Français Malgré un démarrage avec de fortes entrées nettes de capitaux au cours des premiers mois de l'année, à la fin de 2023, les principaux ETF au Vietnam ont enregistré un retrait net total de capitaux de 1 022 milliards de VND. Selon M. Nguyen Ba Khuong - analyste chez VNDIRECT Securities Company, pour le seul mois de décembre 2023, le retrait de capitaux s'est élevé à près de 1 361 milliards de VND. La majeure partie provenait du retrait net de l'ETF DCVFMVN Diamond (retrait net de 1 159,2 milliards de VND), de l'ETF VNFIN Lead de SSIAM (retrait net de 557 milliards de VND) et de l'ETF VanEck Vectors Vietnam (retrait net de 131,5 milliards de VND).
D'autre part, le fonds Fubon FTSE Vietnam et le fonds KIM Growth VN30 ont enregistré des entrées nettes de 458,7 milliards de VND et 33,8 milliards de VND, respectivement.
Pour entrer dans les détails, l'ETF Fubon FTSE Vietnam a connu une forte croissance au cours de l'année écoulée grâce à sa dynamique d'achat net, malgré les ventes nettes incessantes des investisseurs étrangers sur le marché boursier vietnamien. À la séance du 8 janvier, ce fonds avait émis un total net de 2 millions de certificats de fonds, soit environ 0,7 million de dollars américains. Le volume d'émission de l'ETF Fubon équivaut à environ 18 milliards de VND, entièrement consacré à l'achat d'actions vietnamiennes.
Par ailleurs, les investisseurs étrangers ont accru leurs ventes nettes en décembre 2023, atteignant une valeur nette de plus de 10 096 milliards de VND. C'est également le mois qui a enregistré la valeur nette de vente la plus élevée en 2023 par les investisseurs étrangers, près de trois fois supérieure à celle du mois précédent. Les codes les plus vendus au cours du dernier mois de l'année comprenaient VHM, HPG, FUEVFVND, VNM, STB, VCB et VPB. En revanche, les codes les plus achetés étaient MWG, VHC, BID, NVL, NKG et CMG.
« Les investisseurs thaïlandais ont joué un rôle majeur dans les ventes nettes à l'étranger en décembre 2023. La Thaïlande a publié une nouvelle loi fiscale, qui augmentera les taux d'imposition sur les revenus étrangers à partir du 1er janvier 2024. Par conséquent, les investisseurs thaïlandais ont vendu et retiré de l'argent avant 2024 pour éviter d'être soumis à ce nouveau taux d'imposition », a expliqué M. Khuong.
De plus, selon les analystes, la raison de ce retrait net réside également dans la différence de taux d'intérêt entre la monnaie nationale et le dollar américain. Quant au fonds DCVFM VNDiamond ETF (retrait net de près de 3 700 milliards de VND), il s'explique également par le manque de marge de manœuvre pour certaines actions, l'inefficacité des entreprises cotées et la perte d'attrait des actions bancaires.
Selon les experts de SSI Research, à moyen terme, les flux d'investissement vers le marché boursier vietnamien pourraient bénéficier du transfert de capitaux vers les marchés émergents. Cependant, cela n'apparaîtra généralement qu'après la baisse des taux d'intérêt par la Fed. À court terme, l'attrait des actions vietnamiennes auprès des investisseurs thaïlandais et coréens pourrait être affecté par les nouvelles réglementations et les nouveaux plans des gouvernements de ces pays visant à stimuler le marché boursier national.
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