Les banques affluent en bourse : que pouvons-nous tirer de cette course à l'augmentation simultanée des capitaux de milliards de dollars ?

Plus de 11 sociétés de courtage affiliées à des banques privées prévoient d'augmenter leur capital d'un montant total de plus de 31 720 milliards de VND en 2025, soit l'équivalent d'environ 1,2 milliard de dollars américains.

L'expansion dans le secteur des valeurs mobilières permettra à la banque d'accroître ses revenus issus des commissions de service et d'exploiter son réseau de clients pour développer son écosystème. - Photo : QUANG DINH

Avec le soutien des banques, les sociétés de courtage alimentent une course aux capitaux de plus en plus intense.

La vague bancaire déferle sur le marché boursier

L'ambition des banques privées de se développer dans le secteur des valeurs mobilières est de plus en plus manifeste. En juillet 2025, lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires, le conseil d'administration de PG Bank a publiquement exprimé son souhait de posséder une société de valeurs mobilières.

En effet, le marché boursier vietnamien a connu ces trois dernières années une expansion des sociétés de courtage liées aux banques, non seulement en termes de capital, mais aussi en termes de prêts sur marge en cours.

VIS Ratings, une société de notation de crédit financée par Moody's, a un jour souligné que ces sociétés sont le moteur de la croissance des profits du secteur des valeurs mobilières, grâce à une utilisation optimale de leur réseau de clients et du capital de leurs banques mères.

Selon les statistiques de Tuoi Tre Online, plus de 11 sociétés de courtage affiliées à des banques privées prévoient d'augmenter leur capital d'un montant total de plus de 31 720 milliards de VND en 2025, soit l'équivalent d'environ 1,2 milliard de dollars américains.

Outre les opérations finalisées sur TCBS et ACBS, KAFI, qui compte de nombreuses participations dansVIB , vient également de porter son capital social à 7 500 milliards de VND. KAFI a ainsi quintuplé son capital en seulement quatre ans et se prépare à son introduction en bourse sur UPCoM.

Parallèlement, OCBS Securities a quadruplé son capital social, le faisant passer de 300 milliards de VND à 1 200 milliards de VND d’ici la fin du deuxième trimestre 2025.

Concernant les opérations non encore réalisées, VPBankS prévoit d'introduire en bourse 375 millions d'actions d'ici fin 2025, tandis que LPBS (LienVietPostBank Securities) prévoit de multiplier son capital par 3,3 pour le porter à 12 668 milliards de VND. Parallèlement, HD Securities proposera 365 millions d'actions, augmentant ainsi son capital social de 1 460 milliards de VND à plus de 5 100 milliards de VND.

La constitution d'un capital conséquent demeure une course incontournable pour les sociétés de bourse en général, ainsi que pour les groupes liés aux banques. En effet, ce n'est qu'avec des capitaux suffisants qu'elles peuvent déployer des prêts sur marge à grande échelle, investir dans les infrastructures technologiques et se développer dans les services liés aux actifs numériques – un secteur considéré comme la prochaine étape de l'évolution du marché.

Leçons tirées de MSI : disparu et de retour

La vague de banques possédant des sociétés de courtage a été dynamique dans les années 2010, mais s'est rapidement calmée entre 2012 et 2015 lorsque le système financier a rencontré des difficultés.

De nombreuses banques ont été contraintes de se retirer, notamment Maritime Bank (MSB) qui a vendu Maritime Securities (MSI) en 2017 pour se recentrer sur ses activités de crédit principales. On estimait alors que MSB avait tiré environ 33 millions de dollars de cette opération.

Mais cette « séparation » a laissé de nombreux regrets. Après son rachat par KB, MSI s'est rapidement transformée en KBSV, une société de courtage à capitaux coréens qui s'est forgée une solide réputation. Son capital social a dépassé les 3 000 milliards de VND et son encours de prêts avoisinait les 7 000 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre 2025.

Le retour sur investissement de MSB via SBSI reste modeste. Malgré l'objectif d'augmenter son capital à 2 000 milliards de VND, cette envergure demeure inférieure à celle de KBSV, la filiale que MSB avait cédée. C'est ce qui rend ce retour sur investissement tardif, regrettable et difficile.

Contrairement à la réticence de MSB, VPBank a choisi de faire un retour en force.

Après la vente de VPS, cette banque a rapidement acquis ASC, a changé de nom pour devenir VPBankS, puis a mis en œuvre une importante stratégie d'augmentation de capital et s'est préparée à son introduction en bourse. Si MSB reste prudent, VPBank affiche une forte croissance.

Un analyste de marché a fait remarquer que les sociétés de courtage ayant un fort potentiel bancaire auraient également besoin de 2 à 3 ans pour être reconstruites à partir de zéro.

Cependant, la barrière à l'entrée est désormais plus élevée car le marché du courtage est plus concentré, les frais de transaction tendent vers zéro et les taux d'intérêt sur marge sont contraints à une concurrence féroce.

Si SBSI n'investit pas massivement comme ses concurrents ou n'ose pas emprunter de nouvelles voies telles que la technologie ou les actifs numériques, ses chances d'entrer sur le marché seront extrêmement limitées.

D'une manière générale, investir dans des sociétés de valeurs mobilières confère aux banques des avantages considérables grâce à leur écosystème client existant et à leur solide potentiel financier.

Toutefois, cet avantage ne peut se concrétiser pleinement que s'il s'accompagne d'une stratégie décisive et de ressources importantes à investir dans les infrastructures, les technologies et les nouveaux produits.

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Source : https://tuoitre.vn/ngan-hang-do-bo-chung-khoan-thay-gi-tu-cuoc-dua-tang-von-dong-loat-hang-ti-usd-2025092609550876.htm