Les flux de capitaux des ETF retirent plus de 1 000 milliards de VND des actions vietnamiennes

Malgré d'importantes entrées nettes de capitaux en début d'année, les principaux ETF vietnamiens ont enregistré, fin 2023, des sorties nettes de capitaux totalisant 1 022 milliards de VND. Selon M. Nguyen Ba Khuong, analyste chez VNDIRECT Securities Company, les sorties de capitaux pour le seul mois de décembre 2023 ont atteint près de 1 361 milliards de VND. L'essentiel de ces sorties est imputable aux ETF DCVFMVN Diamond (1 159,2 milliards de VND), VNFIN Lead de SSIAM (557 milliards de VND) et VanEck Vectors Vietnam (131,5 milliards de VND).

En revanche, les fonds Fubon FTSE Vietnam et KIM Growth VN30 ont enregistré des entrées nettes de 458,7 milliards de VND et de 33,8 milliards de VND, respectivement.

Plus précisément, au cours de l'année écoulée, le Fubon FTSE Vietnam ETF a su tirer son épingle du jeu grâce à une dynamique d'achats nets, malgré les ventes nettes persistantes des investisseurs étrangers sur le marché boursier vietnamien. Au 8 janvier, ce fonds avait émis 2 millions de parts, soit l'équivalent d'environ 700 000 USD. Le volume d'émission du Fubon ETF s'élève à environ 18 milliards de VND, intégralement investis dans l'achat d'actions vietnamiennes.

Actifs nets totaux et flux de capitaux nets des ETF au Vietnam. Photo : VNDIRECT — Actifs nets totaux et flux de capitaux nets des ETF sur le marché boursier vietnamien. Photo : VNDIRECT

Par ailleurs, les investisseurs étrangers ont accru leurs ventes nettes en décembre 2023, pour un montant supérieur à 10 096 milliards de VND. Ce mois a également enregistré le plus fort volume de ventes nettes de l'année 2023, soit près de trois fois plus que le mois précédent. Parmi les chaînes les plus vendues en décembre, on retrouve VHM, HPG, FUEVFVND, VNM, STB, VCB et VPB. Du côté des achats, les chaînes les plus populaires sont MWG, VHC, BID, NVL, NKG et CMG.

« Les investisseurs thaïlandais ont joué un rôle majeur dans les ventes nettes étrangères en décembre 2023. La Thaïlande a promulgué une nouvelle loi fiscale qui augmentera les taux d'imposition sur les revenus étrangers à compter du 1er janvier 2024. Par conséquent, les investisseurs thaïlandais ont vendu et retiré de l'argent avant 2024 pour éviter d'être soumis à ce nouveau taux d'imposition », a expliqué M. Khuong.

Par ailleurs, selon les analystes, ce retrait net s'explique également par l'écart de taux d'intérêt entre la monnaie nationale et le dollar américain. Quant au fonds DCVFM VNDiamond ETF (retrait net de près de 3 700 milliards de VND), il est aussi dû à la saturation de certaines actions, à l'inefficacité des entreprises cotées et à la perte d'attractivité des actions bancaires.

D'après les experts de SSI Research, à moyen terme, les flux d'investissement vers le marché boursier vietnamien pourraient bénéficier d'un recentrage des capitaux vers les marchés émergents. Toutefois, ce phénomène ne se manifestera généralement qu'après une baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale américaine. À court terme, l'attractivité des actions vietnamiennes pour les investisseurs thaïlandais et coréens pourrait être affectée par les nouvelles réglementations et les mesures prises par les gouvernements de ces pays pour dynamiser le marché boursier national.

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