Qu'ont dit les dirigeants de VNDirect à propos des obligations de paiement en retard de Trung Nam et de BKAV Pro ?

Après avoir signalé le manquement de BKAV Pro à ses obligations à la mi-février 2025, le président de VNDirect, Pham Minh Huong, a annoncé l'envoi d'un groupe de travail pour aider l'entreprise. L'échéance du lot d'obligations était passée deux jours auparavant.

L'assemblée générale annuelle des actionnaires de VNDirect 2025 s'est tenue cet après-midi (28 mai)

Lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires de 2025 tenue dans l'après-midi du 28 mai, Mme Pham Minh Huong, présidente du conseil d'administration de VNDirect Securities Joint Stock Company (VND), a déclaré que dans les temps à venir, VNDirect mettrait en place une équipe de travail pour se préparer à aider BKAV Antivirus Software Joint Stock Company (BKAV Pro).

Il y a quatre ans, VNDirect était une société de valeurs mobilières participant à l'émission d'obligations BKPCB2124001 émise par BKAV Pro, notamment en qualité de consultant pour les documents d'émission, de représentant des obligataires, d'agent dépositaire et d'agent d'enregistrement des paiements, ainsi que de souscripteur à l'émission. Le lot d'obligations BKPCB2124001, d'une valeur de 170 milliards de VND, a été émis de manière privée le 26 mai 2021, avec un taux d'intérêt fixe de 10,5 %/an la première année et un taux variable avec une marge de 4,5 %/an et le taux d'intérêt de référence. À cette époque, les garanties comprenaient plus de 5,4 millions d'actions BKAV Pro détenues par la société mère, BKAV JSC, d'une valeur de plus de 969 milliards de VND (environ 178 000 VND/action) et 4,9 millions d'actions BKAV JSC détenues par M. Nguyen Tu Quang.

L'obligation a une durée de 3 ans. Cependant, lors de la réunion des obligataires tenue le 23 mai 2024, trois jours avant la date d'échéance, les obligataires ont convenu de modifier les conditions de l'obligation en la prolongeant à 4 ans. Le taux d'intérêt pour cette année de prolongation est de 11 % par an. Les garanties sont également plus importantes qu'auparavant, comprenant plus de 6,1 millions d'actions BKAV Pro détenues par BKAV et la totalité de l'apport en capital de Nguyen Tu Quang à Vietnam Digital Transformation Platform Company Limited (DXP).

Dans le même temps, VNDirect - le représentant des obligataires a le droit de demander aux sociétés, notamment BKAV Pro, BKAV JSC et DXP, de rendre compte de la situation des revenus, des dépenses et de l'accumulation maximale de flux de trésorerie dans les limites de la capacité de payer le principal et les intérêts pour assurer un minimum de 1,5 milliard de VND/mois sur le compte-titres de BKAV Pro ouvert chez VNDirect.

Cependant, il convient de noter que le 25 mars 2025, VNDirect a soumis un rapport à HNX indiquant que BKAV Pro avait violé ses obligations en ne remplissant pas son obligation d'accumuler un montant minimum de 4,5 milliards de VND en trois périodes de décembre 2024 à février 2025. Un jour plus tôt, VNDirect avait publié une dépêche officielle demandant à BKAV Pro d'envoyer une liste des détenteurs d'obligations afin que VNDirect puisse signaler la violation directement aux investisseurs.

À ce jour, deux jours après la date d'échéance, aucune information complémentaire n'a été publiée sur le site web de HNX concernant le statut de ce lot d'obligations. La dernière mise à jour de BKAV Pro datait d'avril 2025. Cette organisation indiquait alors avoir racheté des obligations pour un montant de 6,7 milliards de VND, soit moins de 4 % de la valeur totale de l'émission. Compte tenu des informations communiquées par les dirigeants de VNDirect lors du récent congrès, il est fort probable que le lot d'obligations de BKAV Pro n'ait pas été réglé.

VNDirect présente les produits obligataires émis par BKAV Pro

« BKAV rencontre des difficultés à commercialiser ses produits technologiques, ou bien elle n'a pas réussi à connecter les connaissances mondiales pour répondre aux besoins de ses clients entreprises actuels », a expliqué le président de VNDirect, expliquant les difficultés rencontrées pour rembourser les obligations de BKAV Pro arrivant à échéance. Parallèlement, le directeur de VNDirect a indiqué que le besoin de transformation numérique et d'application des technologies demeure très important dans le contexte actuel. Parallèlement, VNDirect a acquis une solide expérience au fil de ses interventions auprès des entreprises .

La question des obligations de retard de paiement était également au cœur des préoccupations des actionnaires de VNDirect lors de l'assemblée générale de l'année dernière. À l'époque, le président de VNDirect avait admis que l'entreprise subirait des pertes si des risques se concrétisaient, en évoquant les obligations émises par le groupe Trung Nam : non pas qu'il n'y en avait pas, mais qu'elles ne seraient pas importantes .

« Toutes nos actions sont suffisamment limitées pour anticiper le pire scénario. VNDirect est en mesure de générer des bénéfices durables. L'entreprise a actuellement provisionné les bénéfices non encaissés. Cette provision est une discipline organisationnelle qui nous permet de ne pas être trop optimistes quant aux chiffres et de constituer les provisions adéquates », avait alors déclaré Mme Huong.

En réalité, les résultats d'exploitation de 2024 montrent que l'augmentation des provisions est également l'une des raisons pour lesquelles l'entreprise n'a pas atteint son objectif de bénéfice pour 2024, malgré l'atteinte de son objectif de chiffre d'affaires. Selon le rapport financier audité, VNDirect a dû enregistrer environ 200 milliards de VND de provisions, comprenant la provision pour créances douteuses sur intérêts d'actifs financiers et de créances, ainsi que la provision et le traitement des créances douteuses sur les services de titres.

Lors du Congrès, M. Nguyen Vu Long, directeur général de VNDirect, a fait le point sur la situation du groupe Trung Nam et a déclaré que l'entreprise avait traversé une période difficile et que les problèmes étaient progressivement résolus. « Trung Nam ne peut plus honorer ses obligations en raison de perturbations de trésorerie et de difficultés juridiques liées au projet… L'entreprise a besoin de plus de temps pour se rétablir, peut-être un à deux ans supplémentaires, afin de retrouver ses liquidités. Pour les obligataires, nous trouverons un moyen d'aider l'entreprise à traverser cette période difficile », a-t-il ajouté.

Selon le PDG de VNDirect, la récente résolution 68 stimule les entreprises privées. Trung Nam est une entreprise leader dans la construction de routes et de ponts, ainsi que dans le développement énergétique. Son important portefeuille d'actifs et son expérience en matière de projets d'infrastructures sont difficiles à acquérir en quelques années.

Source: https://baodautu.vn/lanh-dao-vndirect-noi-gi-ve-cac-khoan-trai-phieu-cham-tra-cua-trung-nam-bkav-pro-d292501.html