Les actions explosent en valeur commerciale

Le flux de trésorerie sur le marché a atteint un nouveau record le 29 juillet : la valeur totale des transactions a atteint 75 770 milliards de VND, dépassant de loin l'ancien record de 49 600 milliards de VND.

Après avoir atteint un pic historique, la bourse vietnamienne a connu une forte baisse le 29 juillet, sous l'effet de nombreuses prises de bénéfices, notamment en séance de l'après-midi. L'indice VN a perdu jusqu'à 66 points, tombant à 1 490 points, son plus bas niveau en près d'une semaine et enregistrant la plus forte baisse depuis mars.

Prise de bénéfices très forte

À la fin de la séance, l'indice VN a perdu 64,01 points, soit 4,11 %, pour clôturer à 1 490 points. Le tableau de la HoSE affichait 310 titres en baisse, dont près de 70 en baisse complète. Dans l'ensemble du groupe VN30, composé de valeurs à grande capitalisation, aucune valeur n'est restée dans le vert. Il convient de noter que quatre valeurs phares, dont SSI, TPB, MSN et HDB, ont toutes clôturé au prix plancher.

Le point positif est que les flux de trésorerie sur le marché ont atteint un nouveau record. La valeur totale des transactions sur les trois bourses a atteint 75 770 milliards de VND, dépassant largement l'ancien record de 49 600 milliards de VND établi lors de la session précédente. À elle seule, la HoSE a enregistré 19 codes pour une valeur de plus de 1 000 milliards de VND, un événement sans précédent dans l'histoire.

Pour les investisseurs étrangers, après de nombreuses séances d'achats nets importants, ce groupe est passé à des ventes nettes de près de 882 milliards de VND, dans lesquelles les actions avec les ventes nettes les plus fortes étaient principalement dans le secteur bancaire.

Les experts estiment tous que la croissance récente du marché est durable et qu'un ajustement est inévitable après une période de forte croissance. Photo : Hoang Trieu

Le retournement soudain du marché a laissé de nombreux investisseurs sans réaction. M. Nhat Thinh, investisseur à Hô-Chi-Minh-Ville, a déclaré : « Le matin, j'avais prévu de vendre des actions pour prendre des bénéfices, mais une erreur s'est produite sur mon compte et je n'ai pas pu y accéder. L'après-midi, j'ai constaté une légère remontée de l'indice, alors je l'ai conservé. En fin de séance, l'ensemble de mon portefeuille, des actions à l'immobilier en passant par les placements publics, a chuté. »

De nombreux autres ont choisi de faire tourner leurs portefeuilles pendant la séance, tirant profit des actions boursières pour se tourner vers l'immobilier et le commerce de détail. Cependant, la forte baisse et le retournement rapide de la tendance ont entraîné pour la plupart d'entre eux de lourdes pertes durant la journée.

Il est à noter que lors de la séance du 29 juillet, alors que le marché amorçait sa plus forte baisse, certains tableaux de prix électroniques de sociétés de valeurs mobilières telles que VNDirect, Mirae Asset, MBS… ont enregistré un phénomène de « suspension » sans mise à jour des données. Les investisseurs n'ont donc pas pu suivre les fluctuations de l'indice, passer des ordres ou gérer les risques en temps opportun. Même à la fin de la séance, le tableau de prix de VNDirect indiquait encore que l'indice VN n'avait baissé que de plus de 25 points, avec une liquidité d'environ 54 800 milliards de VND, soit bien en deçà de la réalité.

Concernant cette baisse record, M. Truong Hien Phuong, directeur principal de KIS Vietnam Securities Company, a déclaré qu'après une période de forte hausse, de 1 200 points à plus de 1 550 points, la correction de l'indice VN était inévitable. « Il s'agit d'un phénomène normal dans le cycle haussier du marché. Cet ajustement permet au cours de l'action de revenir à un niveau plus raisonnable, créant ainsi des opportunités de participation pour les investisseurs extérieurs », a commenté M. Phuong.

Selon lui, la pression à la prise de bénéfices est compréhensible lorsque de nombreuses actions ont généré des profits élevés en peu de temps. Concernant le volume record de transactions de 71 700 milliards de dôngs sur la seule Bourse de Hong Kong, selon M. Phuong, ce chiffre, bien que surprenant, n'est pas trop difficile à expliquer, car il provient principalement du flux de capitaux internes plutôt que de simples nouveaux flux de trésorerie. « Les investisseurs vendent l'action A pour passer à B, C ou D. La rotation continue des flux de capitaux entre les groupes d'actions est le facteur qui contribue au maintien d'une liquidité élevée, reflétant la participation croissante des investisseurs et l'expansion du marché », a-t-il ajouté.

Avec ce taux de croissance, M. Dao Hong Duong, directeur de l'analyse sectorielle et boursière chez VPBank Securities, estime que le marché traverse une période de forte expansion. Il s'attend à ce que le marché poursuive sa croissance durable dans les années à venir, avec pour objectif d'atteindre une capitalisation de 120 % du PIB d'ici 2030, soit un TCAC d'environ 13 % sur la période 2025-2030.

Il y a encore beaucoup de raisons d’espérer.

Selon les experts, le marché pourrait continuer à fluctuer à court terme, notamment lorsque la pression des prises de bénéfices s'intensifie. Cependant, les perspectives à moyen et long terme restent positives. Parmi les facteurs de soutien figurent les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine (FED) et l'apaisement des tensions géopolitiques internationales. En particulier, la possibilité que les titres vietnamiens soient reclassés en bourse par le FTSE lors de la revue de septembre contribuera à attirer des flux de capitaux étrangers supplémentaires de plusieurs centaines de millions à plusieurs milliards de dollars, ce qui non seulement alimentera la demande réelle, mais aura également un impact positif sur le moral des investisseurs nationaux.

Mme Nguyen Ngoc Anh, directrice générale de SSI Fund Management Company (SSIAM), a déclaré qu'après des séances de travail avec le Premier ministre et le ministère des Finances , l'organisme de notation FTSE Russell a clairement reconnu les réformes positives du marché boursier vietnamien récemment.

Selon elle, l'un des points les plus appréciés par FTSE Russell est la suppression de la réglementation exigeant des investisseurs qu'ils disposent de fonds suffisants avant de passer un ordre d'achat de titres (un obstacle qui avait autrefois freiné le processus d'intégration du Vietnam). Parallèlement, la liquidité du marché a également dépassé celle de nombreux pays de la région, comme la Thaïlande et Singapour, selon le dernier rapport de Morgan Stanley.

Toutefois, selon les recommandations du FTSE Russell, pour faire un pas en avant dans le processus de mise à niveau, le Vietnam doit continuer à se concentrer sur trois piliers de réforme importants : la simplification des procédures d'ouverture de compte pour les investisseurs étrangers, la mise en œuvre d'un mécanisme de contrepartie centrale de compensation (CCP) et l'assouplissement des limites de propriété étrangère.

La SSIAM estime que si le FTSE reclasse officiellement le Vietnam de marché frontière à marché émergent lors de la revue de septembre, les flux de capitaux des fonds indiciels pourraient atteindre environ 1 milliard de dollars. De plus, les fonds actifs, un groupe d'investisseurs plus flexibles et à long terme, pourraient également allouer environ 4 milliards de dollars supplémentaires. « Les investisseurs institutionnels internationaux, dont nos clients, ont exprimé leur espoir que le Vietnam soit reclassé par FTSE Russell lors de la prochaine revue », a déclaré Mme Ngoc Anh.

Citant des études internationales sur le processus de transformation d'un marché frontière en marché émergent, le Dr Nguyen Anh Vu, directeur du département de finance de l'Université bancaire de Hô-Chi-Minh-Ville, a déclaré que de nombreux marchés ont enregistré de fortes tendances à la hausse juste avant et pendant la période de modernisation. Cela reflète les attentes d'afflux de capitaux étrangers et n'est pas temporaire. « Si les investisseurs comprennent le caractère à long terme de la modernisation, ils ne paniqueront pas trop », a-t-il ajouté.

Le Dr Nguyen Anh Vu a également affirmé que l' économie vietnamienne envoie de nombreux signaux positifs. La récente hausse de l'indice VN ne reflète pas une progression uniforme, mais se concentre principalement sur les grandes capitalisations (bluechips). Par conséquent, le niveau de valorisation du marché, mesuré par le ratio cours-bénéfice, reste raisonnable, sans signe de surchauffe. « S'il est revalorisé, le marché entrera dans une tendance de croissance plus durable. Dans ce contexte, des flux de trésorerie importants sont normaux », a-t-il déclaré.

D'où vient l'argent ?

M. Huynh Anh Tuan, directeur général de Vikki Securities Company (VikkibankS), a déclaré que le récent boom de la liquidité du marché était tout à fait conforme aux prévisions. Il s'agit d'une période où le marché accumule des flux de trésorerie, se prépare à la montée en gamme et attire des capitaux étrangers.

En réponse à la question « D'où vient l'argent ? », M. Tuan a répondu qu'il pourrait s'agir des flux de trésorerie récupérés sur les comptes d'épargne, ainsi que des flux de trésorerie en attente des investisseurs qui ont vendu leurs avoirs au cours de la période précédente. « Il s'agit des flux de trésorerie des anciens investisseurs expérimentés qui reviennent, et non des flux de trésorerie F0 ignorants. Il s'agit donc d'un flux de trésorerie sain et bien fondé », a-t-il souligné.

Selon l'observation de M. Tuan, certaines entreprises profitent également du capital inutilisé dans le contexte de faibles taux d'intérêt pour revenir sur le marché, à l'instar de la vague de participation des entreprises au cours de la période 2021-2022, lorsque les valeurs mobilières sont devenues le principal canal d'investissement pendant la pandémie.

Source : https://nld.com.vn/chung-khoan-bung-no-gia-tri-giao-dich-196250729205607329.htm