Opportunités et défis pour l'économie vietnamienne

La décision de la Réserve fédérale américaine (FED) de baisser ses taux d'intérêt est comparée à une tempête macroéconomique, apportant à la fois des opportunités et des défis pour l' économie vietnamienne.

Président de la Réserve fédérale, Jerome Powell. Graphisme : Minh Bao

La semaine dernière, la Fed a annoncé une baisse des taux. taux d'intérêt 50 points de base. Lorsque le dollar américain se déprécie, la pression à la baisse sur le dong vietnamien diminue. Récemment, la Banque d'État a également réduit progressivement ses injections de liquidités via les opérations d'open market (OMO), ce qui indique une liquidité accrue et influe rapidement sur les taux d'intérêt interbancaires, entraînant une baisse marquée des taux à tous les échéances par rapport à la période précédente.

Par rapport à la période où le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour avait fortement augmenté, atteignant presque le seuil de 5 % le 5 septembre, au 19 septembre, le taux d'intérêt interbancaire au jour le jour n'était que de 3,28 %/an ; le taux à 1 semaine était de 3,47 %/an ; le taux à 2 semaines était de 3,58 %/an ; et les taux de 1 à 9 mois fluctuaient entre 3,72 % et 4,5 %/an.

Face à la forte dépréciation du dollar américain sur de nombreux marchés après la réunion de la Réserve fédérale, le Trésor public procède activement à des achats de devises auprès des banques commerciales. Cette mesure permettra de compenser les ventes de dollars effectuées par la Banque d'État et, simultanément, d'accroître la liquidité du système.

D'après le dernier rapport d'évaluation de VinaCapital, la baisse des taux d'intérêt décidée par la Réserve fédérale américaine représente un double tranchant pour l'économie vietnamienne. Bien que le dong vietnamien puisse être moins sous pression, le ralentissement de l'économie américaine aura un impact sur la croissance du PIB vietnamien.

D'après l'équipe d'analyse, les exportations vietnamiennes en général, et celles vers les États-Unis en particulier (en hausse de près de 30 % au cours des huit premiers mois de 2024), constituent le principal moteur de la croissance du PIB vietnamien cette année. Par conséquent, un ralentissement de l'économie américaine est susceptible de réduire la demande des consommateurs américains pour les produits « Made in Vietnam », tels que les ordinateurs portables, les téléphones mobiles et autres biens de consommation.

M. Tran Ngoc Bau, fondateur de Wigroup, a estimé que les pressions sur le taux de change ne constitueraient plus un obstacle, mais que la croissance économique du Vietnam dépendait encore fortement de facteurs externes tels que les exportations et les investissements directs étrangers, tandis que des facteurs internes tels que la santé des entreprises et la demande des consommateurs restaient faibles.

Par conséquent, les experts affirment que, dans un contexte de ralentissement économique, il est nécessaire de promouvoir rapidement les facteurs internes afin de favoriser une bonne croissance du PIB cette année et surtout en 2025.

VinaCapital estime que, heureusement, le gouvernement dispose actuellement de nombreux outils de soutien pouvant être utilisés pour stimuler l'économie, tels que l'augmentation des dépenses d'infrastructure et la promotion de la reprise du secteur immobilier.

Selon VinaCapital, le volume des transactions immobilières au Vietnam devrait augmenter jusqu'à 35 % en glissement annuel au cours des neuf premiers mois de 2024. Mettre l'accent sur ces deux secteurs stimulera directement l'économie, et un marché immobilier plus dynamique améliorera certainement la confiance et les dépenses des consommateurs, qui ont été quelque peu atones en 2024.

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