L'économie basée sur les transactions en espèces fait discrètement son retour.

Alors que les paiements numériques continuent de connaître un essor considérable, la quantité d'argent liquide en circulation dans l'économie a de nouveau fortement augmenté après des années de déclin continu.

Certaines banques ont signalé une baisse significative des dépôts de leurs clients. Photo : NAM ANH

Cette tendance contradictoire soulève la question suivante : qu'est-ce qui provoque le retour de l'argent en espèces ?

D'après les dernières données de la Banque d'État du Vietnam (SBV), le ratio de la monnaie fiduciaire en circulation par rapport à l'ensemble des moyens de paiement a atteint 11,52 % fin janvier 2026, son plus haut niveau de ces trois dernières années. Comparé au niveau plancher de 9,48 % enregistré fin septembre 2025, ce ratio a progressé de plus de 2 %. Rapporté à l'ensemble des moyens de paiement, le montant de la monnaie fiduciaire en circulation dans l' économie a augmenté de plus de 360 000 milliards de dongs (VND) au cours des trois derniers mois de 2025 et du premier mois de 2026.

Signes anormaux

En effet, les flux de trésorerie du système bancaire au début de 2026 ont également connu plusieurs évolutions notables, certaines banques enregistrant une baisse significative des dépôts de la clientèle. À la Banque d'investissement et de développement du Vietnam ( BIDV ), à la fin du premier trimestre 2026, les dépôts de la clientèle avaient diminué d'environ 82 030 milliards de VND, soit une baisse de 3,69 % par rapport au début de l'année.

De même, Techcombank, TPBank, Sacombank et d'autres banques ont toutes enregistré une baisse des dépôts de la clientèle au premier trimestre 2026, avec des réductions allant de plusieurs milliers à plusieurs dizaines de milliers de milliards de VND.

Il est à noter que les derniers chiffres de la Banque d'État du Vietnam montrent que plus de 2 000 milliards de VND de dépôts d'organisations économiques ont été retirés du système bancaire depuis octobre 2025, et aucun signe de retour n'est encore visible. À la fin du premier trimestre 2026, les dépôts des organisations économiques ne devraient atteindre qu'environ 6 000 milliards de VND, soit près de 4 000 milliards de VND de moins que les dépôts des particuliers.

Cette situation est considérée comme plutôt inhabituelle par rapport aux dernières années, où le volume des dépôts des organisations économiques et des particuliers était généralement à peu près équivalent. Selon les experts, l'une des raisons principales est que de nombreuses entreprises ont tendance à retirer leurs liquidités du système bancaire afin de limiter le contrôle de leurs flux de trésorerie.

Plus tôt cette année, dans un rapport macroéconomique publié en début d'année, des experts de SHS Securities Company ont également déclaré que l'une des principales raisons de la sortie de liquidités du système bancaire était liée aux changements de politique fiscale concernant les ménages d'entreprises individuelles.

Concrètement, à compter du 1er juin 2025, les entreprises familiales dont le chiffre d'affaires annuel dépasse 1 milliard de VND seront tenues d'utiliser des factures électroniques reliées aux autorités fiscales. Par ailleurs, selon la feuille de route, le mécanisme d'imposition forfaitaire sera totalement supprimé à partir de 2026. Bien que cette politique vise à accroître la transparence et à renforcer la discipline fiscale, elle a, dans les faits, engendré un sentiment d'appréhension chez certaines entreprises familiales, les incitant à privilégier les transactions en espèces afin de limiter le contrôle de leurs flux de trésorerie.

Au cours de la première quinzaine de juin 2025, de nombreuses grandes villes ont constaté une augmentation du nombre de commerces affichant des panneaux indiquant qu'ils n'acceptaient que les paiements en espèces et refusaient les virements bancaires. Diverses méthodes visant à éviter de laisser des traces de transaction se sont également généralisées, comme le fait de demander aux clients de ne pas inclure de détails dans la description du virement.

Selon SHS, la tendance à la hausse des transactions en espèces pourrait indiquer que certaines transactions se détournent des circuits de paiement officiels.

Le paradoxe de la transparence

En réalité, l'argent liquide n'a jamais complètement disparu des transactions de faible montant. Toutefois, il est intéressant de noter qu'une tendance au « retour à l'argent liquide » se dessine, même parmi les groupes qui avaient auparavant massivement opté pour les paiements électroniques.

Sur le marché libre de l'or et des changes, l'argent liquide demeure le principal moyen de paiement, ce qui entraîne la détention d'importantes sommes d'argent hors du système bancaire pendant de longues périodes. Pour les entreprises habituées à fonctionner avec des transactions en espèces, le fait que l'intégralité de leurs flux de trésorerie soit enregistrée leur donne l'impression d'avoir perdu leur zone de confort.

D'après les experts de SHS, le retour des flux monétaires vers les espèces a un double impact sur l'économie. D'une part, il fragilise la circulation des capitaux dans le système bancaire, car la quantité d'argent en circulation augmente. D'autre part, cette évolution contredit la politique de transparence accrue des flux financiers et de promotion des paiements dématérialisés menée par le Vietnam depuis de nombreuses années.

Auparavant, la Banque d'État du Vietnam avait indiqué que la valeur des transactions de paiement non monétaires en 2025 représentait environ 28 fois le PIB, dépassant ainsi l'objectif du Plan de développement des paiements non monétaires pour la période 2021-2025. Les paiements non monétaires ont continué de croître fortement ces dernières années, notamment grâce aux codes QR.

Toutefois, au premier trimestre 2026, le montant des dépôts à vue (CASA) avait considérablement diminué dans 23 des 38 principales banques. Par rapport à la même période de l'année précédente, de nombreuses banques ont enregistré une baisse de leurs dépôts à vue de 15 à 30 %. Ce recul a également accentué la pression sur les banques pour qu'elles augmentent leurs fonds propres.

Selon Vu Tuan Duy, expert en macroéconomie à SHS, d'ici fin 2025, la masse monétaire en circulation connaîtra une augmentation fulgurante, comparable à « l'écoulement des eaux d'une rivière avant la saison sèche ». Ce changement entraînera une tension considérable sur la liquidité du VND dans le système.

Les taux d'intérêt interbancaires au jour le jour fluctuent fortement, obligeant la Banque d'État du Vietnam (SBV) à soutenir la liquidité par le biais du canal de swap SBV, comme ce fut le cas autour de décembre 2025. M. Duy a prédit que les taux d'intérêt sur les dépôts à la fin de 2025 et au début de 2026 seront continuellement poussés à la hausse, « comme un corps qui doit augmenter son rythme cardiaque pour maintenir la circulation sanguine ».

En définitive, l'argent ne reste en circulation que si les gens se sentent en sécurité, à l'aise et tirent profit de leur participation. Autrement, la tendance aux transactions en espèces risque de se poursuivre, même si le Vietnam accélère le développement de son économie et de sa finance numériques.

Selon Nhandan.vn

Source : https://baoangiang.com.vn/nen-kinh-te-tien-mat-dang-am-tham-tro-lai-a487218.html