Comme prévu, la Banque d'État du Vietnam (SBV) organisera des enchères d'or afin d'accroître l'offre sur le marché et de réduire l'écart entre les prix des lingots d'or nationaux et internationaux. Cependant, le Dr Dinh The Hien, directeur de l'Institut d'informatique et d'économie appliquée, a déclaré qu'il ne s'agissait que d'une solution temporaire.
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| Dr Dinh The Hien, directeur de l'Institut d'informatique et d'économie appliquée |
Depuis la publication du décret 24/2012/ND-CP (décret 24), le marché vietnamien de l'or est devenu un marché à part entière, dépassant parfois le prix mondial de 20 millions de VND/tael. Aujourd'hui, la Banque d'État du Vietnam a organisé une vente aux enchères d'or pour accroître l'offre sur le marché. Selon vous, cette solution peut-elle réduire l'écart entre les prix nationaux et internationaux de l'or ?
Les enchères d'or ne sont qu'une solution temporaire pour accroître l'offre sur le marché. Bien sûr, le prix de l'enchère gagnante sera inférieur au prix actuel du marché, mais je pense qu'il ne sera pas significativement inférieur à celui-ci, car c'est la personne offrant le prix le plus élevé qui remportera l'enchère. Par conséquent, les enchères d'or ne sont qu'une solution temporaire pour compléter rapidement l'offre sur le marché, et non une solution fondamentale pour résoudre l'écart déraisonnable du prix de l'or, comme l'a préconisé le Premier ministre .
La question est de savoir pourquoi, avant 2012 (avant la publication du Décret 24), le marché de l'or n'a pas connu cette situation, mais qu'après la publication du Décret 24, cette situation s'est aggravée. La raison est qu'avant 2012, une certaine quantité d'or était régulièrement fournie au marché chaque année, de sorte que l'écart entre les prix nationaux et internationaux de l'or n'était que de 1 à 2 millions de VND/tael. Depuis la publication du Décret 24, le marché n'a pas été alimenté par une nouvelle offre, alors que la demande a augmenté chaque année. La demande a augmenté alors que l'offre était inexistante, de sorte que l'écart entre les prix de l'or est devenu de plus en plus déraisonnable.
Alors, quelle est la solution fondamentale pour réduire l’écart de prix de l’or, monsieur ?
Investir et accumuler de l'or est un besoin légitime. Je pense qu'il est nécessaire de mener des recherches approfondies et de calculer la quantité d'or dont la population a besoin chaque année. Pour ce faire, il est nécessaire de calculer la valeur ajoutée annuelle du Vietnam et la part de cette valeur ajoutée qui peut être accumulée sous forme de devises étrangères ou d'or. De cette manière, il est possible de calculer la quantité raisonnable d'or importée au Vietnam.
C'est également sur cette base que la Banque d'État accorde des quotas aux entreprises d'importation d'or afin d'accroître l'offre. En complétant régulièrement l'offre ainsi, l'écart entre l'offre et la demande, ainsi que l'écart entre les prix de l'or, se réduiront progressivement.
Les citoyens augmentent leurs réserves d'or, et la Banque d'État du Vietnam accroît l'offre d'or sur le marché. Cela entraînera-t-il le risque d'une « goldisation » de l'économie, comme certains le craignent, Monsieur ?
La goldification n'a eu lieu qu'il y a 30 ans, et elle n'a plus aucun fondement. Quand les gens achètent des maisons, des terrains, des voitures… calculent-ils en or ?
Quant au besoin des citoyens d'acheter de l'or pour le stocker, je trouve cela tout à fait normal, il n'y a pas lieu de s'inquiéter. Un pays peut accumuler des actifs grâce à la valeur ajoutée, qui peut être constituée de terres, de dépôts bancaires, d'or, de devises étrangères… Notre pays a permis à ses citoyens de détenir de l'or, des devises étrangères et des terres.
En fait, je pense que pour l'économie, accumuler de l'or est plus avantageux que d'acquérir des terres. En effet, l'accumulation de terres ne crée souvent pas de valeur ajoutée pour le pays. La hausse des prix des terrains représente même un danger pour l'économie (elle entraîne une hausse des loyers fonciers, ce qui rend difficile l'attraction des investisseurs étrangers par les zones industrielles, etc.). Par ailleurs, l'or présente une très grande liquidité et peut être converti en devises étrangères à tout moment.
Bien que l’accumulation d’actifs soit un besoin légitime des gens, si les gens continuent à investir de l’argent dans l’or ou la terre sans l’investir dans la production et les affaires, l’économie sera-t-elle également désavantagée ?
Nous constatons que l'écart entre le prix de l'or national et le prix international converti a atteint son plus haut niveau ces trois dernières années (il dépasse actuellement 400 USD/tael) pendant la période de récession du marché immobilier, ce qui pousse les investisseurs à rechercher l'or. Une demande accrue sans augmentation de l'offre entraînera une forte différence de prix.
Si nous sommes déterminés à stopper l'hémorragie de devises étrangères à ce stade, nous reviendrons à une économie planifiée, fondée sur le volontarisme, et, à terme, nous ne parviendrons pas à stabiliser le marché de l'or. Sans « connexion contrôlée » avec le marché mondial de l'or, le marché intérieur de l'or sera faussé.
Pour empêcher les gens de se ruer sur l'or, le plus important est de maintenir la valeur de la monnaie nationale. Si la population s'inquiète de la dévaluation du dong, elle se ruera sur les terres et l'or. Si elle constate que le dong est garanti et que l'inflation est faible, elle déposera progressivement de l'argent dans les banques. Autrement dit, si le gouvernement parvient à garantir la valeur du dong, l'afflux de capitaux vers l'or et les terres diminuera progressivement, et l'or aura du mal à faire des vagues.
Heureusement, ces dernières années, le gouvernement a maintenu la stabilité macroéconomique, contrôlé l’inflation, stabilisé le dong vietnamien, les prix de l’immobilier ont diminué et l’or se stabilisera progressivement si nous autorisons les importations pour la connectivité.
Le taux de change s'échauffe dans un contexte mondial de plus en plus complexe. La Réserve fédérale américaine (Fed) n'a pas abaissé ses taux d'intérêt aussi tôt que prévu. Si les importations d'or sont autorisées, le taux de change sera-t-il affecté, Monsieur ?
Avec l'écart actuel entre les prix de l'or, qui ose affirmer qu'il n'y a pas de contrebande d'or ? Si l'or est de contrebande, pourquoi utiliser la monnaie vietnamienne ? Plus l'écart est élevé, plus la contrebande s'intensifie, et les dollars américains continueront d'affluer sur le marché noir. Par conséquent, si l'écart entre les prix de l'or n'est pas ramené à un niveau raisonnable, non seulement le marché de l'or sera plongé dans le chaos, mais le dollar américain continuera de s'effondrer.
Actuellement, outre les importations, nous devons mobiliser des devises pour rembourser la dette nationale et répondre aux besoins de la population (études et voyages à l'étranger, etc.). L'analyse de la balance commerciale ne suffit pas. Pour disposer de devises abondantes, nous devons accélérer les versements d'IDE. En 2024, les versements d'IDE n'ont pas diminué, mais n'ont pas augmenté comme prévu. Nous devons redoubler d'efforts dans ce domaine pour garantir l'approvisionnement en devises et protéger le taux de change.
Cependant, je pense que le taux de change d’ici la fin de l’année n’est pas trop inquiétant.
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