souligné le principe fondamental de la finance moderne : le marché monétaire fournit des capitaux à court terme, tandis que les capitaux à long terme transitent principalement par les obligations et les actions. Afin de permettre au marché obligataire de répondre à ce besoin, le délégué Nguyen Hai Nam a suggéré de perfectionner le cadre juridique (notamment les décrets 153, 65 et 08) en s'appuyant sur le principe d'une gestion ni trop restrictive ni trop laxiste.

Par ailleurs, il est nécessaire de mettre en place des institutions d'investissement professionnelles, voire de tester la création de fonds d'investissement nationaux de grande envergure (à l'instar de CIC en Chine ou de GIC à Singapour) afin d'injecter proactivement des capitaux dans les secteurs clés. Ce n'est que lorsque le marché des capitaux sera suffisamment développé et diversifié que les banques pourront s'affranchir de la nécessité de se démener pour obtenir des financements à moyen et long terme pour l'économie.

Renforcer la politique budgétaire et moderniser le marché boursier pour « partager le fardeau » avec les banques.

Conscient du poids des pressions qui pèsent sur le système financier et monétaire, le gouvernement a élaboré une nouvelle approche résolue de gestion macroéconomique. Devant l'Assemblée nationale, le vice-Premier ministre Nguyen Van Thang a délivré des messages stratégiques abordant directement la question du « partage des responsabilités » avec le secteur bancaire afin de créer une dynamique de croissance à deux chiffres.

Le vice-Premier ministre a reconnu et salué le rôle du secteur bancaire, affirmant que la politique monétaire avait été mise en œuvre avec détermination ces dernières années, contribuant significativement à la croissance économique et jouant un rôle crucial dans la stabilité du développement économique, notamment en matière de stabilité macroéconomique. Cependant, d'un point de vue pratique, le chef du gouvernement a partagé l'avis des députés de l'Assemblée nationale selon lequel la marge de manœuvre en matière de politique monétaire s'est considérablement réduite. Il n'est plus possible de continuer à épuiser le système bancaire par une politique monétaire purement expansionniste.

L’objectif du gouvernement est de recentrer d’urgence ses efforts sur l’optimisation de la politique budgétaire. Afin de mettre en œuvre une expansion budgétaire rationnelle et ciblée, il a soumis à l’Assemblée nationale une proposition visant à porter le déficit budgétaire moyen de 3 % du PIB lors de la période précédente à 5 % pour la période 2026-2030, tout en augmentant les dépenses budgétaires de 90 %, et en allouant jusqu’à 40 % du budget aux investissements de développement (soit près de 2,4 fois plus que lors de la période précédente).

Le vice-Premier ministre a toutefois reconnu que la politique budgétaire connaît toujours un délai d'action. Par conséquent, en attendant que les ressources budgétaires produisent leurs effets, la politique monétaire doit continuer à fonctionner sans entrave afin de garantir la liquidité et de fournir les ressources essentielles à court terme aux entreprises, aux particuliers et à l'économie.

Afin de remédier en profondeur au manque de capitaux à moyen et long terme, le vice-Premier ministre Nguyen Van Thang a annoncé un objectif ambitieux mais indispensable : faire du marché boursier un canal essentiel de mobilisation de ces capitaux. Le gouvernement s’efforce activement de porter la capitalisation boursière à 120 % du PIB d’ici 2028, se rapprochant ainsi des normes des pays développés de la région et du monde. L’objectif ultime du marché boursier est de « partager le fardeau avec les banques, car actuellement, les capitaux à moyen et long terme des entreprises restent principalement concentrés dans les banques ».

Au-delà de la simple refonte de la structure du marché financier, le gouvernement s'emploie activement à insuffler une nouvelle dynamique en levant les obstacles par le biais de mécanismes réglementaires. Le vice-Premier ministre a déclaré que le gouvernement soumettait une résolution à l'Assemblée nationale afin de remédier de manière globale aux difficultés rencontrées par tous les projets bloqués (et pas seulement les problèmes fonciers). Si ce goulot d'étranglement est levé, l'économie pourra immédiatement mobiliser une ressource considérable de plus de 3 300 milliards de VND pour soutenir la croissance. Cette somme importante, une fois mise en circulation, réduira immédiatement la pression sur les banques pour qu'elles octroient de nouveaux prêts, contribuant ainsi à améliorer leurs bilans.

Source : https://thoibaonganhang.vn/can-chia-lua-cho-he-thong-ngan-hang-181165.html