Le mouvement en tenaille de l'industrie sidérurgique

L’industrie sidérurgique est confrontée à la pression de la hausse des coûts de l’électricité et du charbon, tandis que la demande et les prix devraient continuer à baisser.

Les résultats des entreprises sidérurgiques se sont redressés au troisième trimestre, mais de manière inégale. Les deux « géants » Hoa Phat et Hoa Sen ont considérablement amélioré leurs bénéfices, tandis que la plupart des entreprises restantes enregistraient des pertes.

Plus précisément, HPG a réalisé un bénéfice de 2 000 milliards de VND, une reprise significative par rapport à la même période. Cette entreprise a connu trois trimestres consécutifs de bénéfices en amélioration, se rapprochant du niveau moyen de la période 2016-2019. HSG a également déclaré un bénéfice de près de 440 milliards de VND, alors qu'au cours de la même période, elle a déclaré une perte. L'entreprise a enregistré trois trimestres consécutifs de bénéfices positifs. Nam Kim Steel a enregistré des résultats commerciaux moins positifs mais a tout de même réalisé un bénéfice après impôts de 24 milliards de VND.

Dans le même temps, une autre grande entreprise avec une part de marché importante, Vietnam Steel Corporation (VNSteel - TVN), a perdu 172 milliards de VND. Après un premier trimestre rentable, TVN a continué à tomber dans un état de bénéfices négatifs pendant deux trimestres consécutifs. Les petites entreprises comme Pomina ou SMC n’ont pas échappé aux pertes.

À l’heure où les résultats des entreprises commencent seulement à s’améliorer, l’industrie sidérurgique est confrontée à une pression à la fois sur les intrants et sur les extrants.

Récemment, Vietnam Electricity Group (EVN) a annoncé que le prix moyen de l'électricité au détail est passé de 1 920,37 VND à 2 006,79 VND par kWh (hors TVA), soit une augmentation de 4,5 %. Selon les estimations de Mirae Asset Securities (MASVN), les coûts de l'électricité représentent environ 9 à 10 % du coût des marchandises vendues par les entreprises de fabrication d'acier. Si les entreprises ne parviennent pas à répercuter ces pertes sur les consommateurs, MASVN estime que le bénéfice total avant impôts de l'industrie sidérurgique diminuera jusqu'à 23 %. Il s’agit de la baisse la plus marquée parmi les groupes les plus touchés, notamment ceux du ciment, des produits chimiques et du papier.

Non seulement les prix de l’électricité, mais aussi ceux des facteurs de production de l’industrie sidérurgique sont sur le point d’augmenter. Les prix du charbon sont actuellement inférieurs au niveau record de la même période, mais toujours environ 1,5 à 3 fois plus élevés que ceux de la période 2020-2021. Depuis fin octobre, les prix du charbon ont tendance à augmenter par rapport à septembre. De même, les prix du minerai de fer sont également en hausse.

Dans le même temps, les prix du charbon et du minerai de fer représentent généralement plus de la moitié des coûts du processus de fabrication de l’acier. BIDV Securities (BSC) estime également que la marge bénéficiaire brute des entreprises sidérurgiques diminuera au quatrième trimestre en raison des coûts élevés des intrants, tandis que la production de consommation intérieure ne s'est pas améliorée.

Processus de fabrication de l'acier dans une usine. Photo : HPG — Processus de fabrication de l'acier dans une usine. Photo : *HPG*

La prévision ci-dessus de BSC est basée sur le fait que la consommation de l’industrie sidérurgique n’a montré aucun signe de reprise. Cela se reflète dans le fait que les usines sont toujours obligées de recourir aux canaux d’exportation d’acier pour compenser la demande intérieure. Les entreprises sont très limitées dans leur capacité à augmenter les prix de l’acier, même si les coûts de production ont augmenté. Par conséquent, BSC estime que la demande intérieure restera faible à la fin de l’année.

Les chiffres de l'Association vietnamienne de l'acier (VSA) ont également montré qu'en septembre, la différence entre la production et les ventes de produits finis en acier était d'environ 579 000 tonnes. Au total, la différence au cours des trois trimestres de cette année est de plus de 1,2 million de tonnes d'acier fini. VSA estime que la demande du marché pour les produits sidérurgiques nationaux en général est encore faible et ne s’est pas beaucoup améliorée.

En raison de l’absence de reprise de la consommation, les prix de l’acier sont restés stables au cours des deux derniers mois. Actuellement, les prix de l'acier de construction oscillent autour de 13,4 à 13,7 millions de VND par tonne depuis début septembre, le niveau le plus bas des trois dernières années. Auparavant, le prix de vente de cet article avait enregistré 19 baisses consécutives depuis le début du mois d'avril.

Au quatrième trimestre, BSC estime que les prix de l'acier sur le marché intérieur continueront de subir une légère pression à la baisse. La raison en est que la demande intérieure reste faible, tandis que les canaux d’exportation diminuent également progressivement vers la fin de l’année et que l’acier vietnamien continue de faire face à la concurrence de la Chine.

Il est donc très peu probable que les entreprises répercutent la pression des prix de l’électricité sur les consommateurs. Dans les temps à venir, l’industrie sidérurgique devra trouver une solution au problème de profit dans un contexte de coûts de production en hausse, de pouvoir d’achat et de prix de vente qui ne se sont pas encore redressés.

Cependant, la porte lumineuse est toujours prévue. Dans un rapport récent, KB Securities Vietnam (KBSV) s'attend à ce que la demande intérieure de consommation d'acier commence à rester positive à partir du début de 2024 grâce à : des taux d'intérêt relativement bas soutenant la production et les activités commerciales ; Les bas prix de l’acier de base stimulent la demande ; politiques visant à éliminer les difficultés du marché de l’immobilier et de la construction civile ; potentiel du marché d'exportation.

Siddhartha

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