Au cours des deux derniers mois, le marché a enregistré 91 entreprises émettant des obligations et les annonçant à la Bourse de Hanoï (HNX). Parmi elles, 16 offraient des taux d'intérêt de 10 % ou plus, pour un capital mobilisé total de plus de 14 600 milliards de dôngs. La plupart d'entre elles sont des sociétés immobilières ou ont des activités liées à l'immobilier.
14 % par an est le taux d'intérêt le plus élevé proposé par Anh Quan Construction Consulting and Services Co., Ltd. La société immobilière basée à Hanoi a levé 1 495 milliards de VND avec des obligations qui arriveront à échéance en novembre 2028.
Français Voici le taux d'intérêt de 13,5 % par an utilisé par Khai Hoan Land pour émettre un lot d'obligations de 240 milliards de VND. Le taux inférieur est de 12,5 % par an pour les lots d'obligations de Saigon Capital et Trung Minh New Urban Area Company Limited. Alors que Trung Minh New Urban Area a utilisé le taux d'intérêt ci-dessus pour mobiliser 300 milliards de VND, Saigon Capital l'a appliqué à trois lots d'obligations d'une valeur nominale totale de 3 000 milliards de VND.
Le taux d'intérêt annuel de 10 à 14 % pour les lots d'obligations mentionnés ci-dessus est environ deux à trois fois supérieur au taux moyen des dépôts bancaires. Selon une étude de VnExpress, les banques versent actuellement des intérêts de 5 à 6 % par an pour l'épargne à 12 mois, et même moins pour certaines unités.
Dans un rapport récent, MB Securities (MBS) a indiqué que le taux d'intérêt moyen des obligations d'entreprise au cours des 11 premiers mois de cette année a atteint 8,5 % par an, supérieur à la moyenne de 7,9 % en 2022. Le groupe immobilier à lui seul a offert un taux d'intérêt moyen allant jusqu'à 9,7 % par an.
Rien qu'en novembre, ce chiffre pour le secteur immobilier a atteint 12 % par an, en hausse par rapport aux deux derniers mois. Les obligations d'entreprises immobilières ont dominé en termes de marge bénéficiaire pendant quatre mois consécutifs. Le secteur des valeurs mobilières suit avec un taux d'intérêt moyen de 9,3 % par an. Les banques arrivent en troisième position avec 7 % par an, en hausse après plusieurs mois de croissance stagnante.
Le secteur immobilier est le premier à payer des taux d'intérêt élevés lors de ses levées de capitaux par le biais d'obligations. Cependant, ces derniers temps, de nombreuses sociétés immobilières ont constamment retardé le paiement des intérêts et du capital aux détenteurs d'obligations, et une vague de demandes de report de remboursement de dettes a été observée.
Un rapport récent de l'agence de notation VIS Rating indique également que la capacité de remboursement de la dette de la plupart des sociétés immobilières continue de diminuer en raison d'un endettement élevé et d'un faible flux de trésorerie lorsque les perspectives commerciales ne sont pas optimistes. La dette totale des sociétés immobilières cotées a diminué de 16 % au cours des neuf premiers mois de l'année. Cependant, le ratio dette/bénéfice avant impôts, amortissements et intérêts (EBITDA) a continué d'augmenter en raison de la faiblesse des revenus et des bénéfices, entraînant une baisse de 44 % de l'EBITDA. Dans le même temps, le flux de trésorerie d'exploitation a continué de diminuer au cours des neuf premiers mois en raison de la baisse des ventes et de la hausse des stocks.
VIS Rating a constaté que les ressources totales de trésorerie des sociétés immobilières sont tombées à leur plus bas niveau depuis cinq ans. Le volume important d'obligations arrivant à échéance chaque année en 2023-2024, soit environ 114 000 milliards de VND, augmentera également les risques de refinancement.
Source vnexpress
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