Les ventes aux enchères d'or ne sont qu'une solution temporaire.

La Banque d'État du Vietnam (SBV) prévoit d'organiser une vente aux enchères d'or afin d'accroître l'offre sur le marché et de réduire l'écart de prix entre les lingots d'or nationaux et internationaux. Cependant, le Dr Dinh The Hien, directeur de l'Institut de recherche en informatique appliquée et en économie , estime qu'il ne s'agit que d'une solution temporaire.

Dr Dinh The Hien, directeur de l'Institut de recherche en informatique appliquée et en économie

Depuis la promulgation du décret 24/2012/ND-CP (décret 24), le marché vietnamien de l'or est un monopole, avec des prix parfois supérieurs de 20 millions de VND/once aux cours mondiaux . Aujourd'hui, la Banque d'État du Vietnam organise une vente aux enchères d'or afin d'accroître l'offre sur le marché. À votre avis, cette mesure permettra-t-elle de réduire l'écart entre les prix de l'or au Vietnam et à l'étranger ?

Les ventes aux enchères d'or ne sont qu'une solution temporaire pour accroître l'offre sur le marché. Naturellement, le prix d'adjudication sera inférieur au cours actuel, mais je pense que la différence ne sera pas significative, car seul le plus offrant remportera l'enchère. Par conséquent, les ventes aux enchères d'or ne constituent qu'une solution temporaire pour augmenter rapidement l'offre sur le marché, et non une solution de fond pour corriger les écarts de prix excessifs de l'or, comme l'a préconisé le Premier ministre .

La question est de savoir pourquoi cette situation ne se produisait pas sur le marché de l'or avant 2012 (avant la promulgation du décret 24), alors qu'elle s'est aggravée après son entrée en vigueur. La raison est simple : avant 2012, une certaine quantité d'or était régulièrement approvisionnée sur le marché chaque année, de sorte que l'écart de prix entre l'or national et international n'était que de 1 à 2 millions de VND par once. Depuis l'entrée en vigueur du décret 24, le marché n'a reçu aucune nouvelle offre, tandis que la demande augmente d'année en année. Cette demande accrue, conjuguée à une offre insuffisante, a engendré un écart de prix de plus en plus démesuré.

Alors, monsieur, quelle est la solution fondamentale pour réduire l'écart de prix de l'or ?

Investir dans l'or et en accumuler est un besoin légitime. Il me semble nécessaire de mener une étude approfondie afin de calculer la demande annuelle d'or au sein de la population. Pour ce faire, il convient de calculer la valeur ajoutée annuelle du Vietnam et, en fonction de cette valeur ajoutée, de déterminer le montant pouvant être accumulé en devises étrangères ou en or. Nous pourrons ainsi définir la quantité d'or raisonnable à importer au Vietnam.

Cela permet également à la Banque d'État du Vietnam d'octroyer des quotas aux entreprises importatrices d'or afin d'accroître l'offre. En alimentant régulièrement l'offre de cette manière, le déséquilibre entre l'offre et la demande ainsi que l'écart de prix de l'or se réduiront progressivement.

Les particuliers augmentent leurs réserves d'or, et la Banque d'État du Vietnam accroît l'offre d'or sur le marché. Cela pourrait-il entraîner un risque de thésaurisation de l'or au sein de l'économie, comme le craignent certains ?

L'accumulation d'or n'est un phénomène que depuis 30 ans ; aujourd'hui, elle n'a plus aucun fondement. Lorsqu'on achète une maison, un terrain, une voiture, etc., est-ce que quelqu'un calcule le prix en or ?

Quant à la demande d'or comme réserve de valeur, elle me semble parfaitement normale et ne doit pas nous inquiéter. Un pays peut accumuler des actifs grâce à l'appréciation de leur valeur, qu'il s'agisse de terres, de dépôts bancaires, d'or ou de devises étrangères… Notre pays autorise déjà ses citoyens à posséder de l'or, des devises étrangères et des terres.

En réalité, je crois que, d'un point de vue économique, accumuler de l'or est plus avantageux qu'accumuler des terres. En effet, les terres accumulées ne créent souvent pas de valeur ajoutée pour le pays. La hausse des prix fonciers peut même s'avérer dangereuse pour l'économie (elle entraîne une augmentation des loyers, ce qui rend difficile l'attraction d'investisseurs étrangers dans les zones industrielles). Par ailleurs, l'or est très liquide et peut être converti en devises étrangères à tout moment.

Bien que l'accumulation de richesses soit un besoin légitime pour les individus, si ces derniers continuent d'investir leur argent dans l'or ou les terres sans le mettre en production ou dans une activité commerciale, l'économie en souffrira également.

On constate que l'écart entre les cours de l'or national et international (convertis en dollars vietnamiens) a atteint son plus haut niveau de ces trois dernières années (actuellement plus de 400 $/once), précisément en raison du repli du marché immobilier, qui a incité les investisseurs à se tourner vers l'or. Cette demande accrue, sans augmentation de l'offre, engendre un écart de prix important.

Si nous nous obstinons à empêcher les sorties de devises étrangères à l'heure actuelle, nous retomberons dans une économie planifiée et volontariste, qui, à terme, ne parviendra pas à stabiliser le marché de l'or. Sans un lien contrôlé avec le marché mondial de l'or, le marché national de l'or sera faussé.

Pour éviter une ruée vers l'or, il est primordial de préserver la valeur de la monnaie nationale. Si la population craint une dévaluation du dong, elle se ruera sur les terres et l'or. En revanche, si elle constate la stabilité du dong et une faible inflation, elle déposera progressivement son argent en banque. Autrement dit, si le gouvernement parvient à garantir la valeur du dong, les flux financiers vers l'or et l'immobilier diminueront progressivement, et l'or perdra de son importance dominante.

Je suis très heureux de constater que, ces dernières années, le gouvernement a maintenu la stabilité macroéconomique, maîtrisé l'inflation, préservé la stabilité du dong vietnamien, fait baisser les prix de l'immobilier et que les prix de l'or se stabiliseront progressivement si nous autorisons les importations pour faciliter le commerce.

Les taux de change s'échauffent dans un contexte mondial de plus en plus complexe, et la Réserve fédérale américaine (Fed) ne baisse pas ses taux d'intérêt aussi rapidement qu'on l'espérait. Si les importations d'or sont autorisées, cela aura-t-il une incidence sur le taux de change, Monsieur ?

Avec l'écart actuel de prix de l'or, qui peut nier la contrebande d'or ? Si l'or est introduit clandestinement, utiliserait-on vraiment la monnaie vietnamienne ? Plus l'écart de prix est important, plus la contrebande est florissante et plus les dollars américains continueront d'affluer sur le marché noir. Par conséquent, si l'écart de prix de l'or n'est pas ramené à un niveau raisonnable, non seulement le marché de l'or sera chaotique, mais les réserves de dollars américains continueront de s'épuiser.

Actuellement, outre les importations, nous devons mobiliser des devises étrangères pour rembourser la dette nationale et répondre aux besoins de la population (études à l'étranger, tourisme international, etc.). Se concentrer uniquement sur la balance commerciale est insuffisant ; pour disposer de devises étrangères abondantes, nous devons accélérer le décaissement des investissements directs étrangers (IDE). En 2024, les décaissements d'IDE n'ont pas diminué, mais ils n'ont pas augmenté comme prévu. Nous devons faire encore mieux dans ce domaine afin de garantir un approvisionnement suffisant en devises étrangères et de protéger le taux de change.

Cependant, je pense que le taux de change d'ici la fin de l'année n'est pas trop inquiétant.

Source: https://baodautu.vn/dau-thau-vang-chi-la-giai-phap-tinh-the-d213189.html