Grâce aux fonds de capital-risque, les capitaux privés vont-ils affluer massivement vers les technologies stratégiques vietnamiennes ?

Le décret n° 264/2025/ND-CP a ouvert la voie à la création de fonds de capital-risque nationaux et locaux. La mobilisation de capitaux du secteur privé demeure toutefois un problème majeur.

Ouvrir le corridor du « Fonds de capital-risque »

Actuellement, le Vietnam ne compte qu'une trentaine de fonds de capital-risque, un nombre insuffisant pour répondre aux besoins des start-ups. Ces dernières années, malgré une économie dynamique, le Vietnam n'a pas attiré les investisseurs en capital-risque, principalement en raison de l'absence d'un cadre juridique clair.

Toutefois, récemment, la « barrière » juridique a été levée lorsque la loi sur la science , la technologie et l’innovation est entrée en vigueur le 1er octobre 2025 et en particulier, le 14 octobre 2025, le gouvernement a publié le décret n° 264/2025/ND-CP relatif au Fonds national de capital-risque et aux fonds locaux de capital-risque.

Ceci est considéré comme un pas en avant dans le perfectionnement des institutions, un « levier politique » stratégique pour promouvoir fortement l'écosystème des startups et de l'innovation au Vietnam, en particulier au niveau local, où le potentiel est grand mais les ressources d'investissement limitées.

M. Pham Duc Nghiem, directeur adjoint du Département des startups et des entreprises technologiques ( ministère des Sciences et de la Technologie ). Photo : Ministère des Sciences et de la Technologie

Interrogé sur ce sujet lors de la conférence de presse régulière d'octobre du ministère des Sciences et des Technologies, M. Pham Duc Nghiem, directeur adjoint du département des startups et des entreprises technologiques (ministère des Sciences et des Technologies), a déclaré que c'était la première fois que le Vietnam disposait d'un cadre légal pour les fonds de capital-risque.

Le décret vise à créer un mécanisme novateur pour mobiliser des capitaux privés pour des projets de recherche et développement à haut risque mais à fort potentiel, au lieu de s'appuyer uniquement sur les capitaux publics.

Selon M. Pham Duc Nghiem, contrairement aux modèles précédents de cofinancement des tâches scientifiques et technologiques, le décret 264 autorise pour la première fois, en termes de cadre juridique, les entités privées, les fonds d'investissement privés et les investisseurs providentiels à contribuer au capital avec l'État dans des projets.

« Les fonds peuvent également faire appel à des unités de gestion de fonds professionnelles agréées, conformément aux conditions et critères de l'État, afin de garantir la transparence et l'efficacité opérationnelle », a indiqué M. Nghiem.

Le point saillant de la réglementation juridique est l'exonération de responsabilité civile, à l'exclusion de la responsabilité administrative liée aux pertes subies par les investisseurs et les entreprises, telles que : les pertes résultant de risques objectifs, non dus à des erreurs intentionnelles d'organisations ou de particuliers, ou de risques dus à des fluctuations du marché échappant à toute prévision raisonnable.

Même les modifications des politiques juridiques qui affectent directement l'efficacité ou la capacité de céder des investissements, ou les catastrophes naturelles, les épidémies, les conflits géopolitiques ou autres situations de force majeure qui perturbent les opérations des jeunes entreprises innovantes sont également considérés comme des facteurs d'exonération de responsabilité...

Levée de capitaux privés pour le capital-risque, accélération du développement technologique stratégique

Par ailleurs, M. Luong Van Thuong, chef du département de l'innovation et des start-ups de l'Agence pour les start-ups et les entreprises technologiques (ministère des Sciences et de la Technologie), a déclaré que les deux philosophies fondamentales du modèle sont « l'investissement public et la gouvernance privée » et « l'utilisation de l'investissement public pour guider l'investissement privé ».

Le capital du fonds provient de deux sources : le budget de l’État et la mobilisation du secteur privé. Ainsi, le Fonds national dispose d’un capital initial de 500 milliards de VND, qui devrait atteindre 2 000 milliards de VND au cours des cinq premières années. Le fonds local n’est pas soumis à un plafond de capital fixe et le pouvoir de décision est délégué à chaque province.

Le décret 264 stipule clairement les limites de risque et les mécanismes d'évaluation de l'efficacité des investissements. La perte totale résultant d'investissements réalisés avec des fonds propres ne doit pas excéder 50 % de ces fonds et n'exige pas la constitution de réserves de capital pour chaque projet.

En revanche, la performance est évaluée sur l'ensemble du portefeuille sur un cycle maximal de 10 ans, ou de 15 ans pour les projets technologiques liés aux secteurs civil, de la défense et stratégiques.

Les capitaux privés vont-ils affluer massivement vers les technologies stratégiques vietnamiennes ? Photo IA

L'élargissement du cadre légal a permis à de nombreuses localités, notamment Hai Phong, de favoriser la création de fonds de capital-risque. Début juillet 2025, l'Assemblée nationale a adopté la résolution 226 autorisant Hai Phong à créer un fonds de capital-risque destiné à investir dans des projets et des entreprises de haute technologie.

Lors de la promulgation de la loi sur la science, la technologie et l'innovation et du décret n° 264, le Conseil populaire de Hai Phong a officiellement ouvert et approuvé la création d'un fonds d'investissement à risque, fonctionnant sous la forme d'une société par actions. Ce fonds s'est vu allouer 500 milliards de dongs par le Comité populaire de Hai Phong, prélevés sur le budget prévisionnel des investissements de développement.

Concernant les produits technologiques stratégiques, M. Ha Minh Hiep, chef de cabinet du ministère des Sciences et des Technologies, a déclaré qu'en octobre, le ministère avait soumis au Premier ministre une demande de déploiement de 4 produits technologiques stratégiques à compter du 31 octobre et s'était fixé pour objectif de déployer les produits restants en décembre.

Par ailleurs, un représentant du Département de l'industrie des technologies de l'information a déclaré que le ministère des Sciences et des Technologies s'attache à promouvoir et à soutenir la recherche et le développement, la maîtrise des technologies, le transfert et la commercialisation des produits et services pour la sûreté et la sécurité des réseaux.

Le ministère a soumis au Premier ministre un projet visant à créer une entreprise technologique stratégique nationale de grande envergure pour développer les infrastructures, les ressources humaines numériques, les données numériques, les technologies de sécurité stratégique et la sécurité des réseaux.

Selon le journal Dan Viet

Source : https://mst.gov.vn/nho-quy-dau-tu-mao-hiem-dong-von-tu-nhan-se-chay-manh-vao-cong-nghe-chien-luoc-viet-nam-197251130220321.htm