L'expansion dans le secteur des valeurs mobilières aidera la banque à augmenter ses revenus provenant des frais de service et à exploiter son réseau de clients pour développer l'écosystème - Photo : QUANG DINH
Avec le soutien des banques, les sociétés de valeurs mobilières créent une course aux capitaux de plus en plus acharnée.
La vague bancaire s'infiltre sur le marché boursier
L'ambition des banques privées de se développer dans le secteur des valeurs mobilières se précise. En juillet 2025, lors de l'assemblée générale annuelle des actionnaires, le conseil d'administration de PG Bank a publiquement exprimé son souhait de détenir une société de valeurs mobilières.
En fait, le marché boursier vietnamien a connu au cours des trois dernières années une expansion des sociétés de valeurs mobilières liées aux banques, non seulement en termes de taille du capital, mais également en termes de prêts sur marge en cours.
VIS Ratings, une agence de notation de crédit avec des capitaux provenant de Moody's, a souligné un jour que ces sociétés sont la force motrice de la croissance des bénéfices du secteur des valeurs mobilières, grâce à l'exploitation optimale de leur réseau de clients et des capitaux de leurs banques mères.
Selon les statistiques de Tuoi Tre Online, plus de 11 sociétés de valeurs mobilières affiliées à des banques privées prévoient d'augmenter leur capital d'un total de plus de 31 720 milliards de VND en 2025, soit environ 1,2 milliard de dollars.
Outre les transactions TCBS et ACBS conclues, KAFI, qui collabore avec de nombreuses filiales deVIB , vient également d'augmenter son capital social à 7 500 milliards de VND. KAFI a multiplié son capital par cinq en seulement quatre ans et se prépare à s'inscrire à la cote de l'UPCoM.
Entre-temps, OCBS Securities a augmenté son capital social de 4 fois, passant de 300 milliards de VND à 1 200 milliards de VND d'ici la fin du deuxième trimestre 2025.
Concernant les opérations non encore réalisées, VPBankS prévoit d'introduire en bourse 375 millions d'actions d'ici fin 2025, tandis que LPBS (LienVietPostBank Securities) prévoit de multiplier son capital par 3,3 pour atteindre 12 668 milliards de VND. De son côté, HD Securities proposera 365 millions d'actions, portant ainsi son capital social de 1 460 milliards de VND à plus de 5 100 milliards de VND.
La taille des capitaux reste une course inévitable pour les sociétés de valeurs mobilières en général, ainsi que pour les groupes ayant des intérêts liés aux banques. Car ce n'est qu'en disposant de capitaux suffisants qu'elles peuvent déployer des prêts sur marge à grande échelle, investir dans l'infrastructure technologique et se développer dans les services d'actifs numériques – un domaine considéré comme la prochaine étape du marché.
Leçons du MSI : l'échec et le retour
La vague de banques détenant des sociétés de valeurs mobilières a été dynamique dans les années 2010, mais s’est rapidement refroidie dans la période 2012-2015, lorsque le système financier a rencontré des difficultés.
De nombreuses banques ont été contraintes de se retirer, notamment Maritime Bank (MSB), qui a vendu Maritime Securities (MSI) en 2017 pour se concentrer sur le crédit de base. On estimait alors que MSB avait gagné environ 33 millions de dollars grâce à cette transaction.
Mais cette « scission » a laissé de nombreux regrets. Après son acquisition par KB, MSI a rapidement été « transformée » en KBSV, l'une des sociétés de valeurs mobilières à capitaux coréens qui s'est forgée une solide réputation. Son capital social dépassait 3 000 milliards de VND et son encours de prêts atteignait près de 7 000 milliards de VND à la fin du deuxième trimestre 2025.
Le rendement de MSB via SBSI reste modeste. Malgré l'objectif d'augmentation de capital à 2 000 milliards de VND, ce montant reste inférieur à celui de KBSV, l'« enfant » que MSB a vendu. C'est pourquoi le retour de MSB paraît tardif, à la fois regrettable et difficile.
Contrairement à la réticence de MSB, VPBank a choisi de faire un retour décisif.
Après la vente de VPS, cette banque a rapidement acquis ASC, changé de nom pour VPBankS, puis mis en œuvre une importante stratégie d'augmentation de capital et préparé son introduction en bourse. Si MSB se montre prudente, VPBank affiche une forte accélération.
Un analyste de marché a fait remarquer que les sociétés de valeurs mobilières ayant un potentiel bancaire important auraient également besoin de 2 à 3 ans si elles étaient reconstruites à partir de zéro.
Cependant, la barrière à l’entrée est désormais plus élevée car le marché du courtage est plus concentré, les frais de transaction approchent de zéro et les taux d’intérêt sur marge sont obligés de se livrer à une concurrence féroce.
Si SBSI n’investit pas massivement comme ses concurrents ou n’ose pas suivre de nouvelles directions telles que la technologie ou les actifs numériques, les opportunités d’entrer seront extrêmement limitées.
En général, investir dans des sociétés de valeurs mobilières offre aux banques des avantages significatifs par rapport à l’écosystème client existant et un solide potentiel financier.
Toutefois, cet avantage ne peut être véritablement réalisé que s’il s’accompagne d’une stratégie décisive et de ressources importantes pour investir dans les infrastructures, la technologie et les nouveaux produits.
Source : https://tuoitre.vn/ngan-hang-do-bo-chung-khoan-thay-gi-tu-cuoc-dua-tang-von-dong-loat-hang-ti-usd-2025092609550876.htm
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