Recommandation d'achat pour l'action CTR
Smart Invest Securities Company (AAS) recommande d'acheter des actions de Viettel Construction Joint Stock Corporation (CTR), prix cible de 137 000 VND/action basé sur la thèse d'investissement : Forte augmentation des revenus de location d'infrastructures : En août 2024, CTR possède 8 447 stations BTS (+ 57 % sur la même période), dont 335 sont des stations partagées (+ 101 % sur la même période), l'objectif d'ici 2030 atteindra 21 975 stations BTS, soit environ 3 fois plus qu'actuellement.
En septembre 2024, le typhon Yagi a causé d'importants dégâts aux infrastructures de télécommunications dans le Nord, privant plus de 6 000 stations BTS de communication et d'électricité. Le CTR participe aux opérations de reconstruction après la tempête.
Le secteur de la construction est considéré comme doté d'un fort potentiel, notamment en B2C. AAS prévoit que le secteur de la construction de logements tirera la croissance grâce à un important carnet de commandes à partir de 2023 et à un nouveau carnet de commandes signé en 2024.
CTR a signé un certain nombre de contrats/projets de construction notables au cours des 8 premiers mois de l'année, tels que la zone urbaine de Trung Minh B (188 milliards de VND, ville de Hoa Binh ), le complexe hôtelier haut de gamme de Mong Ban (181 milliards de VND, province de Lao Cai), la zone urbaine de Trung Minh A (158 milliards de VND, ville de Hoa Binh) et Gem Sky World (68 milliards de VND, province de Dong Nai).
Le segment Opérations reste essentiel. En 2024, CTR a étendu ses opérations de réseau haut débit fixe dans la province de Mandalay, au Myanmar. En 2023, CTR a commencé à déployer ce segment dans la province de Naypyidaw, au Myanmar. Cependant, AAS perçoit toujours des risques politiques importants dans ce pays en raison de la guerre civile en cours (depuis 2021). Actuellement, le marché étranger représente 20 à 30 % du chiffre d'affaires de ce segment.
Viettel a remporté l'enchère pour le bloc de fréquences privilégié pour le réseau 5G. Viettel a remporté l'enchère pour le bloc de fréquences de 2 500 à 2 600 MHz, considéré comme le bloc de fréquences privilégié du segment 5G en raison de ses performances supérieures à celles des autres blocs de fréquences. Cela permettra à la future station BTS de CTR de valoriser davantage que celle des autres opérateurs de réseau détenant d'autres blocs de fréquences, renforçant ainsi son avantage concurrentiel sur le segment de la location de stations BTS.
L'objectif de prix de HSG est de 27 000 VND/action.
Selon BIDV Securities Company (BSC), thèse d'investissement pour les actions de Hoa Sen Steel Group Corporation (HSG) : valorisation P/B FWD 2025 = 1,02x, se rapprochant de la fourchette de valorisation moyenne de HSG dans un cycle de l'acier (0,7x - 1,2x).
En outre, la consommation devrait se redresser en 2025 (en hausse de 10 à 15 % par rapport à l'année précédente), grâce à la reprise du marché intérieur grâce au retour du marché immobilier. Le ministère de l'Industrie et du Commerce a approuvé la politique d'imposition d'une taxe antidumping sur l'acier galvanisé à froid et l'acier revêtu de couleur en provenance de Chine.
En 2024, BSC prévoit que HSG enregistrera un chiffre d'affaires net de 36 868 milliards de VND (en hausse de 15 %), un bénéfice après impôts - actionnaires minoritaires de 731 milliards de VND (en hausse de 3 096 %), équivalent à un BPA FWD 2024 = 1 222 VND/action, P/E FWD 2024 = 17,4x, P/B FWD 2024 = 1,1x avec une production de 1,8 million de tonnes (en hausse de 28 %), une marge bénéficiaire brute de 11,2 %.
En 2025, BSC prévoit que HSG enregistrera un chiffre d'affaires net de 39 834 milliards de VND (en hausse de 8 %), un bénéfice après impôts - actionnaires minoritaires de 814 milliards de VND (en hausse de 11 %), équivalent à un BPA FWD 2025 = 1 360 VND/action, P/E FWD 2024 = 15,7x, P/B FWD 2024 = 1,0x, avec une production de 1,99 million de tonnes (en hausse de 10 %), une marge bénéficiaire brute de 11,2 %.
BSC a évalué positivement en octobre et a donné un objectif de prix pour HSG à 27 000 VND/action.
>> Commentaire boursier du 15 octobre : Le marché a tendance à fluctuer au-dessus de la zone des 1 283 points
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