Banque UOB : Le VND a peut-être atteint son niveau le plus bas.

ANTD.VN - UOB estime que la récente chute du dong vietnamien semble s'être terminée et que le VND pourrait suivre une tendance à la reprise, mais que cette hausse pourrait être limitée en raison d'une reprise économique modeste en 2024.

D'après le dernier rapport de la banque UOB, la croissance du PIB réel du Vietnam s'est fortement accélérée pour atteindre 5,33 % en glissement annuel au troisième trimestre 2023, contre 4,14 % en glissement annuel au deuxième trimestre. Cette croissance a été soutenue par l'amélioration du commerce d'import-export, du secteur manufacturier et de la consommation intérieure, après des difficultés rencontrées au premier semestre 2023.

Les données publiées entre octobre et novembre confirment une fois de plus que l'activité économique s'est stabilisée et a même, dans certains domaines, affiché une nette amélioration par rapport au premier semestre.

Les ventes au détail de biens et de services ont augmenté de 10,1 % en glissement annuel en novembre, contre 7,0 % en octobre, soit la croissance la plus rapide depuis mai.

La production industrielle a augmenté de 5,8 % en glissement annuel en novembre, grâce à une hausse de 6,3 % de la production, portant le taux de croissance global de la production industrielle depuis le début de l'année à 1,0 %.

Les indices cumulés depuis le début de l'année pour les secteurs de la production industrielle et de la fabrication sont devenus positifs depuis septembre, après avoir fluctué en territoire négatif au début de 2023.

La production manufacturière s'est accélérée de façon constante depuis l'enregistrement de chiffres négatifs en mai, ce qui laisse penser que la dynamique de croissance du secteur devrait se poursuivre en 2024.

Le dong vietnamien montre des signes de reprise.

Selon UOB, les baisses de taux d'intérêt décidées par la banque centrale ont contribué à réduire les coûts des entreprises, tandis que le gouvernement a mis en place diverses politiques pour les soutenir.

Le marché immobilier vietnamien montre des signes de stabilisation et de reprise, des rapports indiquant que de nombreux promoteurs ont repris les ventes et lancé de nouveaux projets.

Malgré une croissance plus soutenue au troisième trimestre, les difficultés rencontrées au cours des six premiers mois de l'année pourraient limiter la croissance annuelle. « Nous anticipons que la dynamique observée au troisième trimestre 2023 se poursuive au dernier trimestre, notamment grâce à de nombreuses mesures de soutien nationales. Nous maintenons nos prévisions de croissance annuelle pour le Vietnam à 5,0 %, en tablant sur une croissance du PIB réel de 7,0 % au quatrième trimestre 2023 », prévoit UOB.

En matière de politique monétaire, selon l'évaluation de l'UOB, la Banque d'État du Vietnam a réagi rapidement au ralentissement économique du début de l'année en abaissant promptement ses taux d'intérêt.

La dernière baisse du taux directeur, en juin 2023, a réduit le taux de refinancement cumulé de 150 points de base à 4,50 %.

Cependant, avec l'amélioration du rythme de l'activité économique et la baisse de l'inflation en dessous de l'objectif, la probabilité de nouvelles baisses de taux d'intérêt a diminué.

En réalité, le gouvernement privilégie désormais des mesures autres que la modification des taux d'intérêt pour soutenir l'économie. Le Premier ministre Pham Minh Chinh a demandé à la Banque d'État du Vietnam de garantir un approvisionnement en crédit suffisant pour le reste de l'année, l'objectif de croissance du crédit de 14 à 15 % étant susceptible d'être inférieur de quelques points de pourcentage à la normale.

« Par conséquent, nous estimons que la Banque d'État du Vietnam maintiendra son taux de refinancement à son niveau actuel de 4,50 %, retirant ainsi notre précédente prévision d'une baisse de 100 points de base », indique le rapport de l'UOB.

Concernant les taux de change, UOB indique que, comme pour d'autres devises asiatiques, la récente chute du dong vietnamien semble s'être terminée. Le taux de change USD/VND a baissé en octobre après que la Fed a laissé entendre qu'elle pourrait mettre fin à son cycle de hausse des taux d'intérêt.

« Bien que le VND puisse suivre la tendance générale de reprise des taux de change asiatiques, les gains pourraient être limités en raison d'une reprise économique modeste en 2024. »

« Globalement, nos prévisions mises à jour pour le taux de change USD/VND sont de 24 000 au premier trimestre 2024, 23 800 au deuxième trimestre 2024, 23 600 au troisième trimestre 2024 et 23 500 au quatrième trimestre 2024 », prévoient UOB.

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