Selon M. Nguyen Minh Hoang, directeur d'analyse de la société par actions Nhat Viet Securities (VFS), avec l'objectif de croissance du PIB de 6,5 à 7 %, l'orientation politique de base est toujours de maintenir des politiques économiques flexibles et souples, créant des conditions favorables au développement de l'économie et du marché financier. Parallèlement à cela, des efforts sont déployés pour stabiliser les taux de change et le marché des devises, ce qui soutient le sentiment positif sur le marché.

D’autre part, le passage au groupe des marchés émergents devrait générer des milliards de dollars de flux de capitaux provenant de fonds d’investissement, tant passifs qu’actifs, créant ainsi une forte impulsion pour la liquidité et la croissance durable. Les flux de trésorerie des investisseurs individuels devraient revenir sur le marché lorsque les autres canaux d’investissement deviendront moins attractifs, ouvrant ainsi des opportunités pour le marché d’entrer dans un nouveau cycle de croissance après une période d’accumulation à moyen terme.

En 2025, les principales banques centrales continuent de maintenir des politiques monétaires souples, notamment celles de la Réserve fédérale américaine (FED) et de la Banque centrale européenne (BCE). Cela facilite les flux de capitaux étrangers vers le Vietnam, tandis que les coûts du capital restent faibles, ce qui permet aux entreprises nationales d’accroître plus facilement leur production et leurs investissements.

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Les principales banques centrales devraient réduire leurs taux d’intérêt. Photo : Goldman Sachs

En outre, selon M. Nguyen Minh Hoang, les efforts de relance économique de la Chine, notamment dans le secteur immobilier, soutiendront considérablement les industries telles que l'acier et la construction au Vietnam grâce aux relations commerciales étroites entre les deux pays. En outre, les industries qui exportent beaucoup vers la Chine devraient en bénéficier, comme les fruits de mer, le caoutchouc, les produits agricoles, les vêtements, etc.

« Cependant, les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine posent de nombreux défis. Si la Chine dévalue le yuan pour accroître ses exportations, le taux de change du Vietnam pourrait subir des pressions, ce qui affecterait sa compétitivité et sa stabilité macroéconomique », a déclaré l'expert.

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Proportion des biens exportés vers la Chine au cours des dix premiers mois de 2024. Photo : FiinPro (synthèse VFS)

Au Vietnam, le gouvernement continuera d’appliquer des incitations fiscales et de supprimer les difficultés juridiques pour soutenir les secteurs des valeurs mobilières, de l’immobilier, de l’investissement public… favorisant ainsi la croissance économique.

« L'investissement public sera stimulé, notamment dans les secteurs de l'énergie, des transports et de la logistique, afin de stimuler la demande à court terme et de remédier aux pénuries d'infrastructures. Les investissements publics devraient atteindre 790 000 milliards de VND en 2025. L'inflation devrait se maintenir entre 3,4 et 4 %, soit un niveau inférieur à l'objectif de 4,5 % du gouvernement. Par conséquent, le gouvernement pourrait accepter un taux d'inflation légèrement supérieur pour atteindre son objectif de croissance économique. Cependant, le taux de change demeure une préoccupation en 2025, d'autant plus que la politique du président Donald Trump pourrait exacerber les tensions commerciales mondiales et renforcer le dollar », a déclaré l'expert.

Cible 2023 2024 2025 2026-2023
Préliminaire KH Estimation KH KH
taux de croissance du PIB 5,05% 7% 6,8-7% 6,5 à 7 % 7,8-8,5%
Croissance du PIB par habitant (USD) 4284 4 700 à 4 730 4 647 4 900 7 400 à 7 600
Part de l'industrie, de la transformation et de la fabrication dans le PIB 23,60% 24,1 - 24,2% 24,10% 24,10% 28-30%
taux de croissance de l'IPC 3,25% 4-4,5% <4,5% 1,50%
Déficit budgétaire 4,00% 3,60% 3,40% 3,80% <=5%
Taux de croissance moyen de la productivité du travail 3,65% 4,8 - 5,3% 5,56% 5,3-5,4% 6,5-7,5%
Proportion de la main-d'œuvre agricole / main-d'œuvre totale 26,94% 26,50% 26,50% 25-26%
Taux de chômage urbain 2,66% <4% <4% <4%

Le gouvernement et la Banque d’État utiliseront une politique monétaire flexible et une politique budgétaire expansionniste pour soutenir l’économie afin de maintenir la dynamique de croissance. Photo : FiinPro (synthèse VFS)

D'ici 2025, le marché boursier vietnamien devrait être reclassé dans le groupe des marchés émergents du MSCI ou du FTSE Russell. Ceci est soutenu par la loi modifiée sur les valeurs mobilières, qui entrera en vigueur début 2025 avec des dispositions sur le paiement et la compensation et permet au dépositaire de valeurs mobilières du Vietnam (VSD) de créer une filiale pour mettre en œuvre le mécanisme de contrepartie centrale (CCP). Cela permettra aux investisseurs étrangers de négocier T+2 sans avoir à déposer 100 %, résolvant ainsi certains des problèmes restants dans la mise à niveau du marché.

M. Nguyen Minh Hoang a déclaré que le marché boursier a été assez stable au cours des deux dernières années, les prix n'ayant pas augmenté de manière significative. Par conséquent, avec d’autres canaux d’investissement qui ont tendance à moins fluctuer, ainsi que la capacité de payer pour des canaux d’investissement tels que l’or et l’immobilier qui diminue, les flux de trésorerie devraient affluer vers le marché boursier, créant une dynamique de croissance pour ce marché en 2025.

VFS maintient des perspectives positives pour le marché boursier en 2025. Avec une croissance du PIB attendue de 6,5 à 7 %, les résultats commerciaux des entreprises cotées pourraient augmenter de 14 à 17 %, stimulant ainsi les valorisations boursières.

« La barre des 1 300 points est considérée comme atteignable en 2025, lorsque l'indice PE fw devrait passer de plus de 11 à 13,5 fois, soit l'équivalent de la moyenne historique. Les bénéfices d'investissement de l'indice VN devraient atteindre 10 à 18 %. La liquidité devrait croître de 15 à 20 %, pour atteindre 18 000 à 20 000 milliards de VND, grâce aux anticipations de modernisation du marché, aux transactions T+0 et au retour des flux de capitaux étrangers », a déclaré M. Nguyen Minh Hoang.

En juillet 2024, VFS a lancé le programme « VFS Expert » - accompagnant les experts pour accroître leurs connaissances en matière d'investissement financier.

Pour plus d'informations sur VFS Expert, veuillez visiter : https://vfsinvest.vfs.com.vn/home/VFSExpert

(Source : Nhat Viet Securities Joint Stock Company)