Le mouvement en tenaille de l'industrie sidérurgique

L’industrie sidérurgique est confrontée à la pression de la hausse des coûts de l’électricité et du charbon, tandis que la demande et les prix devraient continuer à baisser.

Les résultats des entreprises sidérurgiques se sont redressés au troisième trimestre, mais de manière inégale. Les deux géants Hoa Phat et Hoa Sen ont considérablement amélioré leurs bénéfices, tandis que la plupart des autres entreprises ont subi des pertes.

Plus précisément, HPG a réalisé un bénéfice de 2 000 milliards de VND, en nette amélioration par rapport à la même période l'an dernier. Cette entreprise a enregistré trois trimestres consécutifs d'amélioration de ses bénéfices, se rapprochant du niveau moyen de la période 2016-2019. HSG a également déclaré un bénéfice de près de 440 milliards de VND, alors qu'à la même période l'an dernier, elle avait enregistré une perte. Cette entreprise a enregistré trois trimestres consécutifs de bénéfices positifs. Nam Kim Steel a enregistré des résultats commerciaux moins positifs, mais a tout de même réalisé un bénéfice après impôts de 24 milliards de VND.

Parallèlement, Vietnam Steel Corporation (VNSteel – TVN), également une grande entreprise détenant une part de marché importante, a perdu 172 milliards de dongs. Après un premier trimestre rentable, TVN a continué de chuter en déficit pendant deux trimestres consécutifs. Des entreprises plus petites comme Pomina ou SMC n'ont pas non plus échappé aux pertes.

À l’heure où les résultats des entreprises commencent seulement à s’améliorer, l’industrie sidérurgique est confrontée à une pression à la fois sur les intrants et sur les extrants.

Récemment, Vietnam Electricity Group (EVN) a annoncé que le prix de détail moyen de l'électricité passerait de 1 920,37 VND à 2 006,79 VND par kWh (hors TVA), soit une hausse de 4,5 %. Selon les estimations de Mirae Asset Securities (MASVN), les coûts de l'électricité représentent environ 9 à 10 % du coût des marchandises vendues par les entreprises sidérurgiques. Si les entreprises ne peuvent pas répercuter cette baisse sur les consommateurs, MASVN estime que le bénéfice total avant impôts de l'industrie sidérurgique diminuera de 23 % au maximum. Il s'agit de la baisse la plus importante parmi les secteurs les plus touchés, notamment le ciment, la chimie et le papier.

Non seulement les prix de l'électricité, mais aussi les facteurs de production de l'industrie sidérurgique sont en hausse. Les prix du charbon sont actuellement inférieurs au niveau record de la même période, mais restent environ 1,5 à 3 fois supérieurs à ceux de la période 2020-2021. Depuis fin octobre, les prix du charbon ont tendance à augmenter par rapport à septembre. De même, les prix du minerai de fer sont en hausse.

Parallèlement, les prix du charbon et du minerai de fer représentent souvent plus de la moitié des coûts de production de l'acier. BIDV Securities (BSC) estime également que la marge bénéficiaire brute des entreprises sidérurgiques diminuera au quatrième trimestre en raison du coût élevé des intrants, tandis que la consommation intérieure ne s'est pas améliorée.

Processus de fabrication de l'acier dans une usine. Photo : HPG — Processus de fabrication de l'acier dans une usine. Photo : *HPG*

Les prévisions de BSC reposent sur le constat que la consommation d'acier ne montre aucun signe de reprise. Ceci se reflète dans le fait que les usines sont toujours contraintes de recourir aux exportations d'acier pour compenser la demande intérieure, et que les entreprises sont très limitées dans leur capacité à augmenter les prix de l'acier, malgré la hausse des coûts de production. Par conséquent, BSC estime que la demande intérieure restera faible en fin d'année.

Les données de l'Association vietnamienne de l'acier (VSA) ont également montré qu'en septembre, l'écart entre la production et les ventes de produits sidérurgiques finis était d'environ 579 000 tonnes. Au cours des trois trimestres de cette année, cet écart a dépassé 1,2 million de tonnes de produits sidérurgiques finis. La VSA a estimé que la demande du marché pour les produits sidérurgiques nationaux en général restait faible et ne s'était guère améliorée.

La consommation ne s'étant pas redressée, les prix de l'acier sont restés stables pendant plus de deux mois. Depuis début septembre, les prix de l'acier de construction oscillent entre 13,4 et 13,7 millions de VND la tonne, soit leur plus bas niveau depuis trois ans. Auparavant, le prix de cet article avait baissé 19 fois de suite depuis début avril.

Au quatrième trimestre, BSC estime que les prix de l'acier vietnamien continueront de subir une légère pression à la baisse. La demande intérieure reste faible, tandis que les canaux d'exportation se réduisent progressivement vers la fin de l'année et que l'acier vietnamien continue de subir la concurrence chinoise.

Il est donc très peu probable que les entreprises répercutent la pression des prix de l'électricité sur les consommateurs. À l'avenir, l'industrie sidérurgique devra trouver une solution au problème de rentabilité dans un contexte de hausse des coûts des intrants, de pouvoir d'achat et de prix de vente qui ne se sont pas encore redressés.

Cependant, le bon côté des choses est encore à prévoir. Dans un rapport récent, KB Securities Vietnam (KBSV) prévoit que la demande intérieure d'acier pourrait commencer à rester positive à partir du début de 2024 grâce à : des taux d'intérêt relativement bas soutenant la production et les activités commerciales ; des prix bas de l'acier de base stimulant la demande de consommation ; des politiques visant à surmonter les difficultés des marchés de l'immobilier et de la construction civile ; et le potentiel du marché d'exportation.

Siddhartha

Lien source