DNVN - Parmi les 5,4 billions de VND d'obligations risquant de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps, il y a des obligations d'une valeur de 5,2 billions de VND émises par des sociétés du secteur de la construction et de l'immobilier résidentiel telles que Nova Land, Nam Land, Big Gain, Dai Thinh Phat et Kita Invest qui n'ont pas réussi à payer les intérêts à temps en 2023.
Deux nouvelles obligations avec un paiement du principal différé en juin
Selon le rapport d'aperçu du marché des obligations d'entreprise de juin 2024 qui vient d'être publié par Vietnam Investment Rating Joint Stock Company (VIS Rating), en juin 2024, deux obligations ont été annoncées comme étant retardées pour la première fois, émises par Big Gain Investment Company Limited et Ninh Thuan Energy Industry Joint Stock Company avec une valeur totale d'obligations d'entreprise en circulation (TPDN) de 2,16 billions de VND.
Parmi ces derniers, Ninh Thuan Energy Industry JSC accuse un retard de paiement de 2 080 milliards de VND sur le principal de sa dette. L'entreprise, actuellement propriétaire du projet d'énergie solaire Thien Tan, bien qu'elle ait produit de l'électricité pour le réseau, tarde à bénéficier des tarifs préférentiels de l'électricité (FIT). Avec une perte enregistrée de 242 milliards de VND en 2023, VIS Rating estime que cet émetteur a une faible capacité de remboursement de sa dette.
Big Gain Investment Company Limited a remboursé 92 % du solde principal de cette obligation en souffrance en échangeant des actifs tels que des créances de prêts et des contrats de coopération commerciale.
Le taux d'obligations en souffrance sur l'ensemble du marché à la fin du mois de juin 2024 était de 15,6 %.
Le taux d'obligations en souffrance sur l'ensemble du marché à la fin juin 2024 était de 15,6 %, en baisse par rapport aux 15,9 % de fin mai 2025.
Concernant la restructuration de la dette, en juin 2024, huit TCPH ont partiellement remboursé des obligations en souffrance dans les secteurs de l'immobilier résidentiel, d'autres institutions financières et de la construction. Le montant total du remboursement s'est élevé à 1 570 milliards de VND, soit 12 % de la valeur totale des obligations en circulation de ce groupe.
La majeure partie des remboursements en retard de principal et d'intérêts des obligations en juin 2024 provenait de trois sociétés immobilières du groupe immobilier résidentiel, à savoir Saigon Glory, S-Homes Real Estate Investment and Trading et DCT Partners Vietnam. VIS Rating estime que ces deux sociétés ont activement remboursé les arriérés de principal et d'intérêts des obligations au premier semestre 2024.
Le taux de recouvrement des obligations en souffrance sur l'ensemble du marché a augmenté de 0,5 point de pourcentage pour atteindre 18,1 % ce mois-ci. En revanche, le taux de recouvrement du secteur de l'énergie a diminué de 1,8 point de pourcentage pour atteindre 17,6 % par rapport à fin mai 2024, en raison de nouvelles obligations en souffrance en juin 2024.
De nombreuses entreprises risquent de payer leurs obligations en retard.
En ce qui concerne les obligations à haut risque, VIS Rating estime que 5,4 billions de VND d'obligations risquent de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps sur les 9 billions de VND d'obligations arrivant à échéance en juillet 2024.
Sur les 5 400 milliards de VND d'obligations risquant de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps, certaines d'entre elles, d'une valeur de 5 200 milliards de VND, ont été émises par des entreprises du secteur de la construction et de l'immobilier résidentiel, telles que Nova Land, Nam Land, Big Gain, Dai Thinh Phat et Kita Invest, qui n'avaient pas payé leurs intérêts à temps en 2023. Les autres obligations risquant de ne pas pouvoir rembourser le principal à temps ont été émises par une entreprise du secteur des services. À la date de clôture, cette entreprise n'avait pas encore publié ses données financières pour 2023, comme l'exige le portail Cbond de la Bourse de Hanoï .
Environ 18 % des obligations en circulation, d'une valeur de 207 000 milliards de VND (10,8 milliards de dollars américains), arriveront à échéance au cours des 12 prochains mois. VIS Rating estime que 27 % des obligations risquent de faire défaut, principalement dans les secteurs de l'immobilier résidentiel et de la construction. 65 % de ces obligations ont déjà fait l'objet de retards de paiement d'intérêts.
Dans le même temps, le volume des nouvelles émissions d'obligations en juin 2024 a atteint 69 000 milliards de VND, soit une forte augmentation par rapport à la valeur de 29 000 milliards de VND en mai 2024. La plupart des nouvelles émissions de juin 2024 provenaient du secteur bancaire.
Parmi les obligations émises par la Military Commercial Joint Stock Bank et la Vietnam Development Commercial Joint Stock Bank, la maturité moyenne est de 8,5 ans et le taux d'intérêt est de 5,8 % à 7,9 % la première année. Les autres obligations prioritaires émises par d'autres banques ont une maturité de 3 ans et des taux d'intérêt fixes compris entre 4,6 % et 5,5 %.
Au cours du premier semestre de cette année, le montant des nouvelles obligations émises a atteint 150 000 milliards de VND, en hausse de 121 % par rapport à la même période en 2023 et a progressivement augmenté à partir de mars 2024.
Jeu An
Source : https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/hang-loat-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-trai-phieu/20240717054151911
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