Les opportunités pour les actions sont toujours énormes

Lors de la séance de bourse du 22 mai, l'indice VN a enregistré une forte baisse de 10,23 points (-0,8 %) et a clôturé à 1 266,91 points. Il s'agit de la deuxième baisse consécutive de cet indice, soumis à une pression vendeuse de 1,1 milliard d'actions sur les comptes des investisseurs lors de la séance du 20 mai. Les investisseurs nationaux et étrangers ont continuellement vendu à bas prix, provoquant une chute brutale des actions durant la séance de l'après-midi. Le montant total des transactions sur les trois niveaux a grimpé à près de 33 400 milliards de VND, un record en 23 séances.

Les investisseurs sont moins inquiets.

Toutefois, selon les experts présents au talk-show boursier sur le thème « La vague boursière revient, quelles actions du secteur ont des opportunités ? » organisé par le journal Nguoi Lao Dong le même après-midi, bien que le marché puisse fluctuer, la tendance est toujours positive.

M. Dinh Duc Minh, directeur des investissements de VinaCapital Fund Management Company, a déclaré qu'il y a environ un mois, les investisseurs étaient très inquiets de la pression exercée par la hausse des taux de change et d'intérêt, ainsi que des tensions géopolitiques au Moyen-Orient, ce qui a entraîné une perte de plus de 100 points de l'indice VN en une seule semaine, mi-avril. Ces inquiétudes persistent, mais il semble que les investisseurs s'y soient habitués. La macroéconomie nationale affiche des signes plus positifs, tant au niveau de la production que des importations et des exportations. « Les résultats des entreprises cotées ont progressé d'environ 12 % au premier trimestre 2024. À y regarder de plus près, de nombreuses entreprises affichent d'excellents bénéfices », a déclaré M. Minh.

Selon M. Nguyen Thanh Lam, directeur de l'analyse personnelle chez Maybank Securities Company, si l'on considère les canaux d'investissement actuels, les actions demeurent les plus attractives. Malgré la hausse du taux d'intérêt de mobilisation, son niveau général reste bas. Par conséquent, une baisse suffisamment attractive de l'indice VN stimulera les flux de trésorerie des investisseurs.

Ceci explique la forte hausse d'environ 100 points du marché depuis fin avril. « Si le taux d'intérêt initial augmente d'environ 1 % d'ici la fin de l'année, il ne sera pas possible de confirmer un retournement de la politique monétaire ; il n'y a donc pas lieu de s'inquiéter », a déclaré M. Lam.

Experts invités participant au talk-show boursier organisé par le journal Nguoi Lao Dong dans l'après-midi du 22 mai. Photo : TAN THANH

Dans un tel contexte, les experts estiment que la forte correction du marché survenue lors de la séance du 22 mai n'est pas vraiment inquiétante. En effet, à long terme, les perspectives restent positives. M. Nguyen Thanh Trung, directeur du conseil en investissement chez Thanh Cong Securities Company (TCSC), a déclaré que pour évaluer les fluctuations du marché boursier, il est essentiel d'examiner les flux de trésorerie. En effet, à l'heure actuelle, les actions restent un canal d'investissement offrant des avantages concurrentiels par rapport à l'immobilier, aux obligations, à l'or et aux taux d'intérêt. En particulier, les taux d'intérêt ont augmenté, mais restent à un niveau bas par rapport à il y a un an. Bien que le prix de l'or ait atteint un pic, l'engouement pour les achats d'or n'est pas aussi fort qu'il y a dix ans.

« La valorisation du marché par P/B (valeur comptable) est toujours la plus basse depuis près de 10 ans ; la valorisation par P/E (bénéfice sur le cours de l'action) est d'environ 13 à 13,5x par rapport à la moyenne d'environ 16 à 18x, donc ce n'est pas trop chaud », a déclaré M. Trung.

Quand les investisseurs étrangers réduiront-ils leurs ventes nettes ?

Les experts estiment qu'à court terme, l'indice VN pourrait fluctuer davantage à l'approche du seuil de 1 300 points, mais il ne s'agit que d'une simple rotation des flux de trésorerie entre investisseurs, et non d'une tendance à la baisse. Même les ventes nettes continues des investisseurs étrangers ces derniers mois ne sont pas trop inquiétantes, car la part des transactions de ce groupe sur le marché est limitée.

M. Nguyen Thanh Trung estime que le marché pourrait subir une correction au cours des prochaines séances, mais il est nécessaire d'analyser si les facteurs positifs se sont inversés ou ont évolué. S'ils n'ont pas évolué, la tendance reste positive, même si elle pourrait fluctuer et s'affaiblir à court terme.

M. Dinh Duc Minh a déclaré que les investisseurs étrangers sont vendeurs nets sur de nombreux marchés depuis deux ou trois ans, et non plus seulement récemment. La principale raison est la forte différence de taux d'intérêt entre les marchés émergents, notamment le Vietnam et les États-Unis. À cette époque, les capitaux des investisseurs étrangers ont tendance à affluer vers les États-Unis en raison de rendements plus élevés.

M. Minh a indiqué que le taux d'intérêt des obligations d'État américaines se situe actuellement autour de 4,5 %-5 % par an, ce qui est très attractif pour les investisseurs internationaux et présente un risque quasi nul. Par conséquent, ces derniers vendent des titres sur les marchés émergents et frontaliers (et pas seulement au Vietnam) pour transférer leurs flux de trésorerie vers les États-Unis.

« Cependant, chaque fois que l'indice VN s'ajuste à un niveau attractif (PER autour de 10x), les investisseurs étrangers continuent d'acheter massivement. Cela montre que les investisseurs étrangers sont toujours intéressés par les actions vietnamiennes », a déclaré M. Minh.

Pendant combien de temps les investisseurs étrangers continueront-ils à vendre ? Selon les dernières prévisions, la Réserve fédérale américaine (FED) pourrait commencer à baisser ses taux d'intérêt pour la première fois cette année lors de sa réunion de politique monétaire en septembre. Les investisseurs étrangers continueront-ils à vendre net d'ici là ?

Selon M. Nguyen Thanh Lam, de nombreux pays de la région ont enregistré des retraits d'investisseurs étrangers des marchés boursiers. M. Lam prédit que lorsque la Fed décidera de réduire les taux d'intérêt, les investisseurs étrangers réduiront leur pression vendeuse nette. En particulier, si le Vietnam est éligible au statut de marché émergent en mars 2025 ou plus tard en septembre 2025, cela stimulera à nouveau les flux de capitaux étrangers.

Statistiques : depuis le début de l'année, les investisseurs étrangers ont vendu environ 27 000 milliards de dongs vietnamiens sur le marché boursier vietnamien. Cependant, dans une analyse détaillée, M. Nguyen Thanh Trung a indiqué que les actions Vingroup (VIC, VHM, VRE) représentaient à elles seules environ 45 % de la valeur nette des ventes, le reste étant constitué d'autres actions à grande capitalisation telles que MSN, VNM et des fonds ETF. Ces chiffres montrent que les ventes nettes se concentrent sur certains groupes d'actions, et non sur l'ensemble du marché.

« Il y a cinq à dix ans, le volume d'échanges des investisseurs étrangers représentait environ 20 % du total des transactions sur le marché. Leurs ventes nettes avaient donc un impact considérable. Aujourd'hui, la liquidité quotidienne peut atteindre des milliards de dollars, dont les investisseurs étrangers ne représentent que 5 à 6 % environ. L'impact est donc limité », a déclaré M. Trung.

Convient aux investissements à moyen et long terme

Lors du talk-show boursier, les experts ont présenté une série de groupes d'actions prometteurs pour la période à venir tels que la banque, l'immobilier de parc industriel, l'exportation, le port maritime, la technologie, la vente au détail...

Selon les experts, le niveau actuel du cours des actions reste raisonnable pour un investissement à moyen et long terme, même s'il n'est plus trop bas. Lors du choix des actions, les investisseurs doivent se concentrer sur les perspectives d'affaires de l'entreprise et les facteurs de risque à prendre en compte. « Si vous choisissez de bonnes actions, des entreprises prometteuses, même une baisse de cours de 5 à 7 % n'est pas inquiétante », a déclaré M. Dinh Duc Minh.

Source : https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm