Développement économique privé : débloquer les flux de capitaux à long terme provenant des ressources nationales

(Chinhphu.vn) - La résolution 68-NQ/TW a soulevé de nombreuses exigences pour des changements révolutionnaires afin de développer l'économie privée, l'un des contenus importants étant d'accroître la capacité à fournir des capitaux à long terme aux entreprises.

An Cuong Wood – l'une des entreprises qui a reçu très tôt des capitaux de fonds d'investissement – ​​Photo : VGP/Phuong Dung

Besoin de capitaux nationaux à long terme

Dans un contexte où le Vietnam vise une forte croissance du PIB et devient un pays à revenu élevé, la demande de capitaux d'investissement va certainement exploser. Non seulement les projets d'infrastructures clés nécessitent d'importants flux de capitaux, mais le secteur privé a également besoin de ressources pour développer sa production, innover technologiquement et s'intégrer à l'international. Cependant, si nous nous appuyons uniquement sur le crédit bancaire (principalement à court terme et prudent en matière d'appétit pour le risque), ou si nous nous appuyons toujours sur le budget de l'État et les capitaux étrangers, le Vietnam aura du mal à assurer sa stabilité financière et son autonomie.

Un point positif à l'heure actuelle est que la Résolution 68-NQ/TW et plusieurs politiques de réforme des marchés financiers soulignent l'importance de la constitution d'une base de capital national solide. Ainsi, les ressources proviendront de la société et favoriseront un ensemble d'institutions financières nationales, notamment des fonds d'investissement, qui constituent l'une des sources de flux de capitaux pour l' économie privée.

L'expérience internationale montre que les pays ayant réussi leur transition d'un revenu intermédiaire à un revenu élevé se sont attachés à développer un système diversifié de fonds d'investissement : fonds de pension, fonds d'assurance, fonds d'investissement en infrastructures, fonds d'investissement nationaux, etc. Singapour et la Corée du Sud en sont des exemples typiques. Grâce à cela, ces deux pays ont pu garantir des capitaux à long terme pour leur développement et renforcer leur résilience aux fluctuations financières mondiales.

Grâce à ces fonds, le gouvernement disposera de capitaux suffisants pour mettre en œuvre davantage de projets d'infrastructures sans se soucier de la dépendance aux capitaux étrangers. De plus, les flux générés par ce modèle aident non seulement le secteur privé à disposer de capitaux à long terme pour développer ses activités, mais aussi l'économie en général à résister aux tempêtes financières internationales, selon M. Don Lam, directeur général et actionnaire fondateur du groupe VinaCapital.

En conséquence, la demande de capitaux provenant de fonds de capital-investissement se maintiendra, le Vietnam attirant les investisseurs grâce à son potentiel de croissance, sa population jeune, sa forte demande de consommation intérieure et son environnement macroéconomique stable. Cependant, la mobilisation de capitaux pour les entreprises reste confrontée à de nombreux défis.

Selon les experts, les difficultés actuelles résident dans le cadre juridique incomplet des fonds d'investissement privés, la croissance inégale des canaux de mobilisation de capitaux, les petites et moyennes entreprises ayant des difficultés d'accès aux capitaux. D'autre part, la préparation des entreprises vietnamiennes reste limitée, notamment en raison du manque de transparence financière, de l'absence de stratégie claire et de la crainte de la participation des fonds d'investissement.

Les fonds financiers aideront les entreprises privées à disposer de suffisamment de capitaux pour leur développement à long terme - Photo : VGP/PD

Débloquer les flux de capitaux pour l'économie privée

Outre les nombreuses réformes du marché mises en œuvre, il est nécessaire de supprimer les goulets d’étranglement qui empêchent le flux d’investissements en capital vers les entreprises privées, y compris de nombreuses solutions qui peuvent être mises en œuvre prochainement.

« Dans un avenir proche, le Vietnam doit rapidement finaliser le mécanisme de développement d'un fonds de pension complémentaire volontaire et d'un fonds d'infrastructure, connu à l'étranger sous le nom de fonds REIT. Il s'agit d'une ressource au fort potentiel. Une politique adaptée contribuera à renforcer la viabilité financière du Vietnam », a proposé M. Don Lam.

Le deuxième obstacle à résoudre concerne le marché coté. Outre les solutions maintes fois évoquées par les agences de gestion de l'État, le problème actuel réside dans le nombre encore modeste d'entreprises publiques au Vietnam (moins de 2 000), ainsi que dans l'absence d'introductions en bourse exceptionnelles depuis 2019.

Outre la quantité, l'amélioration de la qualité des entreprises publiques, et notamment de leurs normes de gouvernance, est tout aussi importante. Dans un monde axé sur le développement durable, les entreprises doivent non seulement se préoccuper de leur santé financière, mais aussi améliorer la qualité de leurs rapports, de leurs audits et de leurs rapports périodiques, conformément aux normes ESG et à de nombreuses autres normes de gouvernance importantes.

« Promouvoir les entreprises publiques en quantité et en qualité est une solution stratégique pour développer en profondeur le marché des capitaux, en formant progressivement un écosystème financier transparent, efficace et intégré à l'échelle internationale », a souligné M. Don Lam.

Les petites et moyennes entreprises (PME) nécessitent également une attention particulière, car elles ont besoin de capitaux pour se développer, mais peinent à accéder aux banques faute de garanties. Parallèlement, de nombreux pays proposent des modèles de soutien financier pour ce groupe par des solutions adaptées, telles que l'évaluation des prêts sans garanties, basée sur des projets.

Le point commun de ces solutions est que les capitaux d'investissement privés devront provenir principalement du peuple et de la société dans son ensemble. Cela exige également que le Vietnam renforce l'application des technologies et numérise les moyens de mobilisation des capitaux. Posséder de nouvelles compétences technologiques permet à l'État de contrôler fermement la transparence et de prévenir les risques.

« La force interne sera le critère d'autonomie d'un pays. Un marché des capitaux durable, efficace et transparent permettra au Vietnam de se rapprocher de son objectif de devenir un pays développé d'ici 2045 », a déclaré M. Don Lam.

Phuong Dung

Source: https://baochinhphu.vn/phat-trien-kinh-te-tu-nhan-khoi-thong-dong-von-dai-han-tu-noi-luc-quoc-gia-102250821111119498.htm