Résolution 68 : Un nouvel élan pour le marché boursier

Les actions des grandes entreprises privées dominent le marché

La croissance du marché boursier depuis début mai 2025 montre non seulement que la santé globale de l'économie s'améliore, mais indique également que la confiance des investisseurs dans le marché est devenue plus durable.

En effet, après une forte correction en avril 2025, le marché boursier vietnamien a enregistré une reprise positive au cours de la première quinzaine de mai. L'indice VN a dépassé la barre des 1 260 points, avec 4/5 séances de négociation au cours de la semaine du 5 au 9 mai clôturant dans le vert, grâce à l'enthousiasme suscité par le fonctionnement officiel du système KRX. Plus récemment, les deux premières séances de négociation de cette semaine ont enregistré des hausses significatives et le marché conquiert à nouveau la barre des 1 300.

Le marché boursier reflète les attentes selon lesquelles le secteur privé continuera d’être le principal moteur de la croissance. Illustration

A la clôture de la séance du 12 mai, l'indice VN a progressé de 15,96 points (+1,26%), atteignant ainsi 1.283,26 points. Et à la fin de la séance de négociation du 13 mai, l'indice VN a augmenté de 10,17 points (+0,79%), à 1 293,43 points. Le volume total des transactions a atteint plus de 952,5 millions d'unités, d'une valeur de 23 894,9 milliards de VND, en hausse de plus de 5 % en volume et de 10 % en valeur par rapport à la séance d'hier. Les transactions négociées ont contribué à plus de 49 millions d'unités, d'une valeur de 1 165,6 milliards de VND. Les analystes ont déclaré que la reprise du marché était due aux résultats commerciaux positifs des grandes entreprises privées. Selon le rapport de Dragon Capital, les bénéfices après impôts des 80 entreprises qu'ils surveillent ont augmenté de 22,1 % au premier trimestre 2025, marquant le trimestre de bénéfices le plus élevé depuis 2022.

En analysant de plus près le rôle des grandes entreprises privées et de leurs actions sur le marché boursier vietnamien, Mme Cao Thi Ngoc Quynh - Directrice des clients institutionnels - VNDIRECT Securities Joint Stock Company a déclaré : Les développements actuels montrent que les actions de certaines grandes entreprises privées sont véritablement les locomotives et les piliers du marché boursier, généralement les actions du groupe Vingroup. Dans un contexte de mouvement latéral de l'indice VN depuis le début de l'année, 3 valeurs de ce groupe ont contribué à hauteur de plus de 90 points au marché. Par ailleurs, les actions de certaines grandes entreprises privées ont également connu des évolutions positives depuis le début de l'année, comme le groupe bancaire privé (Techcombank, Sacombank, SHB), les actions Gelex, les actions du groupe Thanh Thanh Cong... Ces actions ont toutes des taux de croissance impressionnants allant de 30% à plus de 100%.

Partageant le même point de vue, M. Nguyen Quang Thuan, analyste dans une grande société de valeurs mobilières, a commenté : « Le marché reflète les attentes selon lesquelles le secteur privé continuera d'être le principal moteur de la croissance à mesure que le contexte macroéconomique se stabilise progressivement. » Le fait que de nombreuses valeurs privées augmentent à nouveau n’est pas seulement un signal technique mais reflète également la confiance dans la résilience intrinsèque de ce secteur.

L'argent revient sur le marché boursier

Selon les experts économiques, la marge de manœuvre des politiques budgétaires et monétaires reste encore assez importante, surtout lorsque la pression inflationniste est contrôlée et que les taux de change se stabilisent à nouveau. Les taux d’intérêt opérationnels restent bas, tandis que le gouvernement encourage le décaissement des investissements publics, créant des retombées sur les secteurs manufacturier et des services. Il s'agit d'un environnement favorable au retour des flux de trésorerie sur le marché boursier, qui a été « gelé » pendant la majeure partie du mois d'avril en raison d'un sentiment de prudence. Mais plus que tout, c’est la confiance du marché dans les orientations et les lignes directrices stratégiques, en particulier la résolution n° 68-NQ/TW sur le développement économique privé. Dans le contexte où l'économie privée est censée jouer un rôle important dans le maintien de la croissance, les grandes entreprises étant notamment identifiées comme les oiseaux de tête non seulement pour le marché boursier mais aussi pour l'ensemble de l'économie, la naissance de la Résolution est considérée comme un « remède de renforcement » important.

Selon Mme Cao Thi Ngoc Quynh, il y a eu un changement clair dans le point de vue directeur sur l'économie privée dans les récentes déclarations des dirigeants du gouvernement et des ministères, départements et branches, et concrétisé dans la résolution 68 du Politburo. La résolution 68 a affirmé le rôle et la position de l’économie privée en tant que force motrice importante de l’économie nationale, et a en même temps clairement indiqué l’expansion de la participation des entreprises privées dans d’importants projets nationaux. L’État dispose de manière proactive de politiques de commande, d’appel d’offres limité ou d’appel d’offres désigné ou de politiques préférentielles pour encourager le secteur économique privé à participer avec l’État dans des domaines stratégiques, des projets et des tâches clés de recherche scientifique.

Dans l’esprit de la Résolution, les experts du secteur des valeurs mobilières estiment qu’il y aura davantage de motivation pour que le marché boursier se développe en 2025 et les années suivantes. « Nous estimons que les entreprises dans des secteurs tels que l'énergie, les matériaux de construction, les infrastructures et la technologie bénéficieront et réaliseront des percées en bénéficiant de politiques de développement préférentielles ainsi qu'en participant à de grands projets nationaux tels que le projet de chemin de fer à grande vitesse Nord-Sud, le chemin de fer urbain, les projets d'énergie renouvelable et les projets de transformation numérique... En outre, avec la promotion par le gouvernement de l'élimination des difficultés et des obstacles dans plus de 2 200 projets avec un capital total de près de 6 millions de milliards de VND, cela contribuera à améliorer l'environnement des affaires et à promouvoir la croissance des secteurs bancaire, immobilier et de la construction... » - a souligné Mme Quynh.

En parlant de l'avenir des entreprises privées, en particulier des entreprises cotées en bourse, Mme Cao Thi Ngoc Quynh a déclaré que la résolution 68 ouvrirait la voie à des réformes institutionnelles tant attendues, telles que la protection des droits de propriété et de la liberté d'entreprise, la création de conditions de concurrence équitables entre les entreprises publiques et privées, en particulier dans les appels d'offres et l'accès à la terre et au crédit. La résolution contribuera également à débloquer des ressources socialisées, notamment dans les infrastructures numériques, l’énergie et la logistique, des domaines dans lesquels le secteur privé est souvent entravé par des procédures administratives.

Mme Cao Thi Ngoc Quynh : La résolution 68, si elle est mise en œuvre de manière synchrone et efficace, peut contribuer à construire un écosystème du secteur privé à trois niveaux, comprenant de grandes entreprises à la tête de petites et moyennes entreprises (PME) satellites et de startups innovantes. Positionner cette zone pour qu’elle devienne le pilier central de l’économie vietnamienne d’ici 2045.

Duy Minh

Source : https://congthuong.vn/nghi-quyet-68-them-dong-luc-cho-thi-truong-chung-khoan-387398.html