Nécessité de transparence de l'indice ICOR

Pour maintenir son ICOR à 4,5, le Vietnam doit renforcer la sélection des projets et en assurer une gestion rigoureuse. Parallèlement, il devrait publier l'ICOR des industries, des provinces et des villes afin de favoriser la transparence et de contrôler la qualité des investissements.

L'ICOR devrait être rendue publique dans tous les secteurs, provinces et villes. Sur la photo : la ligne de métro n° 1 Ben Thanh - Suoi Tien est l'un des projets d'investissement public de la ville. – Photo : TTD

Les documents de projet soumis récemment au 14e Congrès du Parti, qui abordent des questions nouvelles et importantes, fixent l'objectif de maintenir l'indice ICOR autour de 4,5, ce qui signifie qu'il faut 4,5 dongs de capital d'investissement pour créer 1 dong de PIB supplémentaire.

S'adressant à Tuoi Tre, le professeur Mac Quoc Anh , directeur de l'Institut d' économie et de développement des entreprises, a donné plus de détails sur la nature de l'ICOR et sur les solutions pour améliorer cet indice en vue d'une croissance rapide et durable.

La mesure « oubliée » ?

Monsieur, l'indice ICOR (Incremental Capital-Output Ratio) est considéré comme une « mesure de l'efficacité du capital », mais il a longtemps été rarement mentionné dans les rapports de développement ?

L'indice ICOR reflète l'efficacité du capital d'investissement, c'est-à-dire le montant de capital nécessaire pour générer du PIB supplémentaire. Cet indicateur fondamental aide les décideurs politiques à évaluer la qualité de la croissance, et non seulement son taux. Pourtant, pendant de nombreuses années, l'indice ICOR a été quasiment « oublié » dans les rapports sur la croissance locale, principalement pour trois raisons.

Premièrement, la réflexion sur le développement privilégie encore la quantité à la qualité. De nombreuses collectivités locales utilisent encore le « total des capitaux d'investissement enregistrés », « l'envergure du projet » et le « budget total déboursé » comme indicateurs de réussite, sans pour autant contrôler rigoureusement l'efficacité de l'utilisation des capitaux.

Deuxièmement, il n'existe pas de mécanisme unifié pour mesurer et publier périodiquement l'ICOR. Actuellement, cet indice est principalement calculé par l'Office général des statistiques au niveau national, tandis que les données complètes sont rares aux niveaux local et sectoriel. De ce fait, l'ICOR n'est pas devenu un outil de suivi obligatoire dans le processus d'investissement public et privé.

Troisièmement, le système d'investissement est fragmenté et manque de transparence. Sans normes de gestion de projet ni technologies numériques pour le suivi de l'efficacité du capital, une mesure précise de l'ICOR est quasiment impossible.

Par conséquent, sur la période 2016-2020, le Vietnam a affiché un ratio de croissance interne (ICOR) moyen d'environ 6,1, supérieur à celui de nombreux pays de l'ASEAN (environ 4 pour la Thaïlande et 3,5 pour la Malaisie). Cela signifie que nous devons investir davantage de capitaux pour obtenir une croissance équivalente, ce qui indique que l'efficacité des investissements n'est pas proportionnelle aux ressources dépensées.

* Les projets de documents soumis au XIVe Congrès du Parti fixent comme objectif le maintien d'un ICOR d'environ 4,5. À votre avis, ce niveau est-il réalisable ?

- C'est tout à fait faisable, mais cela nécessite un changement radical de mentalité et de méthodes d'investissement.

Pour atteindre ce niveau, trois conditions préalables sont nécessaires. La première est d'accroître la productivité du travail et la qualité des investissements. Actuellement, selon les données de la BAD de 2024, la productivité du travail au Vietnam n'atteint que 60 % de celle de la Thaïlande et 45 % de celle de la Malaisie. Lorsque la productivité est faible, le ratio coût-efficacité (RCE) est toujours élevé, car un même montant de capital doit supporter des coûts plus importants pour produire des biens.

Deuxièmement, il convient de réduire la dispersion des investissements, notamment dans le secteur public. Troisièmement, il est essentiel de promouvoir la numérisation des processus d'investissement et d'appliquer des technologies de gestion de projet, de la préparation de l'investissement au suivi des décaissements. Grâce à des données standardisées et transparentes, l'efficacité de l'utilisation des capitaux peut être mesurée avec précision.

L'ICOR devrait être rendu public au niveau des secteurs, des provinces et des villes afin de favoriser la transparence et une saine concurrence entre les collectivités locales. Cela permettrait également aux organismes centraux de contrôler plus efficacement la qualité des dépenses publiques et des investissements privés, et d'éviter ainsi le gaspillage des ressources.

Professeur Dr. Mac Quoc Anh

Diffuser l'indice ICOR pour renforcer la surveillance

* Selon vous, est-il nécessaire de publier l'indice ICOR de chaque secteur et de chaque localité ?

— Cela devrait constituer un pas en avant vers une réforme de la transparence budgétaire et de l'efficacité des investissements publics. Je suis convaincu que la publication de l'ICOR par secteur ou localité aura trois impacts positifs majeurs.

Le premier objectif est de favoriser la transparence et une saine concurrence entre les collectivités locales. La publication de l'ICOR permettra de mettre en évidence les collectivités qui, malgré une faible efficacité d'investissement, génèrent un PIB plus élevé avec un même montant de capital, et ainsi d'attirer davantage d'investissements.

Deuxièmement, cela permet aux investisseurs et aux entreprises privées de disposer de plus de données pour prendre des décisions, évitant ainsi d'investir dans des secteurs inefficaces ou à coûts d'investissement élevés.

Troisièmement, aider les organismes centraux à contrôler plus efficacement la qualité des dépenses publiques et des investissements privés, afin d’éviter le gaspillage des ressources.

Bien entendu, pour être réalisable, il est nécessaire de normaliser le mode de calcul du ratio de rentabilité interne (RRI) pour chaque type d'investissement, afin d'éviter toute comparaison inéquitable entre le secteur des infrastructures (capital important, long délai de retour sur investissement) et les services ou les technologies (faible capital, rotation rapide des actifs). Le ministère des Finances peut superviser et coordonner avec la Cour des comptes la mise en place d'un système de publication périodique.

* Pour croître de plus de 10 % par an sur la période 2026-2030 et atteindre une efficacité d'investissement optimale, sur quels secteurs ou domaines le Vietnam devrait-il concentrer ses capitaux ?

- Pour assurer une croissance rapide et un faible ICOR, le Vietnam doit repositionner sa stratégie d'investissement dans quatre domaines clés.

Le premier levier est la technologie – l’innovation – l’IA et les données numériques. Ce groupe de secteurs présente un fort coefficient de retombées, contribuant à accroître la productivité de l’ensemble de l’économie. Investir 1 dong dans la transformation numérique peut permettre d’économiser 3 à 4 dongs en coûts d’exploitation, selon les estimations de la Banque mondiale.

Le second axe est l'économie verte et les énergies renouvelables. Celles-ci génèrent non seulement de la valeur économique, mais aident également le Vietnam à respecter ses engagements en matière de CBAM, d'ESG et de neutralité carbone d'ici 2050, favorisant ainsi l'expansion de ses exportations vers les marchés de l'UE, des États-Unis et du Japon.

En troisième lieu, il y a l'infrastructure logistique et les moteurs de croissance. Le développement de ceintures et de corridors logistiques reliant le Nord, le Centre et le Sud, de plateformes logistiques intermodales et de chaînes d'approvisionnement vertes contribue à réduire les coûts logistiques (qui représentent actuellement 16 à 18 % du PIB, soit près du double de ceux de Singapour).

En quatrième lieu, la formation professionnelle et les sciences appliquées constituent le fondement de la productivité du travail, un facteur qui influe directement sur l'ICOR. Selon l'Organisation internationale du travail, le Vietnam manquera de plus de 3 millions de travailleurs qualifiés dans le domaine des technologies numériques et vertes au cours des cinq prochaines années.

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Interprété par NGUYEN NGUYEN

Source : https://tuoitre.vn/can-minh-bach-chi-so-icor-20251103090155885.htm