Baisse des flux de trésorerie, perte au deuxième trimestre

Après près de 2 mois d'appel d'offres, le 1er août, Vietnam Airports Corporation (ACV) - l'investisseur du projet d'aéroport de Long Thanh a annoncé que le consortium Vietur avait surpassé 2 autres concurrents et était devenu le seul consortium à avoir satisfait à toutes les exigences techniques du package 5.10 du projet d'aéroport de Long Thanh (le plus gros package, d'une valeur de plus de 35 200 milliards de VND) et continuerait à soumissionner pour évaluer la capacité financière.

VNDirect estime que Vietur a de grandes chances de remporter cet appel d'offres, créant ainsi une prémisse pour aider le projet de l'aéroport de Long Thanh à respecter le calendrier fixé par le Premier ministre (début des travaux en août 2023).

Le consortium Vietur est composé de 10 membres, dirigés par le groupe industriel, commercial et de construction turc ICISTAS. Dans ce consortium, il y a 3 entreprises dans l'écosystème de M. Nguyen Ba Duong - ancien président du conseil d'administration de Coteccons - à savoir : Newtecons, Ricons et SOL E&C.

En outre, il existe également la Vietnam Construction and Import-Export Corporation - Vinaconex (VCG) ; Société de construction de Hanoi (HAN) ; Société de construction n° 1 - Société par actions (CC1) ; Société par actions de construction Phuc Hung Holdings (PHC)…

Certaines conditions relatives à la capacité financière de la coentreprise doivent être remplies, notamment : le capital de contrepartie de l'entrepreneur participant est de 3 224 milliards de VND ; La valeur nette du soumissionnaire au cours du dernier exercice financier à la date de clôture des soumissions doit être positive ; Le chiffre d'affaires moyen des 5 derniers exercices (hors TVA) s'élève à une valeur minimale de 19 800 milliards de VND.

Ces critères ne constituent pas un obstacle majeur pour la coentreprise Vietur.

Cependant, toutes les entreprises du groupe ne sont pas en bonne santé financière.

*Perspective de l'aéroport de Long Thanh.*

Construction numéro 1 : trésorerie, baisse des actifs

Construction Corporation No. 1 (CC1) est une entreprise de longue date spécialisée dans la construction de projets civils, industriels, d'infrastructure et énergétiques au Vietnam.

Malgré sa longue histoire d'exploitation, CC1 a une échelle plutôt modeste avec un capital social de près de 3 290 milliards de VND. La santé financière et la situation des entreprises ont récemment suivi une tendance à la baisse.

Selon le rapport financier du deuxième trimestre 2023, Construction Corporation No. 1 a enregistré une diminution de l'actif total de près de 1 170 milliards de VND par rapport au début de l'année, pour atteindre 14 415 milliards de VND. Parmi ces liquidités, la trésorerie et les équivalents de trésorerie du CC1 ont rapidement diminué, passant de plus de 1 639 milliards de VND à 897 milliards de VND, soit une baisse de 55 % en 6 mois. Parmi ceux-ci, les dépôts bancaires s'élèvent encore à 320 milliards de VND, contre plus de 1 200 milliards de VND au début de l'année.

Les capitaux propres ont également diminué, passant de 4 162 milliards de VND au début de l'année à près de 4 053 milliards de VND.

Le chiffre d'affaires des 6 premiers mois de 2023 a diminué de près de 36 % par rapport à la même période pour atteindre 1 782 milliards de VND. Au cours du seul deuxième trimestre, le chiffre d'affaires de CC1 a diminué de 22 % pour atteindre près de 1 237 milliards de VND.

Au deuxième trimestre, CC1 a enregistré une perte de plus de 2,5 milliards de VND, contre un bénéfice de près de 13,3 milliards de VND au cours de la même période l'année dernière. Au cours des 6 premiers mois de 2023, le bénéfice a diminué de plus de 5,1 fois pour atteindre seulement près de 5,8 milliards de VND.

À la fin du mois de juin 2023, CC1 a enregistré des créances d'un montant maximal de 8 085 milliards de VND (6 906 milliards de VND de créances à court terme), représentant 56 % du total des actifs. Cette entreprise a enregistré des coûts de construction en cours de 2 497 milliards de VND, en hausse par rapport aux 2 118 milliards de VND du début de l'année.

Expliquant les résultats commerciaux de la période, CC1 a déclaré que la production et les activités commerciales au deuxième trimestre 2023 ont diminué par rapport à la même période en raison des difficultés générales dans le secteur de la construction.

*CC1 dispose d'importants prêts à court et à long terme et de contrats de location financière, totalisant plus de 6 628 milliards de VND.*

Une dette importante

Bien que CC1 ne détienne que quelques centaines de milliards de VND à la banque, elle a d'importants prêts à court et à long terme et des dettes de crédit-bail, totalisant plus de 6 628 milliards de VND, dont 2 048 milliards de VND à court terme. Dans lequel, principalement 3 lots d'obligations d'une valeur de 2 650 milliards de VND avec un taux d'intérêt de 10 %/an ; dette de crédit-bail à long terme de plus de 1 277 milliards de VND auprès de la Banque de développement du Vietnam ; Prêts bancaires TPBank, BIDV, SHB , Vietinbank, NamABank, Vietcombank...

Les prêts bancaires à court terme portent des intérêts allant de 6,3% à 13,4%/an. Les prêts bancaires à long terme portent des taux d’intérêt compris entre 8,6 % et 10,9 % par an.

En 6 mois, CC1 a dû dépenser plus de 189 milliards de VND pour payer les frais d'intérêt, soit en moyenne plus d'un milliard de VND par jour. Au cours du seul deuxième trimestre 2023, CC1 a dû payer plus de 125 milliards de VND d'intérêts, contre 103,8 milliards de VND au cours de la même période l'année dernière. Cela signifie que CC1 doit payer près de 1,4 milliard de VND par jour d'intérêts au cours du deuxième trimestre. C'est également la raison pour laquelle CC1 a perdu plus de 2,5 milliards de VND.

Malgré les résultats commerciaux déficitaires du deuxième trimestre, les actions CC1 ont presque doublé au cours des trois derniers mois pour dépasser les 20 100 VND par action.

Construction Corporation No. 1 a été créée en 1979 et introduite en bourse en 2016. Fin 2022, la société n'avait qu'un seul actionnaire majoritaire, le président du conseil d'administration Nguyen Van Huan, détenant plus de 11 % du capital social et M. Tran Tan Phat détenant près de 4,5 %.

CCI a de nombreux projets de construction exceptionnels tels que : la raffinerie de Nghi Son, l'usine de ciment de Sao Mai (Holcim), la raffinerie de Dung Quat, la centrale hydroélectrique de Tri An, la centrale hydroélectrique de Thac Mo, la centrale thermique de Phu My, la centrale thermique de Nghi Son 1, le pont de Thu Thiem, la ligne 1 du chemin de fer urbain de Ho Chi Minh-Ville, l'autoroute Da Nang - Quang Ngai, le port international à conteneurs SP-SSA, la zone urbaine de King Crown Infinity, Dream City Hung Yen...

Source