L’histoire de la baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale américaine (FED) est comparée à une tempête macroéconomique, apportant à la fois des opportunités pour l’ économie vietnamienne mais aussi des défis.
La semaine dernière, la Fed a annoncé une baisse des taux taux d'intérêt 50 points de base. Lorsque le dollar américain se déprécie, la pression à la dévaluation sur le VND diminue. Récemment, la Banque d'État a également progressivement réduit les injections de liquidités via les opérations d'open market (OMO), ce qui montre que la liquidité est plus abondante qu'auparavant, ce qui affecte rapidement les taux d'intérêt interbancaires, entraînant une baisse rapide des taux d'intérêt à tous les termes.
Par rapport à la période où le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour a fortement augmenté, atteignant presque le seuil de 5 % le 5 septembre, le 19 septembre, le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour n'était que de 3,28 %/an ; le taux d'intérêt interbancaire à 1 semaine était de 3,47 %/an ; le taux d'intérêt interbancaire à 2 semaines était de 3,58 %/an ; et les taux d'intérêt de 1 à 9 mois fluctuaient de 3,72 à 4,5 %/an.
Dans le contexte de forte baisse du dollar américain sur de nombreux marchés après la réunion de la Fed, le Trésor public achète activement des devises étrangères auprès des banques commerciales. Cela contribuera à équilibrer le volume de dollars américains vendus par la SBV, tout en soutenant une plus grande liquidité du système.
Selon le dernier rapport d'évaluation de VinaCapital, la baisse des taux d'intérêt décidée par la Fed cette fois-ci constitue une arme à double tranchant pour l'économie vietnamienne. Même si le dong vietnamien est moins sous pression, le ralentissement de l'économie américaine aura un impact sur la croissance du PIB vietnamien.
Selon l'équipe d'analyse, les exportations vietnamiennes en général, et celles vers les États-Unis en particulier (en hausse de près de 30 % au cours des huit premiers mois de 2024) constituent le principal moteur de la croissance du PIB vietnamien cette année. Par conséquent, le ralentissement de l'économie américaine devrait réduire la demande des consommateurs américains pour les produits « Made in Vietnam » tels que les ordinateurs portables, les téléphones portables et autres biens.
M. Tran Ngoc Bau, fondateur de Wigroup, a estimé que la pression sur le taux de change ne constituerait plus un obstacle, mais que la croissance économique du Vietnam dépendait encore fortement de facteurs externes tels que les exportations et les investissements directs étrangers (IDE), tandis que les facteurs internes tels que la santé des entreprises et la demande des consommateurs étaient encore faibles.
Par conséquent, les experts affirment que dans le contexte d’une économie en ralentissement, nous devons rapidement promouvoir les facteurs internes pour aider le PIB à bien croître cette année et surtout en 2025.
VinaCapital estime que, heureusement, le gouvernement dispose actuellement de nombreux outils de soutien qui peuvent être utilisés pour stimuler l’économie, comme l’augmentation des dépenses en infrastructures et la promotion de la reprise du secteur immobilier.
Selon VinaCapital, il est probable que le volume des transactions immobilières au Vietnam augmentera jusqu'à 35 % en glissement annuel au cours des 9 premiers mois de 2024. Se concentrer sur ces deux secteurs stimulera directement l'économie, et un marché immobilier plus dynamique améliorera certainement le sentiment et les dépenses des consommateurs, qui étaient quelque peu lents en 2024.
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