Les sorties de capitaux des ETF en provenance des actions vietnamiennes ont dépassé 1 000 milliards de VND.

Malgré un bon début d'année avec des entrées nettes de capitaux, les principaux ETF vietnamiens ont enregistré des sorties nettes totales de 1 022 milliards de VND à la fin de 2023. Selon M. Nguyen Ba Khuong, analyste chez VNDIRECT Securities, pour le seul mois de décembre 2023, ces sorties ont atteint près de 1 361 milliards de VND. La majeure partie de ces sorties est imputable aux ETF DCVFMVN Diamond (1 159,2 milliards de VND), VNFIN Lead de SSIAM (557 milliards de VND) et VanEck Vectors Vietnam (131,5 milliards de VND).

À l'inverse, le fonds Fubon FTSE Vietnam et le fonds KIM Growth VN30 ont enregistré des entrées nettes de 458,7 milliards de VND et de 33,8 milliards de VND, respectivement.

Plus précisément, au cours de l'année écoulée, le Fubon FTSE Vietnam ETF a continué de progresser grâce à des achats nets, malgré des ventes massives d'actions vietnamiennes par les investisseurs étrangers. Au 8 janvier, le fonds avait émis 2 millions de parts nettes, soit environ 700 000 dollars. L'émission du Fubon ETF s'est élevée à environ 18 milliards de dongs, intégralement investis dans des actions vietnamiennes.

Actifs nets totaux et flux de capitaux nets des ETF au Vietnam. Photo : VNDIRECT — Actifs nets totaux et flux de capitaux nets des ETF sur le marché boursier vietnamien. Photo : VNDIRECT

Par ailleurs, les investisseurs étrangers ont accru leurs ventes nettes en décembre 2023, pour un montant supérieur à 10 096 milliards de VND. Ce mois a également enregistré le plus fort volume de ventes nettes de l'année 2023, près de trois fois supérieur à celui du mois précédent. Parmi les titres les plus vendus en décembre, on retrouve VHM, HPG, FUEVFVND, VNM, STB, VCB et VPB. À l'inverse, les titres les plus achetés sont MWG, VHC, BID, NVL, NKG et CMG.

« Les investisseurs thaïlandais ont joué un rôle majeur dans les ventes nettes des investisseurs étrangers en décembre 2023. La Thaïlande a promulgué une nouvelle loi fiscale qui augmentera le taux d'imposition sur les revenus étrangers à compter du 1er janvier 2024. Par conséquent, les investisseurs thaïlandais ont vendu et rapatrié leurs actifs avant 2024 pour éviter d'être soumis à ce nouveau taux d'imposition », a expliqué M. Khuong.

Par ailleurs, selon les analystes, les sorties nettes de capitaux s'expliquent également par l'écart de taux d'intérêt entre la monnaie nationale et le dollar américain. Plus précisément, pour le DCVFM VNDiamond ETF (qui a enregistré des sorties nettes de près de 3 700 milliards de VND), les raisons incluent également le fait que certaines actions ont atteint leurs limites d'investissement, que les sociétés cotées affichent de mauvaises performances et que les actions bancaires sont devenues moins attractives.

D'après les experts de SSI Research, à moyen terme, les flux d'investissement vers le marché boursier vietnamien pourraient bénéficier d'un transfert de capitaux vers les marchés émergents. Cependant, ce phénomène n'interviendra généralement qu'après une baisse des taux d'intérêt de la Fed. À court terme, l'attractivité des actions vietnamiennes pour les investisseurs thaïlandais et sud-coréens pourrait être affectée par les nouvelles réglementations et les nouveaux plans mis en place par leurs gouvernements respectifs pour dynamiser leurs marchés boursiers nationaux.

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