Quelle stratégie permet aux fonds ouverts de doubler le profit du marché ?

VinaCapital, Dragon Capital et VCBF affirment que leur « secret » consiste à sélectionner et à évaluer soigneusement les actions, tout en évaluant et en gérant les risques de manière appropriée.

En 2023, le marché boursier a connu une nette reprise. La tendance haussière de mai à septembre environ a permis à l'indice VN-Index de se rapprocher des 1 250 points. Cependant, la forte correction de fin septembre à fin octobre a provoqué un krach chez de nombreux investisseurs particuliers et certaines organisations professionnelles. Grâce à la reprise des deux derniers mois, l'indice VN-Index a clôturé l'année 2023 avec une performance (taux de croissance en %) d'environ 12,2 %. Le marché a enregistré de nombreux fonds d'investissement ouverts affichant des performances bien supérieures à ce chiffre.

Le fonds Growth Equity Fund (VCBF-MGF) de Vietcombank Fund Management Company affiche la meilleure performance avec une hausse de près de 32 %. Grâce à ces résultats, le fonds a pu compenser les pertes de 2022 et dégager des bénéfices supplémentaires en 2023.

En deuxième position, le fonds VinaCapital Market Access Equity Fund (VESAF) affiche une performance supérieure à 30,8 %. Ce fonds, créé il y a plus de six ans, investit principalement dans des actions cotées de petites et moyennes capitalisations, des actions soumises à des restrictions de participation étrangère, et notamment des actions pour lesquelles les investisseurs étrangers n'ont plus de place.

Suivi par le fonds d'investissement SSI Sustainable Competitive Advantage (SCA) avec une augmentation de plus de 28,4 % en 2023. SCA investit activement, en se concentrant sur les entreprises ayant des avantages concurrentiels durables, une part de marché importante, une bonne capacité de gouvernance, une situation financière solide, la capacité de bien fonctionner dans des conditions de marché défavorables et des valorisations attractives.

Outre les trois fonds mentionnés ci-dessus avec une performance supérieure à 30 %, le marché a enregistré une dizaine d'autres fonds ouverts avec des taux de croissance supérieurs à ceux de l'indice VN.

La sélection rigoureuse des actions est une stratégie courante des fonds pour obtenir des performances d'investissement supérieures à celles du marché en général .

Dragon Capital a déclaré s'être concentré sur les actions de bonnes entreprises présentant des valorisations attractives mais qui étaient « survendues » en 2022, notamment dans les secteurs des valeurs mobilières, de l'acier, de l'immobilier, des engrais, des produits chimiques et du pétrole et du gaz... En 2023, ces entreprises deviendront des groupes industriels affichant une forte reprise du cours de leurs actions et une position de leader sur le marché.

« Nous suivons toujours de près l'évolution macroéconomique, les fluctuations du marché et des affaires afin de restructurer le portefeuille pour optimiser les profits et équilibrer la gestion des risques », a ajouté M. Vo Nguyen Khoa Tuan, directeur principal des valeurs mobilières chez Dragon Capital.

Dans un entretien accordé à VnExpress , Mme Nguyen Hoai Thu, directrice générale de VinaCapital Securities, a déclaré que le choix des entreprises dans lesquelles investir et la constitution d'un portefeuille optimal entre profit et risque sont des facteurs clés pour que les fonds de cette unité atteignent des performances élevées.

« Depuis 2022, année où le marché boursier a connu de nombreux revers, nous avons investi dans des entreprises capables de bien résister aux difficultés économiques et de rebondir lorsque l'économie se redressera », a expliqué Mme Thu.

Lors du choix d'une entreprise, la croissance n'est pas le seul critère. VinaCapital analyse également sa capacité à générer des flux de trésorerie futurs, son ratio d'endettement et son plan de développement à long terme. Son équipe s'attache particulièrement à évaluer la qualité de son équipe dirigeante, qui doit posséder une vision stratégique, être capable d'assurer la croissance de l'entreprise sur le long terme et, surtout, veiller aux intérêts des actionnaires.

Outre la qualité intrinsèque de l'entreprise, l'évaluation constitue un critère essentiel de la philosophie d'investissement de VCBF. Après une analyse approfondie de l'activité, l'équipe du fonds met en œuvre diverses méthodes pour déterminer la valeur d'une action et fixer le prix d'achat ou de vente. Par ailleurs, VCBF investit dans une perspective de long terme, évitant ainsi les transactions inopportunes grâce à une évaluation régulière des sociétés de son portefeuille et à des comparaisons avec d'autres opportunités d'investissement.

« Vendre des actions au mauvais moment, surtout lorsque le marché est en forte baisse, est l'une des erreurs les plus importantes et les plus courantes en matière d'investissement », a déclaré Nguyen Trieu Vinh, directeur adjoint des investissements.

De même, VCBF reconnaît faire preuve de beaucoup de patience lors de ses achats d'actions, notamment avec MGF, le fonds le plus performant de l'année dernière. Ce fonds a été créé au moment où le marché atteignait son apogée et où de nombreuses actions affichaient des valorisations élevées (décembre 2021). VCBF a alors opté pour une distribution prudente sur une période de six mois, profitant de la baisse du marché pour acquérir des titres de qualité.

La gestion des risques est également essentielle pour permettre aux fonds d'investissement de surmonter la forte correction d'octobre 2023. Dragon Capital a indiqué que ses experts avaient anticipé l'impact potentiel du retrait des bons du Trésor sur le marché à court terme. Ils ont donc augmenté leur ratio de liquidités, réalisé des profits et réduit leur exposition à certaines actions ayant fortement progressé, notamment dans les secteurs de l'acier, des valeurs mobilières et de la chimie. De même, VincaCapital a rapidement réduit sa position sur certaines actions dont la hausse avait dépassé l'objectif de cours fixé avant la chute du marché.

Dans le même temps, tous les fonds s'accordent à dire que c'est également une bonne occasion de réaliser des acquisitions. VCBF estime que les difficultés macroéconomiques ne sont que conjoncturelles et principalement dues aux répercussions de la conjoncture mondiale . À moyen et long terme, le potentiel de croissance économique du Vietnam demeure très positif. « Octobre 2023 représente une excellente opportunité d'acquérir des actions de sociétés de qualité à des prix avantageux », a déclaré M. Vinh.

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